宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論與實(shí)踐(完整版)
【正文】 +超額準(zhǔn)備金 +流通中的現(xiàn)金 2021/6/16 35 （二）貨幣供給乘數(shù) The MoneySupply Multiplier ? ? 現(xiàn) 金 準(zhǔn)備金 ? 在圖中，現(xiàn)金 +準(zhǔn)備金 =基礎(chǔ)貨幣 B； 存款總額與現(xiàn)金之比，即存款貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)； 現(xiàn)金 +活期存款 =M1 ? M1=mB，或者： m=M1/B， m代表貨幣乘數(shù) 存款 現(xiàn)金 2021/6/16 36 （三）意義 ? 根據(jù)與 m和 B之間的關(guān)系，中央銀行可以控制 M1的數(shù)量； ? 由于 m的變化幅度不大，如，在美國為 — 間，那么中央銀行只要控制了貨幣基礎(chǔ)的發(fā)行，知道了存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，就能控制 M1的數(shù)量了； ? 因此，控制現(xiàn)金發(fā)行量是控制貨幣總供給的根本手段。 ? 現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)已超出了傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)范疇，業(yè)務(wù)不僅涉及存貸業(yè)務(wù)，也包括證券業(yè)務(wù)等。 2021/6/16 27 中國到底有多少貨幣 ? 單位：億元 ? 年份 流通中現(xiàn)金 貨幣 廣義貨幣 ? 1990 2644 6951 15293 ? 1995 7885 23987 60751 ? 2021 14653 53147 134610 ? 2021 24032 107279 298756 2021/6/16 28 第四節(jié) 銀行制度與貨幣創(chuàng)造 ? 一國的貨幣由通貨和支票存款組成，通貨由該國的中央銀行發(fā)行，而支票存款則由該國的商業(yè)銀行體系提供，因此一國的銀行制度無疑對貨幣供應(yīng)產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。 2021/6/16 23 （二）（ M1）俠義貨幣 ? M1=現(xiàn)金 +支票賬戶（存款貨幣） ? 支票賬戶又稱（商業(yè)）銀行貨幣，國內(nèi)又譯為活期存款； ? 其含義：但不是中國的“信用卡”，中國的信用卡透支受到很多限制。 2021/6/16 15 政府支出的自動(dòng)變化 ? 1）當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)： ? 需要救濟(jì)的窮人會減少，相應(yīng)地，政府的轉(zhuǎn)移支付就會自動(dòng)地減少； ? 凈稅收是總稅收減轉(zhuǎn)移支付，在轉(zhuǎn)移支付減少時(shí)，凈稅收相應(yīng)增加； ? 因此，當(dāng)國民收入增加時(shí)，作為漏出的凈稅收就會增加，從而自動(dòng)地使國民收入增加的幅度有所減小。其核心是根據(jù)反經(jīng)濟(jì)周期的需要來安排預(yù)算盈余和預(yù)算赤字，而不是機(jī)械地用財(cái)政預(yù)算收支平衡的觀點(diǎn)來對待預(yù)算赤字和預(yù)算平衡，以期實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹。 2021/6/16 7 （四）國際收支平衡 ? 并不是 出口越多、進(jìn)口越少越好。 2021/6/16 5 （二） 充分就業(yè) 充分就業(yè) （ 并不是 100%的勞動(dòng)力全部就業(yè) ） ? 廣義：各種生產(chǎn)要素都按照它們所有者愿意接受的價(jià)格全部處于受雇的狀態(tài)。 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要形式：財(cái)政政策、貨幣政策。 ? 經(jīng)濟(jì)增長和失業(yè)相關(guān)。 政府公債：對公眾發(fā)行的債務(wù) 2021/6/16 9 二、財(cái)政預(yù)算與功能財(cái)政 ? 預(yù)算赤字與預(yù)算盈余： – 預(yù)算赤字 – 預(yù)算盈余 ? 實(shí)際赤字 ? 保證財(cái)政收支本身平衡 — 均衡財(cái)政。 – 不能簡單地將預(yù)算盈余或赤字的變動(dòng)作為判斷政策是緊縮性或擴(kuò)張性的標(biāo)準(zhǔn)。 2021/6/16 22 一個(gè)國家究竟有多少錢：貨幣的構(gòu)成 （一）通貨（現(xiàn)金） Currency（ Cash） ? 由紙幣與輔幣組成。對貨幣供給的組成的劃分也十分多種多樣。 ? 金融監(jiān)管（銀監(jiān)會）。 ? 在法定存款準(zhǔn)備金之外留足的準(zhǔn)備金，就形成為超額準(zhǔn)備金。 ? m=1/r稱為簡單貨幣乘數(shù)。 2021/6/16 44 （二） 提高法定準(zhǔn)備金率 通過降低商業(yè)銀行的貸款能力，減少 存款貨幣量，以最終減少 M1。 2021/6/16 51 三 公開市場業(yè)務(wù) The OpenMarket Operation ? 公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行以目標(biāo)貨幣供給量為依據(jù)，在金融市場上向社會公眾、企業(yè)金融界買賣有價(jià)證券，以調(diào)節(jié)金融的制度。 ? 第三 擠出效應(yīng)。目前的廣義貨幣Ｍ２增幅已高于今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值ＧＤＰ增幅和居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)ＣＰＩ增長之和９．８個(gè)百分點(diǎn)，處于較高的水平。央行每周公開市場需要對沖的外匯占款規(guī)模已達(dá)４０億美元 2021/6/16 61 其三，金融機(jī)構(gòu)貸款的增長速度較快，貨幣供應(yīng)量則通過商業(yè)銀行貸款派生出的企業(yè)存款不斷放大。 2021/6/16 63 經(jīng)濟(jì)評論之二： 退而結(jié)網(wǎng)還是亡羊補(bǔ)牢 湯敏 吳曉東 2021929 ? 三聯(lián)生活周刊 :亞洲金融危機(jī)爆發(fā) 5年來，人們的反思從未停止過。從結(jié)構(gòu)角度說這些國家資本市場開放過快，印尼在上世紀(jì) 60年代就開始資本市場部分開放，從全球化角度理解這是好事，但如
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