【正文】 股東擁有對公司債務還本付息后剩余收益的索取權；而剩余控制權則表現(xiàn)為股東擁有合同所規(guī)定的經(jīng)理職責范圍之外的決定權。股利收益的方式有兩種：現(xiàn)金股利與股票股利。市場風險指由于證券市場行情變動而引起投資實際收益率偏離預期收益率的可能性。 ”上面這個故事恰好是當下中國股市的寫照，無數(shù)人蜂擁而至，甚至很多瘋狂的投機者已經(jīng)把自家的房子典當，換了錢去購買基金或直接炒股。Date 3金融市場學 曹永華證券交易所的產(chǎn)生阿姆斯特丹證券交易所 阿姆斯特丹證券交易所 (Amsterdam Stock Exchange,AEX) 于 1609年在荷蘭阿姆斯特丹誕生，成為世界歷史上第一個股票交易所。同期，滬深股市總市值報 250907億元，一周減少 %。完的道路。 2022年 5月 26日，一位署名 “普通股民 ABC”的有才網(wǎng)民在天涯論壇 上 發(fā)表了 《 一個普通股民對證監(jiān)會的心聲 》 。改革開放以，全世界的股民賺錢都不易。兩市股票平均價格為格為 ，一周下元，一周下跌跌 ％。它是世界上第一家跨國公司，也是第一個發(fā)行股票的公司，同時也是世界上第一個特大公司，政府持有股份，享有為戰(zhàn)爭支持薪水，與外國簽訂條約，鑄造貨幣，建立殖民地等權利，在近 200年的時間里，在世界貿(mào)易中有著重要影響力 ,每年給政府分紅 18% 。大量的股息收入從這個面積不超過 1000平方米的院子，流入荷蘭國庫 和普通荷蘭人的腰包，僅英國國債一項，荷蘭每年就可獲得超過 2500萬荷蘭盾的收入，價 值相當于 200噸白銀。具有以下特征：1．有限清償責任2．投票權3．剩余請求權Date 7金融市場學 曹永華二、權益證券的風險與報酬風 Date 8金融市場學 曹永華權益證券的報酬 權益證券的報酬 來自于兩個方面：股利收益和資本利得。 A類普通股 — 對公眾發(fā)行，參與利潤分配，無表決權或只有部分表決權 B類普通股 — 由公司創(chuàng)辦人持有，具完全投票權 人民幣普通股（ A般）在中國境內(nèi)發(fā)行，境內(nèi)投資者用人民幣購買，并在境內(nèi)證交所上市的股票人民幣特種股票 —— 指我國境內(nèi)公司在境外發(fā)行、由境外投資者用外幣購買并在境內(nèi)或境外上市的以人民幣標明面值的記名式普通股、根據(jù)上市地不同分為 B股、 H股、 N股和S股等 Date 15金融市場學 曹永華優(yōu)先股優(yōu)先股指剩余求償權優(yōu)先于普通股的股票分 類累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股可轉換優(yōu)先股與不可轉換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股股息固定但并非一定要支付 公司破產(chǎn)后，對剩余財產(chǎn)的要求權在債權人之后在普通股之前 有面值 正常時無表決權，但在特殊情況下具有臨時表決權 不能退股，如果有 贖回 條款的公司可贖回 風險大于債券但小于普通股 Date 16金融市場學 曹永華三、股票發(fā)行市場與發(fā)行制度 股票發(fā)行市場 概念 : 是指發(fā)行人直接或間接通過中介機構向投資者發(fā)售新發(fā)行股票而形成的市場，新發(fā)行股票分為初次發(fā)行和再發(fā)行的股票。代銷：指承銷商盡可能地多銷售股票，但不保證能夠完成預定銷售額，任何沒有出售的股票可退給發(fā)行人，承銷商不承擔風險。股票發(fā)行方式 按發(fā)行范圍按有無中介機構承銷直接發(fā)行間接發(fā)行公開募集私募發(fā)行Date 22金融市場學 曹永華股票的發(fā)行方式股票發(fā)行是整個股票市場運作中最具技術性的環(huán)節(jié)之一，按照公平、經(jīng)濟和安全為原則，我國的股票發(fā)行方式經(jīng)歷了一個不斷探索的過程 ,具體經(jīng)歷了以下幾個階段：（ 1）私募化發(fā)行；（ 2）限量發(fā)售認購抽簽表；（ 3）無限量發(fā)售認購抽簽表；（ 4）與銀行儲蓄存款掛鉤；（ 5）上網(wǎng)竟價發(fā)行；（ 6）上網(wǎng)定價發(fā)行 。第四，國家證券主管部門規(guī)定的其他條件。③ 發(fā)行前最近 1年財務報表中的資產(chǎn)負債率不低于同行業(yè)上市公司的平均水平。根據(jù) 《 公司法 》 的規(guī)定，我國股票發(fā)行價格不得低于股票票面金額，故股票發(fā)行價格只有面值發(fā)行與溢價發(fā)行兩種。 市盈率 =股票市價 /每股凈盈利每股凈盈利 =稅后利潤 /股份總額發(fā)行價 =每股凈盈利 發(fā)行市盈率 2．競價確定法投資者通過交易所網(wǎng)絡競價，以不低于底價的價格并按限購比例或數(shù)量進行委托，申購期滿后，由交易系統(tǒng)將有效申購從高價到低價排序，當累計數(shù)量恰好達到或超過本次發(fā)行數(shù)量時，即為發(fā)行價格。刊登網(wǎng)上發(fā)行公告，啟動網(wǎng)上發(fā)行 T1日之前↓ 資金凍結（申購后第一天）：由中國結算公司將申購資金凍結。它是二級市場的主體，世界各國證券交易所的組織形式大致可分為兩類 :公司制證券交易所 由銀行、證券公司、信托機構及各類公營或民營公司等共同出資組建，以盈利為目的的公司法人 。Maker)制度，也稱莊家制度。經(jīng)登陸深圳證券交易所。