【正文】 白色家電為主，其產(chǎn)理 16%是出口到美國地區(qū)，其余則銷往歐盟與墨西哥。 由于去年土耳其市場表現(xiàn)蓬勃，光是冰箱、洗衣機市場增長皆超過 20%，各家電廠加強產(chǎn)量，所以在今年初發(fā)生滯銷傾向時，各家電廠家為避免庫存，除了減少產(chǎn)量外，并推出各種促銷活動，雖然銷售量顯著衰退，事實顯示比廠商估計的衰退率稍好。 新加坡市場不大，但卻是商家必爭之地。價格也比較靈活，消費者可以同他們付價還價，為了保住 Dealer 的地位，需要守成一定的指標（ Target）。 新加坡有三家大型跨國的零售商，如： Best， Courts， Electric City 在全島設有十幾個展示廳（ Show room），每個展示廳有上千平米。 有數(shù)家中國家電企業(yè)已經(jīng)在新加坡設立公司或指定了代理商，但市場上還是很少看到中國品牌的家電。 ：世界著名的家電企業(yè)進入了新加坡市場，日本的企業(yè)最多，如 Sony、Sanyo、 Toshiba、 National、 JVC、 Sharp、 Hitachi、 DaiKin、 Fuji eleltric、 Fujitsu，韓國企業(yè)如： LG、 Samsung 也有不俗的表現(xiàn)。目前有近 27%的公司設有網(wǎng)站提供消費者線上采購服務，其中不少制造商通過網(wǎng)絡直接銷售產(chǎn)品給消費者。 Maytag 公司總裁 Leonard Hadley 稱，由于經(jīng)濟增長趨緩，消費者信心低落，影響到生產(chǎn)及運營效果。 2020 年 6 月 6 日，格力電器（巴西）有限公司空調廠正式投產(chǎn)，銷售狀況良好。 2 600336 澳柯瑪 9000 冰箱制造 100% 集團努力開拓國際市場，母公司澳柯瑪集團成為美國通用公司制冰機項目獨家供應商。業(yè)績有所支撐。 3 0521 美菱電器 A: B: 流通盤較之家電股小，股價 1999 年以來徘徊在 510元大箱體間，莊家在場運作跡象明顯，估計后續(xù)有題材配合。 成長能力處于行業(yè)領先水平，發(fā)展前景良好。 長期償債能力較差，存在不能償還到期債務的較大風險。 美菱電器（ 0521） 財務效益狀況處 于行業(yè)下游，產(chǎn)品缺乏競爭力，如沒有積極措施降低成本，提高市場占有率，經(jīng)營前景將令人堪憂。美菱電器、陜長嶺 A、 ST 科龍的凈資產(chǎn)均有較大幅度的負增長，將會影響企業(yè)的未來發(fā)展狀況。澳柯瑪、 ST 冰熊、陜長嶺 A、格力電器、粵美的這五家企業(yè)的資產(chǎn)負債率均在 60%以上，已經(jīng)超過了資產(chǎn)安全性的警戒線，說 明這五家企業(yè)的資產(chǎn)負債率偏高；青島海爾、春蘭股份這兩家企業(yè)的資產(chǎn)負債率均在 23%左右，說明它們的資產(chǎn)安全性較高，這主要 是由于增發(fā)新股完成不久，有必要利用財務杠桿效應，適當增加債務融資比例。 績效分析 在進行行業(yè)內重點企業(yè)的績效分析時，由于企業(yè)財務指標較多，為了能夠系統(tǒng)、全面的反映企業(yè)的績效，我們分別從企業(yè)的財務效益狀況、資產(chǎn)營運狀況、償債能 力狀況和發(fā)展能力狀況等四個方面來對企業(yè)進行考察，選擇凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利潤率、總資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)、主營業(yè)務增長率、凈資產(chǎn)增長率等等 8 項計量指標。尤其是今年空調產(chǎn)品的價格戰(zhàn)，更是給市場、消費者和廠商留下了深刻的印象。