投資銀行學(xué)第一章ppt課件(完整版)
【正文】 優(yōu)化了資源的配臵。 ，緩和了基礎(chǔ)設(shè)施和公共部門資源緊缺的矛盾。 ? 庫克公司全國分銷系統(tǒng)模式銷售政府債券 ? 承銷辛迪加形成 承銷辛迪加 ? 壟斷組織的一種基本形式 ? 功能有四種： ? 決定證券承銷的發(fā)起、種類、數(shù)量和承銷期限 ? 從發(fā)行者處直接購買證券 ? 向銀行融資 ? 銷售和分銷 投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史 ? 投資銀行業(yè)的早期發(fā)展 ? 一戰(zhàn)以后至 20年代后期美國的投資銀行 ? 1864年的 《 國民銀行法》禁止國民銀行進(jìn)入證券市場，一戰(zhàn)以后有關(guān)禁止性法律被繞過而不受重視。對分業(yè)模式形成沖擊。 垃圾債券 ? 對發(fā)行公司的吸引力 息票利率低，現(xiàn)金流出量少，稅收上利息扣減 ? 對投資者吸引力 因折扣發(fā)行而實(shí)際收益率較高 ? 對投資銀行的吸引力 因債券級別低，承銷費(fèi)用就較高 投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史 ? 上世紀(jì) 70年代到本世紀(jì)初期的投資銀行 ? 上世紀(jì)九十年代，通過兼并重組投資銀行的格局發(fā)生了變化，出現(xiàn)了花旗集團(tuán)、摩根大通、美國銀行等大型金融集團(tuán)。隨著新銀行法的實(shí)施而出現(xiàn)的大型金融超級市場，可以為公司客戶提供從傳統(tǒng)的貸款到股票公開上市等全面的金融服務(wù)，普通消費(fèi)者在一個(gè)金融公司內(nèi)就可以辦理所有的金融交易。 二、次貸危機(jī)的產(chǎn)生與全球金融危機(jī) 三、投資銀行在次貸危機(jī)中扮演的角色 ? 承擔(dān)了次貸證券的發(fā)起、承銷和二級市場做市 ? 對次貸證券進(jìn)行直接投資 ? 為對沖基金等投資次貸證券提供抵押融資 ? 進(jìn)行 CDS等次貸證券交易 三、投資銀行在次貸危機(jī)中扮演的角色 投資銀行 保險(xiǎn)公司 房產(chǎn)貸款公司 商業(yè)銀行等 對沖基金 MBS ABS 提供資金 提供 CDO,次貸基金 購買 CDO,獲 取 高 收益 賣出 CDS, 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 繳納保費(fèi) , 對沖風(fēng)險(xiǎn) CDO 購買 CDO,獲 取 高 收益 四、美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)與啟示 ? 正確理解金融創(chuàng)新，高度重視風(fēng)險(xiǎn)控制 ? 加強(qiáng)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管 ? 加強(qiáng)投資銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，避免道德風(fēng)險(xiǎn) ? 合理制定和不斷完善估值方法，充分反映潛在風(fēng)險(xiǎn) ? 防范市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格實(shí)施證券公司的市場退出 。它是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。 ? 1999年 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法案 》 投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史 ? 美國國會參眾兩院 1999年 11月４日分別以壓倒多數(shù)通過了 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法案 》 ，核心內(nèi)容是廢止 1993年通過的格拉斯－斯蒂高爾法以及其它一些相關(guān)的法律中有關(guān)限制商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司三者跨界經(jīng)營的條款。 投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史 ? SEC頒布 415條款，實(shí)施 “ 上架注
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