【正文】 陷其中的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一場(chǎng)災(zāi)難。 ? 產(chǎn)業(yè)一翼，德隆斥巨資收購(gòu)了數(shù)百家公司，所涉行業(yè)含番茄醬、水泥、汽車零配件、電動(dòng)工具、重型卡車、種子、礦業(yè)等； ? 金融一翼，金新信托、廈門聯(lián)合信托、北方證券、泰陽(yáng)證券、德恒證券、恒信證券、新疆金融租賃、新世紀(jì)金融租賃等都被德隆納入麾下。 ? ST屯河： 2021年 7月 23日上證所發(fā)布公告，鑒于新疆屯河出現(xiàn)財(cái)務(wù)異常狀況，導(dǎo)致投資者難以判斷公司前景，權(quán)益可能受到損害，因此決定自 7月 26日起，對(duì)其股票交易實(shí)行特別處理，公司股票簡(jiǎn)稱“ ST屯河”。這三只股票共有200億的市值，即使以 15%的融資成本計(jì)，每年要消耗20到 30億的成本，最后變成了產(chǎn)業(yè)融來(lái)的資金反而要來(lái)填這個(gè) “ 老三股 ” 的窟窿。 三三三三三三德隆危機(jī)的根源分析：二級(jí)市場(chǎng)違規(guī)操作 11 德隆危機(jī)的根源分析：成亦金融，敗亦金融 德隆對(duì)中國(guó)金融企業(yè)的系統(tǒng)判斷 ? 效益低下，資產(chǎn)質(zhì)量差，競(jìng)爭(zhēng)力弱； ? 而金融服務(wù)行業(yè)同時(shí)面臨打破國(guó)有壟斷走向市場(chǎng)化和從分業(yè)經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的兩大機(jī)遇。 12 德隆危機(jī)的根源分析：成亦金融，敗亦金融（續(xù)） 三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三( 三 三 三 )三 三 三 三( 三 三 三 )三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三 三 三( 三 三 三 , 三 三 三 )三 三 三 三 三 三三 三 三 三 三 三 三 三 三三 三 三 三 三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三三 三 三三 三 三 三 三 三 三三 三 三 三 三 三 三三 三 三 三 三 三 三( 三 三 三 )三 三 三 三 三 三 三三 三 三 三 三 三 三三 三 三 三 三 三 三三 三 三 \ 三 三 三 三三 三 三 三 三 三 三 三三 三 三 三三 三三 三 三 三 三 三 三 三三 三 三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三三 三 三 三 三 三 三三三三三三三三三13 德隆危機(jī)的根源分析：成亦金融，敗亦金融（續(xù)） ? 德隆的融資手法可謂是錯(cuò)綜復(fù)雜，它之所以能避開中國(guó)銀行體系對(duì)民營(yíng)企業(yè)提供融資的種種限制與其復(fù)雜的融資手法是密不可分的。這可以解釋從 2021年 12月 16日開始德隆頻繁的股權(quán)抵押公告。也就是部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)德隆的資金輸送在泡沫之時(shí)加速了德隆產(chǎn)業(yè)的急速擴(kuò)張，導(dǎo)致了物極必反的提前到來(lái)。銀行董事會(huì)缺乏內(nèi)部相互制衡的機(jī)制。大股東在注入資金到賬當(dāng)日，就通過(guò)證券公司將此資金質(zhì)押于銀行，然后自己獲取相同金額的貸款，變相抽逃回資本金 – 作為大股東控制的另一種方式，通常是較為隱蔽，一般都不在證券公司自己的營(yíng)業(yè)部炒作，而采用與第三方證券公司達(dá)成互相分倉(cāng)的協(xié)議的方式進(jìn)行 – 對(duì)金融機(jī)構(gòu)損害最大的，就是控股公司下屬的金融機(jī)構(gòu)為股東的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)融資提供擔(dān)?；蛑苯訛槠渌止善?“ 接盤 ” ，甚至可說(shuō)是 “ 頂雷 ” 的方式，為關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。我行需要準(zhǔn)確分析他們的關(guān)聯(lián)關(guān)系，避免多頭授信、總量失控、擔(dān)保無(wú)效等形成不良資產(chǎn)的后果。 ? 行業(yè)認(rèn)知不足問(wèn)題： xx銀行現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)體系中，能夠獲取部分行業(yè)的有關(guān)信息，但是這些信息主要集中在外部政策和市場(chǎng)遠(yuǎn)景等宏觀層面，對(duì)于各個(gè)行業(yè)的中觀和微觀規(guī)律（特別是投入結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品成本、產(chǎn)出結(jié)構(gòu)、敏感因素等），尚沒(méi)有足夠的力量深入認(rèn)知。 