企業(yè)管理-公有制企業(yè)改革(完整版)
【正文】 投資人等外部人，也可以是目標公司的經(jīng)理層。 ? 。 25 案例 6：聯(lián)想改制方案 ? 1984年中科院計算所投資 20萬元 ? 1999年聯(lián)想集團資產(chǎn) 2223億 ? 產(chǎn)權(quán)問題 ? 先形成“分配慣例”：總收益的 70%作為聯(lián)想投資基金； 30%作為分紅基金，其中 65%歸計算所， 35%歸公司； ? 1998年，中科院與聯(lián)想集團達成對聯(lián)想集團年度分紅 65： 35分成協(xié)議；公司的35%，創(chuàng)業(yè)人、骨干和員工三三制。 ? 公司 CEO得到公司凈資產(chǎn) 1%(5000萬股 )的獎勵。然后， 以 “ 定牌加工 ” 模式定購江浙鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的產(chǎn)品，打上 “ 恒源祥 ” 商標，由劉瑞旗的包銷。 18 目標 公司 重組后新公司 經(jīng)理層 外部股東 債權(quán)人 收購 條件借貸 借貸 借貸 持股 持股 MBO簡單示意 19 轉(zhuǎn)型經(jīng)濟中的 MBO ? 在發(fā)達的市場經(jīng)濟環(huán)境里的 “ 經(jīng)理層融資收購重組 ” ， 能不能 “ 引進 ” 到轉(zhuǎn)型經(jīng)濟中來 ？ ? 公有制企業(yè)改革的中心線索：在投入企業(yè)的各方資源產(chǎn)權(quán)清晰的基礎(chǔ)上 ， 重建有效的企業(yè)合約 。 ? 經(jīng)理層為持股 290萬股所借貸的 380萬元，承諾 3年內(nèi)歸還本息。 7 問題、觀察與思考 ? 問題是：私人產(chǎn)權(quán)真的被完全消滅了嗎？ ? 觀察：公有制企業(yè)同樣要利用人力資源，包括人的天賦、體力、努力、責任心、創(chuàng)造力與學習能力 ? 有經(jīng)濟價值的人力資源天然屬于個人的特性在公有制下沒有被改變 ? 計劃公有制不承認私人產(chǎn)權(quán)的合法地位，但從來無法消滅事實上的私人產(chǎn)權(quán) ? 因此，需要“體制替代品” – 政治運動、“行政等級制”和“物質(zhì)刺激” 8 ―公共過道”分析 ? 觀察一下“公共過道”吧 ? 問題：公有的？私有的？ ? 法律所有權(quán)與事實上的所有權(quán)分離 ? 不受法律承認和保護的、但在實際上存在的私人產(chǎn)權(quán) ? 經(jīng)濟分析：此類產(chǎn)權(quán)對行為的影響 ? 放棄“因名責實”的思維方式 9 公有制企業(yè)改革的邏輯 ? 出發(fā)點：開放與引入市場競爭 ? 從產(chǎn)品市場到要素市場 ? “剩余控制權(quán)”從行政機構(gòu)逐步向企業(yè)家轉(zhuǎn)移 ? 過渡性體制：“控制權(quán)回報” – 橫店模式的經(jīng)驗研究 ? 沒有剩余索取權(quán)的控制權(quán) ? 新的選擇：重建剩余索取權(quán)來約束企業(yè)控制權(quán)，還是回收企業(yè)控制權(quán) 10 艱難的實踐 ? 公有制企業(yè)內(nèi)人力資本定價：從直接定價到間接定價 – 轉(zhuǎn)向契約體制（合同工與聘任制） – 有市場競爭力的薪水 – 年薪制 – 分享利潤以及使分享利潤成為一種“權(quán)
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