【正文】 菱首席代表）桑杰 (AM首席代表 ) 副項目負(fù)責(zé)人 / 汽車 板公司 項目負(fù)責(zé)人 13 該公司實行董事會領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，總經(jīng)理由外資代表夏雨果擔(dān)任，下設(shè)市場總監(jiān)、財務(wù)總監(jiān)、營運總監(jiān)、技術(shù)總監(jiān)和行政總監(jiān)。同時為該客戶配備經(jīng)驗豐富的客戶經(jīng)理，加強貸后管理，加強對該公司的監(jiān)管和服務(wù)，并及時了解項目的建設(shè)進(jìn)度、資金進(jìn)度、內(nèi)部管理、市場競爭、經(jīng)營和財務(wù)狀況等。 9 2）關(guān)注企業(yè)的項 目建設(shè)。 4）管理風(fēng)險。可研的冷軋產(chǎn)品不含稅價 4650元 /t、熱鍍鋅產(chǎn)品不含稅價 5100元 /t,評估的冷軋產(chǎn)品含稅價 6845元 /t、熱鍍鋅產(chǎn)品含稅價 /t, 年均利潤總額 萬元 75421 104633 財務(wù)內(nèi)部收益率 % % 投資回收期（評估為貸款償還期） 年 （貸款確定為9年） 二、評估評級結(jié)論及建議 (一 )評估結(jié)論表 建議是否承諾貸款 是 貸款金額（元） 1,958,000, 貸款期限 (年月 ) 9年 貸款利率（ %） % 8 貸款條件 : 。 7 其中：靜態(tài)投資 萬元 450028 469921 評估的靜態(tài)投資較可研增加 19893萬元。 2）項目具有優(yōu)勢條件。 (二 )項目評估評級的簡要介紹 項目進(jìn)展情況 該項目已經(jīng)國家發(fā)改委核準(zhǔn)，取得了環(huán)評批復(fù)，以及商務(wù)部同意對中外合資企業(yè) 設(shè)立的批復(fù)，土地使用證、規(guī)劃用地許可證、 建設(shè)規(guī)劃許可證、建設(shè)工程許可證等審批手續(xù)齊全， 項目合法合規(guī)。我們對報告的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和合理性負(fù)責(zé)。 是否具備土地批復(fù)文件 是 批復(fù)部門、文件名稱 及 婁底市國土資源管理局向 VAMA汽車板有限公司頒發(fā)了婁國用（ 2020）第 00571號（ 1030畝）土地使用權(quán)證。自 2020年開始我行便介入了項目的前期營銷，歷時四年多，省、市、支行三級聯(lián)動營銷，多次與 湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱 華菱集團(tuán)）、安賽樂米塔爾（下稱安米）、以及項目公司就賬戶的開立、貸款以及今后的合作等事項進(jìn)行充分的溝通與 協(xié)調(diào)，目前營銷取得了階段性的進(jìn)展， 已在湖南婁底建行漣鋼支行開立基本結(jié)算戶，在建行長青路支行開立了外幣存款賬戶 ，注冊資本金 50%以上通過我行結(jié)算， 2020 年我行向項目法人出具了貸款意向承諾 13 億元， 2020 年 3月，我行正式受理了該公司貸款申請。 （ 2）投資估算及資金來源 可研項目總投資 497260 萬元，其中：固定資產(chǎn)靜態(tài)投資 450028 萬元，建設(shè)期利息 15232 萬元，鋪底流動資金 9600 萬元，流動資金貸款 22400 萬元，項目資本金出資 189932 萬元，項目資本金為 40%， 其余由銀行貸款解決。一是 可研的流動資金測算采用不含稅價；二是評估的原材料基板含稅價為 5031元 /噸，可研的原材料基板含稅價為 3978元 /噸，三是評估原材料周轉(zhuǎn)次數(shù)根據(jù)實際情況進(jìn)行調(diào)整為每年周轉(zhuǎn) 24次，原可研周轉(zhuǎn)次數(shù)為 72次。 項目投產(chǎn)后，有可能因為設(shè)備運轉(zhuǎn)不正常、 生產(chǎn)技術(shù)不熟練 等因素，產(chǎn)能達(dá)不到設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險 。流 動資金貸款在要求自有鋪底流動資金 19646 萬元全部到位后再根據(jù)生產(chǎn)負(fù)荷逐年發(fā)放。 4）簽訂好銀企合作協(xié)議。該公司已在湖南婁底建行漣鋼支行開立基本結(jié)算戶，在建行長青路支 行開立了外幣存款賬戶，分別在中國銀行婁底市分行、農(nóng)業(yè)銀行婁底市分行開立一般結(jié)算戶。 公司法人代表曹慧泉，男， 1966 年 6月出生，漢族，湖南益陽人，高級工程師，碩士研究生學(xué)歷。借款人實收資本及資本公積共計48011 萬元，總負(fù)債 7663 萬元，負(fù)債主要為其他應(yīng)付款有 7658 萬元，其中 7590萬元為未驗資的項目資本金。 1999 年 7月 5日華菱管線向社會公開發(fā)行人民幣普通股（ A 股） 2億股，并于 1999 年 8 月 3日在深圳證券交易所掛牌上市 ，代碼000932。 經(jīng)人行征信系統(tǒng)查詢，該公司無不良信用記錄，履約情況良好。