【正文】 年 第 年累 第 各年累 計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正或零的年數(shù)； ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值或零的年份數(shù) — 1） + 上 一 年 累 計(jì) 凈 現(xiàn) 金 流 量 的 絕 對(duì) 值出 現(xiàn) 正 值 年 份 的 凈 現(xiàn) 金 流 量 基準(zhǔn)收益率 的年數(shù) 值或?yàn)? 累 計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正 — ) , , / ( ) ( ) , , / ( ) ( 1 1 0 — i 0 c T T i F P CO CI t i F P CO CI T P c T T t c t t ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 39。tCPP?CP年份 凈現(xiàn)金流量 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 折現(xiàn)系數(shù) 折現(xiàn)值 累計(jì)折現(xiàn)值 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12~20 180 250 150 84 112 150 150 150 150 150 150 150 180 430 580 496 384 234 84 66 216 366 516 1866 + 【 例 】 ：對(duì)上表中的凈現(xiàn)金流量系列求靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率，設(shè) ic=10%。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) ?班級(jí)： 機(jī)械設(shè)計(jì) 2022級(jí) 56人 ? 工業(yè)設(shè)計(jì) 2022級(jí) 17人 ?周次： 202220221第 18周 ?時(shí)段： 周一周三第 34節(jié) ?學(xué)時(shí)： 共 32學(xué)時(shí)每周 4學(xué)時(shí) 作業(yè)二 ? 1. 設(shè)互斥方案 A， B的壽命分別為 3年和 5年，各自壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如下表。（單位：萬元） 解： FNPV＝ FNPVR＝ ／ (++)=＝ ? ?? ?10 84P 1 8 1 7 . 5 6150TtttTC I C OTC I C O????? ? ? ? ? ? ???年? ? ? ?? ? ? ?39。tP=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年數(shù) — 1） + 上 一 年 累 計(jì) 凈 現(xiàn) 金 流 量 現(xiàn) 值 的 絕 對(duì) 值出 現(xiàn) 正 值 年 份 凈 現(xiàn) 金 流 量 的 現(xiàn) 值償債能力指標(biāo) ?借款償還期 ?利息備付率 ?償債備付率 ?資產(chǎn)負(fù)債率 ?流動(dòng)比率 ?速動(dòng)比率 償債資金來源 ? 利潤（提取了盈余公積金，公益金后的未分配利潤） ? 固定資產(chǎn)折舊：鑒于項(xiàng)目投產(chǎn)初期尚未面臨固定資產(chǎn)更新的問題，作為固定資產(chǎn)重置準(zhǔn)備金性質(zhì)的折舊基金，在被提取以后暫時(shí)處于閑置狀態(tài)，可以使用部分新增折舊基金作為償還貸款的來源。運(yùn)營期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。 ?未來經(jīng)濟(jì)形勢的變化對(duì)某些指標(biāo)值的影響 。 ? ③ 固定成本 水平的表現(xiàn)形式 :在技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，固定成本一般以總額表現(xiàn) . ④ 固定成本的特點(diǎn)及其性態(tài)模型 固定成本總額 (CF) 的不變性 單位固定成本 (CF/Q) 的反比例變動(dòng)性 y= CF CF y成本 （ 元 ） 0 y= CF /Q Q 業(yè)務(wù)量 （ 件 ） y 單位成本 （ 元 /件 ） 0 固定成本總額性態(tài)模型圖 單位固定成本性態(tài)模型圖 二、可變成本 ? ① 可變成本 的定義 ： 隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減成正比例變化的各項(xiàng)成本 .可變成本總額記作： CU Q CU—— 單位變動(dòng)成本； Q —— 表示產(chǎn)品的產(chǎn)量或銷量 ② 可變 成本的內(nèi)容 : 在工業(yè)企業(yè)中 ， 可作為可變成本的項(xiàng)目有： 生產(chǎn)成本中用于產(chǎn)品制造的 、 與產(chǎn)量成正比的原材料 、 燃料及動(dòng)力 、 計(jì)件工資下的生產(chǎn)工人工資等； 銷售費(fèi)用 、 管理費(fèi)用 、 財(cái)務(wù)費(fèi)用中與銷售量成正比例的費(fèi)用項(xiàng)目 。 