【正文】 新股的良好后市表現(xiàn) 吸引大量境內(nèi)外資金進入股市，同時市場大漲也產(chǎn)生財富效應(yīng)，居民儲蓄存款入市需求旺盛，為市場提供了充裕的流動性支持 A股市場近況介紹 0500100015002021250030001 / 4 1 / 1 2 1 / 2 2 1 / 3 0 2 / 7 2 / 1 5 3 / 2 3 / 1 2 3 / 2 0 3 / 2 8 4 / 5 4 / 1 3 4 / 2 3 5 / 8 5 / 1 6 5 / 2 4 6 / 1二級市場前景向好 A股市場近況介紹 2021年以來上證指數(shù)走勢 2021年 1月以來上交所日均成交額 1月平均 848億元 /日 2月平均 776億元 /日 3月平均 958億元 /日 4月平均 1515億元 /日 ? 隨著股權(quán)分置改革的基本完成和制度建設(shè)的不斷完善 ， 良好的經(jīng)濟前景 、 人民幣升值預(yù)期以及資金的流動性泛濫共同推動 A股大幅上揚 ， 超越地區(qū)性和全球指數(shù) ? 隨著優(yōu)質(zhì)大盤股登陸 A股市場， 我國資本市場接納大盤股發(fā)行的能力逐漸增強 ? 2021年以來股票指數(shù)連創(chuàng)新高， 同時成交量和單日振幅也不斷提高 ? 隨著市場突破 4000點 ， 結(jié)構(gòu)性泡沫逐步顯現(xiàn) ， 風(fēng)險也逐步增加 。 預(yù)計發(fā)行時間 發(fā)行企業(yè) 行業(yè) 發(fā)行方式預(yù)計A 股籌資額（人民幣億元）2021 年上半年 西部礦業(yè) 礦產(chǎn) A 股 602021 年上半年 南京商行 金融 A 股 802021 年下半年 北京銀行 金融 A + H 502021 年下半年 中海油服 工程 H 股回 A 502021 年下半年 中石油 能源 H 股回 A 3002021 年下半年 首都機場 港口運輸 H 增發(fā) A 802021 年下半年 中國移動 通信 紅籌回 A 3002021 年下半年 中鐵工 建筑工程 A + H 1002021 年下半年 中海油 能源 紅籌回 A 1002021 年下半年 中鐵建 建筑工程 A + H 1002021 年底 神華集團 煤炭 H 增發(fā) A 300一級市場展望 A股市場近況介紹 目 錄 一、 A股市場概況 二、 A股發(fā)行上市程序 三、 A股發(fā)行上市條件 四、 A股市場上市的利弊分析 五、案例分析 六、宏源證券簡介 二、 A股發(fā)行上市程序 ?說明：上市的途徑可以分為直接改制上市和間接買殼上市。內(nèi)資企業(yè)較快（備案制），若是外商投資企業(yè)則較慢（需要商務(wù)部批準(zhǔn)） 。 ? 持續(xù)時間： 3－ 6個月 。 ?持續(xù)時間： 通知上會到上會一般 10天 左右 。 ?持續(xù)時間： 5－ 7天 。關(guān)聯(lián)交易價格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形 ? 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件： ? 最近 3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣 3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù) ? 最近 3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣 5000萬元；或者最近 3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣 3億元 ? 發(fā)行前股本總額不少于人民幣 3000萬元 ? 最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于 20% ? 最近一期末不存在未彌補虧損 籌集資金 運用 獨立性 主體資格 A股上市 發(fā)行條件 資料來源：中國證券監(jiān)督管理委員會， 2021年 5月17日， 《 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 》 （第32號 ） 32 募集資金用途 ? 募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。 ? 生產(chǎn)經(jīng)營符合國家政策。企業(yè)的業(yè)務(wù)模式已在過往經(jīng)營中被證明具有很強的競爭力，且能夠保證未來的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。凈資產(chǎn)規(guī)模一般在1億元左右。 ? 