【正文】 要與財政政策有機的配合， 以此促進和維護宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定 ， 經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟持續(xù) 、 快速 、 健康的發(fā)展 ， 這也是實現(xiàn)貨幣可兌換的必要條件 。 上述管理辦法 ， 使央行干預成為必需行為 。 估計未來 10年 ， 我國經(jīng)濟將保持年均 7%的速度增長 ，到 2021年國內(nèi)生產(chǎn)總值比 2021年翻一番 ， 屆時我國經(jīng)濟實力將進一步增強 。 但是要清醒地認識到 ， 這是一個有序漸進的過程 。 當時有不少人認為 ， 人民幣在不太長的時間內(nèi)， 可實現(xiàn)資本項目的可兌換 ， 有的把此目標定在下世紀初 ， 即 2021年前后 。 嚴格來說 ， 資本項目可兌換在目前國際上尚無統(tǒng)一定義， 根據(jù)國際貨幣基金組織的定義 ， 資本項目可兌換是指 “ 消除對國際收支資本和金融帳戶下各項交易的外匯管制 ， 如數(shù)量限制 、 課稅及補貼 ” 。 人民幣經(jīng)常項目下可兌換的實現(xiàn) 國際金融 ? 1996年 7月后 ， 國家取消了外商投資企業(yè)的經(jīng)常性用匯限制 ， 外商投資企業(yè)的經(jīng)常項目外匯收支納入銀行結(jié)售匯體系 ， 允許其保留一定比例的經(jīng)常性外匯 ， 并允許在華外資銀行和中外合資銀行輸外商投資企業(yè)的結(jié)售匯及付匯業(yè)務。 ? 各銀行掛牌的美元買賣價不得超過基準匯率上下%， 港元 、 日元外匯買賣匯率不超過基準匯率的 1%。國際金融 人民幣自由兌換 ： ； :； ： 國際金融 人民幣經(jīng)常項目下可兌換的實現(xiàn) ? 1． 人民幣實行匯率并軌在 1994年實際外匯改革之前 ， 我國基本上實行的是固定匯率制度 ，其中還曾有過雙軌制匯率時期 。 三種貨幣以外的其它外幣匯率 ， 則按美元基準匯率 ， 參照國際市場外匯行市套算中間匯率， 買賣匯率不得超過中間匯率的 %。 1996年 7月 1日以來 ， 幾次提高居民因私兌換外匯的標準 ， 擴大了供應范圍 ， 如一般用匯 ，每人每次可兌換 2021美元；居民出境定居 ， 其離退休金 、 退職金 、 撫恤金可全部兌換外匯 。 國際金融 ? 70年代 ， 實行資本項目開放的只是一些發(fā)達國家 ， 80年代以來 ， 全球貨幣可兌換進程明顯加快 。 1997年 7月由泰銖貶值引發(fā)的東南亞金融危機 ， 使亞洲乃至全球的經(jīng)濟金融受到嚴重的破壞和沖擊 。 就我國而言 ， 一蹴而就 ， 一步到位是不可取的 。 在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展和對外開放深化的同時 ， 我國外經(jīng)貿(mào)也將迅速發(fā)展 ，外貿(mào)依存度不斷提高 。 特別是近年來 ， 國家國際收支出現(xiàn)大量順差 ， 銀行結(jié)匯后 ， 不得不在市場大量出售 ， 如果央行不購入 ， 必然引起美元匯率的下跌 ， 迫使央行被動干預 。 完善深化價格體系的改革匯率是本國貨幣的對外價格 ， 價格是否真實 ， 取決于是否消除了價格扭曲的現(xiàn)象。 資本項目開放取決于金融體系是否完善 ，金融市場是否發(fā)展到相當水平 。 人民幣實現(xiàn)資本項目下可兌換的條件 國際金融 ? 對此 ， 我們必須遵循 巴塞爾協(xié)定 的規(guī)定 ， 從金融審慎監(jiān)管原則出發(fā) ， 要求商業(yè)銀行建立自身的風險防范和內(nèi)控機制；從合規(guī)性稽核監(jiān)督向防范金融風險為核心的審慎監(jiān)管所變 ， 回憶我國金融監(jiān)管的系統(tǒng)化 、 規(guī)范化和國際化的建設 。 