【正文】 ： 1000 ? 借入資金： 1000 利息是 10% A公司 沒有負(fù)債 ? 自有資金：2022 ? 借入資金： 0 C公司 負(fù)債 75% ?自有資金： 500 ?借入資金： 1500 利息是 10% 假定稅為 30％ 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì) ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)一般是，對(duì)于純粹風(fēng)險(xiǎn)，必須盡可能規(guī)避，因?yàn)樗鼘?duì)企業(yè)有百弊而無(wú)一利；對(duì)于投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)根據(jù)不同情況，分別采取完全規(guī)避、完全不規(guī)避以及部分規(guī)避、部分不規(guī)避的對(duì)策。 應(yīng)列出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的定性、定量評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)及其相互對(duì)應(yīng)關(guān)系。 ? 行為風(fēng)險(xiǎn) ? 因公司董事不履行誠(chéng)信義務(wù)，不履行承諾事項(xiàng)，不及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，因虛假披露、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏導(dǎo)致投資者利益損失，由道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)造成社會(huì)不安定因素。 3 后期 企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一定的規(guī)模，這時(shí)企業(yè)會(huì)非常重視業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)，投入足夠的人力和財(cái)力進(jìn)行管理和完善這道防線，此時(shí)業(yè)務(wù)單位甚至可能以降低發(fā)展速度來求 “穩(wěn) ” 。 企業(yè)審計(jì)委員會(huì)應(yīng)當(dāng)履行一下主要職責(zé)： ⑴審議企業(yè)年度內(nèi)部審計(jì)工作計(jì)劃； ⑵監(jiān)督企業(yè)內(nèi)部審計(jì)質(zhì)量與財(cái)務(wù)信息披露； ⑶監(jiān)督企業(yè)內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的任免，提出有關(guān)意見； ⑷監(jiān)督企業(yè)社會(huì)中介審計(jì)等機(jī)構(gòu)的聘用、更換和報(bào)酬支付； ⑸審查企業(yè)內(nèi)部控制程序的有效性，并接受有關(guān)方面的投訴； ⑹其他重要審計(jì)事項(xiàng)。 董事會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì) 總經(jīng)理 提交全面風(fēng)險(xiǎn)管理年度報(bào)告 咨詢、建議 企業(yè)總經(jīng)理對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有效性向董事會(huì)負(fù)責(zé)。 具備條件 的企業(yè)，董事會(huì)可下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。 （五）批準(zhǔn)重大決策的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告； 企業(yè)管理層對(duì)一些重大事項(xiàng)的決策提出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，由董事會(huì)進(jìn)行評(píng)估與判斷（個(gè)案的判斷）。 （ 一）審議并向股東（大）會(huì)提交企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理年度工作報(bào)告； 由董事會(huì)審議并向股東（大）會(huì)提交企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理年度工作報(bào)告，并將這項(xiàng)工作作為董事會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的首要職責(zé)，這是過去沒有明確的。同時(shí)，董事應(yīng)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)判斷、風(fēng)險(xiǎn)控制的結(jié)果負(fù)責(zé)。 監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)總經(jīng)理及董事會(huì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督。 ? 公司治理是涉及公司的表現(xiàn)：它關(guān) 系到一家公司如何得到有效的管理，從而發(fā)揮最佳表現(xiàn) ? 公司治理是涉及責(zé)任的問題：它關(guān) 系到董事 會(huì) 及管理層如何向股東負(fù)責(zé)，而使股東能從公司的表現(xiàn)中得益 股東大會(huì) 董事會(huì) 經(jīng)理 監(jiān)事會(huì) 公司職工 (工會(huì) ) 選舉 選 舉 聘任 選舉 監(jiān)督 監(jiān)督 黨組織 信息不對(duì)稱 多層次的 委托代理問題 文化、制度與行為的關(guān)系 示圖 文化 制度 行為 集權(quán)與規(guī)制相悖？ 故事：素質(zhì)并非天生與留學(xué)生 公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理有什么關(guān)系？ 公司治理是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)必要的組成部份，因?yàn)樗峁┝藢?duì)風(fēng)險(xiǎn)由上而下的監(jiān)控與管理 ? 近年多個(gè)國(guó)家都訂立了公司治理的最佳守則： ? 美國(guó)：紐約證交所最佳治理守則 ? 英國(guó)： Cadbury/Hampel Report、 The Combined Code ? 