【正文】 可以說(shuō)從產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的功能而言，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)又是一個(gè)常年不間斷的招商引資會(huì)。退出中必然面臨重組、兼并、出售、合資等多種方式，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)可以為這些活動(dòng)提供更多的信息、更規(guī)范的交易規(guī)則、更合理的價(jià)格評(píng)價(jià)機(jī)制、從而更多的成功機(jī)會(huì)。有人建議，為了推進(jìn)西部企業(yè)的融資和大開(kāi)發(fā)所需要的資金，對(duì)比較落后的西部降低上市條件，給予一種照顧的政策，我們認(rèn)為這樣做不妥，更合理的辦法是盡快設(shè)立上市門檻更低一些的資本市場(chǎng)。實(shí)際上，企業(yè)和地方需要交易所的根本意義，在于能有更多的企業(yè)更方便地進(jìn)入市場(chǎng)融資，而不在于交易所設(shè)在哪里。我們看到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，并不是通過(guò)各地都設(shè)全國(guó)性交易所來(lái)滿足企業(yè)的需要，而是通過(guò)多層次資本市場(chǎng)體系來(lái)滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資源配置和再配置的需要?！肮衽_(tái)市場(chǎng)”是那些沒(méi)有條件在紐約交易所和納斯達(dá)克市場(chǎng)上市的企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所。我們不妨看一看發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。從上述特點(diǎn)可以看到，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的體制機(jī)制特點(diǎn)，還可以從時(shí)間上加以劃分，可以2000年為界劃分為前后兩個(gè)階段。深圳新成立的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所，在體制機(jī)制上已經(jīng)發(fā)生了重大改變，建立了股份制企業(yè)法人體制和市場(chǎng)化運(yùn)作、企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的更加市場(chǎng)化的模式。（3）設(shè)立了全國(guó)唯一一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)“產(chǎn)管辦”。（4）樂(lè)山、武漢等從事了非上市公司的股權(quán)交易。各地產(chǎn)權(quán)交易所的體制和運(yùn)作模式，歸納起來(lái)大致有這樣幾個(gè)共同特點(diǎn)：（1）各地產(chǎn)權(quán)交易所的體制，幾乎都定位于國(guó)有事業(yè)法人制度，一般都有政府直接投資，由財(cái)政和國(guó)資主管，上海、深圳、武漢等由國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)主管，這種體制在近年新成立的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)有所突破，深圳和成都新成立的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所現(xiàn)在都選擇了股份制度，采取企業(yè)法人體制，政府主管變?yōu)檎O(jiān)管，市場(chǎng)化運(yùn)作。河南省尤其活躍，在縣市成立了隸屬于省托管中心的許多分支機(jī)構(gòu)。90年代中后期，在我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的浪潮中，許多成果需要尋找創(chuàng)業(yè)資金，為了使風(fēng)險(xiǎn)投資與科技成果結(jié)合起來(lái)，技術(shù)成果交易與融資功能相結(jié)合的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生，上海、深圳、北京、成都、重慶等地，都先后成立了技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所，有的是新組建的，有的是在原科委系統(tǒng)的技術(shù)交易市場(chǎng)基礎(chǔ)上改造的，有的是高交會(huì)基礎(chǔ)上的延伸。國(guó)有企業(yè)改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)有經(jīng)濟(jì)退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，為產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)注入了新的市場(chǎng)需求。近年來(lái)大規(guī)模的結(jié)構(gòu)調(diào)整和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，更加提出了產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展的需要。對(duì)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)該作什么評(píng)價(jià)，理論界和實(shí)際部門的爭(zhēng)論一直沒(méi)有停止過(guò)。地方尤其給予了極為熱情的關(guān)注，以各種形式和機(jī)會(huì)，實(shí)際上不停為恢復(fù)、重建和擴(kuò)大產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)做出種種努力和嘗試。經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌特別是股份制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，刺激了產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展。