資本收益分配ppt課件(完整版)
【正文】 39 000 問題 ： （ 1）假定該公司宣布發(fā)放 30%的股票股利，現(xiàn)有股東 10股派 3股 普通股。（單位：萬元） 發(fā)放股票股利之前 股東權(quán)益： 普通股 2 000 資本公積 4 000 盈余公積 2 000 未分配利潤 3 000 股東權(quán)益合計(jì) 11 000 發(fā)放股票股利之前：普通股（面值 1元，流通股 2022萬股） 發(fā)放股票股利之后：普通股（面值 1元，流通股 2022萬股 +600萬股 ） 派發(fā)股票股利只是將公司的 未分配利潤 轉(zhuǎn)化為股本，權(quán)益資本總額不變， 權(quán)益資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。 01020304050607087年 89年 91年 994年美國英國日本美、日、英股利支付率比較圖 美國行業(yè)股利支付比率 行業(yè) 19801994 平均股利支付率（ %） 建筑材料 醫(yī)藥衛(wèi)生 食品業(yè) 辦公設(shè)備 石油 化學(xué) 電力 課外閱讀 ： 股利理論 股利無關(guān)論 （ MM理論） MM理論認(rèn)為：在一定的假設(shè)條件下，股利政策不會(huì)對 公司價(jià)值或股價(jià)產(chǎn)生任何影響。 預(yù)計(jì) 2022年以后仍會(huì)恢復(fù) 10%的增長率。 (三 )固定股利政策 時(shí)間 年 股 利 發(fā) 放 額 股利分配穩(wěn)步增長 它是一種 固定的股利政策 有利于公司樹立良好的形象； 有利于穩(wěn)定公司股價(jià)； 有利于機(jī)構(gòu)投資者購買； 有利于投資者安排收入與支出； 股利支付與公司盈力能力相脫節(jié)。 問題：求該公司本年的股利支付額為多少 ? 解答： 按剩余股利政策的“四步曲”： 第 1步：確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)：債務(wù)資本 40%、權(quán)益資本 60% 第 2步：確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需權(quán)益資金： 7000 60%=4200 第 3步： 首先用留存收益滿足投資所需 第 4步：股利支付額 =60007000 60%=1800（萬元） 實(shí)例 1：剩余股利政策 剩余股利政策是一種 變動(dòng)股利政策 剩余政策下，股利發(fā)放額每年將會(huì)隨 投資機(jī)會(huì) 和 盈 利水平的變動(dòng) 而變動(dòng)。（老股東而言） 股東的穩(wěn)定收益 股東對收益穩(wěn)定性的偏好 （二）影響股利政策制定的相關(guān)因素 企業(yè)因素 盈余的穩(wěn)定性 盈余相對穩(wěn)定性的企業(yè) → 高股利政策 盈余不穩(wěn)定性的企業(yè) → 低股利政策 資產(chǎn)的流動(dòng)性 高速成長的企業(yè)，資產(chǎn)流動(dòng)性較差，為了財(cái)務(wù)靈活性，低股利政策。 股份公司 → 股利政策 （二）意義 在一定程度上決定企業(yè)對外再籌資能力； 在一定程度上決定企業(yè)市場價(jià)值。 人力資本 也將參與企業(yè)稅后凈利分配。（ 凈利 — 資本增值分配 ） （二）重要性 收益分配是一項(xiàng)十分重要的理財(cái)工作 （四大理財(cái)活動(dòng)之一） （三）總體要求 應(yīng)依法分配，合理確定分配規(guī)模和分配方式。 （一）含義：是指特定企業(yè)根據(jù)適用的法律、法規(guī)或 規(guī)定，對企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的凈利進(jìn)行分派所必需經(jīng)過 的先后步驟。 凈利潤限制 ： 只有當(dāng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈余時(shí)才分配。 基本步驟： ①確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)； ②確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需權(quán)益資金； ③最大限度地使用留存收益滿足投資所權(quán)益資本； ④若還有剩余，才向給投資者分紅。 會(huì)使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。 資料 ： ABC公司 2022年發(fā)放股利共 225萬元。 第 1步：確定內(nèi)部權(quán)益融資 =900(130%)=630（萬元） 第 2步： 2022年支付股利 =1200630=570 （萬元） （ 4） 2022年投資的 90%以保留盈余投資， 10%用負(fù)債，未投資的盈余 均用于發(fā)放股利。 負(fù)債股利：以負(fù)債方式支付股利，如以公司 的應(yīng)付票據(jù)支付股利。 股權(quán)登記日 :有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記 截止日期。 二者作用不同； 二、股票回購 （一）含義：是指上市公司出資以一定價(jià)格購買流通在外的股票予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。 協(xié)議回購價(jià)一般低于市價(jià)。但有下列情況之一除外： 減少公司注冊資本； 與持有本公司股份的其他企業(yè)合并； 將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工； 股東對股東大會(huì)做出的合并、分立決議持異議， 要求公司收購其股份的。 股利發(fā)放日（即付息日） 第三節(jié) 收益分配政策的補(bǔ)充 一、股票分割（拆細(xì)） （一）含義：將一股股票拆分成多股股票的行為 （二）目的：降低股價(jià) （三）作用： 可以降低股價(jià)，促進(jìn)股票的流通與交易； 有助
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