根據(jù)中國輕工業(yè)信息中心對有代表性的白色電器企業(yè)的跟蹤調查，多數(shù)企業(yè)的銷售利稅率繼續(xù)下降至 %；銷售利潤%率，成本費用利潤率 %；成本費用 /銷售收入 %。伴隨著國際化戰(zhàn)略的推行，海爾、格蘭仕、美的等著名家電企業(yè)的出口增勢依然強勁。 出口已經(jīng)成為拉動中國家用電器工業(yè)增長的重要因素，除小家電外 2020 年微波爐、空調器、電冰箱、冰柜、洗衣機等大家電的出口在全面大幅度增長。其中海爾、科龍、新飛、美菱 4 家企業(yè)的市場份額由去年同期的 %下降至 %。微波爐出口 在總銷量中的比重達到 57%，扣除出口因素，全年內銷增幅約 4%。出口 萬臺（企業(yè)數(shù)），較去年同期增長近 2 倍。全年電冰箱出口 362 萬臺（企業(yè)數(shù)），同比增長 40%，出口在銷量中的比重占 28%。洗衣機出口在銷量中的比重為 12%。由于空調器的庫存積壓加之進口量的大幅增加，影響空調器壓縮機的銷量，至年末庫存量超過 220 萬臺，為去年的 倍。這兩家企業(yè)的市場份額 %，較去年同期的 %相比增長了近 9個百分點。 注：總量 億美元，未包括零部件，未包括電動剃須刀、電動理發(fā)器具。 跨國公司抓住中國加入 WTO 的機遇，加快在中國的生產(chǎn)基地的發(fā)展。其余 9 家公司中，有 4家主營業(yè)務為冰箱（冰柜）， 3 家為空調器， 2 家為冰箱及空調。 產(chǎn)品銷售價格下降及成本上升降低了公司的利潤率，今年上半年各種制冷家電的價格都有一定程度的下降，而尤以空調為甚。 （三）償債能力狀況 資產(chǎn)負債率反映了企業(yè)的負債可以在多大程度上得到資產(chǎn)的保障；已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)償付債務利息的能力，已獲利息倍數(shù)越高，說明企業(yè)潛在的舉債能力越強。 5 0 . 0 0 %0 . 0 0 %5 0 . 0 0 %1 0 0 . 0 0 %1 5 0 . 0 0 % 5 0 . 0 0 % 4 0 . 0 0 % 3 0 . 0 0 % 2 0 . 0 0 % 1 0 . 0 0 %0 . 0 0 %1 0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %主營業(yè)務增長率 1 3 6 . 9 7 9 8 . 4 5 % 3 . 4 6 % 3 . 1 3 % 4 . 9 3 % 7 . 0 2 % 3 . 8 7 % 3 . 4 4 % 1 9 . 5 4 %調整后凈資產(chǎn)增長率 1 2 . 6 5 % 1 . 3 2 % 2 5 . 3 8 9 . 0 6 % 4 1 . 2 6 4 1 . 8 8 6 . 5 6 % 9 . 8 4 % 5 . 8 7 %青島海爾澳柯瑪美菱電器ST 冰熊陜長嶺AST 科龍格力電器春蘭股份粵美的結論： （ 1）青島海爾、澳柯瑪兩家企業(yè)均出現(xiàn)了大幅增長，且均在 45%以上，表現(xiàn)出了較好的發(fā)展 潛力和 成長性，這主要得益于主導產(chǎn)品的市場增長，而成功的產(chǎn)品結構調整也是表現(xiàn)良好的重要原因 。 資產(chǎn)營運能力明顯不足，公司應當花大力氣，充分發(fā)掘潛力，提高資產(chǎn)的運營能力。 在同行業(yè)中，成長性一般。 格力電器（ 0651） 財務效益狀況在同行業(yè)中名列前茅，資本回報率高。 償債能力處于同業(yè)下游水平，應采取有效措施降低負債率。 2020 年初，有新莊入場跡象，估計后續(xù)有題材支持。 制冷類家電上市公司發(fā)展趨勢 序號 代碼 名稱 總股本 流通股 經(jīng)營業(yè)務范圍 發(fā)展趨勢 1 600690 青島海爾 冰箱等家用電器；廣播、電視和通訊設備儀器。 