【正文】 和 100%回調(diào)重復(fù)出現(xiàn)的價(jià)位水準(zhǔn)上。健康才能致富。知識(shí)給人靈感，使他有勇 氣在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候采取行動(dòng)。 2 耐心 這是在股票市場(chǎng)中獲得成功最為重要的資質(zhì)之一。 第一個(gè)循環(huán)： 1~6 ，數(shù)字增加 6； 第二個(gè)循環(huán)： 7~18，數(shù)字增加 12； ...... 第九個(gè)循環(huán)： 217~330，數(shù)字增加 54； 第十個(gè)循環(huán)： 331~396，數(shù)字增加 60。例如，一個(gè)新的歷史低點(diǎn)將出現(xiàn)在一個(gè)歷史高點(diǎn)的十年之后，反之，一個(gè)新的歷史高點(diǎn)將出現(xiàn)在一個(gè)歷史低點(diǎn)之后。 江恩還指出一些重要的時(shí)間間隔，可以預(yù)測(cè)價(jià)格反轉(zhuǎn)的發(fā)生： 1 一般市場(chǎng)回調(diào)發(fā)生在第 10 天至第 14 天，如果超過了這一時(shí)間間隔，隨后的回調(diào)將出現(xiàn)在第 28 天至第 30 天； 3 主要頂或底的周年日。江恩的操作系統(tǒng)是以跟隨市場(chǎng)買賣為主，這與他的預(yù)測(cè)系統(tǒng)完全不同，江恩非常清楚地將買賣操作系統(tǒng)與市場(chǎng)預(yù)測(cè)系統(tǒng)分開，使他能在一個(gè)動(dòng)蕩充滿危機(jī)的年代從事投機(jī)事業(yè)而立于不敗之地。因此學(xué)會(huì)設(shè)置止損點(diǎn)以控制風(fēng)險(xiǎn)是投資者必須學(xué)會(huì)的基本功之一。隨著時(shí)間的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)的條件也會(huì)跟隨轉(zhuǎn)變，投資者必須學(xué)會(huì)跟隨市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變而轉(zhuǎn)變，而不能認(rèn)死理。當(dāng)然，江恩理論也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是經(jīng)過努力，在實(shí)踐中體會(huì)江恩理論的真諦，他一定會(huì)使你受益。它可以用來(lái)發(fā)現(xiàn)何時(shí)價(jià)格會(huì)發(fā)生回調(diào)和將回調(diào)到什么價(jià)位。江恩線的基本比率為 1： 1，即一個(gè)單位時(shí)間對(duì)應(yīng)一個(gè)價(jià)格單位，此時(shí)的江恩線為 45 度。 江恩在 1949 年出版了他最后一本重要著作《在華爾街 45 年》，此時(shí)江恩已是 72 歲高齡，他坦誠(chéng)地披露了縱 橫市場(chǎng)數(shù)十年的取勝之道。也就是說(shuō)操作過分頻繁，在市場(chǎng)中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧的，在投資者沒有掌握這些操作技巧之前，過分強(qiáng)調(diào)做短線常會(huì)導(dǎo)致不小的損失。江恩強(qiáng)調(diào)的是 市場(chǎng)的知識(shí)，實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)。 在江恩交易年中還有一些重要的時(shí)間間隔。 江恩認(rèn)為較重要的循環(huán)周期有： 短期循 環(huán)： 1 小時(shí)、 2 小時(shí)、 4 小時(shí)、 ......18 小時(shí)、 24 小時(shí)、 3 周、 7 周、 13 周、 15 周、3 個(gè)月、 7 個(gè)月； 中期循環(huán)： 1 年、 2 年、 3 年、 5 年、 7 年、 10 年、 13 年、 15 年； 長(zhǎng)期循環(huán)： 20 年、 30 年、 45 年、 49 年、 60 年、 82 或 84 年、 90 年、 100 年。 