【正文】 和 100%回調重復出現的價位水準上。健康才能致富。知識給人靈感，使他有勇 氣在適當的時候采取行動。 2 耐心 這是在股票市場中獲得成功最為重要的資質之一。 第一個循環(huán)： 1~6 ，數字增加 6； 第二個循環(huán)： 7~18，數字增加 12； ...... 第九個循環(huán)： 217~330，數字增加 54； 第十個循環(huán)： 331~396，數字增加 60。例如，一個新的歷史低點將出現在一個歷史高點的十年之后，反之，一個新的歷史高點將出現在一個歷史低點之后。 江恩還指出一些重要的時間間隔，可以預測價格反轉的發(fā)生： 1 一般市場回調發(fā)生在第 10 天至第 14 天，如果超過了這一時間間隔，隨后的回調將出現在第 28 天至第 30 天； 3 主要頂或底的周年日。江恩的操作系統是以跟隨市場買賣為主，這與他的預測系統完全不同，江恩非常清楚地將買賣操作系統與市場預測系統分開，使他能在一個動蕩充滿危機的年代從事投機事業(yè)而立于不敗之地。因此學會設置止損點以控制風險是投資者必須學會的基本功之一。隨著時間的轉變，市場的條件也會跟隨轉變，投資者必須學會跟隨市場的轉變而轉變，而不能認死理。當然，江恩理論也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是經過努力，在實踐中體會江恩理論的真諦，他一定會使你受益。它可以用來發(fā)現何時價格會發(fā)生回調和將回調到什么價位。江恩線的基本比率為 1： 1，即一個單位時間對應一個價格單位，此時的江恩線為 45 度。 江恩在 1949 年出版了他最后一本重要著作《在華爾街 45 年》，此時江恩已是 72 歲高齡，他坦誠地披露了縱 橫市場數十年的取勝之道。也就是說操作過分頻繁，在市場中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧的，在投資者沒有掌握這些操作技巧之前，過分強調做短線常會導致不小的損失。江恩強調的是 市場的知識，實踐的經驗。 在江恩交易年中還有一些重要的時間間隔。 江恩認為較重要的循環(huán)周期有： 短期循 環(huán)： 1 小時、 2 小時、 4 小時、 ......18 小時、 24 小時、 3 周、 7 周、 13 周、 15 周、3 個月、 7 個月； 中期循環(huán)： 1 年、 2 年、 3 年、 5 年、 7 年、 10 年、 13 年、 15 年； 長期循環(huán)： 20 年、 30 年、 45 年、 49 年、 60 年、 82 或 84 年、 90 年、 100 年。 熟練的掌握 了循環(huán)理論，可以有效的把握進出市場的時機，成為股市的贏家。當你事先花費時間學習得到知識后，你將會發(fā)現賺錢是容易的。從中獲得所需的合適知識。 我在那些年里從事了所有的交易，任何可能在將來交易中發(fā)生的對我來說都已經發(fā)生了，我從經歷中學到了東西。在你決定市場趨勢時，隨其而動。 從圖上各個顯著的頂點和底點畫出江恩線，他們互相交叉，構成江恩線之間的關系。 江恩螺旋四方形 江恩 輪中輪 的另一種表現形式是江恩螺旋四方形。 江恩數字表 江恩數字表是江恩發(fā)明的將數字沿垂直方向排列的四方形，用來預測價格的支持位和阻力位。 在江恩價位中， 50%、 63%、 100%最為重要，他們分別與幾何角度 45 度、 63 度和 90度相對應，這些價位通常用來決定建立 50%回調帶。升勢一直到 40 元與 20 元的 75%，即 35 元再進行 50%的回調，最后上升到 40 元完成對前一個熊市的 100%回調。 甘氏線 甘氏線分上升甘氏線和下降甘氏線兩種，它是由 William 創(chuàng)立的一套獨特的理論。其余的角度雖然在價格的波動中也能起一些支撐和壓力作用，但重要性都不大，都很容易被突破。在使用的時候會遇到 2 個問題。 可用止損位保障所得利潤。 揸沽自如，不應只做單邊。當短頻率與長頻率出現倍數的關系時，就會產生共震，其音響交易將會發(fā)生明顯變化。 因此一個股票投資者，應對共震現象充分留意。既然太陽、月亮和地球的位置可以引起大潮，那么它們的位置是否也可以影響人們的操作情緒和行為？江恩的回答是肯定的。 3) 缺乏市場知識，這是在市場買賣中損失的最重要原因?；旧?