【正文】 期投資和短期投資 對內(nèi)投資和對外投資 獨立投資、互斥投資和互補投資 18.“ 6C”系統(tǒng)中的“信用品質(zhì)”是指（ A ） 客戶履約或賴帳的可能性 客戶償付能力的高低 客戶的經(jīng)濟(jì)實力與財務(wù)狀況 不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境對客戶償付能力的影響 （ D ） 廣告費 職工培訓(xùn)費 新產(chǎn)品研究開發(fā)費 固定資產(chǎn)折舊費 （ A ） 因素分析法 趨勢分析法 比率分析法 比較分析法 （ B ） 資產(chǎn)負(fù)債率 速動比率 營業(yè)周期 產(chǎn)權(quán)比率 ，下列說法正確的是（ A ） 同每日變動儲存費成正比 同固定儲存費成反比 同目標(biāo)利潤成正比 同毛利無關(guān) 23．某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 80 天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 40 天，平均存貨期限為 70 天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（ B ） 190 天 110 天 50 天 30 天 三 、多項選擇題 （ BCD ） ，屬于長期借款合同例行性保護(hù)條款的有（ BC）。 分類管理 :就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為 A、 B、 C 三類，分別實行按品種重點管理，按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。 :是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，也稱內(nèi)含報酬率。 :是指投資者在證券投資過程中遭受損失或達(dá)不到預(yù)期收益的可能性。企業(yè)的這種為籌措和使用資金而付出的代價即資本成本。它是出資者投入企業(yè)的資產(chǎn)及其權(quán)益準(zhǔn)備，是一種高成本、低風(fēng)險資本。從整體上講，財務(wù)活動包括籌資活動、投資活動、日常資金營運活動、分配活動。 : 融資租賃是由出租人 (租賃公司 )按照承租人 (承租企業(yè) )的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長時期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。而債務(wù)資金 (本 )則需要還本付息，所以籌資風(fēng)險是針對債務(wù)資金償付而言的。 :是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金 流入和流出的數(shù)量。 16. 保險儲備 :是企業(yè)為了防止意外情況的發(fā)生而建立的預(yù)防性庫存，保險儲備一般不得動用。 A 1150 B 1000 C 1030 D 985 （ D ） A 折扣百分比的大小呈反向變化 B 信用期的長短呈同向變化 C 折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化 D 折扣期的長短呈同方向變化 ，名義利率與實際利率相同的是（ C）。 E．增大壞賬損失 10 企業(yè)在組織賬款催收時，必須權(quán)衡催賬費用和預(yù)期的催賬收益的關(guān)系，一般而言（ ACD ） A．在一定限度內(nèi)，催賬費用和壞賬損失成反向變動關(guān)系。 D．現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高。 。 純利率 是指在不考慮通貨膨脹和零風(fēng)險情況下的平均利率，一般將國庫券利率權(quán)當(dāng)純利率，理論上，財務(wù)純利率是在產(chǎn)業(yè)平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)下形成的利率水平。 答：企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展。為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行的籌資，可能會引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資總額的增加，也可能使資產(chǎn)總額與籌資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少。 答：對于吸收直接投資方式，為達(dá)到最佳的籌資效果，應(yīng)主要從以下幾方面著手進(jìn)行管理： （ 1）合理確定吸收直接投資的總量。 (1)對于企業(yè)與投資者間的關(guān)權(quán)關(guān)系，它以各投資者所投資產(chǎn)辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的前提。它不需要審批，不需要你在財經(jīng)類報刊上所看到的招股說明書等等； (4)從宏觀看，吸收直接投資有利于資產(chǎn)組合與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而為企業(yè)規(guī)模調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了客觀的物質(zhì)基礎(chǔ)；也為產(chǎn)權(quán)交易市場的形成與完善提供了條件。 （ 2）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。股東可在股東大會上行使投票權(quán)，如股東本人因故不能參加股東大會，還可以委托代理人來行使投票權(quán)。但是，由于優(yōu)先股固定的基本特征，使優(yōu)先股的發(fā)行具有出于其他動機的考慮。由于優(yōu)先股的股息固定，且優(yōu)先股對公司留存收益不具有要求權(quán)，因此，在公司收益一定的情 況下，提高優(yōu)先股的比重，會相應(yīng)提高普通股股東的權(quán)益，提高每股凈收益額，從而具有杠桿作用。 