【正文】 亦然。例7：某企業(yè)債券面額為100元，票面利率10%，市場(chǎng)利率為15%，期限5年，試確定該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)是多少。解答：（1） 總貸款為120，000，應(yīng)分10年120個(gè)月償還，所以每月還120，000/120=1000元本金。這些付給貸方的年金，其現(xiàn)值必定等于貸款的價(jià)值。具體計(jì)算結(jié)果看表2。對(duì)于固定金額付款貸款來(lái)說(shuō)，用前面的計(jì)算方法求某一時(shí)點(diǎn)的貸款余額，編一個(gè)完整的表太繁瑣。FVA（，96）=1，PVA（%，264） 解得PV=94，999 ③然后用年金現(xiàn)值和公式A例子：某君現(xiàn)年41歲，60歲退休，目前年生活費(fèi)60000元，退休保持在目前生活費(fèi)的80%，生活費(fèi)年上漲4%，退休后生活15年，退休費(fèi)每年年初支取，退休前后的投資報(bào)酬率均為6%，問(wèn)退休前每年投資多少才夠退休生活？ 第一步算出退休時(shí)要準(zhǔn)備的金額 E=6000080%（1+4%）19= (1+r)=(1+6%)=1，332， 第二步計(jì)算每年應(yīng)該準(zhǔn)備的金額 用年金終值公式 1，332，=A為了說(shuō)明這一點(diǎn)，假設(shè)你要確保當(dāng)你過(guò)世時(shí)，有錢支付：目前的年工資是24 000元，年增加6%。退休生活費(fèi)年末取。你的抵押和汽車貸款可以通過(guò)定期保單非常便宜地得到保險(xiǎn)，這些定期保單的保險(xiǎn)金額會(huì)隨著貸款余額而同步減少。(2)生活需要法保險(xiǎn)金額＝最后支出＋家庭五年內(nèi)生活費(fèi)用＋教育基金＋未繳貸款＋其它應(yīng)支付款 舉例來(lái)說(shuō)，你預(yù)估最后支出包括醫(yī)療費(fèi)用加喪葬費(fèi)用是100萬(wàn)元，家庭每年的生活費(fèi)用是36萬(wàn)元,孩子的教育基金為150萬(wàn)元，現(xiàn)有房貸未清償?shù)馁J款為300萬(wàn)元，那么：保險(xiǎn)金額＝100萬(wàn)元＋36萬(wàn)元5＋150萬(wàn)元＋300萬(wàn)元=730萬(wàn)元 一般來(lái)講，5年的時(shí)間已足夠讓一個(gè)家庭從破敗中站起，這就是只準(zhǔn)備5年家庭生活費(fèi)的原因。 （二）個(gè)人的收入究竟哪些要繳納個(gè)人所得稅 個(gè)人的收入通常由一個(gè)或多個(gè)部分組成。稿酬所得按次計(jì)稅，適用比例稅率，稅率為20%，并按應(yīng)納稅額減征30%。一次收入畸高的，實(shí)行加成征收，即應(yīng)納稅所得額超過(guò)20000元至50000元的部分，在計(jì)算應(yīng)納稅款后，再按應(yīng)納稅款加征五成；超過(guò)50000元的部分，加征十成。 　　、薪金所得適用9級(jí)超額累進(jìn)稅率。計(jì)算公式是：　　應(yīng)納稅額=(轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)收入額一財(cái)產(chǎn)原值一合理費(fèi)用)20%　　舉例如下：　　某納稅人轉(zhuǎn)讓其擁有的房屋一間，收入7500元，該房屋原值為5000元，修理費(fèi)用1000元，該納稅人應(yīng)納稅額為：　　應(yīng)納稅額＝(7500一50001000)20%＝300(元)、股息、紅利所得、偶然所得、其他所得、適用20%的稅率。計(jì)算年百分率（APR）例5：本金為6000元，4年期（48個(gè)月）貸款，每月支付額為188美元，請(qǐng)計(jì)算年百分率（年利率）。第四部分 理財(cái)計(jì)算課堂練習(xí)（參照大陸和臺(tái)灣考題）一、選擇題(一) 以下為單項(xiàng)選擇題。兩個(gè)目標(biāo)金額各為 200萬(wàn)元與 2,000萬(wàn)元，假設(shè)她的資產(chǎn)配置組合年報(bào)酬率是 10%，她目前可投資資產(chǎn)有60萬(wàn)元，請(qǐng)問(wèn)另外需要準(zhǔn)備多少金額才足以支應(yīng)？（取最接近金額） ，票面金額為 100萬(wàn)元，市場(chǎng)年利率為5%，則該零息債券之價(jià)格為何？ ,514元 ,838元 ,029元 ,381元(APT)的公式：E(R) = Rf +β1 〔E(R1)－Rf〕+β2 〔E(R2)－Rf〕計(jì)算個(gè)股預(yù)期報(bào)酬率，若國(guó)庫(kù)券利率Rf為4%，%，%，則該個(gè)股預(yù)期報(bào)酬率為下列何者？% % % % ，如果其漲(跌)幅高于整體股市漲(跌)幅，請(qǐng)問(wèn)此時(shí)β值為下列何者？=1 1 1 0，當(dāng)X股票上漲50﹪，之后隨即下跌50﹪，請(qǐng)問(wèn)A君的投資報(bào)酬率為下列何者？﹪ B. 25﹪ ﹪ ﹪32．理財(cái)目標(biāo)金額之計(jì)算公式，下列何項(xiàng)正確？(1)未來(lái)的年儲(chǔ)蓄能力 年金現(xiàn)值系數(shù)＋目前的可投資額 復(fù)利終值系數(shù)(2)未來(lái)的年儲(chǔ)蓄能力 年金終值系數(shù)＋目前的可投資額 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(3)未來(lái)的年儲(chǔ)蓄能力 年金現(xiàn)值系數(shù)＋目前的可投資額 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(4)未來(lái)的年儲(chǔ)蓄能力 年金終值系數(shù)＋目前的可投資額 復(fù)利終值系數(shù)33. (免做) 店面通常是以收入還原法估價(jià)，設(shè)若臺(tái)北市信義路的某店面50坪，每月凈租金收入15萬(wàn)元，還原率6％，請(qǐng)問(wèn)其合理總價(jià)為何？(1) 3,000萬(wàn)元 (2) 3,600萬(wàn)元 (3) 3,800萬(wàn)元 (4) 4,000萬(wàn)元34. 假設(shè)某甲向銀行辦理房屋貸款360萬(wàn)元，貸款利率5％，期限20年，按年本利平均攤還，請(qǐng)問(wèn)第一期應(yīng)償還多少本金（取近似值，以最近百元計(jì)）？ (1)108,300元 (2)108,600元 (3)108,900元 (4)109,200元35. 倘房貸采本金平均攤還方式，20年貸款利率8％，借款240萬(wàn)元，20年分240期償還，每期償還本金1萬(wàn)元，試問(wèn)下列何者錯(cuò)誤？(1)第一期應(yīng)償還26,000元 (2)第二期應(yīng)償還25,933元(3)第239期應(yīng)償還10,233元 (4)最后一期應(yīng)償還10,067元，預(yù)計(jì)20年后購(gòu)置4,000萬(wàn)元房屋乙幢，假設(shè)實(shí)質(zhì)報(bào)酬率3％，則每年平均儲(chǔ)蓄最少應(yīng)達(dá)幾萬(wàn)元才足夠購(gòu)屋？(1) (2) (3) (4)37. 某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為為16％時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18％時(shí)，其凈現(xiàn)值為－22元。假如在未來(lái)50年里的通貨膨脹率為3%，假如現(xiàn)在將閑置資金投資到一個(gè)增長(zhǎng)基金，年回報(bào)率為8%，計(jì)算在未來(lái)30年里每年需要存多少以使在55歲時(shí)得到足夠的資金？（假設(shè)在每年年末存款）（ ）A．11,262元 B．13,668元 C．17,544元 D．18,948元4根據(jù)股票定價(jià)模型中的現(xiàn)金股利折現(xiàn)法，若每股現(xiàn)金股利為2元，股息成長(zhǎng)率為10%，投資人要求的投資報(bào)酬率為15%，合理的股價(jià)為多少？（ ）A． B．20元 C．40元 D．44元4王先生購(gòu)房后向銀行申請(qǐng)了30萬(wàn)元的貸款，假設(shè)房貸利率為5%，請(qǐng)問(wèn)王先生如果每?jī)芍芾U1,000元的本利平均攤還額，可比每月繳2,000元的本利平均攤還額提前幾年還清所有房貸？（ ）A． B． C． D．4王先生購(gòu)房以后準(zhǔn)備居住五年再換一套新房，舊房購(gòu)買時(shí)辦理了為期20年總額為30萬(wàn)元的貸款，房貸利率為5%，定期本利攤還。請(qǐng)問(wèn)王先生的舊房要賣多少錢，在扣除了舊房的剩余房貸后，才可以充當(dāng)購(gòu)買新房的首期款？（ ）A．45萬(wàn)元 B．47萬(wàn)元 C．49萬(wàn)元 D．