【正文】 錫電視臺(tái)等。固定成本高，變動(dòng)成本低，隨著業(yè)務(wù)量的擴(kuò)大，總成本率將逐步降低，公司獲利能力逐步增強(qiáng)。 十、評(píng)估程序?qū)嵤┻^程和情況 我所接受委托后，即選派資產(chǎn)評(píng)估人員進(jìn)駐單位，了解單位基本情況，制定資產(chǎn)評(píng)估前期工作計(jì)劃，并協(xié)助單位進(jìn)行資產(chǎn) 清查工作。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要有行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)。 （四）取價(jià)依據(jù) 遠(yuǎn)景東方公司提供的 2020 年財(cái)務(wù)預(yù)算； 遠(yuǎn)景東方公司近期及遠(yuǎn)期發(fā)展規(guī)劃； 評(píng)估人員收集的有關(guān)公司所在行業(yè)資料； 公司享受的相關(guān)稅收優(yōu)惠政策； 其他。 六、評(píng)估基準(zhǔn)日 本項(xiàng)目評(píng)估基準(zhǔn)日是 2020 年 12 月 31 日。公司將聯(lián)合湖南衛(wèi)視和北京電視臺(tái)參與電視轉(zhuǎn)播的競標(biāo)。 公司近 3 年的基本財(cái)務(wù)狀況如下 : 項(xiàng) 目 2020 年 2020 年 2020 年 總資產(chǎn) 總負(fù)債 凈資產(chǎn) 總收入 利潤總額 目前公司處于一個(gè)高速發(fā)展的時(shí)期。截止到 2020 年 6 月 30 日，《財(cái)富中國》播出頻道總數(shù)已經(jīng)達(dá)到了 184家，其中有 8家進(jìn)入了廣告協(xié)會(huì)電視委員會(huì)公布的《 2020年中國電視廣告收入排序表》前 30 位。按照每年 20％的銷售增長率，遠(yuǎn)景東方公司預(yù)計(jì)到 2020 年將使公司的產(chǎn)品銷售達(dá)到329 家電視臺(tái)（頻道）。財(cái)經(jīng)節(jié)目的生產(chǎn)一方面來自電視臺(tái)（頻道）自己制作，另一方面來自節(jié)目制作商。 《新財(cái)富周刊》在周六周日黃金時(shí)間播出，每期時(shí)長 30 分鐘。 《財(cái)富中國》是北京遠(yuǎn)景東方影視傳播有限公司面向中國及其它華語地區(qū)推出的大型電視財(cái)經(jīng)系列節(jié)目，也是中國大陸首家實(shí)現(xiàn)北京、上海、深圳、湖南同步直播的財(cái)經(jīng)節(jié)目，目前已形成五檔節(jié)目每周七天不間斷播出，每周播出總 時(shí)長達(dá) 810 分鐘的規(guī)模。首次注冊資本為人民幣 500萬元， 2020 年 12 月 28 日，注冊資本增加到人民幣 10000 萬元。 一、委托方和其他評(píng)估報(bào)告使用者 （一）、委托方：湖南電廣傳媒股份有限公司 注冊地址：長沙市瀏陽河大橋東 法定代表人：龍秋云 注冊資本： 33592 萬元 企業(yè)類型：上市股份公司 經(jīng)營范圍：廣告發(fā)布、代理﹑策劃﹑制作，影視節(jié)目制作發(fā)行和有線電視網(wǎng)絡(luò)信息傳輸服務(wù)，兼營房地產(chǎn)、旅游﹑會(huì)展等業(yè)務(wù)。 湖南開元有限責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所接受湖南電廣傳媒股份有限公司（以下簡稱“電廣傳媒”）的委托，根據(jù)國家有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定，本著獨(dú)立、客觀、公正、科學(xué)的原則，按照公認(rèn)的資產(chǎn)評(píng)估方法對因股權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的北京遠(yuǎn)景東方影視傳播有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估。在評(píng)估過程中，本所評(píng)估人員遵循必要的評(píng)估程序?qū)ξ性u(píng)估的對象實(shí)施了實(shí)地查勘、市場調(diào)查與詢證，對委估對象在 2020 年 12 月 31日所表現(xiàn)的市場價(jià)值作出了公允反映。轉(zhuǎn)贈(zèng)后公司總股本為 33592 萬股。 在中國全國性覆蓋的電視財(cái)經(jīng)節(jié)目只有 CCTV— 2 和《財(cái)富中國》了。 ※《財(cái)富無限》 《財(cái)富無限》是中國第一檔投資理財(cái)節(jié)目，它運(yùn)用眾多的娛樂元素來詮釋和表現(xiàn)財(cái)經(jīng)事件及財(cái)經(jīng)人物，從而最大限度地實(shí)現(xiàn)財(cái)經(jīng)節(jié)目大眾化的目標(biāo)。湖南衛(wèi)視在 2020 年底已在全國 2421 個(gè)大小城市落地，其入戶率居中國衛(wèi)視頻道第一，覆蓋人口近 5 億。