【正文】 比限定價格更有利的價格買賣證券，即必須以限價或低于限價買進，以限價或高于限價賣出。指證券經(jīng)紀(jì)商的交易員在規(guī)定的交易臺前或劃定區(qū)域內(nèi)相互用口頭喊價直至成交。 ? 由于電腦交易明顯的速度和準(zhǔn)確優(yōu)勢，電腦競價已基本上取代了其他競價方式。結(jié)果是產(chǎn)生當(dāng)天第一筆成交價即開盤價。 具體來說，對新進入的一個買進有效委托，若不能成交，則進入買入委托隊列等待成交；若能成交，即其委托買入限價高于或等于最低賣出限價（賣一），則與賣出委托隊列順序成交，成交價取賣方叫價。不同的交易場所采用不同的清算體系，上交所和深交所采用的登記清算體系就不同。 2021/6/14 41 證券投資學(xué) 過 戶 過戶 過戶 是指在記名證券交易中，成交后辦理股東變更登記的 手續(xù)，即原所有者向新所有者轉(zhuǎn)移有關(guān)證券全部權(quán)利的記錄手續(xù)。 2021/6/14 43 證券投資學(xué) 股票的價格 發(fā)行價格： 發(fā)行股票時的出售價格，包括面額發(fā)行，設(shè)定價格發(fā)行，折價發(fā)行和溢價發(fā)行方式。 股權(quán)登記日是用以區(qū)分能否享受公司紅利的標(biāo)志， 第二天 (除權(quán)日 )購入該公司股票的股東是不可以享有本次分紅、配股的 “ 新股東 ” ，不再享有公司此次分紅配股。 2021/6/14 50 證券投資學(xué) （二） 股票 價格指數(shù) ? 概念：股票價格指數(shù)是運用統(tǒng)計學(xué)中的指數(shù)方法編制而成的，反映股市中 總體 價格或 某類 股價變動和走勢的指標(biāo)。 ? 計算： ? 1990年 3月 10日收盤時股價指數(shù) =？ ? 1990年 4月 10日收盤時股價指數(shù) =？ ? 結(jié)論： 2021/6/14 54 證券投資學(xué) 二、股票價格指數(shù)的編制方法 ? 股票價格指數(shù)的編制步驟 ? 股價平均數(shù)的幾種計算方法 ? 股票價格指數(shù)的幾種計算方法 ? 上市股票市價總額的含義及計算 2021/6/14 55 證券投資學(xué) （一）股票價格指數(shù)的編制步驟 ? 選取有代表性的公司股票作為計算樣本； ? 將選取的公司股票的市場價格加以平均化 ， 計算出股票平均價格水平； ? 選好計算股價指數(shù)的基期 ， 并確定基期指數(shù)值； ? 計算報告期股價指數(shù) 。 主要對分母進行處理 ， 即把原來的除數(shù)調(diào)整為新的除數(shù) 。 ∑P1i Q ? 股價指數(shù)＝ ────x100 ∑P0i Q ? Q： 為權(quán)數(shù) ,可以用以下能反映股票地位的數(shù)字 Q0基期發(fā)行量 (交易量 ) ，稱拉氏式指數(shù) Q1 報告期發(fā)行量 (交易量 ),稱派氏式指數(shù) 2021/6/14 67 證券投資學(xué) （四）上市股票市價總額 ? 上市股票市價總額是指某一時期內(nèi)，在證券交易所上市的股票按市場價格（收盤價）與其發(fā)行量計算出的總金額。瓊斯運輸業(yè)股價平均指數(shù) ； ? ③以 15家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的 道 瓊斯指數(shù)（續(xù)） ? 道 ? 1928年 10月 1日起其樣本股增加到 30種并保持至今，但作為樣本股的公司已經(jīng)歷過多次調(diào)整，每兩年調(diào)整一次。 ? 以 1965年 12月 31日為基期 ， 確定的基期指數(shù)值為50， 基本市場價值則隨股票和股息的分割 ， 新股票的增加以及股份公司合并等情況的不同而加以調(diào)整 。 ? 該指數(shù)的前身為 1950年 9月開始編制的“東證修正平均股價”， 1975年 5月 1日，日本經(jīng)濟新聞社向美國道 是反映香港股市價幅趨勢最有影響的一種股價指數(shù)。 2021/6/14 79 證券投資學(xué) 四、中國股票價格指數(shù) ? 上海證券交易所股價指數(shù) ? 深圳證券交易所股價指數(shù) 2021/6/14 80 證券投資學(xué) （一）上海證券交易所股價指數(shù) ? 共包括 3類 10項指數(shù) ： ? 綜合指數(shù)類 ： ? （ 1） 上證綜合指數(shù) ? （ 2） 上證 A股指數(shù) ? （ 3） 上證 B股指數(shù) ? 樣本指數(shù)類： （ 即成份股指數(shù) ） ： （ 上證 30指數(shù) ） ? 上證 180指數(shù) ? 