55萬(wàn)元4王先生決定購(gòu)買價(jià)值107萬(wàn)元的房子，首付30%，%，15年還清，每月計(jì)息，月初還款。 (1)％；(2)％；(3)％；(4)％。請(qǐng)問(wèn)3年后王先生應(yīng)準(zhǔn)備多少教育基金，投資于年報(bào)酬率10%之金融商品，才可供王小弟就讀大學(xué)無(wú)憂？（取最接近金額）(1) (2) (3) (4)，平均年收入為30萬(wàn)元，工作34年后退休。計(jì)算支付次數(shù)或進(jìn)賬次數(shù)例10：假設(shè)你在退休的時(shí)候想擁有存款50萬(wàn)元，但你只能在每月月初存入500元，如果存款報(bào)酬率為10%，你得多長(zhǎng)時(shí)間才能達(dá)到目的？求解，（月數(shù)）。但扣除額不得超過(guò)該納稅人境外所得依照我國(guó)《稅法》規(guī)定計(jì)算的應(yīng)納稅額。計(jì)算公式是：　　應(yīng)納稅額＝(年收入總額成本、費(fèi)用、損失）適用稅率速算扣除數(shù)舉例如下:　　某個(gè)體工商業(yè)戶某納稅年度全年收入總額為70000元，成本、費(fèi)用和損失經(jīng)稅務(wù)部門確定為45000元，該個(gè)體工商業(yè)戶年應(yīng)納稅額為：　　應(yīng)納稅額＝(7000045000)20%一1250＝3750(元)　　，承租經(jīng)營(yíng)適用5級(jí)超額累進(jìn)稅率。 除以上項(xiàng)目要征個(gè)人所得稅外，養(yǎng)老保險(xiǎn)金、醫(yī)療保險(xiǎn)金、失業(yè)保險(xiǎn)金、住房公積金不計(jì)入員工當(dāng)期的工資收入，免征個(gè)人所得稅。獲稿酬不超過(guò)4000元的，減除費(fèi)用800元。 　　。一般來(lái)講，5年的時(shí)間已足夠讓一個(gè)家庭從破敗中站起。同樣應(yīng)該注意的是，要買保險(xiǎn)以保證你的家人的生活費(fèi)用。這些來(lái)源可能包括你在銀行的存款、投資債券、單位信托和股票以及從團(tuán)休保險(xiǎn)和現(xiàn)有保險(xiǎn)保單中得到的收入。第二步：估算保險(xiǎn)需求估算為實(shí)現(xiàn)每一個(gè)目標(biāo)所需要的保險(xiǎn)賠償金額，假設(shè)你今天就要去世。你孩子的大學(xué)教育費(fèi)用E(1+c)(1+i)。（7） 其他不變，只做兩步：①選擇I/Y，輸入9，按壓ENTER確認(rèn) ②按壓CPT+PMT求解，得PMT=二、退休計(jì)算（一）退休時(shí)應(yīng)該準(zhǔn)備的資金的計(jì)算方法（簡(jiǎn)單方法未考慮通脹）目前距離退休的年限為n，退休生活費(fèi)增長(zhǎng)率為c，目前年生活費(fèi)的80%為A，那么退休第一年的生活費(fèi)應(yīng)該為該年年初價(jià)值E=A*（1+c）n這是計(jì)算的第一步；第二步假設(shè)退休后生活n年，則退休后各年年初準(zhǔn)備的該年支出分別為E。=36，該借款人還了這些貸款后就可以賣房了。 方法一：把未繳付的每期貸款當(dāng)做年金，然后算出這些年金的現(xiàn)值。隨著還本增加，每期所欠貸款逐月減少，因而所支付的利息也跟著減少。請(qǐng)看例子： 假設(shè)某人購(gòu)住宅一座，以CPM方式貸款120，000元，貸款年限是10年，年利率為12%，每月復(fù)利一次。（3） 每月應(yīng)付利息為該月期初貸款余額乘以月利率。則：三、復(fù)利頻率及實(shí)際利率與名義利率復(fù)利頻率：即一定時(shí)期內(nèi)計(jì)息次數(shù)。例6：某人以分期付款方式購(gòu)買了一幢價(jià)值40萬(wàn)元的房屋，分5年等額付款，年利率12%，問(wèn)每年年末需付款多少？若按月付款，每月應(yīng)付多少？第三節(jié)　貨幣時(shí)間價(jià)值的復(fù)雜情況一、現(xiàn)金流量的基本含義現(xiàn)金流量：公司在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程或一項(xiàng)投資項(xiàng)目的資金投入與收回過(guò)程所發(fā)生的現(xiàn)金流出與流入。即：例5：某人擬建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)10000元獎(jiǎng)金。就終值計(jì)算來(lái)看，先付年金比普通年金多計(jì)算一期利息；而