加拿大： Dey Report ? OECD Report 這些最佳守則均清楚指出建立風(fēng)險(xiǎn)管理是董事會(huì)及管理層的責(zé)任 如何構(gòu)建一個(gè)有利風(fēng)險(xiǎn)管理的公司治理結(jié)構(gòu)？ ? 建立一個(gè)健全的、以董事會(huì)為首的公司治理結(jié)構(gòu) ? 訂立 企業(yè) 的 目標(biāo)和戰(zhàn)略，包括企業(yè)的 風(fēng)險(xiǎn) 政策和 極限 ? 貫徹一套重視風(fēng)險(xiǎn)管理的 企業(yè)文化和價(jià)值觀 公司治理的兩大核心 ： 公司法人治理結(jié)構(gòu)的各部分之間不僅要協(xié)調(diào)配合，而且還要有效地實(shí)現(xiàn)制衡，包括不同層級(jí)機(jī)構(gòu)之間的制衡，不同利益主體之間的制衡，利用制衡控制風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控是內(nèi)部審計(jì)人員的職能。他鄭重聲明： “ 在日本，我們不能按訂貨的上升和下降來聘請(qǐng)員工和解聘員工。這 種方式能夠動(dòng)態(tài)地反映風(fēng)險(xiǎn)管理狀況，并使之根據(jù)條件的要 求而變化。 (4)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 要對(duì)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，以便確定管理的依據(jù)。 從實(shí)現(xiàn)目標(biāo)上看， 內(nèi)部控制的目標(biāo)為 3個(gè) (合規(guī)經(jīng)營(yíng)、高效運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)可靠 )。 巴塞爾新資本協(xié)議 ?What keeps management up at night? 什么事情使管理層夜不能寐 ? ?What doesn’t keep management up at night, but should? 什么事情應(yīng)該引起管理層的注意，而實(shí)際卻沒有 ? 什么是風(fēng)險(xiǎn) ? Any issue which could impact an Organization’s ability to meet it’s objectives. 任何可能影響某一組織實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的事項(xiàng)。 建立一個(gè)成功的 企業(yè)需要長(zhǎng)年的努力，而毀掉它，只需要一個(gè)錯(cuò)誤的決策。加倉(cāng) 10月虧 1億，不得不向集團(tuán)求援 10月 20日，集團(tuán)減持 15％股份補(bǔ)保證金 10月 26日三井發(fā)出違約函，開始斬倉(cāng) 200萬(wàn)桶 5200萬(wàn)桶 過度投機(jī) 2022年下半年 中航油開始參與 200萬(wàn)桶原油期貨買賣，初期獲利； 〃2022 年一季度 國(guó)際油價(jià)飆升，中航油持淡倉(cāng)，錄得賬面虧損 580萬(wàn)美元，為求收復(fù)失地，加大投資增持淡倉(cāng)； 〃2022 年二季度 油價(jià)續(xù)升，中航 油賬面虧損增至 3000萬(wàn)美元。 －－－馬里奧 2022年 9月 24日晚，中航油剛剛榮獲新加坡證券投資者協(xié)會(huì)頒發(fā)的 2022年度“ 最具透明度企業(yè) ” 獎(jiǎng)，這是其第二次獲得這項(xiàng)榮譽(yù)。 中航油內(nèi)部有嚴(yán)格的交易制度：每位中航油期貨交易員，每筆交易損失 20萬(wàn)美元以上時(shí)，繼續(xù)交易與否要提交給公司的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)評(píng)估；累計(jì)損失超過 35萬(wàn)美元的交易必須得到總裁的同意才能繼續(xù)；任何將導(dǎo)致 50萬(wàn)美元以上損失的交易將自動(dòng)平倉(cāng)?！? 什么是風(fēng)險(xiǎn)管理 ? PwC 什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理？ 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由一個(gè)主體的董事會(huì)、管理當(dāng)局和其它人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中，旨在識(shí)別可能會(huì)影響主題的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主題的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證。從國(guó)際上看 ， COSO內(nèi)部控制綜合框架 ， 早在1992年就頒布了 。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理確保管理層參與目標(biāo)制定流 程，確保所選擇的目標(biāo)不僅和企業(yè)使命方向一致， 支持企業(yè)的使命，而且與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相符。 (7)信息與溝通 企業(yè)的各個(gè)層級(jí)都需要借助信息來識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。但盛田昭夫經(jīng)過計(jì)算之后卻報(bào)了一個(gè)奇怪單價(jià)： 5千臺(tái)是常規(guī)價(jià)， 1萬(wàn)臺(tái)要給折扣， 3萬(wàn)臺(tái)價(jià)格開始上升， 5萬(wàn)臺(tái)的單價(jià)居然高于 5千臺(tái)， 10萬(wàn)臺(tái)的單價(jià)最高。