收益分配管理案例(完整版)
【正文】 15日 ) 花旗集團過去數(shù)年的每股盈余和 1994年 4月以后數(shù)年的預期每股盈余如下表所示 : 年份 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 每股盈余 (美元 ) 花旗集團在重新確定現(xiàn)金股利時需要考慮可比同類銀行 的股利政策。 以目前的生產(chǎn)作為過渡性生產(chǎn)，立刻投入新型的電腦元器件的開發(fā)。目前本行業(yè)的市盈率偏低，僅 5倍，但估計調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構的本行業(yè)第二年下半年可望達到 。 思考題： 制訂股利政策要考慮的因素有那些？ 根據(jù)上述案例資料，你認為財務總監(jiān)會設計出哪幾種股利分配方案 ? 。 在財務總監(jiān)授權作股利政策決策時，已有的約束條件如下： (1)因為是轉產(chǎn)時期的特殊階段，一方面要維持既有的資本結構，另一方面則必須保持資本結構的彈性，以應付可能出現(xiàn)的新財務風險。如進展順利，此項目第二年底將獲得回報，整個項目的投資收益率為20％以上。 銀 行 凈值與資產(chǎn)比率 (%) 股利支付率 (%) 股利收 益率 (%) 1991年 1992年 1993年 1991年 1992年 1993年 花旗銀行 紐約銀行 131 36 32 美國商業(yè)銀行 25 31 29 銀行家信托公司 34 33 26 大通銀行 38 35 63 化工銀行 955 31 24 摩根銀行 36 32 29 國民銀行 195 33 33 注 : 股利收益率 =4*最近一季度股利 /每股價格 思考題 1990年
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