熟練的掌握 了循環(huán)理論，可以有效的把握進(jìn)出市場(chǎng)的時(shí)機(jī)，成為股市的贏家。當(dāng)你事先花費(fèi)時(shí)間學(xué)習(xí)得到知識(shí)后，你將會(huì)發(fā)現(xiàn)賺錢是容易的。從中獲得所需的合適知識(shí)。 我在那些年里從事了所有的交易，任何可能在將來(lái)交易中發(fā)生的對(duì)我來(lái)說(shuō)都已經(jīng)發(fā)生了，我從經(jīng)歷中學(xué)到了東西。在你決定市場(chǎng)趨勢(shì)時(shí)，隨其而動(dòng)。 從圖上各個(gè)顯著的頂點(diǎn)和底點(diǎn)畫出江恩線，他們互相交叉，構(gòu)成江恩線之間的關(guān)系。 江恩螺旋四方形 江恩 輪中輪 的另一種表現(xiàn)形式是江恩螺旋四方形。 江恩數(shù)字表 江恩數(shù)字表是江恩發(fā)明的將數(shù)字沿垂直方向排列的四方形，用來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格的支持位和阻力位。 在江恩價(jià)位中， 50%、 63%、 100%最為重要，他們分別與幾何角度 45 度、 63 度和 90度相對(duì)應(yīng)，這些價(jià)位通常用來(lái)決定建立 50%回調(diào)帶。升勢(shì)一直到 40 元與 20 元的 75%，即 35 元再進(jìn)行 50%的回調(diào)，最后上升到 40 元完成對(duì)前一個(gè)熊市的 100%回調(diào)。 甘氏線 甘氏線分上升甘氏線和下降甘氏線兩種，它是由 William 創(chuàng)立的一套獨(dú)特的理論。其余的角度雖然在價(jià)格的波動(dòng)中也能起一些支撐和壓力作用，但重要性都不大，都很容易被突破。在使用的時(shí)候會(huì)遇到 2 個(gè)問題。 可用止損位保障所得利潤(rùn)。 揸沽自如，不應(yīng)只做單邊。當(dāng)短頻率與長(zhǎng)頻率出現(xiàn)倍數(shù)的關(guān)系時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生共震，其音響交易將會(huì)發(fā)生明顯變化。 因此一個(gè)股票投資者，應(yīng)對(duì)共震現(xiàn)象充分留意。既然太陽(yáng)、月亮和地球的位置可以引起大潮，那么它們的位置是否也可以影響人們的操作情緒和行為？江恩的回答是肯定的。 3) 缺乏市場(chǎng)知識(shí)，這是在市場(chǎng)買賣中損失的最重要原因?；旧希沟姆椒ㄊ羌兇饧夹g(shù)性為主，而買賣方法是以跟隨市勢(shì)買賣為主，與他的預(yù)測(cè)預(yù)備完全不同。三天圖的意思是，將市場(chǎng)的波動(dòng)，以三天的活動(dòng)為記錄的基礎(chǔ)。 江恩所應(yīng)用的，是在 1912 至 1949 年的杜鐘斯工業(yè)平均指數(shù)之上，江恩的統(tǒng)計(jì)如下： 1) 在 37 年同內(nèi)，有 464 次波幅在 9 點(diǎn)或以上， 54 次少于 9 點(diǎn)，平均每月有 9 點(diǎn)的波動(dòng)。 在制作圖表時(shí)，若市況上升超過 9 點(diǎn)，圖表線可作上升，圖表線跟隨每日高點(diǎn)上移，直至市場(chǎng)出現(xiàn) 9 點(diǎn)的下跌，圖表線才跟隨下移至當(dāng)日低點(diǎn)。此外，當(dāng)從前的頂部上破時(shí)，則陰力成為支持，當(dāng)市價(jià)回落至該頂部水平或稍低于該水平，都是重要的買入時(shí)機(jī)。 2) 若市況在底位上升 50%，是一個(gè)沽出點(diǎn)。在一個(gè)下跌趨勢(shì)中，市場(chǎng)亦會(huì)分三段，甚至四段浪下跌的。 