，所使的方法是純粹技術性為主，而買賣方法是以跟隨市勢買賣為主，與他的預測預備完全不同。三天圖的意思是，將市場的波動，以三天的活動為記錄的基礎。 江恩所應用的，是在 1912 至 1949 年的杜鐘斯工業(yè)平均指數之上，江恩的統計如下： 1) 在 37 年同內，有 464 次波幅在 9 點或以上， 54 次少于 9 點，平均每月有 9 點的波動。 在制作圖表時，若市況上升超過 9 點，圖表線可作上升，圖表線跟隨每日高點上移，直至市場出現 9 點的下跌，圖表線才跟隨下移至當日低點。此外，當從前的頂部上破時，則陰力成為支持，當市價回落至該頂部水平或稍低于該水平，都是重要的買入時機。 2) 若市況在底位上升 50%，是一個沽出點。在一個下跌趨勢中，市場亦會分三段，甚至四段浪下跌的。 3) 所多出的一段浪可能是調整浪中的不規(guī)則 b 浪。 江恩的買賣規(guī)則有普遍的應用意義，他并沒有特別指明是何種股票或哪一種金融工具，亦沒有特別指出哪一種程度的波幅。 第二，當市場一直下跌，而成交量續(xù)漸縮減的時候，則表示市場拋售力量已近尾聲，投資者套現的活動已近完成，市場底部隨即出現，而市價反彈亦指日可待。同理，若市場反彈的價位幅度超越前一 次反彈的價位幅度，亦表示價位或空間已經超越平衡，轉勢已經出現。 (4)4 月 7 日至 12 日及 4 月 20 日至 25 日 上述日子較 2 月次要，但后者也經常引發(fā)市場轉勢。 (12)12 月 3 日至 10 日及 12 月 16 日至 24 日 在圣誕前后，是市場經常出現轉勢的時候。 市場兩個重要低點，相關時間為 176 天 以美元馬克及瑞士法郎的趨勢為例，以下是一些引證： (1) 中期趨勢 美元兌瑞士法郎由 1992 年 10 月 5 日 上升至 1993 年 2 月 15 日共上升 94 天 . (2) 短期趨勢 美元兌瑞士法郎由 1993 年 3 月 5 日 下跌至 5 月 7 日 ,共 44 天 . (3) 長期趨勢 美元兌馬克由 1991年 12月 27日至 1992年 9月 2日兩個底部相差共 176天 . 江恩理論分析的引人入勝之處 ,乃是江恩對于市場重要頂部或底部所預測的時間都非常準確。例如：戰(zhàn)爭、金融危機、貶值等，這些日期的周年都要特別留意。 江恩第十條買賣規(guī)則是趨勢逆轉的分析。 2. 周年紀念日 投資者要留意市場重要頂部及底部的 1， 2， 3， 4 或 5 周年之后的日子，市場在這些日子經常會出現轉勢。 (3) 在投資時緊記使用止蝕盤以免招巨損。 根據江恩的研究，在一個快速的趨勢中，市價逆市反彈或調整，通常只會出現兩天，是一個判斷市勢的有效方法。 換言之，在圖表上將每天上升或下跌 10 點連成直線，便成為江恩的 1 X 1 線，是界定市好淡的分水嶺。 當市場處于一個超買階段，市場要進行調整，若調整幅度少的話，則調整所用的時間便會相對地長。由于股票市場 是由千百萬投資大眾共同參與的市場，群眾心理、群眾情緒無不對市場產生重大影響。 一個是定點問題。這種數法的好處是能夠迅速地了解到當前這個點和過去各高低點間的時間聯系。由此可以看出，周期分析重在波動，而不在于這些波動點重要與否，有時候，一些次要的波動反而蘊涵著更重要的周期信息。 根據價格水平線的概念， 50%、 75%、 100%作為回調位置是對價格運動趨勢的構成強大的支持或阻力。因此 輪中輪 是對江恩全部理論的概括總結。 2) 江恩理論輪中之輪要點： A、 當股價或指數突破或跌破一個阻力或支撐位時，將向下一個阻力或支撐位移動。 ３ )一周天也可以是 90 天，每格 (15 度 )為 天。 B． 當選用的長周期和短周期所指向的位置為同一位置時，該點即為市場的最為重要的位置。江恩輪中之輪逆時針轉 (上漲 )315 度，需，阻力位為 1810 正負 5 點。最低點為 點，收于 點。周天數的選取，以各人的理解不同而取值不同。 買賣規(guī)則重于預測！ 這就是江恩獲勝的真正秘訣。更全面了解江恩理論，有助于投資者更好地獲取投資收益。少年時代的江恩在火車上賣報紙和送電報，還販賣明信片、食品、小飾物等。 江恩理論的支持者大多以江恩利用自己獨創(chuàng)的理論在 286 次交易中達到 9． 23%的勝率為榮，但是，我卻認為這不是江恩成功的原因。其實這并不算特別重要，最重要的是當你在市場中投機而不是投資時，不過度 交易在頻繁買賣時才顯得重要?？