【正文】 信貸擔(dān)保借款：保證借款、抵押借款、質(zhì)押借款票據(jù)貼現(xiàn)：快速變現(xiàn)手中未到期的商業(yè)票據(jù)；手續(xù)方便融資成本低；可預(yù)先得到銀行墊付的融資款項(xiàng)；加速公司資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效率。結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。）二、財(cái)務(wù)趨勢(shì)和綜合分析（一）財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表 比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 比較財(cái)務(wù)比率（二）財(cái)務(wù)綜合分析杜邦分析法：利用集中主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。）銷售凈利率 = 凈利潤 / 營業(yè)收入 *100% （評(píng)價(jià)企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力，表明企業(yè)單位營業(yè)收入可實(shí)現(xiàn)的凈利潤是多少。）應(yīng)收賬款平均收賬期 = 365 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 應(yīng)收賬款平均余額 * 365 / 賒銷收入凈 （表示應(yīng)收賬款周期一次所需天數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本/平均存貨 （說明一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用來測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。）（三）獲利能力分析資產(chǎn)報(bào)酬率（資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率、投資報(bào)酬率）= 凈利潤 / 資產(chǎn)平均總額 * 100% （用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。）資產(chǎn)增長率 = 本年總資產(chǎn)增長額 / 年初資產(chǎn)總額 * 100% （從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張方面來衡量企業(yè)的發(fā)展能力。可以分析企業(yè)的成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)是否合理，以便發(fā)現(xiàn)企業(yè)在成本費(fèi)用管理方面存在的問題，為加強(qiáng)成本費(fèi)用管理提供依據(jù)。現(xiàn)金集中管理控制的模式：（1）統(tǒng)收統(tǒng)支模式 （2）撥付備用金模式 （3）設(shè)立結(jié)算中心模式 （4）財(cái)務(wù)公司模式（四）應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的成本 （應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、應(yīng)收賬款管理成本、應(yīng)收賬款壞賬成本）（1）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本 = 應(yīng)收賬款占用資金 * 資金成本率資金成本率 = 【資金占用費(fèi) / 籌集資金總額 *（1 籌資費(fèi)用率）】* 100%資金占用費(fèi) = 籌集資金總額 * 債券票面利率 應(yīng)收賬款占用資金 = 應(yīng)收賬款平均余額 * 變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率 = 變動(dòng)成本 / 銷售收入 * 100% =（單位變動(dòng)成本 * 銷售量）/ （單價(jià) * 銷售量）* 100% = 單位變動(dòng)成本 / 單價(jià) * 100%（變動(dòng)成本率，也叫補(bǔ)償率，即變動(dòng)成本在銷售收入所占的百分比。該筆存款在5年后的復(fù)利終值為？　　『正確答案』FV5=50 000（1+5%）5≈63 814（元）?。褐肝磥碡泿虐磸?fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，即相當(dāng)于未來本利和的現(xiàn)在價(jià)值。（1+i）　　　　A然后，把原來未算的第1期期初的A加上，V0＝A*PVIFAi，n1+A=A（PVIFAi，n1＋1）　?。?）計(jì)算方法二：先付年金現(xiàn)值＝后付年金現(xiàn)值（1＋i），即V0=A（1）計(jì)算方法一：兩次折現(xiàn)法　　V0=APVIFAi,nPVIFi,m　　　　兩次折現(xiàn)推導(dǎo)過程：　　把遞延期以后的年金套用后付年金公式求現(xiàn)值，這時(shí)求出來的現(xiàn)值是第一個(gè)等額收付前一期期末的數(shù)值，距離延期年金的現(xiàn)值點(diǎn)還有m期，再向前按照復(fù)利現(xiàn)值公式折現(xiàn)m期即可?。?）