3) 所多出的一段浪可能是調(diào)整浪中的不規(guī)則 b 浪。 江恩的買賣規(guī)則有普遍的應(yīng)用意義，他并沒有特別指明是何種股票或哪一種金融工具，亦沒有特別指出哪一種程度的波幅。 第二，當(dāng)市場(chǎng)一直下跌，而成交量續(xù)漸縮減的時(shí)候，則表示市場(chǎng)拋售力量已近尾聲，投資者套現(xiàn)的活動(dòng)已近完成，市場(chǎng)底部隨即出現(xiàn)，而市價(jià)反彈亦指日可待。同理，若市場(chǎng)反彈的價(jià)位幅度超越前一 次反彈的價(jià)位幅度，亦表示價(jià)位或空間已經(jīng)超越平衡，轉(zhuǎn)勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)。 (4)4 月 7 日至 12 日及 4 月 20 日至 25 日 上述日子較 2 月次要，但后者也經(jīng)常引發(fā)市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)。 (12)12 月 3 日至 10 日及 12 月 16 日至 24 日 在圣誕前后，是市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)候。 市場(chǎng)兩個(gè)重要低點(diǎn)，相關(guān)時(shí)間為 176 天 以美元馬克及瑞士法郎的趨勢(shì)為例，以下是一些引證： (1) 中期趨勢(shì) 美元兌瑞士法郎由 1992 年 10 月 5 日 上升至 1993 年 2 月 15 日共上升 94 天 . (2) 短期趨勢(shì) 美元兌瑞士法郎由 1993 年 3 月 5 日 下跌至 5 月 7 日 ,共 44 天 . (3) 長(zhǎng)期趨勢(shì) 美元兌馬克由 1991年 12月 27日至 1992年 9月 2日兩個(gè)底部相差共 176天 . 江恩理論分析的引人入勝之處 ,乃是江恩對(duì)于市場(chǎng)重要頂部或底部所預(yù)測(cè)的時(shí)間都非常準(zhǔn)確。例如：戰(zhàn)爭(zhēng)、金融危機(jī)、貶值等，這些日期的周年都要特別留意。 江恩第十條買賣規(guī)則是趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的分析。 2. 周年紀(jì)念日 投資者要留意市場(chǎng)重要頂部及底部的 1， 2， 3， 4 或 5 周年之后的日子，市場(chǎng)在這些日子經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)。 (3) 在投資時(shí)緊記使用止蝕盤以免招巨損。 根據(jù)江恩的研究，在一個(gè)快速的趨勢(shì)中，市價(jià)逆市反彈或調(diào)整，通常只會(huì)出現(xiàn)兩天，是一個(gè)判斷市勢(shì)的有效方法。 換言之，在圖表上將每天上升或下跌 10 點(diǎn)連成直線，便成為江恩的 1 X 1 線，是界定市好淡的分水嶺。 當(dāng)市場(chǎng)處于一個(gè)超買階段，市場(chǎng)要進(jìn)行調(diào)整，若調(diào)整幅度少的話，則調(diào)整所用的時(shí)間便會(huì)相對(duì)地長(zhǎng)。由于股票市場(chǎng) 是由千百萬(wàn)投資大眾共同參與的市場(chǎng)，群眾心理、群眾情緒無(wú)不對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。 一個(gè)是定點(diǎn)問題。這種數(shù)法的好處是能夠迅速地了解到當(dāng)前這個(gè)點(diǎn)和過去各高低點(diǎn)間的時(shí)間聯(lián)系。由此可以看出，周期分析重在波動(dòng)，而不在于這些波動(dòng)點(diǎn)重要與否，有時(shí)候，一些次要的波動(dòng)反而蘊(yùn)涵著更重要的周期信息。 