26 完善銀行治理結(jié)構(gòu)：根據(jù)新巴塞爾協(xié)議要求，完善 xx銀行銀行治理結(jié)構(gòu)需要在機(jī)制上強(qiáng)化 “ 問(wèn)責(zé)原則、公平原則、透明度原則 ” ? 問(wèn)責(zé)機(jī)制和責(zé)任 (Accountability and Responsibility)： 包括明確董事會(huì)的職責(zé)，強(qiáng)化董事的誠(chéng)信與勤勉義務(wù)，確保董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的有效監(jiān)督；建立健全績(jī)效評(píng)價(jià)與激勵(lì)約束機(jī)制。 ? 貸款集中： 2021年以前，利率管制只允許貸款利率在較小的幅度內(nèi)浮動(dòng)，發(fā)放高風(fēng)險(xiǎn)貸款無(wú)法通過(guò)提高利率獲取足夠的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，發(fā)放低風(fēng)險(xiǎn)貸款可以根據(jù)管制利率獲取超額收益，在經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與資產(chǎn)質(zhì)量的雙重壓力下，銀行競(jìng)相為資信良好的大客戶提供貸款，對(duì)其他貸款的審批則異常謹(jǐn)慎，這是造成整體 信貸集中 和局部 銀行惜貸 并存的根源。 ? 逐步實(shí)現(xiàn)合規(guī)合法操作信貸業(yè)務(wù)，形成良性循環(huán)體系 29 完善銀行內(nèi)部信貸業(yè)務(wù)模式：完善 xx銀行信貸業(yè)務(wù)指引，明確信貸偏好，建立和完善信貸退出機(jī)制，提高業(yè)務(wù)質(zhì)量 ? 建立行業(yè)信貸退出機(jī)制，優(yōu)化信貸市場(chǎng)的整體布局： 行業(yè)狀況對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有著重大的影響，只有控制行業(yè)的信貸總量，才能從總體上控制貸款風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)經(jīng)營(yíng)無(wú)望的公司，要減少幻想，促使清算破產(chǎn)還債，介入的時(shí)間越早， xx銀行信貸資產(chǎn)的損失越低。 ? 定期核查 xx銀行資本充足率、逾期貸款率、貸款利息收回率、資本效益率、資金效益率、綜合費(fèi)用率等指標(biāo)。 ? 建立和完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)模型，對(duì)各類金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的分析、預(yù)警和預(yù)測(cè)。 30 完善授信風(fēng)險(xiǎn)研究和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制：重新制定 xx銀行授信項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和分析的質(zhì)量要求，使風(fēng)險(xiǎn)界定工作趨向于全面、深入、系統(tǒng) ? （ 1）行業(yè)調(diào)研 – 行業(yè)特征的描述 – 國(guó)內(nèi)外行業(yè)的現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì) – 國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 – 產(chǎn)業(yè)內(nèi)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占份額與發(fā)展地位 – 產(chǎn)業(yè)銷售和利潤(rùn)增長(zhǎng)率 – 影響產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)和贏利能力的外部因素 – 產(chǎn)業(yè)成功的關(guān)鍵因素 – 來(lái)自產(chǎn)業(yè)內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng) – 產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘和威脅 – 行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)廠家的產(chǎn)品種類、產(chǎn)能、產(chǎn)銷量、技術(shù)水平、研發(fā)能力、管理水平、財(cái)務(wù)的基本狀況 – 上下游產(chǎn)業(yè)與該產(chǎn)業(yè)互相制約關(guān)鍵因素 – 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或周期性對(duì)該產(chǎn)業(yè)的影響 – 與該行業(yè)有關(guān)的法律法規(guī)概述 ? （ 2）公司基本框架 – 公司注冊(cè)規(guī)模、股本結(jié)構(gòu)、辦公地址 – 