【正文】 某項財務(wù)指標(biāo)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)值，再加上無法評論的上市公司，約有 50%以上的上市公司有不同程度的財務(wù)問題。除此以外，上市公司是企業(yè)集團(tuán)的融資平臺，資金運作平臺，是企業(yè)集團(tuán)與資本市場結(jié)合的紐帶。為實現(xiàn)資產(chǎn)效益最大化和資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，上市公司的財務(wù)管理問題迫切需要我們研究。認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險管理要素的觀點是基于企業(yè)作為“系統(tǒng)”這一結(jié)構(gòu)的。但是，企業(yè)集團(tuán)對上市公司的“放水養(yǎng)魚”是有條件的，上市公司要對企業(yè)集團(tuán)在適當(dāng)?shù)臅r機進(jìn)行“支持”，尤其是企業(yè)集團(tuán)面臨困難時，因此企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)危機 自然轉(zhuǎn)嫁到上市公司。上市公司 針對分析檢測系統(tǒng)對財務(wù)運作過程中存在的問題和隱患 做 出的預(yù)警，對不同的 財務(wù)風(fēng)險類型提供不同的有效控制措施。任何經(jīng)濟(jì)因素的不確定性變化都將不可避免地影響企業(yè)的經(jīng)營活動和收益。具體邊現(xiàn)在對外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。 營運風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)營運過程中某由于產(chǎn)品銷售、應(yīng)收賬款、存貨數(shù)量等管理不善，在承德企業(yè)損失的風(fēng)險。 建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng) 強化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理表現(xiàn)于明確規(guī)定： [3] “企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立財務(wù)預(yù)警機制，自行確定財務(wù)危機警戒標(biāo)準(zhǔn)，重點監(jiān)測經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量與到期債務(wù)、企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的支配性，及時溝通企業(yè)有關(guān)財務(wù)危機預(yù)警的信息，提出解決財務(wù)危機 的措施和方案。這種方法是由美國愛德華。它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以負(fù)債總額。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得 了良好的效果。通常該比率應(yīng)以低為好，但當(dāng)企業(yè)經(jīng)營前景較為樂觀時，可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，以獲取負(fù)債經(jīng)營帶來的收益；若企業(yè)前景不佳，則 應(yīng)減小資產(chǎn)負(fù)債率，從而降低財務(wù)風(fēng)險。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。另外，治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度弱化本身就是高風(fēng)險的表現(xiàn)，因此，首先要完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險控制能力，實現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理，形成完整的決策機制、激勵機制和制約機制。同時，注意對各業(yè)務(wù)單元及下屬運營子公司的日常營運、合規(guī)性及風(fēng)險管理職能進(jìn)行常規(guī)性內(nèi)部審計；要求子公司管理層及時回饋內(nèi)審報告意見并采取適當(dāng)行動及時向公司審計或風(fēng)險委員會及董事會提交進(jìn)度匯報。由于市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用財務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展途徑。 把 握財務(wù)活動中的重要環(huán)節(jié) 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。然而，投資項目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償 債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投資項目不能按期投產(chǎn)，無法取得收益，或雖投產(chǎn)但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。因此，對于應(yīng)收帳款管理在以下幾方面強化： 。 綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營管理中，要建立財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)體系，加強籌資﹑投資﹑資金回收及收益分配的風(fēng)險管理 ，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。 在此，還要感謝與我同在一個教室上課的，可愛的同學(xué)們，我們一起經(jīng)歷過很多別人所沒經(jīng)歷過的喜怒哀樂，這是十分珍貴的情誼，希望我們彼此，永遠(yuǎn)將這一分感情珍藏在內(nèi)心的深處。 [2]所謂隧道效應(yīng)，是最早由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家施萊弗等人提出、用來解釋控股股東侵害中小股東利益的一種行為 — 控股股東通過金字塔式的股權(quán)結(jié)構(gòu)和參與管理層的方式，獲得大大超過其股權(quán)的現(xiàn)金流控制權(quán)。 。在進(jìn)行投資風(fēng)險決策時，其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可哈爾濱學(xué)院本科學(xué)年論文 12 能避免或降低投資風(fēng)險。二是借入資金。同時企業(yè)償債能力強 弱是對負(fù)債經(jīng)營最敏感的指標(biāo)，只從償債能力看，負(fù)債比率越低，企業(yè)償債能力越強，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤率。各部門要明確其在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用、職責(zé)及被賦予的相應(yīng)權(quán)力，做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。再次是財務(wù)和會計應(yīng)該分設(shè)，單位分管領(lǐng)導(dǎo)分開，分別設(shè)置管理中心，各行其責(zé)。 （二） 優(yōu)化和 強化 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及 風(fēng)險管理職能 確定合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu) [4]新《企業(yè) 財務(wù)通則》第二十一條規(guī)定“企業(yè)依法以借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式籌集債務(wù)資金的，應(yīng)當(dāng)明確籌資目的，根據(jù)資金成本、債務(wù)風(fēng)險和合理的資金需求，進(jìn)行必要的資金結(jié)構(gòu)決策，并簽訂書面合同。它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負(fù)債率之差，其中，資產(chǎn)變現(xiàn)率是預(yù)計資產(chǎn)變現(xiàn)金額與資產(chǎn)賬面價值之比。同時，資產(chǎn)凈利率哈爾濱學(xué)院本科學(xué)年論文 10 又是一個綜合指標(biāo)。（ 2）流動比率。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測能力的財務(wù)比率，建立起了一個類似回歸方程的 Z 計分法模型： Z＝ ＋ + ＋ 其中： X1＝營運資金 /資產(chǎn)總額； X2＝留存收益 /資產(chǎn)總額； X3＝息稅前利潤 /資產(chǎn)總額；X4＝普通股和優(yōu)先股的市場價值總額 /負(fù)債賬面價值總 額； X5＝銷售收入 /總資產(chǎn)。利用財會、金融、企業(yè)管理和市場營銷等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險，并向經(jīng)營者示警，一旦發(fā)現(xiàn)某種一場征兆就著手應(yīng)變，以避免和減少風(fēng)險損失。收益分配風(fēng)險是指由于上市公司的稅后利潤在股東與企業(yè)間的分配所產(chǎn)生的風(fēng)險。上市公司的財務(wù)活動主 要包括資金籌集、資金使用、 資金回收和資金分配四大環(huán)節(jié)，在每一個環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、營運風(fēng)險、收益分配風(fēng)險。市場經(jīng)濟(jì)下，行政干預(yù)逐步減少，而經(jīng)濟(jì)手段、法律手段日益增多。 2. 尚沒有合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險管理職能 我國多數(shù)的上市公司缺乏合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，缺乏高素質(zhì)的管理層和具體理財人員。其一，財物與非財務(wù)資源的流失，企業(yè)集團(tuán)整體價值毀損。中國理論界的普遍認(rèn)識是將公司風(fēng)險管理看作為各經(jīng)濟(jì)主體通過風(fēng)險識別、度量、分析，并在此基礎(chǔ)上采取適宜的措施防范控制風(fēng)險，用合理經(jīng)濟(jì)的手段綜合處理風(fēng)險，以最大限度實現(xiàn)保障的科 學(xué)管理過程 （二）上市公司財務(wù)風(fēng)險管理的特點 透明度高財務(wù)風(fēng)險暴露的可能性大 上市企業(yè)集團(tuán)每年給現(xiàn)有、潛在的相關(guān)的利益者和證券分析，監(jiān)管機構(gòu)及媒體有機會去發(fā)現(xiàn)分析上市企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險，甚至由財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)化的財務(wù)危機。 1964 年，美國風(fēng)險管理專家威廉姆斯和漢斯在其合著的《風(fēng)險管理與保險》一書中，明確提 出了企業(yè)風(fēng)險管理的五個要素。 21世紀(jì)財務(wù)管理的環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。對其的研究急需加強和重視。s success largely depends on the group 39。哈爾濱學(xué)院本科學(xué)年論文 1 哈爾濱學(xué)院本科畢業(yè)論文 題目 ： 上市公司財務(wù)風(fēng)險管理的研究 院（系） 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 專 業(yè) 財務(wù)管理 年 級 理財三班 姓 名 付迪 學(xué) 號 08101313 指導(dǎo)教師 楊冬云 職 稱 教授 2020 年 03 月 15 日 哈爾濱學(xué)院本科學(xué)年論文 2 目 錄 目錄 摘要 前言 一．上市公司 財務(wù) 風(fēng)險管理的相關(guān)理論 ?????????