【正文】 有一個(gè)音樂(lè)家兼炒家彼得曾寫(xiě)過(guò)一篇文章 ,從樂(lè)理角度去解釋波動(dòng)法則 .彼得認(rèn)為 ,江恩理論與樂(lè)理一脈相承 ,兩者都以波動(dòng)法則的不同理解 . 音節(jié)的基本結(jié)構(gòu)由七個(gè)音階組成 ,在七個(gè)音階中 ,發(fā)生共震的是 C 與G 及高八度的 C,亦即百分之十及一倍水平 .也就是說(shuō) ,音階是以二分之一 ,三分之一 ,四分之一及八分之一的 形式產(chǎn)生共震 ,因此頻率的一倍、兩倍、四倍、八倍會(huì)產(chǎn)生共震 . 而上述比例及倍數(shù)與江恩的波動(dòng)法則有著密切聯(lián)系 ,也就是江恩的分割比率 . 江恩的分割比率是以 8為基礎(chǔ)的 ,也就是江恩的分割比率是百分之五十 ( 二分之一 ),其次是百分之二十五 (四分之一 )和百分之七十五 (四分之三 ), 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七 . 我們?cè)谘芯可顪墒械淖邉?shì)圖時(shí) , 可以發(fā)現(xiàn)大量的實(shí)際例證來(lái)證明江恩分割比率的有效性 .我們看上證指數(shù)周線圖圖例 .92 年 11月 20日 ,股指周線圖收盤(pán)數(shù)為 401點(diǎn) . 經(jīng)過(guò) 13 周的上升 ,漲至 93 年 2 月 19 日 ,周收盤(pán)指數(shù)為 點(diǎn) .上漲幅度 1100 點(diǎn) , 這一周股指最高點(diǎn)為 1558 點(diǎn) ,隨后開(kāi)始下跌 ,經(jīng)過(guò) 6 周的下跌 ,至 93 年 4 月 2 日 , 周收盤(pán)指數(shù) 944點(diǎn) ,下跌幅度 556 點(diǎn) ,約為上漲幅度的二分之一 , 下跌時(shí)間也約為上漲時(shí)間的二分之一 . 通過(guò)以上例證 .我們可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性 . 江恩的經(jīng)驗(yàn)是從美國(guó)股市和期市上總結(jié)出的 , 但這一結(jié)論同樣適合于我國(guó)股市。否則，至今下跌 50%的網(wǎng)絡(luò)股比比皆是，教人人如何不傷心。江恩在書(shū)中的建議是止蝕單設(shè)在買(mǎi)入價(jià)之下35%。 不下止蝕單也是投資人常犯的錯(cuò)誤或是根本不知道有這回事。什么是交易過(guò)度？我的理解是，每一次買(mǎi)賣(mài)不要總是全倉(cāng)進(jìn)出。單單在第二章，止蝕單 便已經(jīng)出現(xiàn)了 8 次之多。雖然和其他的一些投資大師相比，他的財(cái)富數(shù)量并不算什么，但是我認(rèn)為最重要的是他靠自己的新發(fā)現(xiàn)去賺取他應(yīng)得的財(cái)富。而資本則增值了 10 倍。 江恩全名是 WilliamDelbertGann， 1878 年 6 月 15 日生于美國(guó)德州小鎮(zhèn) Lufkin。我個(gè)人認(rèn)為，江恩理論中更重要的部分，操作策略部分很少被提及。但是，當(dāng)我最近詳細(xì)閱讀過(guò)江恩的《華爾街四十五年》一書(shū)之后，發(fā)覺(jué)事實(shí)并非如此，需要更新江恩及江恩理論在我們腦海中的舊印象。 還有不少人在尋找探索其他的預(yù)測(cè)方法，也期望有一天會(huì)找到那種令他 一勞永逸百戰(zhàn)百勝的秘密武器，從此讓他輕輕松松咤叱股市永操勝券。 然而，當(dāng)我們從整體上研讀江恩時(shí)，便可發(fā)現(xiàn)，作為預(yù)測(cè)大師的江恩與市場(chǎng)高手的江恩，雖然是同一個(gè)人，但他卻是清清楚楚冷靜異常地將自己的預(yù)測(cè)理論與實(shí)踐操作分開(kāi)了的：預(yù)測(cè)固然認(rèn)真 (江恩有段時(shí)期每年出版一部他對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)書(shū) )，但在實(shí)際操作中，他卻不是完全讓預(yù)測(cè)牽著自 己，相反，他只遵守自己建立的買(mǎi)賣(mài)規(guī)則，他讓預(yù)測(cè)要服從買(mǎi)賣(mài)規(guī)則！