【正文】 三、資產(chǎn)減值 2020 年 7 月 26 日，《證券市場(chǎng)周刊》發(fā)表了《會(huì)計(jì)魔方》封面文章，文章稱，在通過關(guān)聯(lián)交易、債務(wù)重組等方式受限以后，一種更新的操縱利潤(rùn)手法正在被越來越多的上市公司合法地濫用。 我國(guó) 2020 年實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》有一個(gè)明顯的特點(diǎn)就是對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)確認(rèn)實(shí)行更穩(wěn)健原則，基本上取消了“遞延費(fèi)用”、“長(zhǎng)期待推資產(chǎn)”的核算，如開辦費(fèi)、待處理財(cái)產(chǎn)損益等直接進(jìn)入當(dāng)期損益，對(duì)這些大家爭(zhēng)議不大，爭(zhēng)議最大的就是固定資產(chǎn)修理費(fèi)用，《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 16 號(hào)－－不動(dòng)產(chǎn)、廠場(chǎng)和設(shè)備》則對(duì)固定資產(chǎn)后續(xù)支出作出有條件資本化規(guī)定：對(duì)于已確認(rèn)的不動(dòng)產(chǎn)、廠場(chǎng)和設(shè)備所發(fā)生的相關(guān)后續(xù)支出，如果由此而可能流入企業(yè)的未來此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 經(jīng)濟(jì)利益超過了原先 估計(jì)的績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)，則應(yīng)增加這些資產(chǎn)的賬面金額，此外其它的任何后續(xù)支出都應(yīng)在發(fā)生的當(dāng)期確認(rèn)為費(fèi)用。 收入的伎倆除了提前和推遲確認(rèn)之外，還有兩種手法值得警惕： 一是三角交易，這種手法最簡(jiǎn)單就是互相交易，你買我的產(chǎn)品 (勞務(wù) )，我也買你的勞務(wù)此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 (產(chǎn)品 )，彼此虛增資產(chǎn)和收益，這些伎倆最適用場(chǎng)所是一方是提供勞務(wù)，另外一方是提供商品，當(dāng)然由于直接對(duì)敲容易引起審計(jì)師懷疑，最好是經(jīng)過橋梁公司， A賣 B， B 賣給 C， C再賣給 A，不且是商品或勞務(wù)可以通過三角交易完成虛增資產(chǎn)、虛增收入的目的，股權(quán)、除商品外其它資產(chǎn)也可以通過這種三角交易完成自我增 值，如上市公司子公司 A 將旗下一子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給 B， B又將該公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給 C，而 C又是上市公司另外一家子公司，通過這種交易，子公司 A 就可以確認(rèn)巨額的投資收益，從而可以輕松繞過成本法不能象權(quán)益法一樣根據(jù)被投資公司凈資產(chǎn)變動(dòng)確認(rèn)投資收益的缺陷， 2020 年福日股份被迫調(diào)回投資收益2821 萬元，理由是其持有被投資公司 %股權(quán)不適用權(quán)益法，如果當(dāng)時(shí)及早操作，有可能可以通過三角交易成功確認(rèn)所需要的收益，當(dāng)然股權(quán)轉(zhuǎn)讓也是有限制的，特別是國(guó)有企業(yè)及外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓受到一定限制，福日股份想通過股份迂回轉(zhuǎn)讓方式確認(rèn)投資收 益有一定的難度，尤其是被投資企業(yè)當(dāng)年改組為股份公司，股東不能變更的情況下，利用此手法只有提前將所持中華映管的股權(quán)交由投資公司持有，再由投資公司出面完成股權(quán)迂回轉(zhuǎn)讓。此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 哈利波特會(huì)計(jì)魔校 我一直想在黃世忠教授《會(huì)計(jì)數(shù)字游戲》基礎(chǔ)上提煉出美國(guó)上市公司十大舞弊技巧，以供同仁研習(xí)，但在寫作過程中，我發(fā)現(xiàn)，美國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)舞弊手法新鮮也不多，除了 SPE外；于是我更多參考了國(guó)內(nèi)上市公司的一些實(shí)例，包括我自己分析的一些案例，這篇文章介紹了收入確認(rèn)、收益性支出與資本化支出、資產(chǎn)減值、企業(yè)合并、合并報(bào)表、無形資產(chǎn)、或有事項(xiàng)、會(huì)計(jì)估計(jì)、重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)及關(guān)聯(lián)交易等十大魔法，基本上涵蓋國(guó)內(nèi)上市公司大部分會(huì)計(jì)數(shù)字游戲技巧，本文基于實(shí)務(wù)基礎(chǔ)上對(duì)會(huì)計(jì)魔法作了深入學(xué)術(shù)研究，與同類文獻(xiàn)相比，相信這是一篇 最有深度的會(huì)計(jì)數(shù)字游戲文章，不管是實(shí)務(wù)工作者、理論工作者或準(zhǔn)則制定者，都能從本文中得到一些啟示。