蘇寧電器—─—高成長(zhǎng)中的家電業(yè)連鎖集團(tuán)(完整版)
【正文】 048951291凈利潤(rùn)99167226每股收益資料來(lái)源：國(guó)信證券理財(cái)顧問(wèn)中心股價(jià)走勢(shì)圖（002024vs上證指數(shù)）公司簡(jiǎn)介蘇寧電器是我國(guó)第二大家電連鎖零售商，其前身為江蘇蘇寧交家電有限公司，最初從事家用、商用空調(diào)的批發(fā)、零售、工程業(yè)務(wù)和售后服務(wù)。l 從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，公司所經(jīng)營(yíng)的家電連鎖專(zhuān)營(yíng)未來(lái)將有望占據(jù)百貨業(yè)的大部分份額。市場(chǎng)預(yù)期在未來(lái)5年內(nèi)，中國(guó)的家電銷(xiāo)售規(guī)模仍將維持11%12%的增長(zhǎng)速度，而家電連鎖銷(xiāo)售店這種新型營(yíng)業(yè)模式的增長(zhǎng)速度將會(huì)更快。從1994年起，蘇寧電器已經(jīng)連續(xù)11年中國(guó)空調(diào)銷(xiāo)售第一。目前市場(chǎng)已普遍預(yù)期在未來(lái)5年內(nèi)，中國(guó)的家電銷(xiāo)售規(guī)模仍將維持11%12%的增長(zhǎng)速度，且家電連鎖銷(xiāo)售店這種新型營(yíng)業(yè)模式的增長(zhǎng)速度將會(huì)更快。公司在供應(yīng)鏈管理和客戶(hù)服務(wù)體系方面具備有突出的優(yōu)勢(shì)，有助于優(yōu)化其集合采購(gòu)額度并使其業(yè)務(wù)流程更加順暢。三，公司募集資金項(xiàng)目將于2006 年產(chǎn)生利潤(rùn)蘇寧電器本次發(fā)行募集資金約39457 萬(wàn)元，將主要投資于以上項(xiàng)目。而進(jìn)場(chǎng)費(fèi)與促銷(xiāo)費(fèi)則將隨著公司的規(guī)模擴(kuò)大而擴(kuò)大。但在整體上講，家電連鎖企業(yè)仍是與超市類(lèi)零售企業(yè)相類(lèi)似，其供應(yīng)商的返利大多集中在下半年入帳。由此，我們對(duì)該股做出謹(jǐn)慎推薦的投資評(píng)級(jí)。中小股東仍存在被大股東侵犯權(quán)益的可能性。 目前股市走向不容樂(lè)觀，該股此前漲升中所積累下的獲利盤(pán)壓力有待消化。同時(shí)，作為目前市場(chǎng)中“絕對(duì)價(jià)格”最高的股票，該股在當(dāng)前弱市中的風(fēng)險(xiǎn)程度不容忽視。盈利預(yù)測(cè)與投資建議表三，蘇寧電器盈利預(yù)測(cè)： 單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目/年度2003 AIH2004A2004E2005E主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6034 10405 14566主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 504 895 1291稅前利潤(rùn) 169 281 385凈利潤(rùn) 99 57167 226總股本6
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