為應(yīng)對急劇惡化的經(jīng)營形勢，公司通過采取加大挖潛增效力度、處置非核心資產(chǎn)、爭取政策支持等多項措施， 實現(xiàn)營業(yè)外收入 121292 萬元，其中：固定資產(chǎn)處置利得 4253 萬元； 2020年 12 月，經(jīng)省政府批準(zhǔn)，省財政廳對華菱漣鋼安排財 政補助資金人民幣 億元，其中技術(shù)開發(fā)補貼人民幣 億元，綜合環(huán)保治理補貼人民幣 億元 。該公司成立于 1997 年11月 9 日，注冊資本人民幣 234440 萬元，注冊地址長沙市芙蓉中路二段 111 號華菱大廈 22樓，法人代表曹慧泉，實際控制人為湖南省國資委，為全國十大鋼鐵企業(yè)之一，也是我行總行級重點客戶。目前，該公司具備 2200 萬噸鋼生產(chǎn)能力，在崗職工 萬人，資產(chǎn)總額 1139 億元。 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元 項目 2020年 2020年 2020年 資產(chǎn)總額 10204037 10580214 1214800 流動資產(chǎn) 3019268 3544352 4920689 25 其中：應(yīng)收帳款 143386 174982 185752 其他應(yīng)收款 259793 429698 480999 存貨 932045 1116335 1208537 固定資產(chǎn)凈值 3866200 4232085 4634795 折舊 239082 291313 在建工程 1151254 1126040 665557 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) 388528 399388 631691 負(fù)債總額 7044141 8128515 9960459 流動負(fù)債 3660308 5109738 7297912 其中：短期借款 1104161 2388893 3151210 應(yīng)付帳 款 416138 113267 644899 其他應(yīng)付款 403508 577587 632020 長期借款 2266159 2767905 2128160 所有者權(quán)益（含少數(shù)股東權(quán)益） 3159896 2151698 2154341 實收資本 234440 249440 249440 資本公積 891281 408831 375949 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % 流動比 速動比 損益表 單位：萬元 項目 2020年 2020年 2020年 主營業(yè)務(wù)收入 5084459 6185138 7308765 主營業(yè)務(wù)成本 5102106 6455187 6951051 主營業(yè)務(wù)利潤 258694 10432 258326 營業(yè)費用 76478 70315 82348 管理費用 223034 229852 236939 26 現(xiàn)金流量表 單位：萬元 項目 2020年 2020年 2020年 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 594670 333656 884988 籌資現(xiàn)金凈流量 1695166 1183812 156024 投資現(xiàn)金凈流量 2338113 670812 384306 凈現(xiàn)金流量 621532 775100 343654 3）安賽樂米塔爾（ ArcelorMittal） 安米是由米 塔爾公司和安賽樂公司聯(lián)合而成的世界產(chǎn)能最大的跨國鋼鐵企業(yè)，股東結(jié)構(gòu)為：公眾股東控股 %，米塔爾投資 控股 %， Nuavam 投資 控股 %，實際控制人為 Lakshmi Niwas Mittal 先生。 2020 年末公司擁有來自 60多個國家的 95000 名員工。 安米是全球最大的最優(yōu)秀的鋼鐵制造商，有著先進(jìn)的研發(fā)隊伍和技術(shù)，擁有 1,300 位全職研究人員，位于歐洲和南、北美洲的 14個研究中心，超過 億美元的研發(fā)預(yù)算，擁有全球最先 進(jìn)的汽車板生產(chǎn)技術(shù)。 3）投資人在原材料供應(yīng)方面對項目的承諾 VAMA通過與華菱漣鋼簽訂有效期為 20年的基板獨家供應(yīng)協(xié)議來獲得穩(wěn)定的熱軋基板供應(yīng)，以滿足 150 萬噸汽車板的年產(chǎn)能的需求。 三、其他參與人分析 提示：其他參與人指除借款人、投資人之外且會對項目償債能力產(chǎn)生實質(zhì)性影響的參與人，如主要承購商、供應(yīng)商、特許協(xié)議提供者、承包商、營運 方、建設(shè)風(fēng)險保證方、其它市場風(fēng)險承擔(dān)者、利息 /貨幣互換參與人、其它對沖協(xié)議參與人等，根據(jù)實際項目情況填表和分析。配套公輔設(shè)施有： 110KV 總降、機修檢驗設(shè)施、空壓站、脫鹽水站、保護(hù)氣體站、制冷站、水處理、酸再生、總圖運輸及管網(wǎng)等。 該項目重點發(fā)展高強度轎車用鋼； 安米符合外企投資的要求， 2020 年 產(chǎn)鋼達(dá) 9200 萬噸 ； 因此，項目的建設(shè)符合 《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》和《鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策》要求。 