紤]到中國股市波動幅度比較大，投資者可以適放寬止蝕單的 范圍，例如 5 10%。江恩的波動法則和分割比率并不局限于某一特定區(qū)域，它是一種自然法則 ,而這種自然法則是人們在交易過程中自然而然遵循的一個法則 ,它是人 們固定習性的反映 ,而這種固定習性是不會輕易被打破的 . 如果一對軍人的執(zhí)行任務要從甲地到乙地 ,因路途很遠 ,中途需要休息 , 那么這個休息的地點很可能選在總路程的百分之五十處 .又如一個人一天工作八個小時 ,那么他的工作時間安排常常是上午工作四小時 ,。聰明人會下止蝕單，設定止蝕位，一旦形勢發(fā)行逆轉，就隨時走人。你想一想，你在為自己爭取盈利的同時，還要養(yǎng)證券公司，負擔多重。在這本 書，我所看到最多的字眼并非什么江恩角度線、什么時間周期或是輪中輪等，而是 止蝕單 三個字。在雜志編輯的監(jiān)督下，江恩在 25 個交易日里進行 286 次交易，其中 264 次獲利 ，其余 22 次虧損，勝算高達 92． 3%。但是，其實這些只是江恩理論的一部分 價格分析部分。而這，實在是一個認識上的偏誤。準確的時間和價位的預測，使其他任何理論難望項背。 (細細分析好煩，讀者可掌握方法后，自己驗證 ) 四．幾點心得 1) 江恩理論的輪中之輪，是其理論中最精華的篇章。隨后的一天 (3月 31 日 )，股指在四小時的交易時間內，由 點下跌到 點，收于 點。 C． 如果股價 或股指在重要的時間內超越了一個重要的位置。 5)一周天也可以是 天，每格 (15 度 )為 天或 交易小時。另外，由 0 度、 120 度、 240 度所構成的正三角形處也為阻力或支撐。 江恩輪中輪上的數字循環(huán)即是時間的循環(huán)也是價格的循環(huán)，例如，對時間循環(huán)而言，循環(huán)一周的單位可以是小時、天、周、月等，對價格循環(huán)而言，循環(huán)單位可以是元或匯率等。這一趨勢的 50%為 10 元，即上升到 30 元時將回調。 時間窗口就此洞開 以費波納奇數列為時間序列來檢驗 7 月 19 日至 8 月 18 日這一月，我們可以看到：以它為時間零點往后數， 3 個月 是 1695 點低點， 5 個月是 1586 點低點， 13 個月是 1756 點高點，21 個月是 1300 點高點， 34 個月是 1025 點低點， 55 個月是 513 點低點。根據筆者 7 年來的周期研究，一個點位是否會成為重要的頂與底，并不取決于它和歷史上某個重要頂與底間的時間跨度有多長，而是取決于它和若干個歷史高點和低點間的時間跨度，是否構成一個完整的時間序列。筆者注意到，幾乎所有的周期分析者都喜歡把產生高點或低點的那一個月數作 1，這實際上是一種錯誤的數法。因此，股市從根本上說，也是一種自然，是一種人化的自然，它的運動也會遵循某些自然規(guī)則。 1987年股災美國杜瓊斯工業(yè)平均指數只在極短的時間內下跌 50%，便已經調整完數年來的上升升幅，便是一個十分重要的例子。 同理，若市場出現升市中的調整或跌市中的反彈，速度通常以每天 20 點運行，亦即 1 X 2 線。換言之，市價上升或下跌的速度，成為界定不同市勢的準則。 (5) 在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力。 在價位形態(tài)方面，江恩則建議： 1) 升市 當市場處于升市時，可參考江恩的九點圖及三天圖。 在時間周期方面，江恩認為有以下幾點值得特別留意： 1．市場假期 江恩認 為，市場的趨勢逆轉，通常會剛剛發(fā)生在假期的前后。 江恩的第九條買賣規(guī)則最為簡單，可分為以下兩 項： 1) 當市價開創(chuàng)新高，表示市勢向上，可以追市買入。 第一，江恩認為，將市場數十年來的走勢作一統計，研究市場重要的頂部及底部出現的月份，投資者便可以知道市場的頂部及底部會常在哪一個月出現。從天文學角度，乃是以地球為中心來說，太陽行走相隔 15 度的時間。 6)6 月 10 日至 15 日及 6 月 21 日至 27 日 短期轉勢會在此月份出現。 在市場分三至四段浪上升或下跌時候，通常末段升浪無論價位及時間的幅度上都會較前幾段浪為短，這現象表示市場的時間循環(huán)已近尾聲，轉勢隨時出現。 2) 支持及阻力位 當市場到達重要支持阻力位，而成交量的表現配合見頂或見底的狀態(tài)時，市勢逆