【正文】 沖突與財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)與統(tǒng)一規(guī)劃，最終在確保集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)最大化的前提下，實(shí)現(xiàn)成員企業(yè)個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)的最大化，從而在整體與個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)間形成一種依存互動(dòng)機(jī)制，避免管理目標(biāo)逆向選擇傾向。 D．先兆性E．危機(jī)誘源性　　　 ）?！　．權(quán)益匹配原則　　A．即期現(xiàn)金支付策略 D．審查程序E．支付方式　　2在經(jīng)營(yíng)者的下列薪酬中，（ ABCD D．稅負(fù)相對(duì)最小化E．增加收入　　企業(yè)集團(tuán)整體股利政策的制定與決策過(guò)程，通常需要經(jīng)由的權(quán)力層面包括（　　A．MBO股的地位與行權(quán)規(guī)則B．國(guó)有股的處置或安排C．認(rèn)購(gòu)價(jià)格與認(rèn)購(gòu)方式　　D．消除對(duì)中層骨干人員的激勵(lì)不兼容矛盾　　A．負(fù)債類業(yè)務(wù)　　A．上市包裝 E．獎(jiǎng)罰兌現(xiàn)與總結(jié)改進(jìn)　　1財(cái)務(wù)管理體制是企業(yè)管理體制的重要組成部分，包括（BCD C．業(yè)績(jī)報(bào)告與偏差診治 B．劃分資本預(yù)算單位　　C．確定資本分配標(biāo)準(zhǔn) E．日常使用權(quán)　　資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有（ ABCD　　 ）。 B．產(chǎn)權(quán)比率 ）。　　A．財(cái)務(wù)管理主體的多元性 B．高度的敏感性 　　A．重要性D．確立質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求　　2在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是（　A B．預(yù)算管理　　2下列不屬于無(wú)形資產(chǎn)營(yíng)造戰(zhàn)略的是（D．剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)　　2將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上,并在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持不變的股利政策是（ D ）。 B． 財(cái)務(wù)公司　　1就投資者的經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，（ C）股利支付方式通常被認(rèn)為是企業(yè)承認(rèn)自身處于財(cái)務(wù)困境的標(biāo)志?！　．決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)　　在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系中，用于預(yù)報(bào)企業(yè)集團(tuán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣態(tài)勢(shì)的指標(biāo)是(　D )。 )。D．一元中心下的多層級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征　　企業(yè)集團(tuán)總部財(cái)務(wù)管理的著眼點(diǎn)是（　 C ）。（√?。　?并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)中最重要的是財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，即目標(biāo)公司規(guī)模與價(jià)格水平。?。ā?（　√）　　50、就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)所實(shí)施的資本運(yùn)作同資本型企業(yè)集團(tuán)一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。 （　　）　　預(yù)算控制就是將企業(yè)集團(tuán)的決策管理目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動(dòng)或過(guò)程。（√　）　　3一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。 （（ 　√ ）　　1母公司要對(duì)子公司實(shí)施有效的控制，就必須采取絕對(duì)控股的方式。 ）（√?。　?duì)于企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，核心競(jìng)爭(zhēng)力要比核心控制力更重要?！　。ā　。　〗?jīng)營(yíng)者的薪金水平，主要取決于經(jīng)營(yíng)者風(fēng)險(xiǎn)管理的成敗。（（　）　　1判斷企業(yè)財(cái)務(wù)是否處于安全運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，分析研究的著眼點(diǎn)是考察企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出彼此間在時(shí)間、數(shù)量及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)對(duì)稱程度。（　√　）　　1在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有者、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者構(gòu)成了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的三個(gè)基本層面。 ）　　2在實(shí)際操作中，財(cái)務(wù)公司適用于集權(quán)體制，而財(cái)務(wù)中心適用于分權(quán)體制。 ）　　3融資決策制度安排指的是總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分?！。ā　獭。　?解散式公司分立是指將子公司的控制權(quán)移交給它的股東，但原母公司還繼續(xù)存在?！　　　　　。?　√ ）　　4預(yù)算工作組是對(duì)集團(tuán)及各層次、各環(huán)節(jié)預(yù)算組織的日?；顒?dòng)所實(shí)施的全面、系統(tǒng)的監(jiān)督與控制活動(dòng)。