長期投資決策-風險決策(完整版)
【正文】 在評價投資方案時，必須用現(xiàn)金流量計算其成本效益，而不能用不屬于現(xiàn)金流量的收支。新型豪華切諾基的開發(fā)，以及為生產(chǎn)這種新車在底特律興建的一個新廠，總投資約為 11億美元。初看這些支出似乎都是 “ 簡單要求 ” ，因此不必分析。 D )的投資就可以視為一種資本投資，因為它為廠商創(chuàng)造了未來的增長機會。正如產(chǎn)品會過時一樣，技術進步也會宣告工廠、設備和生產(chǎn)工藝的過時。 ? 特點： ? （ 1）在投資決策中，需要把近期的現(xiàn)金收入與遠期的現(xiàn)金收支相比較，需要考慮貨幣的時間價值。廠商也可能進行廣告或產(chǎn)品促銷活動的投資，以求對其產(chǎn)品需求產(chǎn)生積極的影響。沒有初始的 R amp。開發(fā)這個新車不是按照從市場研究到設計、工程、再到制造的順序進行的?？巳R斯勒希望重新獲得這個失去的市場份額，另外，它決定在底特律的高效率的新工廠中生產(chǎn)豪華切諾基，而不是在利用率不高的特拉多舊廠生產(chǎn)，這也反應出它要使生產(chǎn)保持最低成本水平的意愿。 ? 三、加權平均的資金成本 ? Ka=PdKd+PeKe ? 廠商要計算其資本成本是為了確定一個在評估擬議資本支出項目時采用的貼現(xiàn)率。 ? 成本 效果分析提出的問題是：給定某些要實現(xiàn)的目標，實現(xiàn)這些目標的不同方案的成本有多大？ ? 從本質上講，成本 效果分析要探索 ? （ 1）如何最有效率地實現(xiàn)給定產(chǎn)出 ? （ 2）實現(xiàn)不同水平產(chǎn)出的成本是什么？ 不變 成本研究 ? 不變 成本研究力圖具體說明假定不同方案之間的成本相同，可以通過一系列不同投資項目實現(xiàn)的產(chǎn)出。一旦把影響搞清楚，決策者的職責就是對每種方案的產(chǎn)出進行（主觀）權衡和作出選擇。例如，這樣一項規(guī)劃對不同收入群體的相對影響是什么？在汽車是一種必需品的地區(qū)，大大增加成本而同時又不提供其他可行的運輸工具的規(guī)劃會是一種災難?？赡芙Y果的變化越大，與此決策方案相關聯(lián)的風險就會越大 RuPRRinti????? ?? 12)(? 二、西方經(jīng)濟學對人們厭惡風險的解釋 ? 三、投資決策中如何考慮風險 四、敏感性分析 ? 確定投資方案對不同變量的敏感程度 ? 測算為了保持方案的可取性，各有關數(shù)據(jù)的允許變動范圍 ? 測算如果有關數(shù)據(jù)發(fā)生一定幅度的變動，對投資決策結果有什么影響。 ? 最后，在進行目標水平研究時，還必須意識到確定的技術狀
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