根據(jù)價(jià)格水平線的概念， 50%、 75%、 100%作為回調(diào)位置是對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的構(gòu)成強(qiáng)大的支持或阻力。因此 輪中輪 是對(duì)江恩全部理論的概括總結(jié)。 2) 江恩理論輪中之輪要點(diǎn)： A、 當(dāng)股價(jià)或指數(shù)突破或跌破一個(gè)阻力或支撐位時(shí)，將向下一個(gè)阻力或支撐位移動(dòng)。 ３ )一周天也可以是 90 天，每格 (15 度 )為 天。 B． 當(dāng)選用的長(zhǎng)周期和短周期所指向的位置為同一位置時(shí)，該點(diǎn)即為市場(chǎng)的最為重要的位置。江恩輪中之輪逆時(shí)針轉(zhuǎn) (上漲 )315 度，需，阻力位為 1810 正負(fù) 5 點(diǎn)。最低點(diǎn)為 點(diǎn)，收于 點(diǎn)。周天數(shù)的選取，以各人的理解不同而取值不同。 買賣規(guī)則重于預(yù)測(cè)！ 這就是江恩獲勝的真正秘訣。更全面了解江恩理論，有助于投資者更好地獲取投資收益。少年時(shí)代的江恩在火車上賣報(bào)紙和送電報(bào)，還販賣明信片、食品、小飾物等。 江恩理論的支持者大多以江恩利用自己獨(dú)創(chuàng)的理論在 286 次交易中達(dá)到 9． 23%的勝率為榮，但是，我卻認(rèn)為這不是江恩成功的原因。其實(shí)這并不算特別重要，最重要的是當(dāng)你在市場(chǎng)中投機(jī)而不是投資時(shí)，不過度 交易在頻繁買賣時(shí)才顯得重要?？紤]到中國(guó)股市波動(dòng)幅度比較大，投資者可以適放寬止蝕單的 范圍，例如 5 10%。江恩的波動(dòng)法則和分割比率并不局限于某一特定區(qū)域，它是一種自然法則 ,而這種自然法則是人們?cè)诮灰走^程中自然而然遵循的一個(gè)法則 ,它是人 們固定習(xí)性的反映 ,而這種固定習(xí)性是不會(huì)輕易被打破的 . 如果一對(duì)軍人的執(zhí)行任務(wù)要從甲地到乙地 ,因路途很遠(yuǎn) ,中途需要休息 , 那么這個(gè)休息的地點(diǎn)很可能選在總路程的百分之五十處 .又如一個(gè)人一天工作八個(gè)小時(shí) ,那么他的工作時(shí)間安排常常是上午工作四小時(shí) ,。聰明人會(huì)下止蝕單，設(shè)定止蝕位，一旦形勢(shì)發(fā)行逆轉(zhuǎn)，就隨時(shí)走人。你想一想，你在為自己爭(zhēng)取盈利的同時(shí)，還要養(yǎng)證券公司，負(fù)擔(dān)多重。在這本 書，我所看到最多的字眼并非什么江恩角度線、什么時(shí)間周期或是輪中輪等，而是 止蝕單 三個(gè)字。在雜志編輯的監(jiān)督下，江恩在 25 個(gè)交易日里進(jìn)行 286 次交易，其中 264 次獲利 ，其余 22 次虧損，勝算高達(dá) 92． 3%。但是，其實(shí)這些只是江恩理論的一部分 價(jià)格分析部分。而這，實(shí)在是一個(gè)認(rèn)識(shí)上的偏誤。準(zhǔn)確的時(shí)間和價(jià)位的預(yù)測(cè)，使其他任何理論難望項(xiàng)背。 (細(xì)細(xì)分析好煩，讀者可掌握方法后，自己驗(yàn)證 ) 四．幾點(diǎn)心得 1) 江恩理論的輪中之輪，是其理論中最精華的篇章。隨后的一天 (3月 31 日 )，股指在四小時(shí)的交易時(shí)間內(nèi)，由 點(diǎn)下跌到 點(diǎn)，收于 點(diǎn)。 C． 如果股價(jià) 或股指在重要的時(shí)間內(nèi)超越了一個(gè)重要的位置。 5)一周天也可以是 天，每格 (15 度 )為 天或 交易小時(shí)。另外，由 0 度、 120 度、 240 度所構(gòu)成的正三角形處也為阻力或支撐。 江恩輪中輪上的數(shù)字循環(huán)即是時(shí)間的循環(huán)也是價(jià)格的循環(huán)，例如，對(duì)時(shí)間循環(huán)而言，循環(huán)一周的單位可以是小時(shí)、天、周、月等，對(duì)價(jià)格循環(huán)而言，循環(huán)單位可以是元或匯率等。