分類指數(shù)類 ： （ 1） 上證工業(yè)類指數(shù) ? （ 2） 上證商業(yè)類指數(shù) ? （ 3） 上證房地產(chǎn)業(yè)類指數(shù) ? （ 4） 上證公用事業(yè)類指數(shù) ? （ 5） 上證綜合企業(yè)類指數(shù) ? 以上 10項指數(shù)中 ， 上證綜合指數(shù) 最常用 2021/6/14 81 證券投資學(xué) （二）深圳證券交易所股價指數(shù) ? 共有 3類 13項，其中最常用的是深證成份指數(shù)和深證綜合指數(shù)。 （ 2）按成交額大小選擇，必須屬于占聯(lián)交所上市所有普通股份成交額 90％的排榜股票之列（成交額乃指過去 24個月的成交總額）。 瓊斯公司股票價格平均數(shù)的計算方法計算，并將其所編制的股票價格指數(shù)定為“日本經(jīng)濟新聞社道 ? 由英國最著名的報紙 《 金融時報 》 編制和公布 ， 用以反映英國倫敦證券交易所的行情變動 。瓊斯指數(shù)是修正簡單算術(shù)平均股價指數(shù)。瓊斯公司負責(zé)編制并發(fā)布，登載在其屬下的 《 華爾街日報 》 上。瓊斯股價綜合平均指數(shù) 。市價總額大，反映出股票成交的數(shù)量大或成交價上升；市價總額小則反映相反的情況。 ? ?? ? ? ?元調(diào)整股價平均數(shù)20410212416101p /321?????????????npRpp n2021/6/14 62 證券投資學(xué) 加權(quán)平均數(shù) ? 就是在計算股價平均值時，不僅考慮到每只股票的價格，還要根據(jù)每只股票對市場影響的大小，對平均值進行調(diào)整。 ? 公式： 樣本股票每股成交價格之和 股價平均數(shù)＝ ──────── 樣本股票數(shù) 2021/6/14 57 證券投資學(xué) 股價平均數(shù)的三種計算方法 簡單算術(shù)平均數(shù) ? 是將組成指數(shù)的每只股票價格進行簡單平均，計算得出一個平均值。 報告期股價水平 股票價格指數(shù)＝ ─────── 基期指數(shù)值 基期股價水平 2021/6/14 51 證券投資學(xué) （三）股票價格指數(shù)的作用 ? 股價指數(shù)在證券交易活動中應(yīng)運而生 ， 它不僅是反映股票市場行情變動的重要指標(biāo) ， 而且是觀測經(jīng)濟形勢和周期狀況的參考指標(biāo) ，被視為股市行情的 “ 指示器 ” 和經(jīng)濟景氣變化的 “ 晴雨表 ” 。 貼權(quán) 則反之。 清算價格： 公司清算時，每股股票代表的真實價格。當(dāng)發(fā)行公司需要有關(guān)股東詳細信息時，證券交易所的電腦會打印出股東名冊提供給股票發(fā)行公司，作為股東的受益憑證。 證券交割是證券商在事先約好的時間內(nèi)，對清算的余額辦理交割和轉(zhuǎn)賬。 具體來說，對新進入的一個賣出有效委托，若不能成交，則進入賣出委托隊列等待成交；若能成交，即其委托賣出限價低于或等于最高買入限價（買一），則與買入委托隊列順序成交，成交價取買方叫價。 連續(xù)競價階段的 特點 是，每一筆買賣委托輸入電腦自動撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判斷并進行不同的處理，能成交者予以成交；不能成交者等待機會成交；部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。 2021/6/14 34 證券投資學(xué) （四）競價成交 成交價是如何確定的（競價方式） 目前，上海、深圳證券交易所同時采用集合競價和連續(xù)競價兩種競價方式。證券經(jīng)紀(jì)商的交易員接到證券商的委托或自營買賣證券的通知后，將買賣要求記錄在“證券買賣記錄單”上，將規(guī)定的一聯(lián)交給交易所的中介經(jīng)紀(jì)人。 委托單內(nèi)容 包括：日期、品種、數(shù)量、價格、時間、有效期、簽名和其他基本要素。 ? Cash account：指投資者全部買進委托必須以現(xiàn)金完成，投資者須付清全部證券價款，買入證券由投資者支配； ? Margin account：指投資者只需存入部分價款作為保證金，而由證券經(jīng)紀(jì)商提供墊付其余價款以購買證券（該買入證券為抵押品，且經(jīng)紀(jì)商收取墊支部分資金的利息）； ? Authorization account：指投資者授權(quán)證券經(jīng)紀(jì)商為其決定成交時間、價格等委托事項的賬戶； ? Trust account：指監(jiān)護人／委托人名義為無完全行為能力的自然人從事證券交易而開立的賬戶； 2021/6/14 29 證券投資學(xué) （二）開設(shè)資金賬戶 選擇經(jīng)紀(jì)商 由于普通投資者不能