6 0921 ST 科龍 99200 A: H: 冰箱空調 100% 格林柯爾入主以后，進行一系列產(chǎn)業(yè)結構調整，進一步拓展高端空調國內、國際市場份額。 美國兩大家電公司惠而浦 (Whirlpool)公司及梅泰格 (Maytag)公司指出，因美國經(jīng)濟成長自去年開始放緩，而今又面臨景氣衰退可能，去年第四季度盈余將不如公司原先預期的，長達五年的家電市場的繁榮有可能走下坡。一般來說，消費者在選擇小家電產(chǎn)品時十分重視品牌，如 Toastmaster、 、 Oster、 GE 和 Blackamp。 1965 年新馬分家，成立新加坡 共和國。韓國產(chǎn)品 LG、 Samsung 則占領低價格市場，其產(chǎn)品比日本品牌低。代理商的主要責任是供應貨物、廣告宣傳、售后服務等，但代理商一般不將產(chǎn)品直接售賣給最終消費者。除零售外，他們也批發(fā)。對一些歷史比較長的零售商，代理商可能還會贈送一些起辦公設備。中國家電要以整體的形象來占領新加坡市場，而改變產(chǎn)品的形象并不是一朝一夕所能完成的。 墨西哥白色家電制造商 Vitro Enseres Domesitcos 公司（為墨西哥 Vitro 集團旗下的公司），也采取多品牌策略分別在不同的銷售場所銷售。 墨西哥的中國小家電產(chǎn)品：近年來，中國小家電產(chǎn)品已達成熟期，而且在價格上很有競爭性，在墨西哥市場占有率也逐步增加，去年中國小家電產(chǎn)品占墨國進口市場第二位，且比上一年增長 %。一般墨西哥出口廠商認為，巴西與阿根廷等南美洲地區(qū)雖具有無限商機，但這些地區(qū)仍存在著進口關稅與提供產(chǎn)品產(chǎn)地證明文件等非關稅進口障礙，困擾著墨西哥的出口商。這歸功于日本產(chǎn)品所具有的高科技技術、節(jié)能和環(huán)保等特性。 目前澳大利亞的主導空調產(chǎn)品為壁掛式，占 95%以上的市場份額。屋頂式空調 (Rooftop)和柜式空調主要用于低層辦公建筑和娛樂休閑建筑。澳大利亞銷售的冷水機組主要為一些中小型產(chǎn)品，功率為 100400KW 的銷售量占 40%，大型離心和吸收式機組需求較少。 昆土蘭州和布里斯班的氣候比墨爾本更濕潤、更炎熱，高層建筑也比墨爾本多。 2020 年 — 2020 年的復合增長率為 %。這一年中國成為 WTO 的正式成員，中國的家電市場出現(xiàn)了真正開放和格局。 1995 年該公司第一個在中國設廠生產(chǎn)空調壓縮機，此后，日本另兩大空調壓縮機制造企業(yè)也分別在上海、廣東設立其生產(chǎn)基地，分別是上海日立和廣東美芝。 據(jù)松下電器方面透露，日本松下電器產(chǎn)業(yè)株式會社當前正籌劃把中國作為其全球最大的制造基地和經(jīng)營戰(zhàn)略中心。這個新的公司是作為未來的全球生產(chǎn)基地建立的，它將是日立的全資子公司，其中 90%的資金由日立有限公司投資，另外 10%由日立中國有限公司投入。此外，蕪湖比上海的勞動力成本要低，并且新企業(yè) 設在安徽符合日立開發(fā)中西部地區(qū)的動機，將來還能夠進一步降低成本。 GE 已分別與中國最大的冰柜生產(chǎn)企業(yè)青島澳柯瑪簽訂冰柜合作協(xié)議、與新飛簽訂冰箱合作協(xié)議，而且 GE 家電集團 2020 年 1 月 17 日選擇了在中國上海召開亞洲會議。利潤接近 10%。 西門子在 2020 年收購了揚子集團合資冰箱廠的 30%股權。這些投資集中于七個核心業(yè)務領域，即能源、工業(yè)與自動化、信息與通訊、交通、醫(yī)療設備、元器件和照明等。 中國熱水器市場經(jīng)歷多年的發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)有 200 多個品牌，中上水平的也有 30 多個，史密斯的加入，將改變中國熱水器市場的格局。