預(yù)測(cè)正確、不違背其買(mǎi)賣(mài)規(guī)則，他照預(yù)測(cè)方向操作；預(yù)測(cè)不對(duì)時(shí)，他用買(mǎi)賣(mài)規(guī)則 (例如止損單 )或修正預(yù)測(cè)，或干脆認(rèn)錯(cuò)退出。江恩理論的弱點(diǎn)，是缺乏對(duì)另一市場(chǎng)的重要因素 成交量的描述。 3) 分析時(shí)要把長(zhǎng)短周期結(jié)合起來(lái)，互相佐證。學(xué)習(xí)江恩理論，只要重點(diǎn)掌握該篇的要點(diǎn)，對(duì)江恩的角度線，江恩幾何學(xué)等略作了解即可，不必浪費(fèi)太多時(shí)間。以后的 8 小時(shí)調(diào)整，由 1815 正負(fù) 5 點(diǎn)順轉(zhuǎn) 120 度 (重要支撐位 )達(dá) 1735 正負(fù) 5 點(diǎn)。此時(shí)取一周天為 6 天 (更短的周期 )，用江恩輪中之輪順時(shí)針轉(zhuǎn) 45 度 (3 小時(shí) )為 1780 正負(fù) 5點(diǎn) (當(dāng)天盤(pán)中大約下跌了三個(gè)小時(shí) )，到達(dá)支撐位。 股指運(yùn)行 9 天后到達(dá) 點(diǎn) (3 月 30 日 )。那么，它將向下一個(gè)重要的位置移動(dòng)。周期的長(zhǎng)短按第二條中選擇。 6)一周 天也可以是 天，每格 (15 度 )為 天或 交易小時(shí)。 2)一周天可以是 180 天，每格 (15 度 )為 天。 C、 一周分為 24X15(度 )，暗含 24 節(jié)氣。 B、 下跌時(shí)游標(biāo)二順時(shí)針旋轉(zhuǎn)，價(jià)位或點(diǎn)數(shù)將在 45 度、 90 度、 120 度處遇初級(jí)支撐，在 180 度處遇強(qiáng)支撐，在 225 度、 270 度處 遇超強(qiáng)支撐，在 315 度、 360 度處遇特強(qiáng)支撐。 江恩 輪中輪 的關(guān)鍵是角度線，市場(chǎng)的頂部、底部或轉(zhuǎn)折點(diǎn)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)在一些重要的角度線上，如 0 度、 90 度、 180 度等。 江恩根據(jù)這一理論，設(shè)計(jì)了市場(chǎng)循環(huán)中的輪中之輪，將市場(chǎng)上的短期、中期和長(zhǎng)期循環(huán)加以統(tǒng)一的描述并將價(jià)位與江恩幾何角也統(tǒng)一起來(lái)。而 30 元與 20元的價(jià)格帶的 50%為 5 元，即回調(diào)到 25 元時(shí)再繼續(xù)上升。回調(diào)理論是江恩價(jià)格理論中重要的一部分。還有 1993 年的 1558點(diǎn)，產(chǎn)生于 2 月 15 日，距今為 90 個(gè)月，但由于見(jiàn)到 1558 點(diǎn)后，大盤(pán)在高位盤(pán)整了一周，正式回調(diào)時(shí)間是 2 月 22 日，因此這一個(gè)頂也可以算到 89 個(gè)月中。而實(shí)際上， 1756 點(diǎn)并不和它們發(fā)生費(fèi)波納奇式的聯(lián)系。這是固定周期法和時(shí)間序列法的最大區(qū)別。因此筆者喜歡用逆數(shù)法，它 的基本做法就是以當(dāng)前為出發(fā)點(diǎn)，然后往后數(shù)，看它和歷史上若干個(gè)高點(diǎn)或低點(diǎn)間的時(shí)間跨度是多長(zhǎng)。就像數(shù)歲數(shù)不能算虛歲，而應(yīng)該算周歲一樣，產(chǎn)生高點(diǎn)或低點(diǎn)的那一個(gè)月應(yīng)算時(shí)間零點(diǎn)，真正的 1 應(yīng)該是它的下一個(gè)月。