這一趨勢(shì)的 50%為 10 元，即上升到 30 元時(shí)將回調(diào)。 時(shí)間窗口就此洞開 以費(fèi)波納奇數(shù)列為時(shí)間序列來(lái)檢驗(yàn) 7 月 19 日至 8 月 18 日這一月，我們可以看到：以它為時(shí)間零點(diǎn)往后數(shù)， 3 個(gè)月 是 1695 點(diǎn)低點(diǎn)， 5 個(gè)月是 1586 點(diǎn)低點(diǎn)， 13 個(gè)月是 1756 點(diǎn)高點(diǎn)，21 個(gè)月是 1300 點(diǎn)高點(diǎn)， 34 個(gè)月是 1025 點(diǎn)低點(diǎn)， 55 個(gè)月是 513 點(diǎn)低點(diǎn)。根據(jù)筆者 7 年來(lái)的周期研究，一個(gè)點(diǎn)位是否會(huì)成為重要的頂與底，并不取決于它和歷史上某個(gè)重要頂與底間的時(shí)間跨度有多長(zhǎng)，而是取決于它和若干個(gè)歷史高點(diǎn)和低點(diǎn)間的時(shí)間跨度，是否構(gòu)成一個(gè)完整的時(shí)間序列。筆者注意到，幾乎所有的周期分析者都喜歡把產(chǎn)生高點(diǎn)或低點(diǎn)的那一個(gè)月數(shù)作 1，這實(shí)際上是一種錯(cuò)誤的數(shù)法。因此，股市從根本上說(shuō)，也是一種自然，是一種人化的自然，它的運(yùn)動(dòng)也會(huì)遵循某些自然規(guī)則。 1987年股災(zāi)美國(guó)杜瓊斯工業(yè)平均指數(shù)只在極短的時(shí)間內(nèi)下跌 50%，便已經(jīng)調(diào)整完數(shù)年來(lái)的上升升幅，便是一個(gè)十分重要的例子。 同理，若市場(chǎng)出現(xiàn)升市中的調(diào)整或跌市中的反彈，速度通常以每天 20 點(diǎn)運(yùn)行，亦即 1 X 2 線。換言之，市價(jià)上升或下跌的速度，成為界定不同市勢(shì)的準(zhǔn)則。 (5) 在投資組合中，使用去弱留強(qiáng)的方法維持獲利能力。 在價(jià)位形態(tài)方面，江恩則建議： 1) 升市 當(dāng)市場(chǎng)處于升市時(shí)，可參考江恩的九點(diǎn)圖及三天圖。 在時(shí)間周期方面，江恩認(rèn)為有以下幾點(diǎn)值得特別留意： 1．市場(chǎng)假期 江恩認(rèn) 為，市場(chǎng)的趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，通常會(huì)剛剛發(fā)生在假期的前后。 江恩的第九條買賣規(guī)則最為簡(jiǎn)單，可分為以下兩 項(xiàng)： 1) 當(dāng)市價(jià)開創(chuàng)新高，表示市勢(shì)向上，可以追市買入。 第一，江恩認(rèn)為，將市場(chǎng)數(shù)十年來(lái)的走勢(shì)作一統(tǒng)計(jì)，研究市場(chǎng)重要的頂部及底部出現(xiàn)的月份，投資者便可以知道市場(chǎng)的頂部及底部會(huì)常在哪一個(gè)月出現(xiàn)。從天文學(xué)角度，乃是以地球?yàn)橹行膩?lái)說(shuō)，太陽(yáng)行走相隔 15 度的時(shí)間。 6)6 月 10 日至 15 日及 6 月 21 日至 27 日 短期轉(zhuǎn)勢(shì)會(huì)在此月份出現(xiàn)。 在市場(chǎng)分三至四段浪上升或下跌時(shí)候，通常末段升浪無(wú)論價(jià)位及時(shí)間的幅度上都會(huì)較前幾段浪為短，這現(xiàn)象表示市場(chǎng)的時(shí)間循環(huán)已近尾聲，轉(zhuǎn)勢(shì)隨時(shí)出現(xiàn)。 2) 支持及阻力位 當(dāng)市場(chǎng)到達(dá)重要支持阻力位，而成交量的表現(xiàn)配合見頂或見底的狀態(tài)時(shí)，市勢(shì)逆