【正文】 小投資者規(guī)避投資風(fēng)險提供有效的信息。（四）計(jì)算機(jī)輔助分析手段落后，預(yù)測能力不強(qiáng)在計(jì)算機(jī)輔助分析方面，雖然我國市場上的商品化軟件種類繁多，性能不錯，但取得的成果不明顯。 微觀分析只重視對上市公司的局部經(jīng)營狀況的分析，而沒有把上市公司置身于整個行業(yè)、整個國家中去分析。隨著金融的創(chuàng)新，比如無任何具體交易的選擇權(quán)、期貨等卻只作為將來經(jīng)濟(jì)效益的權(quán)責(zé)日益繁雜，此種繁衍出來的金融武器或許會對企業(yè)將來的會計(jì)情況、利潤實(shí)力的改變有影響，而目前所有的會計(jì)報告缺少對繁衍金融武器出現(xiàn)的效益及危機(jī)資料的顯露，很大程度上會影響使用會計(jì)報告者在進(jìn)行信貸及投資策略決定時造成疏忽。 計(jì)量貨幣是會計(jì)核查計(jì)算的基本前提, 可穩(wěn)固貨幣價值作為假定計(jì)量貨幣內(nèi)涵一部分，具體的實(shí)際情形是膨脹的通貨廣泛出現(xiàn)，這對于穩(wěn)固貨幣價值有一定的影響。而大眾投資者中相當(dāng)一部分人對于這些報表中的數(shù)字了解甚少。4．成長能力分析，企業(yè)成長實(shí)力指的是將來企業(yè)進(jìn)展的速度及動向，主要內(nèi)容有不斷擴(kuò)張的企業(yè)范圍，及增長的利潤與股東權(quán)益等?？破仗m早在其合著的《價值評估：企業(yè)價值得衡量和治理》一書中，已經(jīng)提出價值治理的唯一目標(biāo)是股東價值最大化，即股東價值得治理是高層治理者的核心職責(zé)，概述二樓價值創(chuàng)造的基本原理，并在此基礎(chǔ)上積極尋求最大化股東價值的方法。 Jan Melecky，Artur Sergyeyev 在《A simple finitedifference stock market model involving intrinsic value》中為解決股票價格與內(nèi)在價值問題的模型，研究固定點(diǎn)的穩(wěn)定性。我們?nèi)绾瓮ㄟ^財務(wù)報表得出上市公司的內(nèi)在價值關(guān)鍵就在于讀懂上市公司的財務(wù)報表。鄧英在《企業(yè)內(nèi)在價值界定新探》中提出學(xué)術(shù)界原來對企業(yè)內(nèi)在價值得界定未進(jìn)行擴(kuò)展已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動的需要。一旦發(fā)生財務(wù)風(fēng)險,輕則造成企業(yè)財產(chǎn)損失,重則造成企業(yè)倒閉或破產(chǎn)。一般來說,企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要是由于舉債不當(dāng)而導(dǎo)致的不確定的財務(wù)后果。因而，本文將綜合聯(lián)想集團(tuán)對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了探索性的研究。但是在對財務(wù)風(fēng)險的管理中也不可避免地出現(xiàn)了一些問題，因此，聯(lián)想集團(tuán)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險控制就顯得尤為重要的了。目錄一、引言 2（一）選題背景 2（二）研究意義 2（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 3二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其原因分析 5（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型與特征 5（二）導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的原因 9三、聯(lián)想集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險分析 15（一）聯(lián)想集團(tuán)簡介 15（二）聯(lián)想集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險狀況分析 15（三）聯(lián)想集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險 22四、規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的有效措施 23（一）客觀分析評價宏觀環(huán)境及其變化，提高其企業(yè)適應(yīng)能力與應(yīng)變能力 23（二）適度負(fù)債，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 24（三）加速流動資金的周轉(zhuǎn) 25（四）建立健全有效的財務(wù)風(fēng)險控制機(jī)制 25（五）采用合理的財務(wù)風(fēng)險管理辦法 28（六）注重財務(wù)風(fēng)險管理人才的培養(yǎng)，加強(qiáng)財務(wù)管理風(fēng)險意識 29（七）提高企業(yè)的財務(wù)決策水平 29五、結(jié)論 30參考文獻(xiàn) 30致 謝 31一、引言（一）選題背景當(dāng)今企業(yè)面臨的國際國內(nèi)形勢日趨復(fù)雜多變,競爭態(tài)勢越來越激烈,企業(yè)面臨著各種各樣的風(fēng)險。因此，本文將對聯(lián)想集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行一系列地分析，并針對存在的問題采取一系列的對策。