匯源果汁案例ppt課件(完整版)
【正文】 等理由駁回。 匯源果汁收購案 ?在此次收購案中，輿論主打“民族產(chǎn)業(yè)”牌，從而成功營造了拯救民族品牌的輿論氛圍。加之輿論不公正引導(dǎo)，使得國內(nèi)的反并購情緒達(dá)到頂峰。 匯源果汁收購案 匯源果汁收購案 β的估計(jì) ?匯源股價與恒生指數(shù)進(jìn)行回歸分析 匯源果汁收購案 WACC的計(jì)算 ?CAPM模型 Rs=Rf+β*ΔR Rf=5% ΔR=7% 則 Rs=% ?WACC= S*Rs/(S+B)+B*Rb*(1tc)/（ S+B） S/(S+B)=70% B/(S+B)=30% tc=25% Rb=% WACC=% 匯源果汁收購案 DCF估值 時間 2022預(yù)測 2022預(yù)測 2022預(yù)測 2022預(yù)測 2022預(yù)測 期數(shù) 1 2 3 4 5 自由現(xiàn)金流 217 156 492 569 669 百萬人民幣 數(shù)據(jù)來自第一上海預(yù)測 幾點(diǎn)假設(shè)： 1： 2022年以后以 2%的比率穩(wěn)定增長 2：資本結(jié)構(gòu)變化不大，貼現(xiàn) WACC幾乎不變 匯源果汁收購案 計(jì)算過程 ?CV=FCF5*(1+g)/(WACCg) =669*(1+2%)/% =9890（百萬人民幣） ?DCF= + =7610（百萬人民幣） ?shares=1447(百萬股 ) ?DCF/shares= 匯源果汁收購案 敏感性分析 人民幣 /股 永久增長率 % % 2% % % WACC % % % % % 匯源果汁收購案 收購被否 ?2022年 3月 18日，中國商務(wù)部正式宣布，根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》，禁止可口可樂收購匯源。在我們艱苦的時候，沒錢沒經(jīng)驗(yàn)的時候，我們都不怕什么，現(xiàn)在我們都成功舉辦奧運(yùn)會，我們中國人已經(jīng)揚(yáng)眉吐氣了，我們怎么還害怕一個品牌被收購？” 匯源果汁收購案 朱新禮說好處 收購給我們帶來了什么？ 讓中國政府有更大籌碼和美國談判 讓美國人對中國企業(yè)刮目相看 顯示美國對中國市場的信心 打開可口可樂全球采購鏈條 其他 匯源果汁收購案 人才瓶頸制約 1 民營企業(yè)痛苦 2 資金經(jīng)營壓力 3 上游業(yè)務(wù)誘惑 4 超常收購溢價 5 匯源果汁收購案 人才瓶頸的制約 ?“最大的困難是人才的困難” —— 朱新禮 ?當(dāng)匯源試圖打造品牌文化，力圖更大的發(fā)展空間的時，他的人才短板也暴露
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