（?。　?為適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)集團(tuán)必須選擇一個(gè)完全隨機(jī)變動(dòng)的投資方式。（　）　　6集團(tuán)總部在選擇并利用會(huì)計(jì)折舊政策及稅法折舊政策時(shí)，需要考慮的首要問(wèn)題是怎樣更有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值最大化和納稅現(xiàn)金流出最小化?！　。ā　獭。　?站在戰(zhàn)略與策略不同的角度，并購(gòu)目標(biāo)分為兩種：一種是長(zhǎng)遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略目標(biāo)；一種是支持性的策略目標(biāo)?！。ā　　蹋　?對(duì)于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)，并購(gòu)目標(biāo)公司的動(dòng)機(jī)是獲得更大的資本利得。A．銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比率C．剩余貢獻(xiàn)　　企業(yè)集團(tuán)在組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置上必須遵循“三權(quán)”分立制衡原則，其中的“三權(quán)”指的是（ C．董事會(huì)　　1競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制之所以能夠促使經(jīng)營(yíng)者不斷提高管理效率，首先是源于（ B　 ）對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束。 B　）。D．配比原則　　2將企業(yè)集團(tuán)的決策管理目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動(dòng)或過(guò)程，稱為（　 B ）。 ）。 ）。　　A．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率 B．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率 C．股票期權(quán)支付方式　　A．絕對(duì)管理模式 E．E100%　　1預(yù)算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過(guò)程包括（ ABCDE　　　 B．主動(dòng)謀取市場(chǎng)機(jī)會(huì)，充分利用各種金融工具，積極融資　　C．充分規(guī)劃投資項(xiàng)目 D．中介服務(wù)類業(yè)務(wù)　　A．剩余索取權(quán) ABD B．完全的現(xiàn)金支付性C．可預(yù)測(cè)性 B．增加納稅C．稅后利潤(rùn)最大化 B、母公司董事會(huì) B．股票合并C．現(xiàn)金股利 B．計(jì)量依據(jù)C．支付標(biāo)準(zhǔn) D．主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞E．知識(shí)資本報(bào)酬　　2經(jīng)營(yíng)者薪酬支付策略包括（ ABDE ）。基于企業(yè)集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)背景，以總部（母公司）為主導(dǎo)的企業(yè)集團(tuán)，在財(cái)務(wù)管理主體、管理目標(biāo)、管理對(duì)象、管理方式以及管理環(huán)境等方面體現(xiàn)著如下基本特征：　?。?）在財(cái)務(wù)管理主體上　　與多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)，企業(yè)集團(tuán)在財(cái)務(wù)管理的主體上，呈現(xiàn)為一元中心下的多層級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征?！　。?）在財(cái)務(wù)管理方式上　　企業(yè)集團(tuán)在財(cái)務(wù)管理方式上，體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)管理的全面預(yù)算化?！　」局卫斫Y(jié)構(gòu)的含義及其基本內(nèi)容?！　】偨Y(jié)國(guó)內(nèi)外成功企業(yè)集團(tuán)的做法，無(wú)論實(shí)行的是集權(quán)制抑或分權(quán)制，一、二層次的全部（甚至第三層次的部分）權(quán)力都是獨(dú)攬于母公司或管理總部的，并且這些權(quán)力具有凌駕于任何子公司等成員企業(yè)之上的權(quán)威，以便在必要時(shí)加以行使?！　。?）財(cái)務(wù)組織制度　　財(cái)務(wù)組織制度需要解決的基本問(wèn)題，一是財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置；二是各層級(jí)財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)的職責(zé)定位；三是財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)人員的設(shè)定。　　簡(jiǎn)述資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定與實(shí)施的影響表現(xiàn)在哪些方面？　　資本市場(chǎng)為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施提供了前提，其影響主要表現(xiàn)在：　　第一，資本市場(chǎng)為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定，尤其是籌資戰(zhàn)略的制定提供了前提?！　o(wú)論是多元化抑或一元化，只不過(guò)是企業(yè)集團(tuán)采取的兩種不同的投資戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)策略，是企業(yè)集團(tuán)基于各自所屬行業(yè)、技術(shù)與管理能力、規(guī)模實(shí)力、發(fā)展階段及其目標(biāo)等一系列因素選定的結(jié)果?！　。?）必須遵循集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的基本特征；　?。?）必須體現(xiàn)一體化戰(zhàn)略管理思想；　?。?）必須體現(xiàn)“三權(quán)”分立制衡的內(nèi)控理念；　?。?）必須貫徹權(quán)責(zé)利明晰與相互對(duì)稱的組織原則；　?。?）必須充分體現(xiàn)預(yù)算特有的財(cái)務(wù)屬性；　　（6）必須確立順勢(shì)調(diào)整的權(quán)變觀念。　