（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀李薇（2008，現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)）在《我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范研究》中認(rèn)為，財務(wù)風(fēng)險是由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。為了企業(yè)的生存與發(fā)展,我們必須盡快找到財務(wù)風(fēng)險的防范與控制策略。因此,識別企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能存在的各種風(fēng)險及其成因,并有針對性地尋找規(guī)避風(fēng)險、化解風(fēng)險的方法,建立科學(xué)有效的預(yù)警體系機(jī)制,是企業(yè)管理者迫切需要解決的重要問題。要合理界定企業(yè)內(nèi)在價值，僅有定性的界定是不夠的，還必須對其進(jìn)行定量的界定。景小勇對此歸納出三個方法和三個謹(jǐn)慎。與現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)比較，選擇合適的參數(shù)，在構(gòu)建的模型中尋找答案。 財務(wù)分析主要是利用財務(wù)分析指標(biāo)和財務(wù)分析模型對會計(jì)報表進(jìn)行量化分析，同時對財務(wù)報表的附注信息進(jìn)行篩選，將有價值的部分加入到分析當(dāng)中，最后綜合量化分析結(jié)果和經(jīng)過篩選的財務(wù)報表附注信息對上市公司的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和成長能力進(jìn)行客觀的評價。現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的專門議題便是企業(yè)不斷成長運(yùn)營。上市公司在每一個會計(jì)期末都會對公司的財務(wù)狀況進(jìn)行披露。譬如專門研究膨脹通貨的美國財務(wù)專家分析，真實(shí)貨幣決定真實(shí)的財務(wù)，而貨幣一般是個謊言家，其所言與現(xiàn)實(shí)內(nèi)容不一致。3．財務(wù)報告的架構(gòu)合理程度不高。（三）財務(wù)報告信息披露不夠充分1．交易聯(lián)系方面。1．財務(wù)分析軟件的通用性不強(qiáng)。二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其原因分析（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型與特征風(fēng)險一般為某一行動的結(jié)果將有變動性，其結(jié)果未必為出現(xiàn)問題之中超出預(yù)期所造成的損失，將帶來超出預(yù)期的收益也是會發(fā)生的。主要涵蓋了以下幾個方面：利率風(fēng)險、再融資風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險和購買力風(fēng)險。從此意義上來看，可將企業(yè)的流動性風(fēng)險于企業(yè)變現(xiàn)能力與償付能力兩個方面做出分析，評價。在企業(yè)理財過程之中，經(jīng)營者要必然面臨就為財務(wù)風(fēng)險，但不可預(yù)料，也不可確定其風(fēng)險發(fā)生的具體時間，空間和形式也不可估算。（6）其它特征1）與負(fù)債經(jīng)營相關(guān)財務(wù)風(fēng)險是因?yàn)樾鑳斶€到期債務(wù)而造成，所以和企業(yè)的總與負(fù)債與之相關(guān),無債務(wù)，在企業(yè)經(jīng)營的總資金之中除趣資本全靠投資人所投入外，則不會有財務(wù)風(fēng)險的存在。最后的結(jié)果會導(dǎo)致企業(yè)資金很緊張，將影響企業(yè)信受到影響，更甚的還使企業(yè)喲破產(chǎn)的可能。這幾個主要的方面都和資產(chǎn)負(fù)債表中的流動性資產(chǎn)息息相關(guān)。但是單調(diào)的看外匯市場來說，沒有人可以預(yù)料到，變幻無常，當(dāng)外匯上升時(直接標(biāo)價法下)這對于境外貸款企業(yè)來講，就需要更多的資金，即為人民幣償還其到期貸款；當(dāng)匯率下降之時，以出口創(chuàng)匯企業(yè)來看，就表明銷售收回現(xiàn)金量在減少。例如：銀行存款的方法就很保險，雖然利率小，但在保值儲蓄中所承受的影響就很小，就現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、預(yù)收帳款等貨幣性資產(chǎn)而言，這些在通貨膨脹局勢下，得到的卻是日益貶值的情況。不同的企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不同，表現(xiàn)原因也不同，綜合來看，主要涵蓋其以下幾方面：（1）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理性資金結(jié)構(gòu)主要指企業(yè)全部的資金來源中權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例相互的關(guān)系，以資產(chǎn)負(fù)債率或者產(chǎn)權(quán)比率來表示更好。其中企業(yè)主要去缺乏投資科學(xué)性的特點(diǎn)主要表現(xiàn)于以下幾點(diǎn)：1）盲目去投資新項(xiàng)目。