這不僅意味著將有每年幾十億的市場空間，更意味著用全新的技術和經(jīng)營理念去規(guī)范這個市場的時機已成熟。 1965 年， LG 第一臺冰箱在韓國釜山生產(chǎn)； 1990 年， LG 冰箱產(chǎn)量突破 1000 萬臺； 1992 年， LG 。由于中國加入 WTO，史密斯將加快引進美國的高端熱水器技術和產(chǎn)品到中國的速度，增資的最重要目標在于，作為史密斯全球戰(zhàn)略最重要的一部分，史密斯不僅決心使中國消費者也能擁有中央熱水的現(xiàn)代生活品質，而且要使中國成為公司在亞太地區(qū)最大的生產(chǎn)和研發(fā)基地。 前不久艾鷗史密斯兼并了全美第五大熱水器公司，該公司在水循環(huán)加熱及溫控方面有較大的制造技術優(yōu)勢，它的加盟，為史密斯成為全美最大、技術最先進的熱水器公司，并為其占領全球熱水器市場的制高點奠定了基礎。全部企業(yè)產(chǎn)品的 30%左右出口。其中，中國市場的增長率達到 49%，成為西門子最快的市場，其銷售額達到 35 億歐元，訂單量增長更是突飛猛進達到 37 億歐元。 迄今為止， GE 所有的業(yè)務集團都已在中國開展業(yè)務。而據(jù) GE 提供的最新數(shù)據(jù)顯示： 2020 年 GE 家電在中國的成品采購數(shù)量將占全球采購總額的 1/3；另外一個 新信息是，在往后的 1— 2 年中， GE 在中國的采購額將翻一番。 為降低日本市場上大眾類型產(chǎn)品的價格，新的公司還將向日本出口，幫助保證日立在日本市場的價格競爭力。 1998 年日本日立與萬寶冷機集團在從化基 地合作組建中外合資企業(yè)“廣州日立冷機有限公司（ HAPG）”，生產(chǎn)、銷售中央空調用桿式冷水機組。 業(yè)內人士分析， 松下電器社長中村邦夫曾在其公司的全球視訊會議上稱，將在中國建立“第二個松下”，不過倡導的“第二個松下”不是要在中國另建一個松下。松下萬寶也因此產(chǎn)銷量持續(xù)增長，從1995 年年產(chǎn)銷量 30 萬臺到 2020 年的銷量 320 萬臺，銷售額同比增長 40%以上。 2020 年出現(xiàn)了 跨國家電企業(yè)共同選擇中國的潮流。銷售量將從 1999年的 1187 萬臺增加到 2020 年的 1366 萬臺、 2020 年的 1594 萬臺和 2020 年的 1873 萬臺，年均增長 %。 New South Wales 占據(jù)中央空調的一半市場，維多利亞 /塔斯馬尼亞島和昆土蘭州占據(jù)澳大利亞整個空調市場的 96%，而其中房間空調器和柜式空調約占 75%。螺桿式等其他主要機組所占市場份額增大。該市場主要由 Liebert 占有，許多影響較大的國際產(chǎn)品也參與了競爭。 80%的窗式空調都通過零售商銷售，其中家用窗式空調的僅占 35%。例如大金，幾乎有一半的空調產(chǎn)品在歐洲市場上銷售。雇用約 萬余名員工。 進口小家電為主流：鑒于墨西哥 29 歲以下的人口占全國總人口的 65%，深具消費潛力，有助于國內家電產(chǎn)品的銷售，項目包括電熨斗、果汁機、吸塵器、家用電扇與白色系列家電等產(chǎn)品。 Whirpool 去年營業(yè)額為 億美元，比上一年增長 18%；原預估今年墨西哥國內銷售業(yè)績會增加 14%，但由于美國經(jīng)濟的衰退，影響墨西哥消費者對于耐久 消費品的采購，如果經(jīng)濟不至于再惡化， Vitro公司預測公司今年銷售增長可達到 7%。在 IMF 同意對土耳其放款38 億美元消息發(fā)布后，有可能使土耳其市場再現(xiàn)生機。有些代理商則對出口商設立出口賬號，規(guī)定需要完成的指標 ，而出口商也要出出口計劃。其他品牌的