【正文】 二個(gè)接續(xù)的季月，總共有五個(gè)月份的契約在市場交易履約價(jià)格間距n 三個(gè)連續(xù)近月契約：5點(diǎn) n 接續(xù)之二個(gè)季月契約：10點(diǎn) n 三個(gè)連續(xù)近月契約：20點(diǎn) n 接續(xù)之二個(gè)季月契約：40點(diǎn) 契約序列n 新到期近月份契約掛牌時(shí)，以前一營業(yè)日標(biāo)的指數(shù)收盤價(jià)為基準(zhǔn)，向下取最接近之5點(diǎn)倍數(shù)推出一個(gè)序列，另以此履約價(jià)格為基準(zhǔn)，交易月份起之三個(gè)連續(xù)近月契約，依5點(diǎn)之履約價(jià)格間距上下各推出5個(gè)不同履約價(jià)格之契約；接續(xù)之二個(gè)季月契約，依10點(diǎn)之履約價(jià)格間距上下各推出3個(gè)不同履約價(jià)格之契約。電子及金融保險(xiǎn)類股價(jià)指數(shù)選擇權(quán)問卷調(diào)查執(zhí)事先生，您好：本公司刻正進(jìn)行我國電子及金融保險(xiǎn)類股價(jià)指數(shù)選擇權(quán)規(guī)劃作業(yè)，經(jīng)參酌國內(nèi)外現(xiàn)況，完成「電子類股價(jià)指數(shù)選擇權(quán)」及「金融保險(xiǎn)類股價(jià)指數(shù)選擇權(quán)」契約規(guī)格草案設(shè)計(jì)，期能配合商品開發(fā)規(guī)劃時(shí)程，順利上市。n 契約存續(xù)期間，於到期日五個(gè)營業(yè)日之前，遇下列情形時(shí)，即推出新履約價(jià)格契約： ，於次一營業(yè)日依履約價(jià)格間距依序推出新履約價(jià)格契約，至履約價(jià)格高於或低於前一營業(yè)日標(biāo)的指數(shù)收盤指數(shù)之契約達(dá)五個(gè)為止。 金融選擇權(quán)：三個(gè)連續(xù)近月：20點(diǎn)、二個(gè)接續(xù)季月：40點(diǎn)□同意 □不同意 □其他意見理由及建議： (2)方案二：目前臺指選擇權(quán)正研議採依履約價(jià)格高低及近、遠(yuǎn)月訂定間距，% ~5%。 法人機(jī)構(gòu)基於避險(xiǎn)需求得向本公司申請豁免部位限制216。 ，於次一營業(yè)日即依履約價(jià)格間距依序推出新履約價(jià)格契約，至履約價(jià)格高於或低於前一營業(yè)日標(biāo)的指數(shù)收盤指數(shù)之契約達(dá)三個(gè)為止。另從電子及金融期貨市場發(fā)展觀之，交易皆已具一定規(guī)模，且呈持續(xù)穩(wěn)定成長之態(tài)勢，其中電子期貨單日最高量及今年度(截至8月31日)日均量分別為17,016口(3月5日)及6,645口，金融期貨單日最高量及今年度(截至8月31日)日均量分別為29,976口(2/13)及10,142口。反觀歐式選擇權(quán)之買方雖不能於到期前行使權(quán)利，但可於市場反向賣出，了結(jié)部位，故較不受影響。至於金融選擇權(quán)，因交易比重顯較電子股低，以交易比重決定契約乘數(shù)恐造成契約價(jià)值過低情形。因此，建議電子（金融）選擇權(quán)亦比照之。一般均以指數(shù)為中心(價(jià)平)，依履約價(jià)格間距，上下(價(jià)內(nèi)或價(jià)外)各發(fā)行一至數(shù)個(gè)履約價(jià)格。權(quán)利金之變動主要受存續(xù)期間之長短(時(shí)間價(jià)值)、履約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之差距(內(nèi)涵價(jià)值)，以及現(xiàn)貨市場波動性等因素之影響。參酌全球主要股價(jià)指數(shù)選擇權(quán)之交易時(shí)間，其與現(xiàn)貨市場比較，可分為下述三種類型：(1)開、收盤時(shí)間均相同；(2)開盤時(shí)間相同，收盤時(shí)間延後；(3)開盤時(shí)間提前，收盤時(shí)間延後。至於到期日則為最後交易日之次一營業(yè)日或與最後交易日相同，端視其到期結(jié)算價(jià)之訂定方式。另外，為簡化行使權(quán)利之作業(yè)，並保障交易人之權(quán)益，所有到期之價(jià)內(nèi)契約，將採用自動行使之方式，由交易所自動替交易人行使權(quán)利，不需由交易人提出申請。