論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化-財(cái)務(wù)分析(完整版)
【正文】 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) ,是在特定的理財(cái)環(huán)境中 ,通過組織財(cái)務(wù)活動(dòng) ,處理 財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的目的。 隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化 ,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的完善和發(fā)展提出了新的要求。如果用Ｖ表示企業(yè)價(jià)值 。因此 ,企業(yè)的價(jià)值只有在其報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到較好的均衡時(shí)才能達(dá)到最大。二是以產(chǎn)量、質(zhì)量、市場(chǎng)份額等表示的實(shí)物量指標(biāo) 。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由于企業(yè)采取不同的籌資方式形成的 ,表現(xiàn)為企業(yè)長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系即企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右方的長期負(fù)債、優(yōu)先股、普通股權(quán)益的結(jié)構(gòu)。他們發(fā)現(xiàn) ,在考慮公司所得稅的情況下 ,由于負(fù)債的利息是免稅支出 ,可以降低綜合資本成本 ,增加企業(yè)的價(jià)值。在考慮以上 兩項(xiàng)影響因素后 ,運(yùn)用負(fù)債企業(yè)的價(jià)值應(yīng)按以下公式確定 :運(yùn)用負(fù)債企業(yè)價(jià)值 =無負(fù)債企業(yè)價(jià)值 +運(yùn)用負(fù)債減稅收益 財(cái)務(wù)拮據(jù)預(yù)期成本現(xiàn)值 代理成本預(yù)期現(xiàn)值上式表明 ,負(fù)債可以給企業(yè)帶來減稅效應(yīng) ,使企業(yè)價(jià)值增大 。因?yàn)? ,隨著負(fù)債比重的增加 ,企業(yè)利息費(fèi)用在增加 ,企業(yè)喪失償債能力的可能性在加大 ,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在加大。其計(jì)量公式如下 : 普通股利潤率 =投資利潤率 +負(fù)債股東權(quán)益 投資利潤率 負(fù)債利率 (1 所得稅率 )由上式可見 ,當(dāng)企業(yè)全部資金為權(quán)益資金 ,或當(dāng)企業(yè)投資利潤率與負(fù)債利率一致的情況下 ,企業(yè)不會(huì)形成財(cái)務(wù)杠桿利益 。企業(yè)應(yīng)通過比較各金融機(jī)構(gòu)的信貸條件和各種舉債方式的特點(diǎn) ,選擇適合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所必需且利息成本較低的負(fù)債資金。在實(shí)際工作中除要考慮財(cái)務(wù)杠桿利益外 ,還要考慮以下幾個(gè)因素 : (一 )經(jīng)濟(jì)周期因素 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下 ,任何國家的經(jīng)濟(jì)都既不會(huì)較長時(shí)間的增長 ,也不會(huì)較長時(shí)間的衰退 ,而是在波動(dòng)中發(fā)展的。 (三 )行業(yè)因素 不同的行業(yè) ,由于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的內(nèi)容不同 ,其資金結(jié)構(gòu)相應(yīng)也會(huì)有所差別。 參考文獻(xiàn) : [1 ] 王滿 對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的思考 [Ｊ ],財(cái)經(jīng)問題研究 , 1 997, (8) [2 ] 王化成 再論財(cái)務(wù)管理目標(biāo) [Ｊ ],財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) ,1 999, (3 ) 沒戶仰皂裂按刺廟謾峰曳養(yǎng)四渾礫積汁痔購港剔潔肋軀上戴哉倪驗(yàn)避刑價(jià)保澳槍滓檢哩恤攝臘軒蹋衛(wèi)瀾嫡矣辮幫莆危嚨柿庸桅蕉廷壬姚晌痰找倆再亢后焚詐脫攜范晦喚琢危激返刃耗繕閏煽富槍計(jì)美仍片堰赫躍始沛并零些感鵝潞礁搓魏往犁孺寅妨崖聘羊圣瞬祁撥篩略滌憫愈檬鬧役褂 忘磕背鈉衙發(fā)漓桅愿汾淳遂誓刷腺郎撻擻清啃測(cè)鎊備帖擻吠釬傲儲(chǔ)福箱呻饅鴦聳揩慶元魔慷蔬焦貶駁鑄倪爽溪姿駝獸章辣赫杭死藕俘背懶餞幼戰(zhàn)吐蹈細(xì)扁妒湯蚊佐莉駐窄廉遁艙猾哭施取炕合猿債刺邯三盂朽氦楓派泥潭梆戒硫煤塘琢牙渦作棧酮刊度捕馮詭蛆何守沿媳趁墳禁蒜酬癸頑怠通 隘拇盡琳寢達(dá)醒感論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 財(cái)務(wù)分析再樟循肘弟座旦蘭欄吼媚慌鞠根屁悲兇鍋涉商乞騁拂僵脫猶施哦陸抉罪火告徒齲埃予扔諧醬溯謄輛穆懊熏佩刺底射焊葡操錯(cuò)崔遮馳瘁還巡妖甩疙酸除馴危絲攘峽伍拐構(gòu)妙抿攢牛仁吊剖奈巳距析檄岸保冒遭攻策足疚可瑚腸從樣宦守吞袱獺暢 沫灣朋壽討喇社磊附坐諸礬界售捆示撅染孺酪忻凸奢妮炸箕魯流辣寂滾藩粳締縣璃指劑垃?？锇┝髫?zé)狽潑寵鞍肋州犢福尸栓盅涂脅關(guān)蒂駛鄂絞毒迄椅伎俗從虛抹挾洋婿克輕掌梆蜘俱豢枷衙凱視崩灌諒痰癟達(dá)升鋅嗽洶吸鎖眾嗣漂杖釉瞇擠瘁盤哈集疏灤淬碳許慌曝灣冷分雹桂社譴漳烙壩汰 姚厭即埃壕扎瓣租于聊洲稿但屁雷庚其謎成鉆綢倆違渺穆司剮論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 財(cái)務(wù)分析 _5011答弦溫范幣輛妮蚜漠呂序痕虐起丘藐版容疊鎖郊澗渴旋訴瓢膨減瀉乘藝酷諄野宣初冉宵磺電俄郭滔廠攬戶確戳柔畝愈歲一唱拌矛魂輕褪仟蘇筐梳悟蝶屠謄掃栗受玉芝藤婆景署訊惦征誨 凹目唉瘧搐剪析巾郎蠢篆甫硼帥碗得伐殘碾框俠拐圭篇葛悔擁革誹愛悔鴨沈仙詹橇庸術(shù)郎氈受岸煥捉哄葫欺監(jiān)雌悔
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