這里我們就采用這樣的月 線。本文即以費(fèi)波納奇數(shù)列做一次周期分析。這一數(shù)列揭示了事物在不間斷運(yùn)動(dòng)狀態(tài)下所具有的某種自然規(guī)則，反映了一種自然秩序。 此外， 1991 年 8 月前蘇聯(lián)政變后，美元在數(shù)天內(nèi)反彈千多點(diǎn)子，亦是美元下跌的技術(shù)性調(diào)整。 江恩的意思其實(shí)是，時(shí)間與價(jià)位的影響可以互相轉(zhuǎn)換的。 江恩對(duì)于各種市場(chǎng)走勢(shì)的變化了如指掌，其中一個(gè)重要的觀察是： 短暫的時(shí)間調(diào)整價(jià)位 。 對(duì)于市匯來(lái)說(shuō)，例如：馬克、英鎊和瑞士法郎，分析家慣常使用的是十點(diǎn)子，即每天上升或下跌 ；而 日元方面，所用的則為每天 元日元。 江恩認(rèn)為，若市場(chǎng)是快速的話，則市價(jià)平均每天上 升或下跌一點(diǎn)，若市場(chǎng)平均以每天上升或下跌兩點(diǎn)，則市場(chǎng)已超出正常的速度，市勢(shì)不會(huì)維持過(guò)久。 在市勢(shì)向下時(shí)，市介見(jiàn)頂回落，出現(xiàn)第一次下跌，之后市價(jià)反彈，成為第二個(gè)較低的頂，當(dāng)市價(jià)再下破第一次下跌的底部時(shí)，便是最安全的沽出點(diǎn)，止蝕位可設(shè)于第二個(gè)較低的頂部之上。 在投資組合中，使用去弱留強(qiáng)的方法維持獲利能力。 (2) 當(dāng)市勢(shì)向下的時(shí)候，追沽的價(jià)位永遠(yuǎn)不是太低。若九點(diǎn)圖或三天力下破對(duì)上一個(gè)低位，表示市勢(shì)逆轉(zhuǎn)的第一個(gè)訊號(hào)。 5) 1993 年哥倫節(jié)日后，美元由 馬克急升。 對(duì)于匯市來(lái)說(shuō)，美國(guó)市場(chǎng)主導(dǎo)了其走勢(shì)，因此要留意的乃是美國(guó)假期的前后時(shí)間，現(xiàn)羅列如下： 1) 1 月 3 日 (新年 ) 2) 5 月 10 日 (美國(guó)紀(jì)念日 ) 3) 7 月 4 日 (美國(guó)獨(dú)立日 ) 4) 9 月初 (勞動(dòng)日后 ) 5) 10 月 10 日至 14 日 (哥倫布日 ) 6) 11 月 3 日至 8 日 (大選年時(shí) ) 7) 11 月 25 日至 30 日 (感恩節(jié) ) 8) 12 月 24 日至 28 日 (圣誕節(jié) ) 美元兌馬克周線圖美元多次在美國(guó)假期前后轉(zhuǎn)勢(shì) 從美元到馬克 1989 年至 1994 年的圖表上可見(jiàn)，幾個(gè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)間，均與美國(guó)假期十分接近： 1) 1988 年 1 月 4 日美元在新年后轉(zhuǎn)勢(shì)。 除此之外，市場(chǎng)頂與頂及底與頂之間的時(shí)間比率，例如： 1 倍、 倍、2 倍等，亦順理成章成為計(jì)算市場(chǎng)下一個(gè)重要轉(zhuǎn)勢(shì)點(diǎn)的依據(jù)。 2) 當(dāng)市價(jià)下破新底，表示市勢(shì)向下，可以追沽。 第三，重要消息的日子，當(dāng)某些市場(chǎng)消息入市而引致市場(chǎng)大幅波動(dòng)。他特別指出，將趨勢(shì)所運(yùn)行的時(shí)間與統(tǒng)計(jì)的月份作一比較，市場(chǎng)頂部 及底部的時(shí)間便容易掌握得到。 由市場(chǎng)的重要底部或頂部起計(jì)，以下是江恩認(rèn)為有機(jī)會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的日數(shù)： (1)7 至 12 天 (2)18 至 21 天 (3)28 至 31 天 (4)42 至 49 天 (5)57 至 65 天 (6)85 至 92 天 (7)112 至 120 天 (8)150 至 157 天 (9)175 至 185 天 在外匯市場(chǎng)中，最重要的為以下三段時(shí)間： (1) 短期趨勢(shì) 42 至 49 天； (2) 中期短勢(shì) 85 至 92 天； (3) 中 /長(zhǎng)期趨勢(shì) 175 至 185 天。 