深圳還成立了知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易所。世紀(jì)之交中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革出現(xiàn)了具有重要意義的兩大需求，引發(fā)多少年來(lái)人們諱莫如深的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)有了重大轉(zhuǎn)機(jī)。與此同時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易所之間的跨區(qū)合作在2000年也更加頻繁起來(lái)，上海尤其活躍，頻頻到各地互訪、展覽、商談合作，據(jù)中央電視臺(tái)3月31日晚間新聞報(bào)導(dǎo)，上海技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所迄今已吸收全國(guó)各地160家會(huì)員。（2）各地交易所一般都采取了會(huì)員制度或交易商席位制度。（5）交易價(jià)格的確定，有的更重視市場(chǎng)化，如競(jìng)價(jià)制度，有的則偏重于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，如深圳規(guī)定交易價(jià)格不得低于評(píng)估凈值。（4）通過(guò)與工商、紀(jì)檢的合作，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)全部進(jìn)場(chǎng)交易的要求。談到產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，不能不提到四川，提到四川，最突出的特點(diǎn)，不能不提到四川和樂(lè)山進(jìn)行的拆細(xì)交易和股權(quán)交易，更由于四川產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建立較早，在全國(guó)有很大的影響，許多地方把成都和樂(lè)山稱為師傅。這之前，是更帶行政色彩的、政府主導(dǎo)性的體制，一般都定位于不以盈利為目的、政府出資的、國(guó)有性質(zhì)的、事業(yè)法人體制。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，資金和資源主要通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)配置和再配置，企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)籌集創(chuàng)業(yè)資金和發(fā)展資金，但并非所有企業(yè)都通過(guò)一個(gè)市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)這樣的需要。柜臺(tái)交易與前面相比，有很不同的交易規(guī)則，它采用非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)權(quán)單位、利用談判機(jī)制進(jìn)行交易。近年來(lái)，西方國(guó)家開(kāi)始出現(xiàn)交易所合并的趨勢(shì)，更值得我們思考和重視。因?yàn)?，無(wú)論交易所設(shè)在哪里，只要上市條件一個(gè)樣，只要有共同遵守的公平規(guī)則，就不會(huì)影響各地企業(yè)上市融資的公平機(jī)會(huì)。因此，筆者認(rèn)為，解決東西部資本市場(chǎng)發(fā)展不平衡問(wèn)題的關(guān)鍵，是資本市場(chǎng)的層次問(wèn)題而不是區(qū)域布局問(wèn)題，解決的途徑是建立多層次的資本市場(chǎng)體系而不是在調(diào)整區(qū)域布局上作文章?，F(xiàn)在許多地方的國(guó)有企業(yè)的重組、轉(zhuǎn)讓、兼并、流動(dòng)，基本上是依賴政府牽線搭橋來(lái)進(jìn)行的，這雖然在權(quán)威性方面有較大的好處，但力度和范圍還是受到局限。深圳為此把他們的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所稱之為“永不落幕的高交會(huì)”。不僅兩個(gè)全國(guó)性的證券交易所建在東部，就產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)而言，西部與東部比也存在很大差距。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的爭(zhēng)論和分歧，主要集中在必要性、風(fēng)險(xiǎn)性、可不可以進(jìn)行拆細(xì)交易和股權(quán)交易、應(yīng)不應(yīng)該要求國(guó)有企業(yè)進(jìn)場(chǎng)交易、交易價(jià)格如何確定等方面，弄清這些問(wèn)題，對(duì)于恢復(fù)、規(guī)范、發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，有重要意義，筆者在此提出一些膚淺的看法?！翱闪魍ㄐ浴笔钱a(chǎn)民（持有產(chǎn)權(quán)證的特殊股民）當(dāng)初購(gòu)買產(chǎn)權(quán)的首要條件，盡管產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)只是地方性而不是全國(guó)性的交易市場(chǎng)，但它們是實(shí)實(shí)在在經(jīng)有關(guān)政府部門批準(zhǔn)并能夠流動(dòng)的市場(chǎng)，現(xiàn)在在沒(méi)有給產(chǎn)民任何補(bǔ)償，未作任何協(xié)商的情況下，流動(dòng)性突然喪失，對(duì)產(chǎn)民來(lái)說(shuō)，手里的產(chǎn)權(quán)證成為難以兌現(xiàn)的廢紙，不安全感、受騙感由然而生，產(chǎn)民鬧事的事也時(shí)有發(fā)生，隨時(shí)有暴發(fā)大風(fēng)波的可能。