【正文】 轉(zhuǎn)換權(quán)對(duì)該可轉(zhuǎn)換債券持有人有利 20元時(shí)，行使轉(zhuǎn)換權(quán)對(duì)該可轉(zhuǎn)換債券持有人有利 30元時(shí)，該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為 2500元 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 解 析：轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換證券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)。 標(biāo)準(zhǔn)答案： a 解 析：增長(zhǎng)型行業(yè)主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，周期性行業(yè)也相應(yīng)衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會(huì)在一定程度上夸大經(jīng)濟(jì)的周期性 ，高增長(zhǎng)行業(yè)的發(fā)展速度通常高于平均水 平 。 標(biāo)準(zhǔn)答案： a 3 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是影響權(quán)證理論價(jià)值的變量之一。 ?巴菲特 ?法瑪 ?格雷厄姆 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 解 析： 20 世紀(jì) 60 年代，美國(guó)芝加哥大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)家尤金?法瑪提出了著名的有效市場(chǎng)假說(shuō)理論。 標(biāo)準(zhǔn)答案： d 解 析：市場(chǎng)分割理論認(rèn)為預(yù)期理論的假設(shè)條件在現(xiàn)實(shí)中是不成立的，因此也不存在預(yù)期形成的收益曲線。 1 食品業(yè)和公用事業(yè)屬于 ()。(2)設(shè)定乙以 10%作為買 進(jìn)債券的最終收益率，那么他愿意支付的購(gòu)買價(jià)格為：100247。 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 解 析： ACIIA(國(guó)際注冊(cè)投資分析師協(xié)會(huì) )會(huì)員共有四類，即聯(lián)盟會(huì)員、合同會(huì)員、融資會(huì)員和聯(lián)系會(huì)員。 % % % % 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 假設(shè)某公司在未來(lái)無(wú)限時(shí)期支付的每股股利為 5元，必要收益率為 lo%。 2020年 5月證券從業(yè)資格考試《投資分析》試題 一、單選題 (60小題，每道題 ，共 30分。當(dāng)前股票市價(jià)為 45元，該公司股票是否有投資價(jià)值 ?() 標(biāo)準(zhǔn)答案： b 1975年， ()開展房地產(chǎn)抵押券的期貨交易，標(biāo)志著金融期貨交易的開始。其中，聯(lián)盟會(huì)員有兩個(gè)，分別為歐洲金融分析師學(xué)會(huì)聯(lián)合會(huì)和亞洲證券分析師聯(lián)合會(huì)。 (1+10%)=(元 )，則最終成交價(jià)在 元與 。 標(biāo)準(zhǔn)答案： c 解 析：與周期性行業(yè)相反，防守型行業(yè)是指經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)波動(dòng)基本不受宏觀經(jīng)濟(jì)漲落影響的行業(yè)，不會(huì)隨經(jīng)濟(jì)周期大起大落，醫(yī)藥、食品、公用事業(yè)即是典型的防守型行業(yè)。事實(shí)上整個(gè)金融市場(chǎng)是被不同期限的債券所分割開來(lái)的，而且不同期限的債券之間完全不能替代。 依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì) 形勢(shì)、行業(yè)特征及上市公司的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行投資分析的分析方法稱為 ()。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)其他影響變量保持不變時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的增加將導(dǎo)致 ()。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，其所受影響較小甚至仍能保持一定的增長(zhǎng) 標(biāo)準(zhǔn)答案： a 解 析：增長(zhǎng)型行業(yè)主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新 產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。 4 K線起源于 200多年前的 ()。用公式表示為：轉(zhuǎn)換價(jià)格 =可轉(zhuǎn)換證券面值247。根據(jù)這個(gè)規(guī)定，我國(guó)于 ()舉辦了首次證券投資咨詢資格考試。運(yùn)用到債券上，債券的內(nèi)在價(jià)值即等于來(lái)自債券的預(yù)期貨幣收入按某個(gè)利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值。 5 一個(gè)行業(yè)的萌芽和形成，最基本和最重要的條件是 ()。 標(biāo)準(zhǔn)答案： c, d 6 以下說(shuō)法中正確的是 ()。(3)其他因素，如通貨膨脹率。 7 影響債券投資價(jià)值的內(nèi)部因素包括 ()。具體來(lái)說(shuō)，收益 增長(zhǎng)率增加 1%，則市盈率增大 個(gè)百分點(diǎn) 。目前人民幣還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全自由兌換，同時(shí)證券市場(chǎng)是有限度的開放。 (2)產(chǎn)品不論是有形或無(wú)形的，都是同質(zhì)的、無(wú)差別的。成長(zhǎng)能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)能力扣規(guī)模的擴(kuò)張、區(qū)域的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變革能力。 8 下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)各國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重大影響，說(shuō)法正確的是 ()。 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, d 解 析：行業(yè)產(chǎn)品的銷售價(jià)格下降導(dǎo)致的產(chǎn)品銷售上升，是一種因果關(guān)系，因果關(guān)系屬于相關(guān)關(guān)系，因此 AD符合題意。 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, d 解 析：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則： (1)堅(jiān)持全面原則。因此從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好。 標(biāo)準(zhǔn)答案： b, c, d 解 析：目 前，我國(guó)證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)形成了以證券投資基金、券商、保險(xiǎn)公司、社會(huì)保障基金、 QFII、信托公司、財(cái)務(wù)公司和企業(yè)法人等為主體的多元化格局。反之，則會(huì)令投資者對(duì)證券市場(chǎng)信心下降。