首先，發(fā)行優(yōu)先股的成本較高。 一般保護(hù)性條款包括四項限制條款：流動資本要求、現(xiàn)金紅利發(fā)放限制、資本支出限制以及其他債務(wù)限制。因此，各種公司債券在發(fā)行時都要規(guī)定必要的歸還條件。公司的經(jīng)營風(fēng)險總是存在的。通過租賃，企業(yè)可以不必籌借一筆相當(dāng)于設(shè)備款的資金，即可取得設(shè)備完整的使用權(quán)，從而節(jié)約資金，提高其使用效益。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。企業(yè)籌資長期資金有多種方式可供選擇，它們的籌資費用與使用費用各不相同，通過資本成本的計算與比較，能按成本高低進(jìn)行排列，并從中選出成本較低的籌資方式。資本市場利率多變，因此，合理利率預(yù)期對債務(wù)籌資意義重大。由于股權(quán)資本屬于企業(yè)長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險是針對債務(wù)資金償付而言的，從風(fēng) 險產(chǎn)生的原因上可將其分為兩大類：其一：現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，指企業(yè)在特定時點上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量，而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險。 （ 2）對于收支性籌資風(fēng)險，應(yīng)做好：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險；以降低收支風(fēng)險；實施債務(wù)重整，降低收支性籌資風(fēng)險。 （ 3）減量調(diào)整。 答：營運資本政策主要有三種：配合型融資政策、激進(jìn)形融資政策和穩(wěn)健型融資政策。 答：應(yīng)收賬款的日常管理包括：應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析、應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析 和應(yīng)收賬款準(zhǔn)備制度。應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率== 當(dāng)期應(yīng)收賬款總計余額的現(xiàn)金來源額當(dāng)期預(yù)計其他穩(wěn)定可靠當(dāng)期預(yù)計現(xiàn)金需要額 ?；式中其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金來源是指從應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額，如短期有價證券變現(xiàn)凈額、可隨時取得的短期銀行貸款額等。 ？ 答：證券投資時機就是買賣證券的時機。①政府債券和金融 債券的特點。另外，無論是企業(yè)債券還是企業(yè)股票，均得不到投資收益的稅收減免優(yōu)惠。④為充分利用閑置資金進(jìn)行盈利性投資。因為，放棄現(xiàn)金折扣的機會成本，對于要現(xiàn)金折扣來說，又是享受現(xiàn)金折扣的收益，所以應(yīng)選擇大于貸款利率而且利用現(xiàn)金折扣收益較高的 信用條件。 解：普通股的資本成本 =(60014%)/[600(13%)]+2% = % ，該項目投資總額為 6000 元，其中 5400 元用于設(shè)備投資， 600 元用于流動資金墊付，預(yù)期該項目當(dāng)年投產(chǎn)后可使銷售收入增加為第一年 3000 元，第二年 4500 元，第三年 6000 元。如果固定成本增加 50 萬元， 求新的 總杠桿系數(shù) 。要求計算： （ 1）該公司應(yīng)收賬款年末余額和 總 資產(chǎn) 利潤 率； （ 2）該公司的 凈資產(chǎn)收益率 。 A. 現(xiàn)金管理 B. 財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃和財務(wù)分析 C. 籌資 D. 財務(wù)決策和財務(wù)協(xié)調(diào) 財 務(wù)管理目標(biāo)一般具有戰(zhàn)略穩(wěn)定性和 ( C ) A．綜合性 B．針對性 C．多元性 D．層次性 財務(wù)管理作為一項綜合性管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財務(wù)、處理與利益各方面的（ D ） A．籌資關(guān)系 B．投資關(guān)系 C．分配關(guān)系 D．財務(wù)關(guān)系 影響企業(yè)財務(wù)管理最為主要的環(huán)境因素是 (C ) A．經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境 B．財稅環(huán)境 C．金融環(huán)境 D．法制環(huán)境 每年年末將 10000 元錢存入銀行，利息率為 10%，計算 5 年后的終值應(yīng)采用（ C ） A．復(fù)利終值系數(shù) B．復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C．年金終值系數(shù) D．年金現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)金性籌資風(fēng)險是（ C ） A．整體風(fēng)險 B．終極風(fēng)險 C．個別風(fēng)險 D．破產(chǎn)風(fēng)險 信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的（ C ）的最高限額。 A． 9800 B． 9900 C． 10000 D． 9500 1 所謂應(yīng)收賬款的機會成本是指（ C ） A． 應(yīng)收賬款不能收回而發(fā)生的損失 B． 調(diào)查顧客信用情況的費用 C． 