四、總成本 ? 總成本 =固定成本 +單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 *產(chǎn)銷量 產(chǎn)銷 量Q單 位 產(chǎn) 品 變動(dòng) 成C:CQCCCUFUF：本：固定成本???0 Q C C＝ C F＋ C U Q C F C U Q 五、 銷售收入 銷售收入 (S)、 產(chǎn)品價(jià)格 (P)與產(chǎn)品產(chǎn)量 (Q)之間的關(guān)系 S＝ PQ 0 Q S 量本利模型 ? B=SC ? 利潤 =銷售收入 總成本 ? 假設(shè)產(chǎn)量等于銷售量 ,并且銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù) . QTCQCQpBT:pQTQpSUFUUU???????????：單價(jià) 單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加 ,當(dāng)投入產(chǎn)出都按不含稅價(jià)格時(shí) ,該值不含增值稅 . 基本的量本利圖 虧損區(qū) 盈利區(qū) 金額 0 利潤 B 銷 售 收 入 S=p QTU Q 總成本 C=Cu Q+CF 可變總成本 =Cu Q 固定總成本 CF 盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量 Q0 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 Qd 基本的量本利圖 盈虧平衡點(diǎn)越低 ,達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少 ,項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利的可能性越大 ,適應(yīng)市場變化的能力越強(qiáng) ,抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。 5 4 . 5 5 %B E P ( % )1 0 0 %(1 2 0 0B E P ( % )1 0 0 %TCSCB E P ( % )VnF??????????10)5 6 01 2 09 0 0當(dāng)項(xiàng)目生產(chǎn)能力利用率低于 %，項(xiàng)目虧損；當(dāng)項(xiàng)目生產(chǎn)能力利用率大于 %,項(xiàng)目盈利 。 例 :某投資方案設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為 10萬臺(tái)，計(jì)劃項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)總投資為 1200萬元，其中建設(shè)投資 1150萬元，流動(dòng)資金 50萬元；預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格 39元 /臺(tái)，營業(yè)稅金及附加為銷售收入的 10%；年成本費(fèi)用 140萬元；方案壽命期 10年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10%。 ? 從方案決策的角度分析，應(yīng)該對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行進(jìn)一步更準(zhǔn)確的測算，因?yàn)閺捻?xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，如未來產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)生變化的可能性較大，則該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也越大。 ? 建設(shè)期利息 =銀行借款利息 +其他債務(wù)資金利息 +其他融資費(fèi)用 ? 其他融資費(fèi)用：是指某些債務(wù)融資中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等融資費(fèi)用，一般情況下應(yīng)將其單獨(dú)計(jì)算并計(jì)入建設(shè)期利息。 初步設(shè)計(jì) ? 設(shè)計(jì)依據(jù)和指導(dǎo)思想 ? 建設(shè)規(guī)模，產(chǎn)品方案，原材料，能源的用量及來源 ? 建筑物、構(gòu)筑物、公用輔助設(shè)施和生活區(qū)的建設(shè) ? 占地面積和土地使用情況 ? 總圖運(yùn)輸 ? 外部協(xié)作、配合條件 ? 綜合利用、環(huán)境保護(hù)和抗震及人防設(shè)施 ? 生產(chǎn)組織、勞動(dòng)定員和各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo) ? 總概算 建設(shè)項(xiàng)目施工階段 ? 建設(shè)項(xiàng)目施工階段：主要指按合同要求完成項(xiàng)目的施工、竣工和投產(chǎn)，達(dá)到項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)和投資效益。 ? 項(xiàng)目投資者的經(jīng)營目標(biāo)和戰(zhàn)略 ? 概述規(guī)劃階段方案、比較結(jié)果和規(guī)劃成果審批意見 項(xiàng)目建設(shè)書的必要性 ? 項(xiàng)目建設(shè)書的必要性 ? 闡述項(xiàng)目在地區(qū)國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展規(guī)劃及區(qū)域規(guī)劃中的地位和作用，論證 項(xiàng)目建設(shè)的必要性 。 項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的設(shè)想 ?說明項(xiàng)目的建安工程總量及總進(jìn)度安排的設(shè)想，分期實(shí)施意見及控制性工程工期。 ? 提出今后工作的建議。 繼續(xù)審批項(xiàng)目建設(shè)書的項(xiàng)目 ? 對(duì)于借用世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(huì)等國際金融組織貸款和外國政府貸款及與貸款混合使用的捐贈(zèng)、聯(lián)合融資等國際金融組織和外國政府貸款投資項(xiàng)目，根據(jù)有關(guān)規(guī)定： ? 由中央統(tǒng)借統(tǒng)還項(xiàng)目，按照中央政府直接投資項(xiàng)目進(jìn)行管理，由國家發(fā)改委審批或由國家發(fā)改委審核報(bào)國務(wù)院審批。 ? 經(jīng)國家統(tǒng)一頒發(fā)的有關(guān)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本參數(shù)和指標(biāo)，如基準(zhǔn)收益率、社會(huì)折現(xiàn)率、調(diào)整外匯率、工資和價(jià)格等，它們可作為項(xiàng)目可行性研究中財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國家經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)依據(jù)和判別標(biāo)準(zhǔn)； ? 合資合作項(xiàng)目各方簽訂的協(xié)議書或意向書； ? 有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。后因成都空壓機(jī)廠和成都華興房地產(chǎn)公司聯(lián)合開發(fā)住宅，占用了市場16畝左右，現(xiàn)余 33畝 左右?，F(xiàn)成都市人民政府決定對(duì)成都空壓機(jī)廠實(shí)施關(guān)閉破產(chǎn)。 ? 基準(zhǔn)地價(jià)與出讓金 ? 本地塊屬于工業(yè)用地 Ⅱ 級(jí)、住宅用地 Ⅲ 級(jí)、商業(yè)用地 Ⅳ 級(jí)。 ? 備注：以上是按成都地區(qū)以前工業(yè)用地轉(zhuǎn)讓及土地用途改變的一般辦法來計(jì)算出讓金補(bǔ)差額的。 ? 設(shè)計(jì)費(fèi) ? 設(shè)計(jì)費(fèi)預(yù)計(jì)為 。本項(xiàng)目開發(fā)投資的資金來源有二個(gè)渠道：一是自有資金，二是銀行貸款。此外還缺少的資金，則向銀行貸款。 ? 基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi) ? 基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi)預(yù)計(jì)為 。 ? 其他費(fèi)用 ? 其他費(fèi)用為破產(chǎn)啟動(dòng)費(fèi)用 1,200萬元及其他可能尚需費(fèi)用100萬元，合計(jì)為 1,300萬元（備注：雖然 1,200萬元是先期墊付，后期土地拍賣后無償返還的啟動(dòng)費(fèi)用，但由于考慮到該筆費(fèi)用具有不確定性，因此在實(shí)際測算時(shí)，將該筆費(fèi)用納入了成本）。為了便于計(jì)算及考慮到可能的規(guī)劃情況，擬設(shè)定本地塊的商業(yè)建筑面積與住宅建筑面積的比例為 20%:80%。破產(chǎn)后以土地出讓收入去除政府收取的土地出讓金剩余部分作為破產(chǎn)費(fèi)用，不足部分按有關(guān)規(guī)定由上汽集團(tuán)負(fù)責(zé)解決，同時(shí)返還先期墊付的 1,200萬元破產(chǎn)啟動(dòng)費(fèi)用。 ? 五、項(xiàng)目由來 ? 成都空壓機(jī)廠 原系中國汽車工業(yè)總公司所屬企業(yè)。 ?選用的主要設(shè)備，參數(shù)應(yīng)能滿足預(yù)訂貨的要求，引進(jìn)技術(shù)設(shè)備的資料應(yīng)滿足合同談判的要求 ?重大技術(shù)經(jīng)濟(jì)方案，應(yīng)對(duì)兩個(gè)以上方案進(jìn)行比選 可行性研究的深度要求 ? 確定的主要工程技術(shù)數(shù)據(jù)，應(yīng)滿足初步設(shè)計(jì)依據(jù)的要求 ? 投資估算深度應(yīng)滿足投資控制準(zhǔn)確度要求 ? 