航空租賃行業(yè)分析報(bào)告(完整版)
【正文】 迅速 17（1）未來航空公司購買飛機(jī)資金缺口持續(xù)增長，飛機(jī)租賃將成為主流 17（2）亞太特別是中國金融租賃穩(wěn)定高速增長，發(fā)展空間巨大 17全球經(jīng)營租賃成主流，國內(nèi)金融租賃公司崛起 19（1）經(jīng)營租賃領(lǐng)先融資租賃，未來將成為飛機(jī)機(jī)隊(duì)主要擁有方式 19（2）2007年之后國內(nèi)金融租賃公司崛起，或?qū)⑴c外資公司鼎立 20五、航空租賃公司盈利預(yù)測 21.一、租賃行業(yè)概覽全球航空租賃現(xiàn)狀全球航空租賃現(xiàn)狀1）航空租賃已經(jīng)成為全球航空公司機(jī)隊(duì)主要組成方式，市場上60%的飛機(jī)通過租賃獲取。飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)租賃成關(guān)注熱點(diǎn)：中國成為全球最大的發(fā)動(dòng)機(jī)市場，金融租賃巨頭開始在發(fā)動(dòng)機(jī)租賃開展激烈競爭。今后10年全球?qū)珓?wù)機(jī)需求量將達(dá)9000架，總價(jià)值約944億美元，中國內(nèi)地是最具潛力的市場之一，年?duì)I業(yè)額有望達(dá)600億元。歐洲飛機(jī)租賃市場租賃方式相對較單一，多以跨國租賃為主，且歐洲國家政府多給予飛機(jī)租賃交易較多的稅收優(yōu)惠。而具體到具體機(jī)型，空客320最受歡迎。相比外資競爭對手，盡管我國民族飛機(jī)租賃市場發(fā)展很快，但已經(jīng)獨(dú)立開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)為數(shù)寥寥，且從總體上看仍處于明顯的不利地位：首先，國內(nèi)飛機(jī)租賃公司普遍起步較晚，中國飛機(jī)租賃市場近九成已被外資租賃公司壟斷，這也直接增加了國內(nèi)租賃公司和航空公司引進(jìn)飛機(jī)的成本，通常國內(nèi)租賃公司的飛機(jī)出租成本平均高于國外租賃公司 20％以上；其次，國內(nèi)飛機(jī)租賃公司得到的法律、稅收方面的政策支持較少，缺乏系統(tǒng)的法律規(guī)定和政策指引；再者，國內(nèi)飛機(jī)租賃公司缺乏金融資本和相關(guān)產(chǎn)業(yè)資本支持，業(yè)界合作剛剛起步，尚未形成統(tǒng)一規(guī)范的市場秩序。值得關(guān)注的是中國的金融租賃公司在2007年之后快速崛起，代表的如國銀租賃，依托大股東國家開發(fā)銀行的優(yōu)勢資源和“投、貸、債、租、證”綜合金融服務(wù)平臺的強(qiáng)力支撐，公司實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模突破1400億，增長了近14倍，連續(xù)五年保持行業(yè)第一。而中國的航空公司則受到限制較多，主要依賴于銀行借貸?？傎Y產(chǎn)排名前十位的大部分來自銀行系租賃公司，如交銀租賃、成立時(shí)間較早的AMC（金融資產(chǎn)管理公司）系租賃公司也表現(xiàn)不俗。依此計(jì)算，我國未來 20 年飛機(jī)租賃所涉及的資金將至少有 830 億美元，合人民幣 6000 億元以上。（現(xiàn)國銀租賃已超越長江租賃成為內(nèi)資第一的飛機(jī)租賃公司）。其中新增支線飛機(jī) 290 架、單通道飛機(jī)1840 架、雙通道飛機(jī) 660 架，Boeing747 等大型干線飛機(jī) 90架。但真正對市場格局產(chǎn)生沖擊的是2007 年，首批 5 家銀行系金融租賃公司獲批，以國銀租賃、工銀租賃為代表。目前國際航空市場上60%的飛機(jī)通過航空租賃方式來獲取。結(jié)構(gòu)上經(jīng)營租賃占優(yōu)，單通道飛機(jī)更受歡迎：2000年全球建造的70座級以上商用飛機(jī)，采取經(jīng)營性租賃與融資性租賃的比例分別為30%與24%；而到了2010年這一差距以及拉大到了42%與16%。經(jīng)營性租賃是航空公司靈活調(diào)節(jié)機(jī)隊(duì)狀況的主要途徑之一，也是租賃公司主要核心業(yè)務(wù)方式。未來20年中國民航機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到 3900 架，凈增2500架飛機(jī)，將成為僅次于美國的第二大潛在市場；中國將形成一個(gè)6600臺航空發(fā)動(dòng)機(jī)、總價(jià)值超過650億美元的巨大市場；今后10年全球?qū)珓?wù)機(jī)需求量將達(dá)9000架，總價(jià)值約944億美元。國內(nèi)租賃公司在國內(nèi)市場已有34%的市場份額，國銀租賃、中銀租賃等甚至主要在海外市場拓展業(yè)務(wù)。中國航空市場具有巨大的市場潛力，有充分的資本運(yùn)營和資源整合的空間。（2）亞太特別是中國金融租賃穩(wěn)定高速增長，發(fā)展空間巨大近 20 年來全球租賃業(yè)基本保持快速增長態(tài)勢，租賃融資在歐美等發(fā)達(dá)市場已經(jīng)成為可替代銀行的重要間接融資渠道，全球租賃業(yè)規(guī)模在 2007 年達(dá)到峰值
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