正因?yàn)榇?，很多上市公司都成立了投資公司，投資公司的成立為三角交易提供了更大的活動(dòng)空間。而根據(jù)我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，固定資產(chǎn)修理費(fèi)用既不預(yù)提也不攤銷，在發(fā)生時(shí)直接進(jìn)入當(dāng)期損益，其會(huì)計(jì)處理與廣告費(fèi)、研發(fā)費(fèi)本質(zhì)是一致的，對(duì)此規(guī)定，航空公司首先堅(jiān)決說“不”，因?yàn)榇伺e對(duì)航空公司損益影響重大，航空公司的維修成本占了其營(yíng)運(yùn)成本的一個(gè)大頭，一個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)可以使用幾年，但按現(xiàn)行規(guī)定直接進(jìn)入當(dāng)期損益，嚴(yán)重違反了收入與費(fèi)用的配比原則。會(huì)計(jì)估計(jì)，會(huì)計(jì)鏈條上最具藝術(shù)的部分，正在變成上市公司手中的魔術(shù) ——巨額計(jì)提，秘密準(zhǔn)備，各種版本的故事層出不窮。 “綜合收益表”能解決問題嗎， 它只可能使問題變得更復(fù)雜 !因?yàn)榫C合收益是基于公允價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ)，不但要確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)的收入和費(fèi)用，還要確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的利得與損失，打破了傳統(tǒng)的歷史成本、權(quán)責(zé)發(fā)生制、實(shí)現(xiàn)－配比的收益決定原則，可想而知，綜合收益比傳統(tǒng)收益更具有彈性。在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，因?yàn)樵撾娔X使用價(jià)值可能不同于其銷售凈價(jià)，只能按電腦所屬現(xiàn)金產(chǎn)出單元來計(jì)量，如果電腦所屬的現(xiàn)金產(chǎn)出單元沒有發(fā)生減值，則該設(shè)備不能確認(rèn)減值損失，除非管理層計(jì)劃重置該電腦。 購(gòu)買法與權(quán)益聯(lián)營(yíng)法主要有兩個(gè)不同點(diǎn)：一是購(gòu) 買法要求購(gòu)買方按公允價(jià)值記錄購(gòu)入的凈資產(chǎn)，將購(gòu)買價(jià)格與公允價(jià)值之間的差額確認(rèn)為商譽(yù)或負(fù)商譽(yù)；權(quán)益聯(lián)營(yíng)法要求按并入凈資產(chǎn)的原賬面價(jià)值入賬，不確認(rèn)商譽(yù)或負(fù)商譽(yù)。一方面美國(guó)規(guī)定企業(yè)合并必須用 購(gòu)買法 ，另一方面又規(guī)定商譽(yù)不在 有限年限內(nèi)攤銷，這給上市公司帶來了巨大的利好，從世通到美國(guó)在線時(shí)代華納的案例看 ，這樣的規(guī)則導(dǎo)致美國(guó)上市公司在商譽(yù)的確認(rèn)和計(jì)量上存在巨大的操縱空間，嚴(yán)重影響的會(huì)計(jì)盈余的信息質(zhì)量。安然披露了大量的信息垃圾，包括 2020 年報(bào)中的一份 8頁(yè)紙的管理討論和分析和 16 頁(yè)紙的報(bào)表附注；一些分析師研究了這些材料，并以賣空來賺取了利潤(rùn)。此 3％的計(jì)算是基于金融資產(chǎn)的公平價(jià)值。更進(jìn)一步，如果 SPE 除了以購(gòu)入發(fā)起公司的資產(chǎn)作押所取得借款及例行性的應(yīng)付票據(jù)之外，沒有任何舉債，則 SPE 不可能因?yàn)槠浣?jīng)營(yíng)不善而周轉(zhuǎn)不靈。但是應(yīng)注意此種信用增強(qiáng)措施，不可延伸至 3％的獨(dú)立投資者使其權(quán)益投資不具風(fēng)險(xiǎn)，如此發(fā)起公司才能符合財(cái)務(wù)報(bào)表不合并的要求 。在當(dāng)時(shí)網(wǎng)絡(luò)股全盛的時(shí)期 , Rhythms Net Connections 每股市價(jià)飛漲至 70 美元，幾乎在一夜之間，安然手中所 持有的股票市價(jià)翻了好幾十倍。美國(guó)特殊會(huì)計(jì)問題工作小組解釋函 D14 基于 控制 ，做了以下三點(diǎn)反面規(guī)定，以限制發(fā)起公司對(duì) SPE過分控制或者實(shí)質(zhì)上繼續(xù)承擔(dān) SPE營(yíng)運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)： 獨(dú)立的第三方投資者對(duì) SPE只做象征性的投資。像當(dāng)今其他許多公司一樣，安然使用了最復(fù)雜的、被稱之為 SPE（特殊目的主體）的金融工具和其他資產(chǎn)負(fù)債表表外融資。 