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 責(zé)任風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 人身保險(xiǎn) 可保風(fēng)險(xiǎn) 不可保風(fēng)險(xiǎn) 意外風(fēng)險(xiǎn) 收支性風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn) 決策信息風(fēng)險(xiǎn) 流程風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn) 純粹風(fēng)險(xiǎn) ——控制 投機(jī)風(fēng)險(xiǎn) ——決策 是否可分散 發(fā)生 形態(tài) 風(fēng)險(xiǎn)因素 發(fā)生地點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo) 致結(jié)果 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 潛在風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 如：經(jīng)營(yíng)者道德風(fēng)險(xiǎn) 基于風(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)分類 ?企業(yè)收益流與收支性風(fēng)險(xiǎn) 銷售額因公司所處的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的不確定而出現(xiàn)波動(dòng)，這就是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；這最初的風(fēng)險(xiǎn)又由于固定成本的存在而加大，使得 EBIT的波動(dòng)更大，造成了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；最后，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由于固定的利息支出的存在而加大，形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)責(zé)本部門工作。各級(jí)國(guó)有資本的出資人關(guān)心并要求企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)是天職。 董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依據(jù)什么原則控制風(fēng)險(xiǎn)？ 這個(gè)原則并不是凡是有風(fēng)險(xiǎn)的決策董事會(huì)都予以反對(duì)。 （二）確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理總體目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度，批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略和重大風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案； 董事會(huì)是企業(yè)決策的制定者，同時(shí)在全面風(fēng)險(xiǎn)管理中擔(dān)當(dāng)著統(tǒng)領(lǐng)全局的重要角色。 （三）了解和掌握企業(yè)面臨的各項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，做出有效控制風(fēng)險(xiǎn)的決策； 董事應(yīng)從宏觀層面上，如國(guó)家大的方針政策、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)格局，甚至國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)重大變化等方面，了解這些情況、掌握這些信息，才能做出有效控制風(fēng)險(xiǎn)的決策。 （八）批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，糾正和處理任何組織或個(gè)人超越風(fēng)險(xiǎn)管理制度做出的風(fēng)險(xiǎn)性決定的行為； 其實(shí)質(zhì)是由董事會(huì)對(duì)內(nèi)部違規(guī)性行為作出處理。 第二，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)類型上理解。 負(fù)責(zé) 董事會(huì) 審計(jì)委員會(huì) 內(nèi)部審計(jì)部門 其他職能 部門 監(jiān)督指導(dǎo) 總經(jīng)理 審計(jì)委員會(huì)在公司的組織結(jié)構(gòu)中隸屬于董事會(huì)，是董事會(huì)下屬的一個(gè)專門委員會(huì)，一般由 35名獨(dú)立董事組成。 思考題： 如何理解三道防線之間的關(guān)系。 —— 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 第 3版 舉例： 收益風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型 損失風(fēng)險(xiǎn)尋求型 風(fēng)險(xiǎn)管理部與其他部門的合作： 股東大會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì) 董事會(huì) 總經(jīng)理 審計(jì)委員會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)管理部 戰(zhàn)略組 監(jiān)控組 業(yè)務(wù)及其它部門 風(fēng)險(xiǎn)管理的組織 P21 ?組織架構(gòu)（靜態(tài)） ? 董事會(huì) ? 風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì) ? 風(fēng)險(xiǎn)管理辦公室 ? 風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理 ?組織運(yùn)行（動(dòng)態(tài)） ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告路徑獨(dú)立 ? 風(fēng)險(xiǎn)決策執(zhí)行路徑與日常經(jīng)營(yíng)決策路徑合一 ?授權(quán)體系 ? 權(quán)責(zé)相稱 ? 崗位制衡 ?