蘇寧電器—─—高成長中的家電業(yè)連鎖集團(完整版)
【正文】 048951291凈利潤99167226每股收益資料來源：國信證券理財顧問中心股價走勢圖（002024vs上證指數(shù)）公司簡介蘇寧電器是我國第二大家電連鎖零售商，其前身為江蘇蘇寧交家電有限公司，最初從事家用、商用空調(diào)的批發(fā)、零售、工程業(yè)務和售后服務。l 從行業(yè)發(fā)展來看，公司所經(jīng)營的家電連鎖專營未來將有望占據(jù)百貨業(yè)的大部分份額。市場預期在未來5年內(nèi)，中國的家電銷售規(guī)模仍將維持11%12%的增長速度，而家電連鎖銷售店這種新型營業(yè)模式的增長速度將會更快。從1994年起，蘇寧電器已經(jīng)連續(xù)11年中國空調(diào)銷售第一。目前市場已普遍預期在未來5年內(nèi)，中國的家電銷售規(guī)模仍將維持11%12%的增長速度，且家電連鎖銷售店這種新型營業(yè)模式的增長速度將會更快。公司在供應鏈管理和客戶服務體系方面具備有突出的優(yōu)勢，有助于優(yōu)化其集合采購額度并使其業(yè)務流程更加順暢。三，公司募集資金項目將于2006 年產(chǎn)生利潤蘇寧電器本次發(fā)行募集資金約39457 萬元，將主要投資于以上項目。而進場費與促銷費則將隨著公司的規(guī)模擴大而擴大。但在整體上講，家電連鎖企業(yè)仍是與超市類零售企業(yè)相類似，其供應商的返利大多集中在下半年入帳。由此，我們對該股做出謹慎推薦的投資評級。中小股東仍存在被大股東侵犯權(quán)益的可能性。 目前股市走向不容樂觀，該股此前漲升中所積累下的獲利盤壓力有待消化。同時，作為目前市場中“絕對價格”最高的股票，該股在當前弱市中的風險程度不容忽視。盈利預測與投資建議表三，蘇寧電器盈利預測： 單位：百萬元項目/年度2003 AIH2004A2004E2005E主營業(yè)務收入6034 10405 14566主營業(yè)務利潤 504 895 1291稅前利潤 169 281 385凈利潤 99 57167 226總股本6
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