多方案比選ppt課件-免費閱讀
【正文】 序 號 方 案 組 合 組 合方 案 C1 C2 C3 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 0 0 1 1 0 1 0 0 1 0 1 0 1 1 0 0 0 1 0 1 1 1 C1 C2 C3 C1 + C2 C1 + C3 C2 + C3 C1 + C2 + C3 （ 2）對 D1 ， D2 ， D3 ， D44 個獨立方案，也按獨立方案選擇方法確定最優(yōu)組合方案 (下表）。 ，每個獨立方案下又有若干個互斥方案的情形 例如， A， B兩方案是相互獨立的， A方案下有3個互斥方案 A1， A2 ， A3 ， B方案下有 2個互斥方案B1 ， B2，如何選擇最佳方案呢 ? 這種結(jié)構(gòu)類型的混合方案也是采用方案組合法進(jìn)行比較選擇，基本方法與過程和獨立方案是相同的，不同的是在方案組合構(gòu)成上，其組合方案數(shù)目也比獨立方案的組合方案數(shù)目少。 （ 3）排除 ic線以下和投資限額線右邊的方案。 （ 3）按組合方案的現(xiàn)金流量計算各組合方案的凈現(xiàn)值。 （ 4）排除總投資額超過投資資金限額的組合方案 。假定 ic =7%，則年度等值為： NAVA1 =－ 15000（ ）－ 7000=－ 10659元 /年 （ A/P， 7%， 5） NAVA2 =－ 20210（ ）－ 2021=－ 9622元 /年 （ A/P， 7%， 3） 則：在前 3年中，方案 A2的每年支出比方案 A1少 1037元。（參見后圖 ） 例 1：已知甲方案投資 200萬元，內(nèi)部收益率為 8%；乙方投資額為 150萬元，內(nèi)部收益率為 10%，甲乙兩方內(nèi)部收益率的差額為 5%，若基準(zhǔn)收益率分別取 4%，7%， 11%時，那個方案最優(yōu)？ 當(dāng) i c=4%時， NPV甲 NPV乙， 甲優(yōu)于乙， 當(dāng) i c=7%時， NPV甲 NPV乙 ， 乙優(yōu)于甲 當(dāng) i c=11%時， NPV甲 、 NPV乙 均 0 故一個方案都不可取， 解 ： 200 150 NPV 0 i 4% 5% 8% 10% 11% 甲 乙 7% i’甲 乙 i甲 例 2：某項目有四種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評價見下表。 其次，取方案 A3同方案 A1比較，計算投資增額 (A3 － A1)的內(nèi)部收益率。 因為 i rB i rA并不代表 i 39。計算這兩個方案的現(xiàn)金流量之差，并按基準(zhǔn)貼現(xiàn)率計算現(xiàn)金流量增額的凈現(xiàn)值。 2. 獨立關(guān)系 —— 其中任一個方案的采用與否與其可行性 有關(guān)，而和其他方案是否采用無關(guān)。 例： 方 案 A0 A1 A2 A3 0 0 5000 10000 8000 1－ 10 0 1400 2500 1900 年末 單位：元 注： A。（實際直接用凈現(xiàn)值的大小來比較更為方便，見下） NPV（ 15%） A0 = 0 NPV（ 15%） A 1= NPV（ 15%） A2 = NPV（ 15%） A3 = NPVi 選 max 為優(yōu) 即 A2為最優(yōu) （投資增額收益率法） 1）含義：是使增量現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值為 0的內(nèi)部收益率。BA i rB i rA A B i 3）步驟：如前例， i c =15% 1400 0 1 2 10 5000 （ A1 ） 1900 0 1 2 10 8000 （ A3 ） 2500 0 1 2 10 10000 （ A2 ） （ A3 － A1 ） 500 0 1 2 10 3000 （ A2－ A1 ） 1100 0 1 2 10 5000 計算步驟與采用投資增額凈現(xiàn)值作為評比判據(jù)時基本相同，只是從第三步起計算現(xiàn)金流量差額的收益率，并從是否大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 i c作為選定方案的依據(jù)。 因此在這之前必須先對各方案進(jìn)行單方案的檢驗，只有 可行的方案 才能作為 比選的對象 ，同樣，差額凈現(xiàn)值法也是如此 。 五、壽命期無限和壽命期不同的互斥方案的比選 1. 壽命期無限的互斥方案的比選 iAiiAiiiAPnnnnn??????????????????????????} )1(111{lim)1(1)1(lim?當(dāng) n?? 時 A = P i 2. 壽命期不同的互斥方案的比選 1) 研究期法（以 NAV法為基礎(chǔ)） —— 常用于產(chǎn)品和設(shè)備更新較快的方案的比選，常取壽命期 最短 的方案的 壽命期 為 研究期 ，取它們的等額年值 NAV進(jìn)行比較，以 NAV最大者
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