公司注冊(cè)地、經(jīng)營(yíng)范圍、公司章程 – 公司組織結(jié)構(gòu)圖 – 公司高級(jí)管理人員及簡(jiǎn)歷 – 公司激勵(lì)機(jī)制 ? （ 3）公司管理模式 – 戰(zhàn)略管理型 – 財(cái)務(wù)管理型 – 對(duì)所確定的管理模式進(jìn)行充分說(shuō)明 ? （ 4）公司經(jīng)營(yíng)管理計(jì)劃 – 公司中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略 – 競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)劣勢(shì) – 產(chǎn)品的市場(chǎng)容量及市場(chǎng)占有率 – 主要產(chǎn)品和利潤(rùn)的主要來(lái)源 – 產(chǎn)品的銷售量與利潤(rùn)比例 – 主要客戶、客戶的分布及關(guān)系 – 主要產(chǎn)品用途及其他產(chǎn)品情況 – 營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及分銷渠道 – 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況 ? （ 5）公司研究與開發(fā)計(jì)劃 – 研究與開發(fā)的主方向 – 研究設(shè)施與研究人員的比例 – 研究開發(fā)費(fèi)用支出與銷售收入的比例關(guān)系 – 新產(chǎn)品的開發(fā)頻率 – 新產(chǎn)品與國(guó)外同類產(chǎn)品的技術(shù)差距 ? （ 6）項(xiàng)目現(xiàn)有狀況資料 – 生產(chǎn)設(shè)施、技術(shù)水平、產(chǎn)能、使用情況 – 原材料及供應(yīng)，與主要供應(yīng)商關(guān)系 – 工藝流程 /配套設(shè)施 ? （ 7）融資可行性分析 – 融資方式 – 占總投資的比例 – 融資前后的資本結(jié)構(gòu)及權(quán)益比例 ? （ 8）投資的可行性分析 – 投資及投資收益 – 新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) – 主要投資風(fēng)險(xiǎn) – 投資的可行性分析 ? （ 9）總投資預(yù)算及財(cái)務(wù)分析 – 總投資預(yù)算計(jì)劃 – 未來(lái) 3年財(cái)務(wù)報(bào)表模擬 31 完善授信風(fēng)險(xiǎn)研究和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制：建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制 確定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系、開發(fā)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)模型 ? 實(shí)行由宏觀、中觀和微觀三個(gè)不同層次的預(yù)警系統(tǒng)所構(gòu)成的垂直型監(jiān)測(cè)預(yù)警。提高適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力，使所有行業(yè)信貸市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出管理逐步走向規(guī)范化、科學(xué)化、標(biāo)準(zhǔn)化。為了滿足最低資本充足率要求，沒(méi)有資本的增加就不能繼續(xù)吸收存款和發(fā)放貸款； ? 利率市場(chǎng)化： 即商業(yè)銀行要與存款人和借款人進(jìn)行利率談判，從一般客戶中識(shí)別出具有良好成長(zhǎng)性的客戶，與其建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系將是今后貸款經(jīng)營(yíng)成功的關(guān)鍵因素之一。同時(shí)，公司治理結(jié)構(gòu)的框架應(yīng)確認(rèn)公司利益相關(guān)者 (債權(quán)人、雇員、供應(yīng)商，客戶 )的合法權(quán)利。因此，有必要逐步構(gòu)建深層次、立體化、多角度的行業(yè)規(guī)律認(rèn)識(shí)體系和數(shù)據(jù)體系， 以有效屏蔽企業(yè)的誤導(dǎo)信息，防范風(fēng)險(xiǎn)； ? 貸后管理的廣度和深度不夠： 對(duì)于授信客戶的了解，往往停留在與客戶訪談等粗淺形式的貸后管理手段上。貸款到期后，對(duì)業(yè)績(jī)好的公司，銀行唯恐其還款，使自己失掉一塊得之不易的市場(chǎng)份額，而經(jīng)營(yíng)效益良好的公司不一定是完全規(guī)范的，也存在諸如產(chǎn)權(quán)不清晰、家長(zhǎng)式管理、任人唯親等諸多問(wèn)題，企業(yè)處于強(qiáng)勢(shì)地位后，經(jīng)營(yíng)者對(duì)銀行要求規(guī)范經(jīng)營(yíng)的建議或充耳不聞、或只議不行，為貸款企業(yè)的健康發(fā)展留下隱患；而對(duì)業(yè)績(jī)差的公司，由于數(shù)目