截至 2022年 8月 19日，在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè) 256家中，高新技術企業(yè)達到 237家，占比為%，一大批具有較強自主創(chuàng)新能力和較高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，對于推動經(jīng)濟結構轉型、落實國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略正在發(fā)揮重要的推動和引導作用。 ”這是 2022年資本市場的頭號工程，或許也是繼創(chuàng)業(yè)板之后的又一輪資本角逐。③ 發(fā)行者的經(jīng)營狀況良好等等。前者指傭金、印花稅、手續(xù)費、過戶費等。Date 46金融市場學 曹永華證券交易委托概念所謂證券交易委托， 是投資者通知證券經(jīng)紀人進行證券買賣的指令，其主要種類有 ：（ 1） 市價委托 （ Market Order） 只指定交易數(shù)量而不給出具體的交易價格，但要求按該委托進入交易大廳或交易撮合系統(tǒng)時以市場上最好的價格進行交易。除權報價的產(chǎn)生是由上市公司送配股行為引起 ,由證券交易所在該種股票的除權交易日開盤公布的參考價格 ,用以提示交易市場該股票因發(fā)行股本增加 ,其內(nèi)在價值已被攤薄。Date 50金融市場學 曹永華(2)在配股條件下的除權報價計算公式為：除權價 =(除權日前一天的收盤價 +配股價 配股率)247。同時到某一證券公司開設資金賬戶。但在計算股票價格指數(shù)時要注意以下四點：（ 1）樣本股票必須具有典型性、普遍性，為此，選擇樣本股票應綜合考慮其行業(yè)分布、市場影響力、規(guī)模等因素。該法的核心是求出一個除數(shù)，以修正因股票拆細、發(fā)放紅股等因素造成的股價平均數(shù)的變化，以保持股價平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。其計算公式為：股價指數(shù)其中， P0 i 表示第 i種股票的基期價格， P1 i 表示第 i種股票的報告期價格， n為樣本數(shù)。第二，綜合指數(shù)：上證綜合指數(shù)。分類指數(shù)類是相應行業(yè)類別的全部股票（ A股和 B股）?；张c基日指數(shù) 基日為 1994年 7月 20日，基日指數(shù)為 1000點。 金通過把儲蓄轉化為投資，有力地促進了產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長 ?；鸸就ㄟ^發(fā)行股票籌集資金，投資者通過購買基金公司股票而成為股東，享有基金收益的索取權，公司型基金可進一步劃分為：開放式基金、封閉式基金。 發(fā)起人要確定基金的性質(zhì)并制訂相關的要件，報送主管機關，申請設立基金。 1998年 3月 23日，中國頭兩只完全按照新的基金辦法成立的基金金泰、基金開元分別在滬深兩地上網(wǎng)發(fā)行。 較 2022年減少了，降幅為 %。截至 2022年 12月 31日，我國現(xiàn)有基金公司 64家，市場上總共有封閉式基金 70只，開放式基金達 873多只（ 19只 ETF指數(shù)型基金 ,48只 LOF基金），基金資產(chǎn)規(guī)模超過了 5萬多億元 。募 集基金的設立申請一旦獲主管機關批準，發(fā)起人即可發(fā)表基金招募說明書，發(fā)行方式可分公募和私募兩種。封閉式 是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已確定下來，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，不論出現(xiàn)何種情況，基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)都固定不變的投資基金，故有時也稱為固定型投資基金。首先，基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定 。上證基金 深證基金Date 70金融市場學 曹永華一、 投資基金的概念是指通過發(fā)行基金股份（或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票，債券或其他金融資產(chǎn)，并將收益分配給基金持有人的一種金融中介機構（或投資制度）。上證 180指數(shù)樣本股的調(diào)整方法上證成份指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤相結合的原則，每半年調(diào)整一次成份股，每次調(diào)整比例一般不超過 10%。第四，基金指數(shù)：上證基金指數(shù)。其計算公式為：英國倫敦指數(shù) 香港恒生指數(shù) 股價指數(shù)Date 63金融市場學 曹永華加權股價指數(shù)加權股價指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對重要性予以加權，其權重可以是成交股數(shù)、總股本等。新除數(shù) =變動后的新股價總額 /舊股價平均數(shù) 修正的股價平均數(shù) =報告期股價總額 /新除數(shù)Date 58金融市場學 曹永華（ 2）股價修正法就是將發(fā)生股票拆細等變動后的股價還原為變動前的股價，使股價平均數(shù)不會因此變動。