【正文】 第三步 :選擇初始投資較高的方案 A1， 作為 競賽方案 。BA 注： 單純的 i r指標不能作為多方案的比選的標準。 0=－ 5000＋ 1400（ P/A， i,n） （ P/A， i,n） = 查表可得 i’ A1 － A0 ≈%＞ 15% 所以 A1作為臨時最優(yōu)方案。BA B－ A i c i 當 i ’ BA i c時選 B方案為優(yōu)，反之選 A方案為優(yōu)。 年末 方案 A1 方案 A2 0 1 2 3 4 5 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 20210 － 2021 － 2021 － 2021 － － 研究期定為 3年。 （ 3）將所有的組合方案按初始投資額從小到大的順序排列 。 1—— 代表方案被接受， 0—— 代表方案被拒絕， (2) 對每個組合方案內(nèi)的各獨立方案的現(xiàn)金流量進行疊加，作為組合方案的現(xiàn)金流量，并按疊加的投資額從小到大的順序?qū)M合方案進行排列，排除投資額超過資金限制的組合方案 (A+B+C） 見前表。 irC=% （ 2）這組獨立方案按內(nèi)部收益率 從大到小 的順序排列，將它們以直方圖的形式繪制在以投資為橫軸、內(nèi)部收益率為縱軸的坐標圖上 (如下圖所示）并標明基準收益率和投資的限額。 （二）混合方案的比較選擇 混合方案的結構類型不同選擇方法也不一樣，分兩種情形來討論。假設最優(yōu)的組合方案是第 5個組合方案，即 C1 + C2，以此作為方案 C。假設最優(yōu)組合方案為第 13方案，即 D1 +D2 +D4， ，以此作為 D方案。 如果 m—— 代表相互獨立的方案數(shù)目， nj —— 代表第 j個獨立方案下互斥方案的數(shù)目， 則這一組混合方案可以組合成互斥的組合方案數(shù)目為 ? ? ? ?? ?? ? ? ??????????mjmj nnnnnN1321 11111 ? 上例的一組混合方案形成的所有可能組合方案見下表。由于方案的不可分割性，所以方案 B不能選中，因此最后的選擇的最優(yōu)方案應為 A和 C。 (4) (A+C)方案凈現(xiàn)值最大，所以 (A+C)為最優(yōu)組合方案，故最優(yōu)的選擇應是 A和 C。 （ 5）對所剩的所有組合方案按互斥方案的比較方法確定最優(yōu)的組合方案 。 2）最小公倍數(shù)法 (以 NPV法為基礎 ) 取兩方案服務壽命的 最小公倍數(shù)作 為一個共同期限 ，并假定各個方案均在這一個共同計算期內(nèi)重復進行 ，那么只需計算一個共同期，其他均同。若已知 i c=18%時，則經(jīng)比較最優(yōu)方案為： 方案 投資額（萬元） i r （ %） i’ BA（ %） A 250 20 __ B 350 24 i’ BA =20% C 400 18 i’ CB =25% D 500 26 i’ DC =31% A. 方案 A B. 方案 B C. 方案 C D. 方案 D 答案 : D 四、 收益相同或未知的互斥方案的比選 —— 用最小費用法進行比選，包括： 1. 費用 現(xiàn)值法（ PC法） ???ntt tiFPFPC0),/(選 min 為優(yōu) PC 0 t1 t2 n PC 0 t1 t2 c0 c1 c2 n 2. 年費用 法（ AC法） 0 t1 t2 c0 c1 c2 n 0 1 n AC ????ntt niPAtiFPFAC0),/()],/([則 C)n,i,P/A(CAC 0 ??選 min[AC]為優(yōu) 或已知有 等額的年費用 和初期投資， 注：年費用法是一種比較其他幾種方法更廣泛的方法。 0=－ 3000＋ 500（ P/A， i,n） （ P/A， i,n） =6 查表可得 （ P/A， 10%,10） = （ P/A， 12%,10） = （ P/A， i,n） =6，落在利率 10%和 12%之間，用直線內(nèi)插法可求得 i’A3 － A1 =%15% 所以 A1 仍然作為臨時最優(yōu)方案 再拿方案同方案比較，對于投資增額 A2 － A1 ， 使 0=－ 5000＋ 1100（ P/A， i,n） （ P/A， i,n） = 查表可得 （ P/A， 15%,10） =