據(jù)了解 ,目前在中國眾多的電視節(jié)目制作公司當(dāng)中，遠(yuǎn)景東方公司具備較強(qiáng)的專業(yè)制作團(tuán)隊(duì)和節(jié)目品牌影響力以及技術(shù)、資金實(shí)力和營銷網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，而其他幾家財(cái)經(jīng)節(jié)目生產(chǎn)公司在實(shí)力、品牌影響力和銷售規(guī)模等諸多方面，預(yù)計(jì)在近幾年內(nèi)都不太可能對遠(yuǎn)景東方公司構(gòu)成較大的競爭威脅，所以預(yù)計(jì)未來遠(yuǎn)景東方公司在中國財(cái)經(jīng)節(jié)目市場將繼續(xù)保持領(lǐng)先的地位，并占據(jù)著主要的市場份額。優(yōu)質(zhì)節(jié)目與強(qiáng)勢播出平臺(tái)的結(jié)合，在保證了傳播效果的同時(shí)，也保證了公司能獲得較好的廣告收益。目前遠(yuǎn)景東方公司已與國內(nèi)知名的證券投資顧問機(jī)構(gòu)以及基金公司結(jié)成合作關(guān)系，在國內(nèi) 60余家證券投資顧問公司中，與公司形成合作關(guān)系的已經(jīng)達(dá)到 33 家，超過 50% 目前節(jié)目合作收入與廣告收入一起成為公司重要的收入來源，下一步針對證券之外的新理財(cái)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)的情況，公司將加大對銀行以及保險(xiǎn)公司的廣告銷售力度。這些節(jié)目將進(jìn)入北京電視臺(tái)黃金時(shí)段播出并獲得較好的廣告收入。 三、評(píng)估對象 本次評(píng)估的對象為北京遠(yuǎn)景東方影視傳播有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值 四、評(píng)估目的 本次評(píng)估目的是為電廣傳媒轉(zhuǎn)讓其擁有的遠(yuǎn)景東方的部分股權(quán)而提供遠(yuǎn)景東方的股東全部權(quán)益價(jià)值于評(píng)估基準(zhǔn)日的作價(jià)參考依據(jù)。 八、評(píng)估依據(jù) （一）行為依據(jù)本所與湖南電廣傳媒股份有限公司簽訂的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)約定書。 （二）收益法適用性判斷 從企業(yè)總體情況判斷： 從遠(yuǎn)景東方前三年的經(jīng)營情況來看，其盈利水平逐年上升，且增長態(tài)勢良好。本次評(píng)估委托方要求評(píng)估人員在評(píng)估時(shí)對遠(yuǎn)景東方的股東全部權(quán)益公允價(jià)值予以客觀、真實(shí)的反映，不僅僅是對各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值予以簡單加總，而是要綜合體現(xiàn)各單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值以及企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、行業(yè)地位、成熟的管理模式、專有技術(shù)等所蘊(yùn)含的整體企業(yè)價(jià)值，即把企業(yè)的各單項(xiàng)資產(chǎn)作為一個(gè)有機(jī)整體，以整體資產(chǎn)的獲利能 力來評(píng)估企業(yè)價(jià)值。 （二）財(cái)務(wù)資料分析及調(diào)整階段 根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的有關(guān)原則和規(guī)定，我所接受委托后，即收集企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日前三年的有關(guān)財(cái)務(wù)資料，對這些資 料進(jìn)行詳細(xì)的分析，并根據(jù)評(píng)估工作的需要進(jìn)行必要的調(diào)整。目前，在中國有 180 多家電視頻道播出《財(cái)富中國》節(jié)目。 年份 播出臺(tái)網(wǎng)數(shù) 增長率 2020 年 190 20% 2020 年 228 20% 2020 年 274 20% 2020 年 329 20% 基于臺(tái)網(wǎng)規(guī)模的擴(kuò)大及質(zhì)量的提高，廣告及節(jié)目合作定價(jià)每年實(shí)現(xiàn) 10%以上的預(yù)計(jì)增幅完全可以實(shí)現(xiàn)。由于財(cái)經(jīng)節(jié)目的市場需求比較穩(wěn)定，并且隨著中國經(jīng)濟(jì)的逐年增長，投資者群體的逐步擴(kuò)大，財(cái)經(jīng)節(jié)目的市場需求也在逐年增加，這就為遠(yuǎn)景東方公司生產(chǎn)財(cái)經(jīng)節(jié)目產(chǎn)品提供了較大的市場需求和利潤增長的空間。隨著行業(yè)發(fā)展，公司也將面對大批跟進(jìn)者的殘酷競爭。 （ 1）、收益年限的估算 預(yù)測中假設(shè)遠(yuǎn)景東方無限期經(jīng)營，評(píng)估時(shí)采用分段式預(yù)測，即：先預(yù)測未來 5 年的收益及凈現(xiàn)金流量，以后保持第 5 年的收益及凈現(xiàn)金流量水平 (但是要扣除所得稅的影響 )。 2020年公司折舊、攤銷額合計(jì) 421 萬元。 （ 3）、折現(xiàn)率的確定折現(xiàn)率 =無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ①無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 評(píng)估基準(zhǔn)日三年期國債利率為 %，五年期國債利率為 %，則無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取%。 