我們對(duì)比美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì) SPE合并規(guī)定，可以發(fā)現(xiàn)美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也從決策、營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)利益、風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面判斷發(fā)起公司對(duì) SPE 是否具有控制權(quán)從而決定要不要并表，也就是說，不管是美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，都可以作出安然實(shí)質(zhì)控制 Raptor的結(jié)論，都要并表，安然對(duì) SPE 不并表是違反了美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定。在準(zhǔn)則中明示（或暗示） 的界線還有： 合并－－ 50% SPE－－ 3% 不動(dòng)產(chǎn)銷售中為可以金額確認(rèn)利潤(rùn)需要首付款比例－－ 5%、 10%、 15%或者 25%，根據(jù)銷售的不動(dòng)產(chǎn)種類而定?！耙砸?guī)則為基礎(chǔ)的體系中，財(cái)務(wù)報(bào)表可能被視為服從的藝術(shù)，而不是信息交流的藝 術(shù)。事實(shí)上，“規(guī)則導(dǎo)向”的準(zhǔn)則也并未減少職業(yè)判斷?！澳繕?biāo)導(dǎo)向”的準(zhǔn)則更可能反映交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，其提供的信息具有“真實(shí)的”可比性。國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)學(xué)者普遍認(rèn)為，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)由“重資源”向“重技術(shù)”轉(zhuǎn)變，應(yīng)把技術(shù)性資產(chǎn)以及人力資源等確認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)，而實(shí)踐證明，如果一家公司其無形資產(chǎn)在報(bào)表中所占比重越大，就越容易發(fā)生危機(jī)，世通主要資產(chǎn)就是以外購(gòu)商譽(yù)為主的無形資產(chǎn)，美國(guó)在線－時(shí)代華納（現(xiàn)改名為時(shí)代華納）無形資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表所占比重高達(dá) 80%，但他們都出了問題。采用不同會(huì)計(jì)處理方法前提是會(huì)計(jì)環(huán)境不同，可是如何準(zhǔn)確理解會(huì)計(jì)環(huán)境不同，往往存在誤區(qū)。中國(guó)準(zhǔn)則制訂者一直公開聲稱當(dāng)前準(zhǔn)則制訂仍然是一種撲火式，而且這種情況仍然會(huì)持續(xù)一時(shí)間。投資方為了繞過無形資產(chǎn)投資賬面價(jià)值作價(jià)規(guī)定，等公司成立后以公司名義購(gòu)入無形資產(chǎn)，這導(dǎo)致投資方要支付巨額的營(yíng)業(yè)稅及所得稅，而直接投資入賬則不需要繳納這些稅費(fèi)，也就是說準(zhǔn)則提高了交易費(fèi)用，而且企業(yè)以組織設(shè)計(jì)和交易安排繞過準(zhǔn)則規(guī)定，本身就是準(zhǔn)則的失敗，準(zhǔn)則陷入“規(guī)則困境” 筆者認(rèn)為，“實(shí)質(zhì)重于形式”主要體現(xiàn)在實(shí)務(wù)上，具體表現(xiàn)為某筆交易事項(xiàng)的處理上；但財(cái)政部官員將此提升為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的指導(dǎo)思想， 我懷疑思路是有問題的，當(dāng)然會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一個(gè)理念是“發(fā)現(xiàn)實(shí)質(zhì)”，這指的是不管是原則導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向或規(guī)則導(dǎo)向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，會(huì)計(jì)處理要遵循“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，要能真實(shí)、公允反映了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量或保證會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性、可靠性及可比性，也就是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制訂時(shí)，不是以準(zhǔn)則直接認(rèn)定交易事項(xiàng)的實(shí)質(zhì)，而是讓編報(bào)者和審計(jì)師去發(fā)現(xiàn)交易事項(xiàng)的實(shí)質(zhì)。