創(chuàng)業(yè)投資與私募基金(完整版)
【正文】 〈 續(xù) 〉 ? 法律與風(fēng)險管理 法律為關(guān)鍵元素 法律為風(fēng)險預(yù)測因子 法律爭議與風(fēng)險控管 貳、法律風(fēng)險管理 〈 續(xù) 〉 ? 法律風(fēng)險管理旨在做好法律風(fēng)險之控管，避免風(fēng)險實現(xiàn)，並設(shè)法減低風(fēng)險造成之損失 (害 )。 矽谷科技產(chǎn)業(yè)的高度發(fā)展，激發(fā)美國創(chuàng) 業(yè)投資事業(yè)蓬勃發(fā)展，演為世界先驅(qū)。 壹、前言 〈 續(xù) 〉 1958年 美國國會通過小企業(yè)投資法案 (SBIA)鼓 勵設(shè)立小企業(yè)投資公司 (SBIC)，成為美 國創(chuàng)業(yè)投資 (Venture Capital)鼻祖。 壹、前言 〈 續(xù) 〉 私募基金 () ? 私募：非經(jīng)由公開發(fā)行方式籌措資金 私下而不公開 應(yīng)募人為特定人 ? 基金：匯集應(yīng)募者提供之資金總額 資金之集合體 法律上原因：委任、合夥、信託、股 東組成公司等 方式可大可小 證券市場或非證券市場募集 壹、前言 〈 續(xù) 〉 ? 私募基金 不同內(nèi)容、不同定義，有不同類別 大半向有錢人募集，投資不在公開市場販?zhǔn)?、價 格便宜之標(biāo)的 投資標(biāo)的已不一定，有時也投入創(chuàng)投 主要指避險基金、私募股權(quán)基金 (界線越來越模糊 ) 未透過股東大會，懷疑為金錢遊戲與內(nèi)線交易 是救世主或禿鷹 壹、前言 〈 續(xù) 〉 美國 ? 1960年代 美國創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)與科技產(chǎn)業(yè)同步發(fā)展 ? 1980年代 以融資協(xié)助企業(yè)併購 (M＆ A) 與股權(quán)收購行為 (Leverage BuyOut，簡稱 LBO)開始盛行 以精準(zhǔn)計算處理私人股權(quán) (Private Equity)投 資或購併的基金逐步明確，演成今日盛行之 PE 基金 壹、前言 〈 續(xù) 〉 ? 1990年代 私募股權(quán)投資基金大為盛行，主要業(yè)務(wù) 包括 (1)上市前期 (晚期 )投資 (PreIPO) (2)槓桿股權(quán)收購 (LBO) (3)企業(yè)購併 (M＆ A) (4)管理層股權(quán)收購 (MBO,Management Buy Out) (5)重整改造 (Turnaround) 壹、前言 〈 續(xù) 〉 ? 2021年 ~迄今 美國 PE基金全球呼風(fēng)喚雨 黑石基金 (Blackstone)，中國主權(quán)基金 參股 卡萊爾 (Carlyle)，併購案件數(shù)世界第一 KKR，出身里曼兄弟，開創(chuàng) PE先聲 壹、前言 〈 續(xù) 〉 臺灣 ? 2021年 ~2021年 國際 PE參與，少數(shù)個案成功 主要為併購及上市前期投資、企業(yè)重整、改造 2021荷蘭飛利浦將臺機電股權(quán)，由子公司移至 母公司 2021 新僑基金投資臺新銀行 2021復(fù)盛公司以 283億為橡樹基金收購 貳、法律風(fēng)險管理 ? 風(fēng)險管理 (Risk Management)在國際間之發(fā)展趨勢，大抵可區(qū)分成三個階段 第一階段為 1950年代前之損失控制管理(Loss Control Management)與保險之整合。 ? 常見借殼上市，在股票市場集資，亦有于取得控制權(quán)後，立即改組董監(jiān)事。 生收益孳息，分配與投資者，是私募基金。 (二 )私募基金受政府監(jiān)管較少。 伍、私募基金之法律風(fēng)險 〈 續(xù) 〉 ? 私募基金 商品 之風(fēng)險避讓 採多樣多層次包裝，成為套裝式或組合式商品，其中政府幹預(yù)強之品項商品比例較高，其保障甚大，風(fēng)險較少；反之若係公司保障之項別比重大，風(fēng)險相對增高。 陸、結(jié)語 〈 續(xù) 〉 ? 推動法律風(fēng)險管理機制： 本「預(yù)見風(fēng)險、
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