【正文】 及股票的轉(zhuǎn)讓和兌現(xiàn)等方面都體現(xiàn)了中國(guó)特色。 股票期權(quán)計(jì)劃作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制萌芽于 70 年代的美國(guó)，在 90 年代得到長(zhǎng)足的發(fā)展。 1997 年 6月 27 日，清華同方上市首日的收盤(pán)價(jià)為 元， 2020 年 9 月 22日收盤(pán)價(jià)為 元，復(fù)權(quán)后為 元，上漲了 354%，年均增長(zhǎng) %。 一、清華同方基本情況 清華同方股份有限公司是以北京清華大學(xué)企業(yè)集團(tuán)為 主要發(fā)起人，以社會(huì)募集方式設(shè)立的股份制公司，于 1997 年 6 月 27 日在上海證券交易所掛牌交易，股票代碼為 600100。 關(guān)鍵字： 股票期權(quán)計(jì)劃 人力資本 激勵(lì)機(jī)制 方案設(shè)計(jì) Abstract The case mainly focuses on the Employee Stock Option Plan, its application in solving principalagent problem and its incentive to human capital. The case also analyses the external environment and internal conditions required when implementing stock option plan. Based on the practice of Tsinghua Tongfang Co. LTD and the current circumstance in China, we discusses the key items such as administrator, eligible employees, exercise price, the total number of shares granted and allocation method, and then summarizes the general rules applicable to design stock option plan. Key Words: Stock Option Plan Human Capital Incentive mechanism Scheme Design 2020 年 9 月，清華同方股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng) 清華同方 ）的董事會(huì)秘書(shū)正在忙碌地準(zhǔn)備員工股票期權(quán)計(jì)劃方案。此外，清華同方也拓展到人工環(huán)境領(lǐng)域、民用核技術(shù)、精細(xì)化工與生物制藥、能源與環(huán)境等領(lǐng)域，為開(kāi)發(fā)這些 21 世紀(jì)最為活躍的新技術(shù)和新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)做出積極探索。公司最近幾年具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如附錄 4 所示。 在我國(guó)香港，上市公司也普遍實(shí)行了認(rèn)股期權(quán)計(jì)劃 (Share Option Scheme， SOS)作為對(duì)公司雇員進(jìn)行激勵(lì)的重要手段。其中第 2 條規(guī)定： 科研機(jī)構(gòu)、高等學(xué)校轉(zhuǎn)化職務(wù)科技成果，應(yīng)當(dāng)依法對(duì)研究開(kāi)發(fā)該項(xiàng)科技成果的職務(wù)科技成果完成人和為成果轉(zhuǎn)化做出重要貢獻(xiàn)的其他人員給予獎(jiǎng)勵(lì)。實(shí)施股票期 權(quán)計(jì)劃會(huì)帶來(lái)現(xiàn)有股權(quán)的稀釋?zhuān)@就涉及到比較敏感的國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題，因此計(jì)劃的實(shí)施還需要財(cái)政部的首肯?，F(xiàn)在需要的是對(duì)方案進(jìn)一步推敲，從而爭(zhēng)取股東大會(huì)和管理當(dāng)局的批準(zhǔn)。 那么依據(jù)什么原則確定股票期權(quán)的授予對(duì)象呢？更具體地說(shuō)，授予對(duì)象應(yīng)當(dāng)控制在總?cè)藬?shù)的什么比例呢？顯然，一方面計(jì)劃參與者不能太少，否則激勵(lì)的效果不顯著；另一方面又不能形成一種新的 大鍋飯 ，上級(jí)審批機(jī)構(gòu)也不會(huì)同意這樣的 大鍋飯 。 股票期權(quán)總量 在香港，期權(quán)股份占總股本的比例是有限定的，但大陸目前并沒(méi)有法規(guī)對(duì)股票期權(quán)計(jì)劃涉及的股份數(shù)量加以明確的規(guī)定。顯然這是人力資源部門(mén)的事情。以上的一些變通措施也的確在某些地方實(shí)施，但這些變通措施或多或少都存在操作不便、管理機(jī)構(gòu)和層次過(guò)多、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大等諸多缺點(diǎn)。 經(jīng) 1997 年 12月 27 日臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，公司于 1998 年 1 月 13日公告了資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方案。因本次吸收合并而增加的柜臺(tái)交易公司內(nèi)部職工股份的上市交易日將根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，并經(jīng)主管部門(mén)批準(zhǔn)，三年后上市交易。轉(zhuǎn)增前可轉(zhuǎn)增的資本公積金為 766,178, 元，轉(zhuǎn)增后，資本公積金結(jié)余為 662,442, 元。公司監(jiān)事會(huì)是股票期 權(quán)計(jì)劃的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)股票期權(quán)計(jì)劃的具體實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督。 股票期權(quán)的行權(quán) 股票期權(quán)行權(quán)的條件。二者在大的原則上基本一致，創(chuàng)業(yè)板《上市守則》關(guān)于 股份計(jì)劃 的一章根據(jù)自身的情況進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。 c、期限不能長(zhǎng)于 10 年。 (二 )前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，募集資金的使用與招股 (或配股 )說(shuō)明書(shū)所述的用途相符，或變更募集資金用途已履行法定程序，資金使用效果良好，本次發(fā)行 距前次發(fā)行股票的時(shí)間間隔不少于《公司法》的相應(yīng)規(guī)定。 注：本案例由清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院案例研究中心提供。 屬于本辦法第三條第一項(xiàng)進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的上市公司，重組前的業(yè)績(jī)可以模擬計(jì)算，重組后一般應(yīng)運(yùn)營(yíng) 12 個(gè)月以上。 而創(chuàng)業(yè)板《上市守則》第 23 章的規(guī)定與主板市場(chǎng)的要求基本一致，但略有不同： 在行權(quán)期限上，創(chuàng)業(yè)板規(guī)定了認(rèn)購(gòu)證券的最短期限，認(rèn)購(gòu)期限自期權(quán)授予日期起不得少于 3 年，也不得超過(guò) 10 年。 2） 員工認(rèn)股期權(quán)計(jì)劃，適用于上市發(fā)行人向其管理人員或公司及其下屬子公司、海外附屬公司的員工發(fā)出購(gòu)買(mǎi)其股份或其它證券的計(jì)劃。 股票期權(quán)的加速行使、暫緩、中止和取消 股票期權(quán)被授予人在行權(quán)期間，如果發(fā)生可能影響其行權(quán)能力的事情，薪酬委員會(huì)可以對(duì)尚未行權(quán)的部分做出加速行權(quán)、中止行權(quán)、取消行權(quán)的決定。 股票期權(quán)的一般規(guī)定 內(nèi)容包括股票期權(quán)計(jì)劃所涉及的股份的來(lái)源；股票期權(quán)總量、占公司總股本的比例、股票期權(quán)計(jì)劃的有效期、行權(quán)期限等。 附錄 2：清華同方主要股東情況