第5章國(guó)際資產(chǎn)組合投資(完整版)
【正文】 工業(yè)化國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家或地區(qū)，以迅猛的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和規(guī)模擴(kuò)張為特征，投資收益率相對(duì)較高 –國(guó)外投資者主要通過基金進(jìn)入新興證券市場(chǎng) 13 國(guó)際組合投資的動(dòng)機(jī) ?獲取更高的收益 –各國(guó)金融市場(chǎng)的收益水平不同 –在效率相對(duì)較低的市場(chǎng)上容易獲得超額利潤(rùn) –分割的金融市場(chǎng)上可能持續(xù)存在收益差異 ?獲取風(fēng)險(xiǎn)分散化收益 –不同國(guó)家證券市場(chǎng)之間的相關(guān)性較小 –國(guó)際證券組合投資不僅可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以降低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 14 風(fēng)險(xiǎn)比較 15 國(guó)際組合投資的風(fēng)險(xiǎn) ?除國(guó)內(nèi)證券投資風(fēng)險(xiǎn)外還包括兩類特殊風(fēng)險(xiǎn) –國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) ?因一國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境變化導(dǎo)致的投資者貨幣兌換能力的不確定性 –匯率風(fēng)險(xiǎn) ?因匯率波動(dòng)導(dǎo)致的投資者貨幣兌換成本的不確定性 16 國(guó)際組合投資渠道 ?在外國(guó)市場(chǎng)上直接購買外國(guó)證券 ?在本國(guó)市場(chǎng)上購買外國(guó)證券 –存托憑證 ?投資共同基金 –分為全球基金、國(guó)際基金、區(qū)域基金、國(guó)家基金、新興市場(chǎng)基金等 17 金融市場(chǎng)一體化與國(guó)際組合投資 ?金融市場(chǎng)一體化消除了跨境投資的壁壘，使得國(guó)際
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