【正文】 速度慢,且它與其他應(yīng)收款的規(guī)模大,變現(xiàn)能力差，那么該公司較為真實(shí)的短期償債能力要比該指標(biāo)反映的差。 流動負(fù)債或 =（流動資產(chǎn) 存貨 預(yù)付賬款 待攤費(fèi)用）247。 ③ 分析表外因素。所以，會計(jì)報(bào)表的使用者應(yīng)考慮應(yīng)收賬款的發(fā)生額、企業(yè)以前年度應(yīng)收賬款中實(shí)際發(fā)生壞賬損失的比例和應(yīng)收賬款的賬齡，運(yùn)用較科學(xué)的賬齡分析法，從而估計(jì)企業(yè)應(yīng)收賬款的質(zhì)量。一般企業(yè)均以成本表示存貨的價(jià)值，并據(jù)以計(jì)算流動比率。在一個(gè)注重財(cái)務(wù)管理的企業(yè)中，持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。例如，一個(gè)公司今天沒有一張應(yīng)付賬單，但是明天卻有一大疊應(yīng)付賬單，同時(shí)它還擁有大量存貨（部分流動資產(chǎn)），這些存貨要經(jīng)過長期才能售出，這個(gè)公司表現(xiàn)出來很好的流動比率，但事實(shí)上它的資產(chǎn)流動性卻并不強(qiáng)。流動比率過高，即流動資產(chǎn)相對于流動負(fù)債太多，可能是存貨積壓，也可能是持有現(xiàn)金太多，或者兩者兼而有之；速動比率過高，即速動資產(chǎn)相對于流動負(fù)債過多，說明現(xiàn)金持有過多。它反映了公司用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。公司常用財(cái)務(wù)指標(biāo)定義及分析公司常用財(cái)務(wù)指標(biāo)定義及分析公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：償債能力指標(biāo)、管理能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、成長能力指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)。該比率值越高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。企業(yè)的存貨積壓，說明企業(yè)經(jīng)營不善，存貨可能存在問題；現(xiàn)金持有過多，說明企業(yè)不善理財(cái)，資金利用效率低下。④ 在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合存貨的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價(jià)值等指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。然而，現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn)，一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額。事實(shí)上，經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來短期內(nèi)現(xiàn)金流入量，除了銷售成本外，還有銷售毛利，然而流動比率未考慮毛利因素。 ② 選擇多種計(jì)價(jià)屬性。會計(jì)報(bào)表使用者需要的不僅是對企業(yè)當(dāng)前資金狀況的真實(shí)而公允的描述，更希望了解有利于決策的、體現(xiàn)企業(yè)未來資金流量及融通的預(yù)測性信息。 流動負(fù)債 計(jì)算速動比率時(shí)，流動資產(chǎn)中扣除存貨，是因?yàn)榇尕浽诹鲃淤Y產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢，有些存貨可能滯銷，無法變現(xiàn)。② 由于預(yù)付帳款、待攤費(fèi)用、其他流動資產(chǎn)等指標(biāo)的變現(xiàn)能力差或無法變現(xiàn)，所以，如果這些指標(biāo)規(guī)模過大，那么在運(yùn)用流動比率和速動比率分析公司短期償債能力時(shí)，還應(yīng)扣除這些項(xiàng)目的影響③　傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。但如果流動負(fù)債的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流動資產(chǎn)的增長速度,說明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展過快,資金來源顯得不足,企業(yè)有可能面臨無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。流動負(fù)債=（現(xiàn)金 + 有價(jià)證券）247。現(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。 　?、艹鞘谢拓泿呕潭取５菍?shí)務(wù)分析中，該比率往往在不同的行業(yè)，差別非常大。許多公司倒閉，問題往往不在于公司資產(chǎn)額太小，而在于資金周轉(zhuǎn)不過來，不能及時(shí)清償債務(wù)。根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn)判定，流動比率應(yīng)在200%以上，這樣才能保證公司既有較強(qiáng)的償債能力，又能保證公司生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)以（流動資產(chǎn)待攤費(fèi)用存貨預(yù)付賬款）/流動負(fù)債表示。該指標(biāo)為適度指標(biāo)。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付帳款和存貨。 ◆　營運(yùn)資金的特點(diǎn)　　為了有效地管理企業(yè)的營運(yùn)資金，必須研究營運(yùn)資金的特點(diǎn)，以便有針對性地進(jìn)行管理。