構(gòu)造的融資方案應(yīng)能滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸決策的需要 ? 應(yīng)反映在可行性研究中出現(xiàn)的某些方案的重大分歧及未被采納的理由，以供委托單位或投資人權(quán)衡利弊進(jìn)行決策 ? 應(yīng)附有評(píng)估、決策審批所必需的合同、協(xié)議、意向書、政府批件等 可行性研究的審批 ?對(duì)于政府投資項(xiàng)目和使用政府性資金、國際金融組織和外國政府貸款投資建設(shè)的項(xiàng)目，繼續(xù)實(shí)行審批制，需報(bào)批可行性研究報(bào)告。除應(yīng)當(dāng)報(bào)國家發(fā)改委、國務(wù)院審批的項(xiàng)目外，其他項(xiàng)目的建議書由省級(jí)發(fā)改委審批，審批權(quán)限不得下放。 ? 政府對(duì)于投資項(xiàng)目的管理分為審批、核準(zhǔn)和備案三種方式。 ?估算項(xiàng)目建設(shè)需要的主要建筑材料的數(shù)量和勞動(dòng)力等。 ?市場前景：在市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)出品的市場容量、價(jià)格、競爭力，營銷策略以及市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析預(yù)測和研究 ?擬建規(guī)模：項(xiàng)目的全部生產(chǎn)能力或工程效益 ?建設(shè)地點(diǎn)：建設(shè)項(xiàng)目的大體地理位置 資源狀況、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系及引進(jìn)國別和廠商的初步分析 ? 資源狀況：擬利用資源的供應(yīng)可能性和可靠性 ? 建設(shè)條件：分析項(xiàng)目建設(shè)的市場條件、資源條件、技術(shù)條件、資金條件、環(huán)境條件、社會(huì)條件、施工條件、法律條件、外部協(xié)作配套以及項(xiàng)目擬建地點(diǎn)地形、地貌、水質(zhì)、水量和排泄條件等。 建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段對(duì)投資的影響 ? 基本特征：智力和技術(shù)的雙重性 ? 主要投入：設(shè)計(jì)人員的工作報(bào)酬，一般工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為 2 % ～ 10%等；某些重要建設(shè)要素的預(yù)訂和數(shù)量，主要是土地和特殊材料設(shè)備，一般工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為 10 % ～ 20% ? 產(chǎn)出：圖紙表示的具體設(shè)計(jì)方案，其產(chǎn)出對(duì)總投資的影響，一般工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為 20 % ～30%；對(duì)使用功能影響在 10 % ～ 20% ? 結(jié)論：表明該階段對(duì)項(xiàng)目投資和使用功能具有重要影響。 ?項(xiàng)目資本金不是注冊資金。 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類 ?財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量： 現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、凈現(xiàn)金流量 ?按評(píng)價(jià)角度的不同， 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表分為： ?項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 ?項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 ?投資各方現(xiàn)金流量表 ?財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 ?項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表：是以一項(xiàng)目為獨(dú)立系統(tǒng)設(shè)置的，是以項(xiàng)目建設(shè)的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，反映項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期（包括建設(shè)期和經(jīng)營期）內(nèi)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。 解 :現(xiàn)金流量圖 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1200 A=39*10*(110%)140=211 基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10% 5