人民幣實現(xiàn)資本項目下可兌換的條件 國際金融 ? 改革開放以來 ， 我國國際收支發(fā)展狀況是良好的 。 人民幣實現(xiàn)資本項目下可兌換的條件 國際金融 ? 雖然截止 1997年底 ， 我國外債余額為 美元 ， 相當于 1990年的 ， 平均增長率為 %， 但是外債期限和結(jié)構(gòu)較為合理 ， 中長期外債占外債總余額為 %， 短期外債比例為 %。 人民幣實現(xiàn)資本項目下可兌換的條件 國際金融 ? 在 有序 、 積極 、 穩(wěn)妥 的開放原則下 ， 首先是實現(xiàn)資本項目有條件的可兌換 ， 在此基礎上再實現(xiàn)資本項目的完全可兌換 。 在對待資本京戲出方面 ， 應放松境內(nèi)居民機構(gòu)對海外投資；適當允許境內(nèi)金融機構(gòu)向非居民融資；謹慎對待非居民金融機構(gòu)在我國境內(nèi)籌資 。 吳敬璉：可以倒計時了 國際金融 ? 經(jīng)濟學家吳敬璉表示 ， 目前人民幣匯率并不是聯(lián)系匯率制或固定匯率制 ， 而是由市場決定的；但在對市場的管理中 ， 當有可能出現(xiàn)大量套匯 、 逃匯時 ， 便加大管理力度 ， 手續(xù)過繁 ， 從而帶來不便 。 李揚：條件還不成熟 國際金融 ? 我們現(xiàn)在不必明確一個目標 ， 諸如何時實現(xiàn)完全可兌換 ， 但必須給以充分的關注 ， 尤其面對要加入 WTO這一緊迫形勢 ， 步伐應該加快 。 我們現(xiàn)在應少說多做 。 資本市場的開放應至少等到中國加入 WTO以后 5年時間 。 中國的外匯儲備與日本 、 德國等國家的外匯儲備不能相提并論 ， 這些國家的外匯儲備大部分是由貿(mào)易順差形成的 ， 而中國一旦出口受挫 ， 外國人又來逼債 ， 形勢就緊張了 。 秦池江：至少要等 5年 國際金融 ? 有人說現(xiàn)在資本外逃現(xiàn)象很嚴重 ， 實行可兌換后 ， 資本外逃就會受到一定遏止 。 假如今天香港的財政司宣布下個月開始實行外匯管制 ， 可以想象一下 ， 在香港的外匯資金會留下來呢 ， 還是會走呢 ？ 當然是都撤走了 ， 港幣也會由此跌價 。 現(xiàn)在英國也不講儲備這個問題了 ， 因為經(jīng)濟搞得不好的話， 要儲備也沒有用 。 他同意中國央行官員的看法 ， 在人民幣作為可自由兌換的貨幣啟動之前 ， 需要若干前提條件 ，需要與其他國家的大量貿(mào)易 、 健全的國內(nèi)銀行系統(tǒng) 、 牢固的金融監(jiān)督 ， 以及完成銀行與國有企業(yè)的清理工作 。 假如中國取消了所有外匯管制的話 ， 人民幣一定會升值 。大環(huán)境的狀況不改變 ， 資本回流就很困難 。 因為外匯儲備是動態(tài)的 、 難以預料的 ， 每天都在變化 。 國際金融 ? 過早實現(xiàn)人民幣資本項目下可兌換 ， 對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整并不利 。 值得指出的是現(xiàn)在宏觀部門做得更多的是管理 ， 而不是真正意義上的監(jiān)管 ， 在這方面差距還比較大 。 我們應該充分理解這個問題的嚴峻性 ， 也不能存有任何僥幸心理 ， 想緩緩的想法是要不得的 。 為了迎接 WTO， 中國必須抓緊做好準備工作 ， 人民幣資本賬戶如何放開需要有一個 “ 倒計時 ” 方案 。 1993年 10月 ， 在人民幣匯率并軌前， 我國承諾在 2021年以前接受國際貨幣基金組織協(xié)定第八條 ， 并已在 1996年 12月 1日提前實現(xiàn)了經(jīng)常項目可兌換 ， 鑒于人民幣經(jīng)常項目可兌換比預定計劃提前完成 ， 因此