企業(yè)將經(jīng)營風(fēng)險想要進(jìn)行更好的防范與化解，都想做開展多元化經(jīng)營模式，企業(yè)本身不斷去開拓新的市場，想要培育出新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)來維持現(xiàn)有的企業(yè)，這其實(shí)也是一個很不錯的多方法，但是很多企業(yè)在籌資后進(jìn)行盲目的向多元化投資，對于新的，科技化的行業(yè)和領(lǐng)域頻繁的涉足，這就讓原有的公司資源力量在不斷的分散，對于核心競爭力就更為的缺乏了，表現(xiàn)的結(jié)果為市場份額與公司的盈利水平、盈利能力都在大幅度的降低，企業(yè)的凈利潤，公司的主營業(yè)務(wù)利潤所占比重在逐年減小，而公司開始的其他業(yè)務(wù)利潤又難以上升，達(dá)到穩(wěn)定化水平，進(jìn)而加大了對財務(wù)風(fēng)險上的程度，惡性循環(huán)，使之虧損嚴(yán)重，有資不抵債的狀態(tài)出現(xiàn)。市場經(jīng)濟(jì)在不景氣之時，關(guān)停并轉(zhuǎn)的這類的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生，使企業(yè)催討應(yīng)收賬款的難度更為增加，還有部分企業(yè)因在應(yīng)收賬款管理制度缺乏其經(jīng)驗(yàn)，雖有其制度但執(zhí)行根本就不嚴(yán)，而對于銷售人員來說，根本只在乎那銷售指標(biāo)能都完成達(dá)到，將資金回籠的現(xiàn)象直接的忽略，這做法就使應(yīng)收賬款大幅度的增加。投資者在對企業(yè)狀況的判斷與企業(yè)的聲譽(yù)在分配方法的選擇，這方面也會有一定的影響，那就是企業(yè)資金的來源問題，這可能使企業(yè)潛在的投資者投資決策受到干擾。在2011年1月，聯(lián)想公司與NEC一起合作，想將筆記本電腦行業(yè)格局按照自己的意念將其改變。圖3－1 聯(lián)想2006—2012年銷售收入根據(jù)圖31可知，2008年的銷售收入?yún)s為2007年的117%，這又上升了17個百分點(diǎn)；接著后一年2009年，它的銷售收入在圖來看，%。經(jīng)研究也認(rèn)為產(chǎn)品的銷售及分銷就為聯(lián)想集團(tuán)市場量，收入持續(xù)增長的最重要原因之一，但這也不可忽略新產(chǎn)品的的研發(fā)，出現(xiàn)，這因素也是企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長重要原因之一。（2）歷年負(fù)債及權(quán)益占有比率情況圖3－4 2006—2012年負(fù)債及權(quán)益占有比例從上圖可以看出，聯(lián)想集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，從2006年到2008年，企業(yè)保持穩(wěn)定是那債及權(quán)益比重占有比重，但以負(fù)債來看，所占的比重更為較大，自從2008年到2012年之間，因受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響問題，讓聯(lián)想集團(tuán)負(fù)債更為的比率上升，這負(fù)債所占比重在企業(yè)的資本中國越發(fā)增高，雖然這樣的高負(fù)債能夠使企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模有了擴(kuò)大化，但是也將逐漸的降低其企業(yè)資本成本，在一定的范圍內(nèi)，過高的負(fù)債比率也會讓企業(yè)的所有者權(quán)益比重更大程度上的下降，讓所有者對債務(wù)的保障程度上降低，這將引起企業(yè)債務(wù)危機(jī)的可能性在不斷增加。有絕大部分的企業(yè)為了自身擴(kuò)大其規(guī)模，將財務(wù)風(fēng)險不考慮進(jìn)去。企業(yè)還夠重視建立財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)，而且在財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)構(gòu)建上辦法不合理，沒有好的明顯效果，企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)就不能去適應(yīng)企業(yè)所處的波動多變的客觀環(huán)境，而客觀環(huán)境的大變化一定會給企業(yè)帶來很大財務(wù)上風(fēng)險。企業(yè)從戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)來看，將現(xiàn)在的所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相結(jié)合、將認(rèn)識和分析企業(yè)現(xiàn)狀及其存在的系列問題，分析企業(yè)目前所處的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否為合理性，并將財務(wù)結(jié)構(gòu)的做到更好的調(diào)整與此優(yōu)化，最終確定其最佳資本的結(jié)構(gòu)。如企業(yè)再加速資金的周轉(zhuǎn)率，閑置資金的說法就在減少，企業(yè)的支付能力將加強(qiáng)。它將企業(yè)經(jīng)營的全過程得以貫穿化，以企業(yè)的財務(wù)報表為基礎(chǔ)、企業(yè)所經(jīng)營計(jì)劃和其他一些財務(wù)資料為依據(jù)進(jìn)行，將財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論來利用，再加以采用比例進(jìn)行分析，數(shù)學(xué)模型等方法，讓企業(yè)存在的漏洞在眼前顯現(xiàn)，向經(jīng)營者表示警惕。