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息 D． 催收賬款發(fā)生的各項費用 1信用政策是企業(yè)為對應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，它不包括（ B ） A．信用標(biāo)準(zhǔn) B．信用期限 C．收賬方針 D．信用條件 1企業(yè)購買短期有價證券的主要目的是為了增強資產(chǎn)的流動性和（ A ） A．對外投資 B．提高資產(chǎn)收益率 C．維 護(hù)企業(yè)信譽 D．彌補虧損 1經(jīng)濟(jì)采購批量是指能使一定時期存貨的（ C ）達(dá)到最低點的進(jìn)貨數(shù)量。 股權(quán)資本 有剩余索取權(quán)，不可抵免稅收，在財務(wù)困境或破產(chǎn)時只有最后清償權(quán)，無到期期限，有管理控制權(quán)， 主要表現(xiàn)為：所有者股權(quán)、風(fēng)險資本、普通股、認(rèn)股權(quán)證等； 債務(wù)資金 有固定索取權(quán)，可抵免稅收，在財務(wù)困境或破產(chǎn)時具有優(yōu)先清償權(quán)，有固定期限，無管理控制權(quán)，主要表現(xiàn)為：銀行借款、公司債券、商業(yè)票據(jù)等。 每年的償付金額 =100000 ╳ 1/（ P/A， 8%， 5） = 100000/ = （元） 假設(shè)企業(yè)按 10%的年利率取得貸款 20200 元，要求在 3 年內(nèi)每年末等額償還，每年的償付金額應(yīng)為多少 ? 每年的償付金額 =20200 ╳ 1/（ P/A， 10%， 3） = 20200/ = （元） 三 、案例分析題 南方公司是一家大型鋼鐵公司，企業(yè)業(yè)績一直很穩(wěn)定，其盈余的長期成長率為 12%。 （ 3） 實行持續(xù)增長的股利政策時， 2020 年支付股利為 250（ 1+12%） =280萬元。假設(shè)利率為 6%，如果你是這個企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？ 解 .如果租用設(shè)備，該設(shè)備現(xiàn)值＝ 2020 [（ P/A， 6%， 9） +1]=(元 ) 由于 ＜ 16000，所以租用設(shè)備的方案好些。（ 2）采用剩余股利政策在股利分配時，優(yōu)先考慮投資機會的選擇，其股利額會隨所面臨的投資機會而變動。 2020 年，公司預(yù)計其盈利可達(dá)到 1200 萬元， 2020 年公司面臨一投資機會，投 資總額為 900 萬元。對信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定量分析，旨在解決兩個問題：一是確定客戶拒付賬款的風(fēng)險，即壞賬損失率；二是確定客戶的信用等級，以作為給予或拒絕客房戶信用的依據(jù)。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為（ C ） A． 500% B． 200% C． 33% D． 67% 投資國債時不必考慮的風(fēng)險是（ C ） A．購買力風(fēng)險 B．利率風(fēng)險 C．違約風(fēng)險 D．再投資風(fēng)險 在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮持有成本和（ D ） A．機會成本 B．短缺成本 C．管理成本 D．轉(zhuǎn)換成本 下列不屬于存貨管理方法的有（ D ） A．采購批量控制 B．儲存期控制 C． ABC 分類管理 D．歸口分級管理 目標(biāo)利潤的制定主要是針對（ B ）而言的。 A．內(nèi)含報酬率大于 1 B．凈現(xiàn)值大于 0 C．現(xiàn)值指數(shù)大于 0 D．凈現(xiàn)值率大于 1 1下列指標(biāo)中，沒有考慮資金時間價值的是（ B ） A．內(nèi)含報酬率法 B．平均報酬率 C．凈現(xiàn)值法 D．現(xiàn)值指數(shù) 1企業(yè)籌資決策的核心是（ A ） A．資本結(jié)構(gòu) B．籌資風(fēng)險 C．籌資成本 D．籌資期限 二、 多項選擇題 企業(yè)籌資的直接目的在于 (AC )。52－ 4000=0 總 資產(chǎn) 利潤 率 =（ 100025%） 247。 解：股票價值 = 11╳ 2=22 元 股票價格 = 10╳ 2=20 元 ABC 公司的股票，每股面值為 100 元，公司要求的最低報酬率為 20%，預(yù)計 ABC 公司的股票未來三年的股利呈零增長，每股股利 20 元，預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為 10%，要求：計算 ABC 公司股票的價值。該項目有效期為三年，項目結(jié)束收回流動資金 600 元。 求 該企業(yè)向銀行支付的承諾費用 。 五、綜合計算題 1..某人在 2020 年 1 月 1 日存入銀行 1000 元，年利率為 10%。為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中未來的資金需要，特別是為了保證某些重要債務(wù)的按時償還，企業(yè)可以事先將一部分資金投資于債券等收益比較穩(wěn)定的證券，以備償債時使用。這兩種投資方式主要的優(yōu)點是風(fēng)險小、流動性強、抵押代用率高及可享受免稅優(yōu)惠等。因素分析 法就是依據(jù)單一或綜合因素對證券投資者心理和買賣行為的影響來分析證券市價變動趨勢的方法。 （ 4）應(yīng)收賬款準(zhǔn)備制度即遵循謹(jǐn)慎性原則，對壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計，提取壞賬準(zhǔn)備金?？蛻粼诂F(xiàn)金支付能力匱乏的情況下，是否嚴(yán)格履行賒銷企業(yè)的信用條件，取決于兩個因素：一是客戶的信用品質(zhì)，二是客戶現(xiàn)金的持有量與可調(diào)劑程度（如現(xiàn)金用途的約束性、其他短期債務(wù)償還對現(xiàn)金的要求等。是一種理想的 、對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資本融資政