組織運(yùn)行架構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)管理的組織 風(fēng)險(xiǎn)管理部職能 戰(zhàn)略組： 制定風(fēng)險(xiǎn)政策、程序、風(fēng)險(xiǎn)度量模型和標(biāo)準(zhǔn)，及時(shí)修訂有關(guān)辦法或調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)策略，并指導(dǎo)業(yè)務(wù)人員的日常風(fēng)險(xiǎn)管理 監(jiān)控組： 貫徹執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)策略，具體三方面： ，并向戰(zhàn)略組匯報(bào) ，評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)績(jī) 公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn) 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn) 影響 影響 影響 影響 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與識(shí)別 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 付諸實(shí)際行動(dòng) 進(jìn)行衡量和 報(bào)告 風(fēng)險(xiǎn)再評(píng)估 風(fēng)險(xiǎn)管理政策 整體風(fēng)險(xiǎn)管理水平 風(fēng)險(xiǎn)管理組織和人才 風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng) 影響 公司價(jià)值增加 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理 的模式 風(fēng)險(xiǎn)管理的程序 風(fēng)險(xiǎn)管理的程序 ?風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 按業(yè)務(wù)或風(fēng)險(xiǎn)類別羅列風(fēng)險(xiǎn)因素 ?風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 針對(duì)不同類別風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用恰當(dāng)?shù)氖侄危ㄈ鐢?shù)學(xué)模型）評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失 ?風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì) 針對(duì)不同類別的風(fēng)險(xiǎn)特性、根據(jù)可能損失的大小采取不同措施來化解和防范風(fēng)險(xiǎn) 不確定性的來源 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 影響經(jīng)營(yíng)模式變動(dòng)的不確定性 影響經(jīng)營(yíng)模式實(shí)施的不確定性 過程風(fēng)險(xiǎn) 影響做出價(jià)值創(chuàng)造決策所需信 息的可信性與可靠性的風(fēng)險(xiǎn) 決策所需 信息風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)來源 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 政策風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)內(nèi) 部風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn) ? 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? 因原材料供應(yīng)、能源、技術(shù)、產(chǎn)品價(jià)格、商品銷售、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、特許經(jīng)營(yíng)、匯率調(diào)整等原因，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成的實(shí)質(zhì)性影響。 5. 股市風(fēng)險(xiǎn) 因公司股票價(jià)格受企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及利率 、 通貨膨脹 、有關(guān)政策等因素影響而造成較大波動(dòng) ， 涉及的股市風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司再融資功能產(chǎn)生的影響 。 四、情景與壓力分析 是指在通常情景下，分析評(píng)估風(fēng)險(xiǎn) 管理模型或內(nèi)控流程的有效性，發(fā)現(xiàn)問題， 制定改進(jìn)措施的方法，目的是防止出現(xiàn)重大 損失事件。 避免風(fēng)險(xiǎn) ? 避免風(fēng)險(xiǎn)的方法還可以分為完全避免和部分避免兩種。要控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率就要進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，如。部分避免，主要取決于成本因素和非經(jīng)濟(jì)因素。 情景測(cè)試：一個(gè)有趣的例子 以下三個(gè)公司除負(fù)債率外，其它情況均相同，求：公司自有資金稅后利潤(rùn)率。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能 性的高低、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)目標(biāo)影響程度的評(píng)估有定性、定 量等方法。 ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 因公司示建立獨(dú)立核算體系、內(nèi)部控制制度虛設(shè)、管理失控、公司利潤(rùn)不實(shí)、采取提前確認(rèn)收入、推遲確認(rèn)費(fèi)用、潛虧掛帳、變更會(huì)計(jì)方法等手段操縱利潤(rùn)、編造虛假業(yè)績(jī)，公司財(cái)務(wù)狀況惡化，或有負(fù)債造成等原因，對(duì)公司造成潛在風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)這道防線是唯一也是關(guān)系企業(yè)存亡的防線。通過對(duì)內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督而與之保持信息的溝通與互動(dòng)，審計(jì)委員會(huì)可以充分利用內(nèi)部審計(jì)的資源優(yōu)勢(shì)，更好地履行職責(zé)