第二部分對外投資部分價(jià)值估算：公司于 2020 年投資北京京視東方文化傳播有限公司投資額 180 萬元，由于該公司成立不久尚未開展經(jīng)營，本次評(píng)估按該投資的帳面原值確認(rèn)評(píng)估值。 參加本次評(píng)估項(xiàng)目人員名單 胡勁為 評(píng)估部主任、注冊資產(chǎn)評(píng)估師 陳邁群 評(píng)估部副主任、注冊資產(chǎn)評(píng)估師 楊銘偉 會(huì)計(jì)師、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人 張 福 會(huì)計(jì)師 。 十一、評(píng)估結(jié)論 截至評(píng)估基準(zhǔn)日 2020 年 12 月 31日，遠(yuǎn)景東方的股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估價(jià)值為人民幣 萬元。根據(jù)對本次評(píng)估的對象的研究及目前評(píng)估的慣例，各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的取值在 0％ — 5％之間 ，而具體的數(shù)值根據(jù)以下評(píng)測表求得： A、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素需考慮企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)準(zhǔn)入、國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等相關(guān)因素，遠(yuǎn)景東方公司涉及的相關(guān)因素打分如下： 分值 權(quán)重 考慮因素 100 80 60 40 20 0 行業(yè)準(zhǔn)入 20 國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整 20 則遠(yuǎn)景公司行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素＝ 5％ （ 20 ＋ 20 ） /100＝ 1％； B、市場風(fēng)險(xiǎn)因素 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)因素需考慮市場容量風(fēng)險(xiǎn)及市場競爭風(fēng)險(xiǎn)，市場競爭風(fēng)險(xiǎn)又需要考慮市場現(xiàn)有競爭風(fēng)險(xiǎn)和市場潛在競爭風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)預(yù)測，未來 5 年追加投資的情況如下： 金額單位：人民幣萬元 項(xiàng)目 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 追加 300 400 500 600 750 投資 ⑨、營業(yè)外收支的預(yù)測 遠(yuǎn)景東方營業(yè)外收支主要是：處理固定資產(chǎn)損失和滯納金，具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性，且歷年資料顯示遠(yuǎn)景東方營業(yè)外收支凈額不大，故預(yù)測時(shí)對此項(xiàng)目收益不予考慮。前幾年收入增漲幅度較為平穩(wěn)，隨著欄目知名度的擴(kuò)大和播放電視臺(tái)的增加， 2020 年銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到 億元，比上年增漲 %。 3）經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn) 公司經(jīng)過多年的發(fā)展，已具備一定的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模，隨著公司的發(fā)展壯大，經(jīng)營管理層需要不斷面對重大的經(jīng)營決策，包括業(yè)務(wù)發(fā)展方向的確定、業(yè)務(wù)模式的調(diào)整、投資項(xiàng)目的選擇、公司管理架構(gòu)的重構(gòu)等。 風(fēng)險(xiǎn)分析 1）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 公司的主營業(yè)務(wù)包括廣告、節(jié)目合作以及節(jié)目制作收入，其中廣告、節(jié)目合作的發(fā)展勢頭良好。另外隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢，中國金融市場與國際市場的逐步接軌，國際財(cái)經(jīng)信息與中國財(cái)經(jīng)信息的雙向交流和需求將越來越擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)服務(wù)類電視節(jié)目的市場也將更加巨大。 2020 年 — 2020 年廣告資源開發(fā)計(jì)劃表 項(xiàng)目 可用資源 2020 年開發(fā)數(shù) 2020 年開發(fā)數(shù) 2020 年開發(fā)數(shù)