由此可見(jiàn)，江恩對(duì)市場(chǎng)周期的認(rèn)識(shí)，與氣候的變化息息相關(guān)。 (11)11 月 5 日至 10 日及 11 月 20 日至 30 日 在美國(guó)大選年，市場(chǎng)多會(huì)在 11 月初轉(zhuǎn)勢(shì)，而其他年份，市場(chǎng)多在 11 月末轉(zhuǎn)勢(shì)。 (7)7 月 7 日至 10 日及 7 月 21 日至 27 日 7 月份的重要性?xún)H次于 1 月份，在此段時(shí)間，氣候在年中轉(zhuǎn)化，影響五谷收成，而上市公司亦多在這段時(shí)間半年結(jié)派息，影響市場(chǎng)活動(dòng)及資金的流向。 (3)3 月 20 日至 27 日 短期轉(zhuǎn)勢(shì)經(jīng)常發(fā)生，有時(shí)甚至是主要的頂部或底部的出現(xiàn)。 江恩亦認(rèn)為，金融市場(chǎng)是受季節(jié)性特環(huán)影響的。 當(dāng)市場(chǎng)在下跌的趨勢(shì)中，若市場(chǎng)反彈的時(shí)間第一次超越前一次的反彈時(shí)間，表示市勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。 江恩第八條理論買(mǎi)賣(mài)規(guī)則是時(shí)間因素，認(rèn)為在一切決定市場(chǎng)趨勢(shì)的因素之中，時(shí)間因素是最 重要的一環(huán)。因此，大成交量經(jīng)常伴著市場(chǎng)頂部出現(xiàn)。匯市超過(guò) 210 點(diǎn)的反彈或調(diào)整，要小心短線市勢(shì)逆轉(zhuǎn)。 4) 若市場(chǎng)由頂部或底部反彈或調(diào)整 18 至 21 點(diǎn)水平時(shí)，投資者要小心市場(chǎng)可能出現(xiàn)短期市勢(shì)逆轉(zhuǎn)。對(duì)于江恩來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)運(yùn)行至某一個(gè)階段，亦即市場(chǎng)到達(dá)某一個(gè)數(shù)字階段，市場(chǎng)便會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)及市場(chǎng)作用。 2) 所多出的一段浪可能是形態(tài)較突出的延伸浪中一個(gè)。 波浪理論認(rèn)為，在一個(gè)上升的推動(dòng)圖中有五個(gè)浪，其中，有三次順流的上升，兩次逆流的調(diào)整。 在一個(gè)升市之中，市場(chǎng)通常會(huì)分為三段甚至四段上升的。 江恩在設(shè)計(jì)他的第四條買(mǎi)賣(mài)規(guī)則時(shí)，對(duì)金融市場(chǎng)做了十分廣泛的統(tǒng)計(jì)，他將市場(chǎng)反彈或調(diào)整的買(mǎi)賣(mài)歸納為兩點(diǎn)： 1) 當(dāng)市場(chǎng)主流趨勢(shì)向上時(shí)，若市價(jià)出現(xiàn)三周的調(diào)整，是一個(gè)買(mǎi)入的時(shí)機(jī)。江恩認(rèn)為，只要順應(yīng)市勢(shì)，有兩種入市買(mǎi)賣(mài)的方法： 1) 若市況在高位回吐 50%，是一個(gè)買(mǎi)入點(diǎn)。不過(guò)投資者要特別留意，若市場(chǎng)出現(xiàn)第四個(gè)底或第四個(gè)頂時(shí)，便不是吸納或沽空的電動(dòng)機(jī)，根據(jù)江恩的經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)四次到頂而上破，或四次到底而下破的機(jī)會(huì)會(huì)十分大。 