?。?）要使質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得以落實(shí)，就必須在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部建立嚴(yán)格的質(zhì)量保障制度與質(zhì)量監(jiān)督體系，實(shí)行質(zhì)量否決。主要內(nèi)容有：　?。?）損害原品牌的高品質(zhì)形象（2）品牌個(gè)性淡化（3）心理沖突（4）蹺蹺板效應(yīng)　　1企業(yè)集團(tuán)在并購(gòu)的過(guò)程中需要解決的關(guān)鍵問(wèn)題是什么？　　企業(yè)集團(tuán)在并購(gòu)的過(guò)程中，需要解決的關(guān)鍵問(wèn)題包括六個(gè)方面：　　（1）并購(gòu)目標(biāo)的規(guī)劃；（2）目標(biāo)公司的搜尋與抉擇；（3）目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估；（4）并購(gòu)的資金融通；　　（5）并購(gòu)一體化整合；（6）并購(gòu)陷阱的防范。企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)中目標(biāo)公司搜尋與抉擇標(biāo)準(zhǔn)的基本內(nèi)容。（4）在財(cái)務(wù)資源有限量的情況下，可以通過(guò)對(duì)機(jī)會(huì)成本項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，創(chuàng)造出新的資金來(lái)源。采取剩余股利政策的缺陷有：（1）容易與股東，特別是那些非重要影響的大眾股東對(duì)當(dāng)前報(bào)酬的偏好產(chǎn)生矛盾，可能因此而難以在股東大會(huì)上獲得絕對(duì)多數(shù)的贊同票；（2）可能會(huì)因股利發(fā)放的波動(dòng)而給投資者留下企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定的感覺(jué)；（3）會(huì)因股利發(fā)放率過(guò)低而影響股價(jià)漲揚(yáng)，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)值被錯(cuò)誤低估，為他人廉價(jià)收購(gòu)創(chuàng)造可乘之機(jī)。（3）就財(cái)務(wù)層面上看，誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)最為直接的原因，或是由于資源配置缺乏效率，或是由于對(duì)競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)對(duì)不當(dāng)及功能乏力，由此而導(dǎo)致了企業(yè)集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)的劣勢(shì)地位，未來(lái)現(xiàn)金流入能力低下；或是企業(yè)集團(tuán)一味地追求銷售數(shù)額的增長(zhǎng)，卻忽略了對(duì)銷售質(zhì)量現(xiàn)金流入的有效支持程度及其穩(wěn)定可靠性與時(shí)間分布結(jié)構(gòu)等的關(guān)注，由此導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)陷入了過(guò)度經(jīng)營(yíng)狀態(tài)與現(xiàn)金支付能力匱乏的困境。財(cái)務(wù)中心是在集團(tuán)財(cái)務(wù)部下設(shè)置的、專司母公司（及其分公司）、子公司及其他成員企業(yè)現(xiàn)金收付、頭寸調(diào)劑及往來(lái)業(yè)務(wù)款結(jié)算的財(cái)務(wù)職能機(jī)構(gòu)。（2）財(cái)務(wù)主管委派制是指母公司以集團(tuán)最高管理當(dāng)局的身份,通過(guò)行政任命的方式對(duì)子公司派出財(cái)務(wù)總監(jiān)，進(jìn)入子公司經(jīng)營(yíng)者班子，主管子公司財(cái)務(wù)管理事務(wù)的一種控制方式。就大型企業(yè)集團(tuán)而言，調(diào)整型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要以資產(chǎn)剝離、回購(gòu)股份和出售子公司為其主要表現(xiàn)形式。調(diào)整期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)包括：（1）高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略調(diào)整期是企業(yè)集團(tuán)新活力的孕育期，理性投資者及債權(quán)人完全有能力通過(guò)對(duì)企業(yè)集團(tuán)未來(lái)前景的評(píng)價(jià)，來(lái)判斷其資產(chǎn)清算價(jià)值是否超過(guò)其債務(wù)面值，市場(chǎng)環(huán)境為企業(yè)集團(tuán)采用高負(fù)債政策提供了客觀的條件；同時(shí)，調(diào)整期的企業(yè)集團(tuán)并不是沒(méi)有財(cái)務(wù)實(shí)力，而是未來(lái)經(jīng)營(yíng)充滿再生機(jī)會(huì)及各種危險(xiǎn)，以其現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)作后盾，高負(fù)債戰(zhàn)略對(duì)集團(tuán)自身而言是可行的。（2）在公司分立中，母公司通常對(duì)被分立出的子公司不再有控制權(quán)；而在分拆上市中母公司依然會(huì)保持對(duì)被分拆出去的子公司的控制權(quán)。（1）維護(hù)員工的合法權(quán)益；（2）防范國(guó)有資產(chǎn)流失并維護(hù)收購(gòu)者的合法權(quán)益；（3）消除法律隱患；（4）實(shí)行公開(kāi)、公平、公正的原則；（5）股權(quán)結(jié)構(gòu)靜態(tài)劃分與動(dòng)態(tài)調(diào)整相結(jié)合；（6）順勢(shì)權(quán)變。股票對(duì)價(jià)方式：即企業(yè)集團(tuán)通過(guò)增發(fā)新股換取目標(biāo)公司的股權(quán)，這種方式可以避免企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金的大量流出，從而購(gòu)并后能夠保持良好的現(xiàn)金支付能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1．解：要求：（1）計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)；2．