計(jì)算方法二：年金現(xiàn)值系數(shù)之差法　　公式：V0=A（PVIFAi,n+mPVIFAi,m）　　　　年金現(xiàn)值系數(shù)之差法推導(dǎo)過程：　　把遞延期每期期末都當(dāng)作有等額的收付A，把遞延期和以后各期看成是一個(gè)后付年金，計(jì)算出這個(gè)后付年金的現(xiàn)值，再把遞延期多算的年金現(xiàn)值減掉即可【例17】某企業(yè)向銀行申請(qǐng)取得一筆長期借款，期限為10年，年利率為9%。V　　無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常用國債利率來表示?！　〗Y(jié)論：1≤ρ≤1，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越好　?、傧嚓P(guān)系數(shù)=1：完全負(fù)相關(guān)，等額投資時(shí)可分散風(fēng)險(xiǎn)可以抵消　?、谙嚓P(guān)系數(shù)=1：完全正相關(guān)，不能抵消風(fēng)險(xiǎn)　?、巯嚓P(guān)系數(shù)=0：不相關(guān)　　【例121】利用“例120”計(jì)算S、T兩種證券的相關(guān)系數(shù)。 （三）直接材料預(yù)算 　　預(yù)算期生產(chǎn)耗用數(shù)量＝預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)量單位產(chǎn)品材料用量　　預(yù)算期采購數(shù)量＝預(yù)算期生產(chǎn)耗用數(shù)量＋期末存量－期初存量　　預(yù)算期支付直接材料的現(xiàn)金支出=預(yù)算期支付上期賒購的應(yīng)付賬款+預(yù)算期支付本期購買材料現(xiàn)金　　直接人工預(yù)算 　　 ?。ㄋ模┲圃熨M(fèi)用預(yù)算 制造費(fèi)用的現(xiàn)金支出=變動(dòng)制造費(fèi)用+固定制造費(fèi)用 折舊=生產(chǎn)量單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用小時(shí)費(fèi)用率+固定制造費(fèi)用折舊=生產(chǎn)量單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用小時(shí)費(fèi)用率+管理人員工資 （五）產(chǎn)品成本預(yù)算 　　銷售成本=年初存貨成本+生產(chǎn)成本年末存貨成本 　　（六）銷售及管理費(fèi)用預(yù)算 　　銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用折舊等未付現(xiàn)費(fèi)用　1債券投資現(xiàn)金流量估計(jì)　　　　每期期末利息現(xiàn)金流入=債券面值債券票面利率　　到期期末現(xiàn)金流入=當(dāng)期利息＋債券面值　　　　到期期末現(xiàn)金流入=面值＋每期債券利息計(jì)息期數(shù)　　　　到期期末現(xiàn)金流入=債券面值1項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－（不含利息）付現(xiàn)成本－所得稅 ＝營業(yè)收入－（不含利息的營業(yè)費(fèi)用－折舊）－所得稅＝息前稅后利潤＋折舊＝（營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－折舊）（1－稅率）＋折舊＝收入（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本（1－所得稅稅率）＋折舊所得稅稅率1債券的估值　　=IPVIFA K，n+FPVIFK，n　　 V=（In+F）PVIF K，n　　=FPVIF K，n　　結(jié)論：當(dāng)發(fā)行價(jià)格低于或等于債券估值時(shí)，考慮購買。舊生產(chǎn)線原購置成本為82 000元，已計(jì)提折舊40 000元，估計(jì)還可使用5年，每年折舊8 000元，期末殘值2 000元。營業(yè)期間每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入為15 000萬元，每年付現(xiàn)成本為5 000萬元。　　 000萬元　　 800萬元　　 000萬元 296萬元　　『正確答案』B『答案解析』（15 000－5 000－30 000/5）（1－30%）+30 000/5=8 800（萬元）　?。ā。?。　　要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。WACC=K1W1+KbWb+KeWe+KyWy【例題　　%　　%　　%　　%　　『正確答案』C　　『答案解析』綜合資本成本=20%70%+%30%　　　　　　　　　　　　=14%+%=%20。營業(yè)期間每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入為15 000萬元，每年付現(xiàn)成本為5 000