把產(chǎn)權(quán)拆為標(biāo)準(zhǔn)單位交易的“拆細(xì)交易”和非上市公司的股權(quán)交易，被國(guó)務(wù)院辦公廳1998年10號(hào)文明確定性為“場(chǎng)外非法股票交易”，有一種不成文的規(guī)定：產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)只能進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)權(quán)交易，即整體性的產(chǎn)權(quán)交易和非標(biāo)準(zhǔn)化的部分產(chǎn)權(quán)交易。關(guān)于國(guó)有企業(yè)進(jìn)場(chǎng)交易，政府保護(hù)與市場(chǎng)機(jī)制。在調(diào)研座談中我們感到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、資金較為豐富、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和外資經(jīng)濟(jì)比重大、又靠近國(guó)際市場(chǎng)的深圳，對(duì)這種規(guī)定頗有微詞。上海模式的結(jié)果，不僅為國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易創(chuàng)造了一個(gè)良好的市場(chǎng)，而且由于產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的活躍，正在開(kāi)始吸引大量非公有制企業(yè)自愿進(jìn)場(chǎng)交易，使產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)健康、繁榮地發(fā)展起來(lái)。（3）行業(yè)自律性監(jiān)管和企業(yè)自律性監(jiān)管。因此，弄清企業(yè)的價(jià)格決定原理，具有重要意義。（4）企業(yè)的價(jià)格決定與一般商品的價(jià)格決定過(guò)程一樣，如恩格斯所指出的，只有通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)的波動(dòng)從而通過(guò)商品價(jià)格的波動(dòng)，商品生產(chǎn)的價(jià)值規(guī)律才能得到貫徹，社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間決定商品價(jià)值這一點(diǎn)才能成為現(xiàn)實(shí)。交易所重組。重組中還要考慮將風(fēng)險(xiǎn)投資公司、中小企業(yè)擔(dān)保公司、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司納入產(chǎn)權(quán)交易所內(nèi)發(fā)揮作用。（3）各地的產(chǎn)權(quán)交易所自行負(fù)責(zé)上市審批（不設(shè)額度制度）并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。全國(guó)聯(lián)網(wǎng)。合理解決遺留問(wèn)題。無(wú)疑，建立健全監(jiān)管制度，是恢復(fù)、規(guī)范、發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)工作中一項(xiàng)重中之重的工作。主要是：管理、監(jiān)督和指導(dǎo)產(chǎn)權(quán)交易所、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所及與產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)的專業(yè)市場(chǎng)的交易業(yè)務(wù)；協(xié)助政府制定和實(shí)施產(chǎn)權(quán)交易的管理辦法和實(shí)施細(xì)則；制訂產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)及相關(guān)專業(yè)市場(chǎng)的交易規(guī)則和法規(guī)；審批產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和產(chǎn)權(quán)交易方式；調(diào)解交易糾紛；查處交易中違反交易規(guī)則的行為；統(tǒng)計(jì)產(chǎn)權(quán)交易、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)及相關(guān)專業(yè)市場(chǎng)的交易情況；研究產(chǎn)權(quán)交易中遇到的問(wèn)題和對(duì)策；培訓(xùn)交易專業(yè)人才等。產(chǎn)管辦的監(jiān)管手段。上海的這些做法值得借鑒。[5] 《中國(guó)證券報(bào)》2001年3月28日。這個(gè)春天實(shí)際上正在到來(lái)！法制建設(shè)更是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)健康發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。自律性監(jiān)管。上海的做法是，以產(chǎn)權(quán)管理辦公室為主，聯(lián)合工商、監(jiān)察等各方面力量參與監(jiān)管，保證產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的健康發(fā)展。產(chǎn)管辦的監(jiān)管原則?！爱a(chǎn)管辦”的性質(zhì)是政府設(shè)立的事業(yè)單位。在清理、整頓、重組交易所的工作中，被關(guān)閉交易所的遺留問(wèn)題，也要注意加以實(shí)事求是的解決。全國(guó)各地的產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)網(wǎng)。（4）建立同業(yè)公會(huì)，加強(qiáng)自律性監(jiān)管及其對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。現(xiàn)在全國(guó)有200多家交易所，一個(gè)省多家，一個(gè)市多家，甚至一些不可能有太大交易量的小市小縣也成立有產(chǎn)權(quán)交易所，這樣分散不僅成本高，而且引起市場(chǎng)的混亂和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，