解：（1）母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝2000（1－30％）12％＝168（萬(wàn)元）（2）子公司的貢獻(xiàn)份額： 乙公司的貢獻(xiàn)份額＝16880％ ＝（萬(wàn)元） 甲公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝247。3．已知某公司銷售利潤(rùn)率為11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5（即資產(chǎn)銷售率為500%），負(fù)債利息率25%，產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債/資本）3﹕1，所得稅率30%要求：計(jì)算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。2005年：子公司會(huì)計(jì)折舊額＝ 190（萬(wàn)元）子公司稅法折舊額＝ （萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額＝2000＋190－230＝1960（萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅＝196033％＝（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部每年折舊額＝（2000－1360）20％＝128（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝2000＋190－128＝2062（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝206233％＝（萬(wàn)元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝－＝（萬(wàn)元）該差額（）由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。（2）計(jì)算2005年會(huì)計(jì)應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。運(yùn)用資本現(xiàn)金流量＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) （1－ 所得稅率）＋折舊等非付現(xiàn)成本－資本支出－增量營(yíng)運(yùn)資本8．某集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60%的股權(quán)，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：甲企業(yè)擁有5000萬(wàn)股普通股，2003年、2004年、2005年稅前利潤(rùn)分別為2200萬(wàn)元、2300萬(wàn)元、2400萬(wàn)元，所得稅率30%；該集團(tuán)公司決定選用市盈率法，以A企業(yè)自身的市盈率18為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。 ＝18＝（元/股）B企業(yè)價(jià)值總額＝5000＝29000（萬(wàn)元）A公司收購(gòu)B企業(yè)54%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為：要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對(duì)L企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值進(jìn)行估算。11．某集團(tuán)公司2005年度股權(quán)資本為20000萬(wàn)元，實(shí)際資本報(bào)酬率為18%，同期市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12%，相關(guān)的經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效資料如下：指標(biāo)體系指標(biāo)權(quán)重％報(bào)酬影響有效權(quán)重％營(yíng)運(yùn)效率3021財(cái)務(wù)安全系數(shù)1512成本控制效率107資產(chǎn)增值能力15顧客服務(wù)業(yè)績(jī)107創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績(jī)106內(nèi)部作業(yè)過(guò)程業(yè)績(jī)1010要求：計(jì)算經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得貢獻(xiàn)報(bào)酬是多少？11．解：經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得貢獻(xiàn)報(bào)酬＝20000（18%－12%）50%（21%+12%+7%++7%+6%+10%）12．解：2004年：企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比率＝企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比率＝行業(yè)平均核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝640%行業(yè)最好核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝710%較之2004年，2005年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，而且接近行業(yè)最好水平，說(shuō)明A企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力與營(yíng)運(yùn)效率得到了較大的增強(qiáng)。23 / 23。企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量比率＝ ＝剩余稅后利潤(rùn)總額50％10．解：（1）2005年剩余貢獻(xiàn)總額＝50000（28%—20%）＝4000（萬(wàn)元）8．解：B企業(yè)近三年平均稅前利潤(rùn)＝（2200+2300+2400）/3＝2300（萬(wàn)元）B企業(yè)近三年平均稅后利潤(rùn)＝2300（130%）＝1610（萬(wàn)元）B企業(yè)近三年平均每股收益＝（3）說(shuō)明母公司與子公司之間應(yīng)如何進(jìn)行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。6．某企業(yè)集團(tuán)下屬的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型子公司，2005年8月末購(gòu)入A設(shè)備，價(jià)值1000萬(wàn)元。會(huì)計(jì)直線折舊期10年，殘值率5％；稅法直線