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。 　　可見，營運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運(yùn)用和資金籌措的管理。 ◇提高財(cái)務(wù)管理效率應(yīng)站在企業(yè)全局的角度，構(gòu)建科學(xué)的預(yù)測體系，進(jìn)行科學(xué)預(yù)算。風(fēng)險(xiǎn)管理員根據(jù)考察結(jié)果向總經(jīng)理匯報(bào)情況，再由風(fēng)險(xiǎn)管理員、財(cái)務(wù)部門經(jīng)理、銷售部門經(jīng)理、總經(jīng)理討論后確定給予各供應(yīng)商及客戶的貨款信用數(shù)量。為了改善這種局面，企業(yè)可以采取相應(yīng)的鼓勵(lì)措施，對積極回款的企業(yè)給予一定的信用折扣。對違反控制制度的，要給予相關(guān)責(zé)任人以懲罰。 年末流動負(fù)債　 現(xiàn)金流動負(fù)債比率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負(fù)債的比率,可以從現(xiàn)金流動的角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。 ◆　使用現(xiàn)金流動負(fù)債比率須注意的問題 一是，對經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的計(jì)量。對于預(yù)收賬款數(shù)額不大的企業(yè)，可以不予考慮。對環(huán)境較穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)來說。資產(chǎn)平均總額 資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額占企業(yè)資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)總額）◆資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)主要包含以下幾層含義：　?、?它能夠揭示出企業(yè)的全部資金來源中有多少是由債權(quán)人提供?！簟∮绊戀Y產(chǎn)負(fù)債率因素的分析:　　企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的增長，首先要看企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤是否較上年同期有所增長，利潤的增長幅度是否大于資產(chǎn)負(fù)債率的增長幅度。這些是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性最快、支付能力最強(qiáng)的資產(chǎn)。首先要分析企業(yè)投資額占全部資產(chǎn)的比重是否合理，如果投資比重過高，說明企業(yè)投資規(guī)模過大，投資規(guī)模過大就會直接影響企業(yè)的變現(xiàn)能力和支付能力，特別是在資產(chǎn)負(fù)債率極高的情況下，迫使企業(yè)償債受到限制，以至影響企業(yè)的信譽(yù)。如果生產(chǎn)用固定資產(chǎn)占比重低，說明非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比重大。市場前景好時(shí)舉債就可行，否則就不宜舉債。因?yàn)榻Y(jié)算負(fù)債的增加意味著資產(chǎn)負(fù)債率的上升，資產(chǎn)負(fù)債率的上升，不得不考慮企業(yè)的償債能力，以免企業(yè)再籌資受到限制。但是如果企業(yè)經(jīng)營不善，它又可能形成籌資風(fēng)險(xiǎn)，從而加劇企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，造成高負(fù)債高風(fēng)險(xiǎn)，也是影響資產(chǎn)負(fù)債率高低的一個(gè)重要因素?！　耐顿Y者的立場看，投資者所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入資本的利率，即借入資金的利息率。如果其資產(chǎn)獲利能力很強(qiáng),保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率是可行的。股東權(quán)益比率 ( Equity Ratio ) （也叫凈資產(chǎn)比率）股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益 247。但這也不是說凈資產(chǎn)比率越高越好。股東權(quán)益總額　　◆　值得一提的是，有時(shí)一些公司不是由于股東權(quán)益比率過低而導(dǎo)致虧損，而是由于行業(yè)不景氣導(dǎo)致虧損。有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，是更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。　　第三，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析與產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持1：1的比例。該指標(biāo)通常越高越好，表明公司償付借款利息的能力越強(qiáng)，負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。　?。?）未收到現(xiàn)金紅利的權(quán)益收益，可考慮予以扣除。比率越高，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)用效率越高?！　?三)其他償債能力指標(biāo) 清算價(jià)值比率清算價(jià)值比率＝( 資產(chǎn)總計(jì)－無形及遞延資產(chǎn)合計(jì) )247。