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 10 證券組合管理的意義在于采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟx擇多種證券作為投資對(duì)象，以達(dá)到投資收益最大化的目標(biāo)。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 11 市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值，多為長(zhǎng)期投資者所重視 。這種相對(duì)價(jià)格變化引致財(cái)富和收入的再分配，因而某些公司可能從中獲利，而另一些公司可能蒙受損失。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 12 行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總和。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 12 證券間關(guān) 聯(lián)性極低的多元化證券組合可以有效地降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 13 期權(quán)價(jià)格受多種因素影響，但從理論上說(shuō)，由兩個(gè)部分組成，即內(nèi)在價(jià)值和履約價(jià)值。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 錯(cuò)誤 解 析：在道瓊斯指數(shù)中，工業(yè)類股票取自工業(yè)部門的 30家公司，如包括了采掘業(yè)、制造業(yè)和商業(yè)。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 錯(cuò)誤 解 析：緊縮財(cái)政政策將使得過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)受到控制，證券市場(chǎng)將走弱，因?yàn)檫@預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)將減速增長(zhǎng)或走向衰退。學(xué)術(shù)分析流派對(duì)證券價(jià)格波動(dòng)原因解釋是：對(duì)價(jià)格與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答 案： 正確 150、 可行域滿足一個(gè)共同的特點(diǎn)：左邊界必然 向外凸或呈線性，也就是說(shuō)不會(huì)出現(xiàn)凹陷。 15 一家銀行的拆進(jìn) (借款 )實(shí)際上也是另一家銀行的拆出 (貸款 )。食品業(yè)和公用事業(yè)就屬于典型的周期性行業(yè)。消費(fèi)品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求收，彈性較高的行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)。() 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 15 通貨是指我國(guó)的法定貨幣，它的國(guó)內(nèi)購(gòu)買 力水平是以可比物價(jià)變動(dòng)情況來(lái)衡量的，即使在有價(jià)格管制、價(jià)格基本由市場(chǎng)調(diào)節(jié)的情況下，通貨變動(dòng)與物價(jià)總水平也是同義語(yǔ)。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 15 隨著現(xiàn)代投資組合理論的誕生，證券投資分析開始形成了界限分明的三個(gè)基本的分析流派，即基本分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。() 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 錯(cuò)誤 解 析：對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為實(shí)值期權(quán)。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 錯(cuò)誤 解 析：增長(zhǎng)型行業(yè)使得投資者難以把握精確的購(gòu)買時(shí)機(jī)，因?yàn)檫@些行業(yè)的股票價(jià)格不會(huì)明顯地隨經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化。公用事業(yè)取自 6 家公司，主要包括電話公司、煤氣公司和電力公司等。 135 結(jié)構(gòu)分析主要是一種靜態(tài)分析，即對(duì)一定時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各組成部分變動(dòng)規(guī)律的分析，如果對(duì)不 同時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)進(jìn)行分析，則屬于動(dòng)態(tài)分析。 12 兩種證券組成的投資組合其可行域是一條組合線，而由三種證券組成的投資組合其可行域是坐標(biāo)系中的一個(gè)區(qū)域。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 12 使用當(dāng)前及歷史價(jià)格對(duì)未來(lái)作出預(yù)測(cè)將是徒勞的，要想取得超額回報(bào)，必須尋求歷史價(jià)格信息以外的信息，這是半強(qiáng) 勢(shì)有效市場(chǎng)的特征。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 錯(cuò)誤 解 析：公用事業(yè) (如發(fā)電廠、煤氣公司、自來(lái)水公司和郵電通信等 )和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開采等行業(yè)屬于完全壟斷的市場(chǎng) 類型。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 11 金融期權(quán)是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。證券組合投資并不能降低單一證券的風(fēng)險(xiǎn)。 () 對(duì) 錯(cuò) 標(biāo)準(zhǔn)答案： 正確 10 分析財(cái)務(wù)報(bào)表使用的比率以及對(duì)同一比率的解釋和評(píng)價(jià)，因使用者的著眼點(diǎn)、目標(biāo)和用途不同而異。所以 A 項(xiàng)說(shuō)法不符合題意。產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 /股東權(quán)益 100%，產(chǎn)權(quán) 比率高，舉債經(jīng)營(yíng)程度高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 (2)堅(jiān)持考慮個(gè)性原則。 90、 企業(yè)的經(jīng)理人員應(yīng)該具有的素質(zhì)包括 ()。 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, d 解 析：在運(yùn)用演繹法進(jìn)行行業(yè)分析的時(shí)候，從邏輯推論開始。一般而言，需求彈性較高的行業(yè)成長(zhǎng)能力較強(qiáng)。 (4)企業(yè)的盈利基本上由市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求來(lái)決定。但由于經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日趨緊密，國(guó)際金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩會(huì)通過(guò)各種途徑影響我國(guó)的證券市場(chǎng)， C項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。而增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差增加 1%，將引起市盈率減少 點(diǎn)。 ，在其他條件不變的情況下，債券的期限