其他優(yōu)勢，如：雖然企業(yè)在技術(shù)、市場、管理方面均沒有特別之處，但其開創(chuàng)了一種獨特的業(yè)務(wù)模式，該業(yè)務(wù)模式能夠保證公司的可持續(xù)發(fā)展。 ? 民營企業(yè)一般規(guī)模較小，成長性較好，但發(fā)行上市后，企業(yè)的規(guī)模將擴大，因此能否實現(xiàn)持續(xù)的增長成為證監(jiān)會關(guān)注的問題。因此，如何采用恰當(dāng)?shù)拿枋龇绞?，合理引?dǎo)預(yù)審員和發(fā)審委委員需要很高的技巧。 ? 因此，對于民營企業(yè)而言，一邊發(fā)展一邊為上市作準(zhǔn)備不失為一條未雨綢繆的捷徑?？赊D(zhuǎn)債是一個非常好的再融資品種，是股權(quán)融資和債權(quán)融資的一種結(jié)合。 ? 舉例說明：一家總股本和凈資產(chǎn)為 1億元、凈利潤為 3000萬元的公司，公開發(fā)行 4000萬元，每股發(fā)行價按 20倍市盈率可以定為 6元，籌資額合計 24000萬元，原有股東的每股凈資產(chǎn)從 1元增至，增值率達 143％。這一點前面已經(jīng)解釋。 案例特點： ? 融資頻率高，融資總額高 ? 平均每兩年從證券市場籌資一次； ? 每次的籌資額隨著公司資產(chǎn)規(guī)模的增加快速上升； ? 累計從證券市場融資接近 47億元人民幣。 ?2021年申請增發(fā) 1億股新股。至 2021年逐步增資擴股至注冊資本為9000萬元。 ? 2021年至 2021年期間，公司主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤實現(xiàn)了高速增長。 ? 產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域主要為家電行業(yè)，客戶群比較單一。 期待中國資本 市場呈現(xiàn)“黃岡制造” 的神話 謝 謝！ 。 ? 99年雙高認(rèn)證時獲得了“國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)”稱號。 ? 因業(yè)績良好，上市發(fā)行價較高 ? 上市發(fā)行價與公司前一年的每股收益直接相關(guān)； ? 因公司 03年業(yè)績很好，因此上市價達到了每股 。以凈資產(chǎn) 1： 1折股，股本總額為 13000萬股。 ? 累計融資額達 ，約為發(fā)行前凈資產(chǎn)的 6倍。 ? 投資者回報 ? 公司業(yè)務(wù)高速增長之際，不忘給投資者回報。上市公司須公開年報等各類期間報告，公布重大業(yè)務(wù)、人事以及法律事務(wù)，使經(jīng)營活動處于公眾關(guān)注之下。 ? 明晰股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理，促進公司科學(xué)、長久的發(fā)展 ? 上市公司在公司治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)、經(jīng)營等方面都要接受公眾的監(jiān)督，相應(yīng)的公司管理架構(gòu)要較非上市公司更加經(jīng)受得起市場沖擊，上市有利于在公司內(nèi)部很快地建立起一套利于長遠(yuǎn)發(fā)展的治理結(jié)構(gòu)。 ? 與銀行貸款相比更具優(yōu)勢 ? 所籌集的資金具有永久性，無到期日，沒有還本壓力。 ? 一家完成首次公開上市的公司只要具有較高業(yè)績和發(fā)展?jié)摿Γ苋菀自俣仍谧C券市場上籌措源源不斷的資金。 ? 保薦機構(gòu)是否與機構(gòu)投資者具有良好的溝通能力將直接影響發(fā)行定價。 ? 上市之前的規(guī)范。 ? 從已上市的民營企業(yè)的前三年財務(wù)報表來看，企業(yè)的成長性一般較好，主營業(yè)務(wù)收入和利潤的年增長率較高。 ? 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一般比較單一。 問題三：企業(yè)改制上市需要支付哪些成本？ ? 中介機構(gòu)費用： 包括改制階段和發(fā)行上市階段需支付的費用。 ? 公司所處行業(yè)及公司本身具有良好的成長性。因改制到最終申報材料至少有 1年多的周期，因此改制前企業(yè)的規(guī)模可以適當(dāng)放寬。 ? 在可能的情況下，我們都會選擇整體變更的方式，以盡量縮短發(fā)行上市的周期。 ?持續(xù)時間 ? 以前一般為 6－ 9個月；改為詢價機制后，企業(yè)過會后馬上可以選擇發(fā)行。 一般而言，主承銷商和保薦機構(gòu)就是輔導(dǎo)機構(gòu)。 第三階段：上市輔導(dǎo) ?主要內(nèi)容 ? 證券公司對企業(yè)進行證券法規(guī)及公司治理輔導(dǎo)和規(guī)范。 第一階段：重組 ?主要內(nèi)容： ? 按照上市要求，構(gòu)造一個上市主體 ?？紤]到目前仍然有