通過對財務(wù)風(fēng)險所發(fā)生的可能性原因，進(jìn)行客觀的預(yù)測和全局的分析，運(yùn)用其概率分析、風(fēng)險決策法、彈性預(yù)算，將制定對決策方法有彈性和有管理措施保留化的進(jìn)行，這樣就能保障在發(fā)生意外之時能更好，更有效地去應(yīng)對。企業(yè)可通過相互之間聯(lián)營、以多種經(jīng)營和對外投資多元化等方式分散其財務(wù)帶來的風(fēng)險，讓不同的項(xiàng)目、在不同產(chǎn)品旺季與淡季，利大和利小或在一定的時間或數(shù)量上進(jìn)行相互補(bǔ)充和抵銷，讓某一方面給企業(yè)所帶來的損失帶來的風(fēng)險得到更好的彌補(bǔ)。企業(yè)也需要建立一套正式的實(shí)施計(jì)劃，還需特別的去準(zhǔn)備一筆損失儲備或基金來解決問題的燃眉之急。（七）提高企業(yè)的財務(wù)決策水平財務(wù)決策是否正確，這將都與財務(wù)管理工作的成有著直接關(guān)系，而對于決策分為經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策，這2者的決策錯誤可能性很大，居于領(lǐng)導(dǎo)地位，要使決策變得更加的科學(xué)化，合理化，這是防范財務(wù)風(fēng)險上的主要問題，重要手段。Edition). 2007(03)[7] [J].（2）[8] 戴文娟，[J]（1）[9] [J].科學(xué)大眾(科學(xué)教育) .2013（1）[10][J].(05)[11][J].(12)[12][J].(01)[13][J].(03)[14][J].(26)[15][J].(06)[16][J].(05)[17][J].(10)[18] [J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息2013（1）[19][J].2013（1）[20][J].（1）[21][J].北方經(jīng)貿(mào). 2013（1）[22]葉菁，武園美，[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息. 2013（1）附錄重要財務(wù)指標(biāo) 20130331同期增長率2012123120120930698,050,000 245,368,000 13,135,000 294,041,000 3,757,652,000 3,454,082,000 452,000 106,331,000資產(chǎn)負(fù)債表幣種:美元 7,201,000 外匯匯率變動影響 3,757,652,000 會計(jì)年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 68,953,000 融資活動現(xiàn)金流 190,476,000 經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流幣種:美元為了財務(wù)風(fēng)險更好的得到防范，企業(yè)還一定要采用其科學(xué)的方法進(jìn)行更好決策，在決策過程之中更應(yīng)充分考慮其影響決策之中的各種因素，要最大程度上采用其定量計(jì)算和分析方法，并且還要將科學(xué)的方法進(jìn)行決策模型的使用，在對各種可行性的方案都要做到100%的認(rèn)真進(jìn)行分析和評價，從中在所得到的決策之中選擇最優(yōu)的決策方案來進(jìn)行，這樣就可直接的避免因財務(wù)決策失誤而給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險性。隨著匯率與利率市場改革的不斷深化和改革、監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理的強(qiáng)化、競爭的加劇等,企業(yè)也要加快其培養(yǎng)和引進(jìn)能夠熟練的運(yùn)用避險的腳步，將保值工具，對各類風(fēng)險管理能力，經(jīng)驗(yàn)豐富的人才更好訓(xùn)練，這樣的做法是對公司面臨的風(fēng)險更要進(jìn)行全面、深入的識別、加之全面的分析與控制。采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移的方式對企業(yè)來將，可最大化的降低其企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。通過對各種規(guī)章制度的健全，使用以下方法：上定量和定性分析法，直接觀察、計(jì)算等，更好的監(jiān)督財務(wù)風(fēng)險狀況，要及時調(diào)整其財務(wù)活動所造成的控制偏差，在此同時制定出另外合適的財務(wù)政策，有效地阻止其不利發(fā)展，或者將不利事態(tài)的發(fā)展的活動為阻止，這樣方法可以將風(fēng)險降到可控范圍之內(nèi)，保證了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在正?；M(jìn)行之中。任何企業(yè)從產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的開始到發(fā)展成財務(wù)危機(jī)之間，最終為企業(yè)破產(chǎn)，都是有一個時間上的漸進(jìn)和日積月累的過程。在此之中應(yīng)收賬款的存在也將會減少公司大量的投資機(jī)會。對于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，確保權(quán)益資本保值增值中控制其風(fēng)險，在均衡發(fā)展之中控制風(fēng)險的重要問題。四、規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的有效措施（一）客觀分析評價宏觀環(huán)境及其變化，提高其企業(yè)適應(yīng)能力與應(yīng)變能力財務(wù)管理的宏觀環(huán)境將使