環(huán)保 2020 年 7 月 27 日湖南省環(huán)境保護(hù)廳下發(fā) 了《關(guān)于湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司汽車板和電工鋼項目環(huán)境影響報告書的批復(fù)》（湘環(huán)評 [2020]181 號），項目的建設(shè)符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，選址符合婁底市城市總體規(guī)劃，根據(jù)湖南省環(huán)境保護(hù)科學(xué)研究院編制的環(huán)評報告書的分析結(jié)論和婁底市環(huán)保局的初審意見，在建設(shè)單位認(rèn)真落實各項污染防治措施、外排污染物實現(xiàn)長期穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放的情況下，同意項目按環(huán)評報告書提出的規(guī)模、工藝、地點和環(huán)境保護(hù)措施進(jìn)行項目建設(shè)。 2020年 9月中冶南方工程技術(shù)有限公司完成了《華菱安米汽車板有限公司冷軋汽車板工程可行性研究報告》。為滿足項目建設(shè)用地需求，擬在同區(qū)域再新征土地 101 畝，目前正著手土地出讓合同談判等相關(guān)工作，預(yù)計 2020 年 6月底前可辦妥土地權(quán)證相關(guān)手續(xù)。根據(jù)該。 原材料供應(yīng) 37 冷軋車間所需的熱軋鋼卷由華菱漣鋼已建成的 — 2250 熱軋板廠供給。商務(wù)部于 2020 年 8 月 12日下發(fā)了關(guān)于《商務(wù)部關(guān)于同意設(shè)立華菱安賽樂米塔爾汽車板有限公司的批復(fù)》（商資批 [2020]819 號），同意中外合資公司的設(shè)立。 項目的組織形式與實施方式 該項目由項目法人 VAMA 建設(shè)，并負(fù)責(zé)項目建成后的經(jīng)營管理。同時該項目是 湖南省推進(jìn)全省新型工業(yè)化進(jìn)程的重點項目 。 序號 產(chǎn)品名稱 品 種 產(chǎn) 量 備注 t/a % 1 冷軋板卷 厚度 :? 寬度 :900?1850mm CQ 202000 20 ?b?1180MPa DQ 300000 30 DDQ/EDDQ/SEDDQ 300000 30 HSS 202000 20 小計 1000000 100 2 熱鍍鋅產(chǎn)品 （ ，主要為轎車） GI:GA=75%:25% 厚度 :? 寬度 :900?1850mm CQ 50000 10 ?b?780MPa DQ 150000 30 DDQ/EDDQ/SEDDQ 202000 40 HSS 100000 20 小計 500000 100 合 計 1500000 注 : HSS 鋼板，包括固溶型、析出型、烘烤硬化鋼型、雙相組織型及 TRIP 鋼等，其強度級別為 340?1180MPa。 (一 )項目其他參與人基本概況表 其他參與人名稱 注冊地址 參與人類型 所在行業(yè) 法人代表（授權(quán)代理人） 營業(yè)執(zhí)照號碼 法人代碼證號 貸款證 /卡號 基本賬戶開戶行 所有制類別 注冊資本 (元 ) 32 注冊資本到位率（ %） 在項目中擔(dān)任角色 注：每個參與人單列一張表；如與投資人重復(fù)，不 再填表和分析。 ArcelorMittal France 與華菱漣鋼簽訂《技術(shù)許可合同》，向華菱漣鋼轉(zhuǎn)讓許可技術(shù)為用于熱軋基板生產(chǎn)的德國 Eisenh252。 單位：百萬美元 項目 2020年 2020年 2020年 銷售額 61,021 78,025 93,973 銷售成本（包括折舊及減值） 58,815 71,084 85,519 銷售和行政開支 3,676 3,336 3,556 營業(yè)收入 /（虧損） 1,470 3,605 4,898 營業(yè)收入占銷售額的比例 % % % 聯(lián)營公司和合資企業(yè)的投資收益 56 451 620 融資成本凈額 2,847 2,200 2,838 稅前收入 /（虧損） 4,261 1,856 2,680 來自持續(xù)經(jīng)營 業(yè)務(wù)收入凈額（包括非控股權(quán)益） 171 3,335 1,798 已終止經(jīng)營業(yè)務(wù) 57 330 461 母公司股權(quán)持有人應(yīng)占收入凈額 157 2,916 2,263 凈收入（包括非控股權(quán)益） 114 3,005 2,259 每普通股持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)盈利（美元） 普通股每股基本盈利 每股普通股攤薄盈利 每普通股已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)盈利（美元） 普通股每股基本盈利 每股普通股攤薄盈利 普通股每股盈余（單位：美元） 普通股每股基本盈利 每股普通股攤薄盈利 宣派股息每股 單位：百萬美元 項目 2020年 2020年 2020年