十二、部位限制觀諸全球主要股價(jià)指數(shù)選擇權(quán)契約，除CBOE及AMEX NASDAQ 100 Option、EuronextLIFFE AEX Option、TASE TA 25 Option及臺灣期貨交易所TXO有部位限制之規(guī)定外，其他均未設(shè)限；惟電子（金融）選擇權(quán)部分，則均有一定程度的限制，以防止單一交易人違約時(shí)對市場造成太大的影響。至於到期日，因電子（金融）選擇權(quán)採與電子（金融）期貨相同之開盤特別報(bào)價(jià)為到期結(jié)算價(jià)，故到期日亦訂為最後交易日之次一營業(yè)日。九、每日漲跌幅選擇權(quán)交易之漲跌限制係針對權(quán)利金之漲跌作限制，參酌國外主要交易所之股價(jià)指數(shù)選擇權(quán)每日漲跌幅度限制，可歸納成三種方式：(1)無漲跌幅限制（如KOFEX、CBOE、AMEX及EuronextLIFFE等），(2)設(shè)定某一漲跌幅或點(diǎn)數(shù)限制（如日本的TOPIX、NIKKEI 22香港的Hang Seng及臺灣期貨交易所的TXO），(3)設(shè)定不同階段的漲跌點(diǎn)數(shù)或幅度之限制（如新加坡的NIKKEI 225）（4）交易所視市場狀況加以限制（如EUREX）。換言之，深度價(jià)外且即將到期之契約權(quán)利金幾乎為零，而深度價(jià)內(nèi)且距到期甚遠(yuǎn)之契約權(quán)利金卻可能很高，故權(quán)利金之高低差距甚大，若採單一報(bào)價(jià)單位，則權(quán)利金過低之契約可能無法交易，權(quán)利金較高之契約也可能因價(jià)位過多而影響成交。故宜參酌目前臺指選擇權(quán)，依近、季月設(shè)計(jì)不同之序列掛牌數(shù)。電子選擇權(quán)方面，以今年8月31日之收盤價(jià)為基準(zhǔn)，全球主要股價(jià)指數(shù)選擇權(quán)及主要交易所電子選擇權(quán)履約價(jià)格間距與其標(biāo)的現(xiàn)貨價(jià)格之比例大多集中於1%~4%，且多數(shù)交易所皆會根據(jù)月份之遠(yuǎn)近或指數(shù)之高低設(shè)定不同之間距，並為5點(diǎn)的倍數(shù)。四、契約到期月份觀諸全球主要股價(jià)指數(shù)選擇權(quán)到期月份之設(shè)計(jì)，可分為近月、季月以及遠(yuǎn)月。三、契約乘數(shù)由於選擇權(quán)係以權(quán)利金交易，權(quán)利金乃買方實(shí)際付出之成本，若契約乘數(shù)太高，則每一契約之權(quán)利金可能很高，導(dǎo)致單一契約之交易稅較高，一般投資人可能較不易接受。就法規(guī)與制度面評估，電子（金融）選擇權(quán)與現(xiàn)行臺指選擇權(quán)原則上相同，而電腦系統(tǒng)配合方面，兩者規(guī)格亦大致相同，故皆無須作太多調(diào)整，且臺灣期貨交易所已於今年5月31日完成選擇權(quán)系統(tǒng)改善計(jì)畫，因此未來再容納新增的指數(shù)選擇權(quán)應(yīng)無太大之問題。前項(xiàng)平均價(jià)係採每筆成交價(jià)之成交量加權(quán)平均，但當(dāng)日市場交易時(shí)間開始後15分鐘內(nèi)仍無成交價(jià)者，以當(dāng)日市價(jià)升降幅度之基準(zhǔn)價(jià)替代之□同意 □不同意 □其他意見理由及建議： ：未沖銷價(jià)內(nèi)部位，於到期日當(dāng)天自動履約，以現(xiàn)金交付或收受履約價(jià)格與最後結(jié)算價(jià)之差額□同意 □不同意 □其他意見理由及建議： ，未能涵括於上述選項(xiàng)者，惠請表示於下。 自然人2,000契約 216。 電子選擇權(quán)：履約價(jià)格＜100點(diǎn)：、遠(yuǎn)月5點(diǎn)100點(diǎn)≦履約價(jià)格於＜350點(diǎn)：近月5點(diǎn)、遠(yuǎn)月10點(diǎn)350點(diǎn)≦履約價(jià)格於＜600點(diǎn)：近月10點(diǎn)、遠(yuǎn)月20點(diǎn)600點(diǎn)≦履約價(jià)格於：近月20點(diǎn)、遠(yuǎn)月40