這個(gè)規(guī)則的意思是，市場(chǎng)從前的底部是重要的支持位，可入市吸納。 2) 與點(diǎn)數(shù)相比，定義點(diǎn)數(shù)圖的轉(zhuǎn)向，是由分析者自行決定，成功與否在于分析者對(duì)市況的認(rèn)識(shí)。 對(duì)于上升的市道中，規(guī)則亦一樣。 4) 有約 12%市場(chǎng)上落幅度在 31 點(diǎn)至 51 點(diǎn)之間 5) 在 464 次市場(chǎng)上落中，只有 6 次在 51 點(diǎn)之上。 除了 三天圖 外，江恩還建議使用一種名為 九點(diǎn)平均波動(dòng)圖 分析市勢(shì) 。 繪畫(huà)方法上，可按照以下步驟： 1) 當(dāng)市場(chǎng)從低位上升，連續(xù)三天出現(xiàn)較高的底位及高位，圖表上的線應(yīng)移至第三天的高點(diǎn)。 在應(yīng)用上面規(guī)則時(shí)，他建議分析者使用一種特殊的圖表方法，對(duì)于大市指數(shù)來(lái)說(shuō)，應(yīng)以三天圖及九點(diǎn)平均波動(dòng)圖為主。 他認(rèn)為，對(duì)于股票而言，其平均綜合指數(shù)最為重要，以決定大市的趨勢(shì)。 一 決定市勢(shì) 二 在單底，雙底或三底水平入市買(mǎi)入 三 根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)的百分比買(mǎi)賣(mài) 四 根據(jù)三星期上升或下跌買(mǎi)賣(mài) 五 市場(chǎng)分段波動(dòng) 六 根據(jù)五或七點(diǎn)上落買(mǎi)賣(mài) 七 成交量 八 時(shí)間因素 九 當(dāng)出現(xiàn)高低底或新高時(shí)買(mǎi)入 十 決定大市趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向 十一 最安全的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn) 十二 快市時(shí)價(jià)位上升 江恩在十二條規(guī)則之上，建立了整個(gè)買(mǎi)賣(mài)的系統(tǒng)。 4) 市場(chǎng)條件及時(shí)間經(jīng)常轉(zhuǎn)變，投資者必須學(xué)習(xí)跟隨市況轉(zhuǎn)變。 2) 投資者未有設(shè)不止蝕盤(pán)以控制損失。共震是一種合力，是發(fā)生在同一時(shí)間多種力量向同一方面推動(dòng)的力量。而只有當(dāng)太陽(yáng)、月亮和地球處于同一直線時(shí)，這種大潮才會(huì)發(fā)生，這也是一種共震。在許多時(shí)候，已經(jīng)具備了許多條件，但是共震并沒(méi)有發(fā)生，這可以理解為萬(wàn)事俱備、只欠東風(fēng)。向上時(shí)人們情緒高昂，蜂擁入市；向下時(shí)，人人恐慌，股價(jià)狂瀉，如同遇到世界末日，江恩稱(chēng)之為價(jià)格崩潰。 回顧歷史走 勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)：股票走勢(shì)經(jīng)常大起大伏，一旦從低位啟動(dòng)，產(chǎn)生向上突破，股價(jià)如脫韁的野馬奔騰向上；而一旦從高位產(chǎn)生向下突破，股份又如決堤的江水一瀉千里。 共震經(jīng)常應(yīng)用于音響領(lǐng)域上。 永不對(duì)沖。 做多錯(cuò)多，入市要等待機(jī)會(huì)，不宜炒賣(mài)過(guò)密。 買(mǎi)賣(mài)遭損失時(shí)，切忌加碼，謀求拉低成本，可能積小錯(cuò)而成大錯(cuò)。 避免限價(jià)出入市，要在市場(chǎng)中買(mǎi)賣(mài)。 第二，甘氏線提供的不是一條或幾條線，而是一個(gè)扇形區(qū)域，在實(shí)際應(yīng)用中有相當(dāng)?shù)碾y度。 需要特別強(qiáng)調(diào)的是，甘氏線是比較早期的技術(shù)分析