但是單純的分析以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的獲利能力指標(biāo)而得出公司能力相關(guān)指標(biāo)也是片面的，我們認(rèn)為獲利能力的好壞與否應(yīng)該與公司獲取的現(xiàn)金流量（本文指經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量）的能力結(jié)合起來考慮，即使從獲利能力相關(guān)指標(biāo)分析得出公司的獲利能力較好，但是如果沒有穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)，則該公司的獲利能力是值得懷疑的，說明該公司的收益質(zhì)量不高，收益能力不可靠、不能持續(xù)。因?yàn)榉肿印颁N售收入凈額”為時(shí)期數(shù)，因此分母應(yīng)與之口徑相同，計(jì)算該時(shí)期平均余額（未扣除壞賬準(zhǔn)備金）。 分析時(shí)須將此指標(biāo)計(jì)算結(jié)果與本企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平等進(jìn)行比較。如公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，說明公司較同行可以更多占用供應(yīng)商的貨款，顯示其重要的市場地位，但同時(shí)也要承擔(dān)較多的還款壓力，反之亦然；如果公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率較以前出現(xiàn)快速提高，說明公司占用供應(yīng)商貨款降低，可能反映上游供應(yīng)商談判實(shí)力增強(qiáng)，要求快速回款的情況，也有可能預(yù)示原材料供應(yīng)緊俏甚至吃緊，反之亦然。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360247。所以它綜合反映了企業(yè)供、產(chǎn)、銷的管理水平。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360247。 ㈡不良資產(chǎn)比率：　　　①不良資產(chǎn)比率著重從企業(yè)不能正常循環(huán)周轉(zhuǎn)以謀取收益的資產(chǎn)角度反映了企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，揭示了企業(yè)在資產(chǎn)管理和使用上存在的問題，用以對企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)狀況進(jìn)行補(bǔ)充修正。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率越好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入凈額247。 1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 又稱“固定資產(chǎn)利用率”固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入凈額247。 ㈡固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的注意事項(xiàng)　?、龠@一指標(biāo)的分母采用固定資產(chǎn)凈值，因此指標(biāo)的比較將受到折舊方法和折舊年限的影響，應(yīng)注意其可比性問題?！糸L期資產(chǎn)適合率指標(biāo)的意義：該指標(biāo)反映公司長期的資金占用與長期的資金來源之間的配比關(guān)系。 長期負(fù)債 負(fù)債結(jié)構(gòu)比率指標(biāo)為適度指標(biāo)。1長期負(fù)債權(quán)益比率長期負(fù)債權(quán)益比率=長期負(fù)債247。利潤是投資者取得投資收益，債權(quán)人收取本息的資金來源，是衡量企業(yè)長足發(fā)展能力的重要指標(biāo)。它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。 ★ 對該指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)請注意:① 式中的利潤總額和成本費(fèi)用用總額來自企業(yè)的損益表。2 ] （非上市公司）凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報(bào)酬率、凈值報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率、權(quán)益利潤率、凈資產(chǎn)利潤率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。 ?。?）一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度就越好。 ② 負(fù)債利息率： 　　 負(fù)債利息率之所以影響凈資產(chǎn)收益率．是因?yàn)樵谫Y本結(jié)構(gòu)一定的情況下，當(dāng)負(fù)債利息率變動使總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí)，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響；反之，在總資產(chǎn)報(bào)酬率低于負(fù)債利息率時(shí)，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響。凈資產(chǎn))(1所得稅率) 　　 =[總資產(chǎn)報(bào)酬率+(總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債利息率)負(fù)債247?！?凈資產(chǎn)收益率的因素分析案例:實(shí)例: XX公司有關(guān)資料如下表 （單位：萬元）項(xiàng)目1999年2000年平均總資產(chǎn) 69491 100731 平均凈資產(chǎn) 47090 79833 負(fù)債 22401 20898 負(fù)債與凈資產(chǎn)之比 利息支出（平均利率） 1744 (%)1525 （%） 利潤總額 9844 10064 息稅前利潤 11588 11589 凈利潤（所得稅率） 7743 (%)8431 （%） 總資產(chǎn)報(bào)酬率 % % 凈資產(chǎn)收益率 % % 　　負(fù)債利息率，按 “利息支出247。 ④ 所得稅率： 　　 因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率的分子是凈利潤即稅后利潤，因此，所得稅率的變動必然引起凈資產(chǎn)收益率的變動。企業(yè)資產(chǎn)包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權(quán)益（它是股東投入的股本，企業(yè)公積金和留存收益等的總和），另一部分是企業(yè)借入和暫時(shí)占用的資金。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。 　　② 可將成本費(fèi)用與營業(yè)利潤對比，計(jì)算成本費(fèi)用營業(yè)利潤率指標(biāo)?！　≡撝笜?biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤，為此，結(jié)合企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面的不足與成績。主營業(yè)務(wù)收入凈額=（主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)成本）247。指標(biāo)值以適度為宜。一般來說，企業(yè)應(yīng)該用長期負(fù)債進(jìn)行長期投資項(xiàng)目，而短期負(fù)債通常用來維持日常資金營運(yùn)的需要。指標(biāo)值大于1，說明公司的長期資金來源充足，短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。 1長期資產(chǎn)適合率　　長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益 + 長期負(fù)債）247。[(固定資產(chǎn)期初凈值 + 固定資產(chǎn)期末凈值)247。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)。 ◆流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)說明： ?、倭鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的流動資產(chǎn)角度對資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。同時(shí)也是提高經(jīng)營效益的有效途徑。 　　?、垡话闱闆r下，本指標(biāo)越高，表明企業(yè)沉積下來、不能正常參加經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)的資金越多，資金利用率越差。不良資產(chǎn)比率 不良資產(chǎn)比率 = 年末不良資產(chǎn)總額 247。 　?、?分析存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)還應(yīng)對影響存貨周轉(zhuǎn)速度的重要項(xiàng)目進(jìn)行分析，如分別計(jì)算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率等。如果過短，表明管理者沒有充分運(yùn)用這樣一筆流動資金?？捎猛瑯拥姆椒ǖ玫竭@個(gè)數(shù)據(jù)，即用總的購買額除以現(xiàn)有的應(yīng)付賬款額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)反映應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需的天數(shù)。否則，企業(yè)的運(yùn)營資金會過多的呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。二、管理能力指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債管理能力反映企業(yè)經(jīng)營管理、利用資金的能力。一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司的綜合償債能力越強(qiáng)。資本周轉(zhuǎn)率越低，則表明公司的資本運(yùn)用效率越差。 資本周轉(zhuǎn)率（Turnover of Capial ） (又稱凈值周轉(zhuǎn)率)　 資本周轉(zhuǎn)率＝(貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收票據(jù))247?！簟±⒈Ｕ媳稊?shù)的運(yùn)用　　 (1)為了考察企業(yè)償付利息能力的穩(wěn)定性，一般應(yīng)計(jì)算5年或5年以上的利息保障倍數(shù)?！簟±⒈Ｕ媳稊?shù)的計(jì)算公式　　　　利息保障倍數(shù) = 息稅前利潤 247。利息保障倍數(shù)（Interest Protection Multiples） (又稱“利息支付倍數(shù)”)利息保障倍數(shù) = 稅息前利潤 247。◆　有形凈值債務(wù)率的計(jì)算公式有形凈值債務(wù)率 =〔負(fù)債總額 247。以昆明機(jī)床為例，%，在國內(nèi)外機(jī)床市場回暖的帶動下，下半年主營業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長91%，一舉實(shí)現(xiàn)全年扭虧目標(biāo)。特別是對那些凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于同期銀行利率的公司更是如此?！　? 股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。股東權(quán)益負(fù)債權(quán)益比率,又稱產(chǎn)權(quán)比率，反映所有者權(quán)益對債權(quán)