大學(xué)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典課件5信息與委托代理關(guān)系(完整版)
【正文】 者；不僅經(jīng)營者不能完全觀測工人的行為 ， 工人更不容易觀測到經(jīng)營者的行為 。 在團(tuán)隊中 ， 每個代理人對產(chǎn)出的邊際貢獻(xiàn)依賴于其他代理人的努力是不能夠獨(dú)立觀測的 。工人的監(jiān)督越困難，即 A越小，企業(yè)需要支付的工資就越高；如果監(jiān)督完全沒有，任何工資都無法使工人工作。 5 信息與委托－代理關(guān)系 道德風(fēng)險與最優(yōu)監(jiān)督和團(tuán)隊問題 不同工資條件下的最優(yōu)監(jiān)督問題 當(dāng)企業(yè)不能完全監(jiān)督工人的行為時 ， 工資構(gòu)成工人偷懶被發(fā)現(xiàn)而被解雇的機(jī)會成本 。道德風(fēng)險是指代理人在使其自身效用最大化的同時損害委托人利益的行為 ， 而代理人并不承擔(dān)他們行為的全部后果的現(xiàn)象 。 低產(chǎn)出代理人的生產(chǎn)成本為 C(L)=yq, 效用為 U(L)=W(L)yq。 得： U′(W*(H)K)= U′(W*(L)K)0 得 :W*(H)=W*(L)=W*=W(0)+K 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 （ 代理人風(fēng)險規(guī)避） （ 1）可行的合同 不對稱信息下 ,代理人的努力程度不可觀察。 假設(shè)代理人風(fēng)險規(guī)避 ,效用取決于他所得到的工資扣除了努力成本之后的凈的貨幣額，效用函數(shù) U(WC(a)),U′0， U′′0。新的股東可能會解雇企業(yè)原有的懶散經(jīng)理，這種有可能被解雇的壓力就會使經(jīng)理們有實(shí)現(xiàn)利潤最大化的激勵。 委托－代理關(guān)系 5 信息與委托－代理關(guān)系 委托－代理理論概述 １ .委托－代理關(guān)系模型中的變量 代理人的產(chǎn)出 y；代理人在工作過程中的行動 a；不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移的客觀性事件 n。普通高等教育“十一五”國家級規(guī)劃教材 第五章 信息與委托－代理關(guān)系 5 信息與委托－代理關(guān)系 教學(xué)目標(biāo) ?理解委托 代理理論的基本分析框架 ?了解信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同的基 本原理 ?理解道德風(fēng)險理論的基本原理 ?理解逆向選擇的形成機(jī)理及其解決方式 5 信息與委托－代理關(guān)系 委托－代理理論概述 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 逆向選擇與信號傳遞 道德風(fēng)險與最優(yōu)監(jiān)督和團(tuán)隊問題 委托－代理關(guān)系的概念 一般的委托－代理關(guān)系泛指在任何一種涉及不對稱信息的交易（合同、協(xié)議）中參與者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 這三個變量之間的關(guān)系是按照一定順序發(fā)生作用的。 5 信息與委托－代理關(guān)系 委托－代理理論概述 委托－代理理論的應(yīng)用：股東與經(jīng)理 綜上所述，股東們關(guān)心的是公司利潤最大化，而經(jīng)理除了考慮企業(yè)的利潤，更關(guān)心的是自己的福利和收益，這兩者并不完全統(tǒng)一。 當(dāng)付出努力時，代理人的效用為 U(WK),偷懶時代理人效用為 U(W)。委托人需要通過特定的工資合同來使代理人意識到努力要好于偷懶。 (xy) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 對稱信息下的最優(yōu)激勵合同 委托人的凈利潤為： 高能力代理人： R(q(H))xq(H) 低能力代理人： R(q(L))yq(L) 利潤最大化的一階條件： R′(q*(H))=x R′(q*(L))=y 得： q*(H)q*(L),高能力代理人生產(chǎn)較高的產(chǎn)量。 5 信息與委托－代理關(guān)系 道德風(fēng)險與最優(yōu)監(jiān)督和團(tuán)隊問題 道德風(fēng)險 道德風(fēng)險問題并不只限于保險業(yè) ， 它涉及到存在契約或合同的其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域 。 工資越高 ， 機(jī)會成本越大 。因此，工人工資中包含企業(yè)對工人的籠絡(luò)資金， 對工人的監(jiān)督越困難，企業(yè)要支付的籠絡(luò)資金就越高。 阿爾欽和德姆塞茨 (1972)認(rèn)為 ， 團(tuán)隊工作將導(dǎo)致個人的偷懶行為 。 5 信息與委托－代理關(guān)系 道德風(fēng)險與最優(yōu)監(jiān)督和團(tuán)隊問題 團(tuán)隊的最優(yōu)委托權(quán)安排 在標(biāo)準(zhǔn)的委托 — 代理理論中 ， 經(jīng)營者是委托人 ， 而工人是代理人 。 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 非對稱信息與逆向選擇：一般性分析 盡管目前人們還沒有找到一種有效解決逆向選擇的方法 ， 但是 ， 逆向選擇的概念對于認(rèn)識和解釋經(jīng)濟(jì)行為中的許多現(xiàn)象是非常有力的 。 一般來說 ， 銀行的期望收益取決于兩個因素：貸款利率和借款人還款的概率 。 逆向選擇與信號傳遞 5 信息與委托－代理關(guān)系 信號傳遞 勞動力市場信號模型是斯彭思 (Michael Spence)于1974年提出來的，其主要研究的是信息不對稱及一個人接受教育的程度在勞動力市場上的作用。 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 信號傳遞 （ 2）信號傳遞的分離均衡 假設(shè)雇主和雇員都是風(fēng)險中性的，勞動力市場上仍然存在著兩種類型的勞動者： 高能力勞動者 H： 生產(chǎn)能力 (H)＝ 2，所占比重為 1－ q 低能力勞動者 L： 生產(chǎn)能力 (L)＝ 1，所占比重為 q λλ5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 信號傳遞 （ 2）信號傳遞的分離均衡 在不完全信息且無信號傳遞的情況下，雇主無法觀察到雇員的能力，雇主只能按照勞動力的平均生產(chǎn)效率提供工資，即支付給每個雇員同樣的工資。 顯然，對于 H型勞動者的最優(yōu)選擇是接受較高的教育，即接受 ee*的教育水平。 2．試比較信息對稱和不對稱情況下最優(yōu)激勵合同的相同及不同點(diǎn)。 4．簡述信號傳遞的主要原理。 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 信號傳遞 （ 3）信號傳遞的混同均衡 所謂混同均衡就是指在均衡狀態(tài)下，不同類型的勞動者所選擇的可被觀察到的最優(yōu)水平是相同的，因而委托人不能通過該最優(yōu)水平來區(qū)分不同類型的勞動者。 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 信號傳遞 （ 2）信號傳遞的分離均衡 雇主需要找出一個特定的教育程度 e*。 接受教育的成本與能力成反比，所以假設(shè)高能力勞動者 H接受教育的成本為 C(H)＝ 1 低能力勞動者 L接受教育的成本 C(L)＝ 3。當(dāng)銀行不能觀察借款人的投資風(fēng)險時 ， 提高利率
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