因?yàn)楫?dāng)公允價(jià)值成為國(guó)際會(huì)計(jì)慣例時(shí)（當(dāng)然現(xiàn)在還不是），你沒有任何選擇！因?yàn)槟欠N情況下你是在融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)和不融入此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 國(guó)際經(jīng)濟(jì)之間作出選擇，而不是在是否采用公允價(jià)值之間作選擇。即 ,實(shí)際發(fā)生的擔(dān)保損失 與原預(yù)計(jì)負(fù)債的差額 ,調(diào)整期初留存收益各項(xiàng)目。??從事實(shí)的基本面出發(fā)，從有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展出發(fā)，從維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定出發(fā)，我們認(rèn)為股份公司對(duì)該擔(dān)保敗訴事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理按照財(cái)政部 10 號(hào)文件第二十答 2（ 2）的規(guī) 定處理，即按重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的辦法處理是不違規(guī)的。與或有負(fù)債最相關(guān)的一個(gè)會(huì)計(jì)科目是“預(yù)計(jì)負(fù)債”，與資產(chǎn)減值計(jì)提一樣，一些企業(yè)利用“預(yù)計(jì)負(fù)債”多提、少提、轉(zhuǎn)回或補(bǔ)提操縱利潤(rùn)，這個(gè)問題的性質(zhì)與資產(chǎn)減值是一樣的，只是一個(gè)是資產(chǎn)負(fù)債表左邊作文章，一個(gè)是資產(chǎn)負(fù)債表右邊作文章。 營(yíng)業(yè)外支出：本來按以往慣例， ST 幸福補(bǔ)提的預(yù)計(jì)負(fù)債應(yīng)進(jìn)入當(dāng)期損益 (營(yíng)業(yè)外支出 )，可 18 號(hào)文竟然給了它一線生機(jī)， ST 幸福可以說是 18 號(hào)文的最大受益者。換句話說，由于我們的國(guó)力有限，又需要一個(gè)開放的 環(huán)境，所以只能去接受別人強(qiáng)加的會(huì)計(jì)游戲規(guī)則，其中沒有任何的公平可言的。比如，準(zhǔn)則制訂者不能直接認(rèn)定債務(wù)重組、非貨幣性交易、非公允關(guān)聯(lián)交易是非市場(chǎng)行 為，從而要求以上三種經(jīng)濟(jì)行為都不能確認(rèn)收益，而應(yīng)該指出如果存在一項(xiàng)債務(wù)重組行為，但這種行為顯然不是必需的，主要是以利潤(rùn)操縱為目的，這時(shí)就認(rèn)定它不是一種實(shí)質(zhì)的債務(wù)重組行為，而是一種資產(chǎn)贈(zèng)與。但這種利用準(zhǔn)則“堵”會(huì)計(jì)漏洞的作法雖然有立竿見影之成效，但其代價(jià)是與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則背道而馳，而且實(shí)際上這樣“堵”也“堵”不住，債務(wù)重組、非貨幣性交易、關(guān)聯(lián)交易表面上迅速減少，但實(shí)際上由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果，產(chǎn)生了更多不是以市場(chǎng) 規(guī)律而是以會(huì)計(jì)規(guī)則為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)行為，如債務(wù)重組設(shè)計(jì)為資產(chǎn)（股權(quán)）轉(zhuǎn)讓、非貨幣性交易分解成若干筆貨幣性交易、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。一是須具備完善的資本市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。 無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)定價(jià)最大的差異是， 有形資產(chǎn)往往可以找到參照物，可以通過成本途徑或市場(chǎng)途徑對(duì)其作出相對(duì)準(zhǔn)確的估價(jià)，而無形資產(chǎn)往往找不到參照物，只能通過收益途徑對(duì)其價(jià)值作出模糊的評(píng)估，無形資產(chǎn)價(jià)值模糊性導(dǎo)致一些上市公司控制人利用無形資產(chǎn)掏空上市公司，如通化金馬以 ，這場(chǎng)騙局導(dǎo)致通化金馬付出 10 億元的代價(jià)（ 2020 年虧損 ， 2020 年置換不良資產(chǎn) 4億多元）；很多上市公司當(dāng)年上市時(shí)，只注入相關(guān)的有形資產(chǎn)，而沒有注入相關(guān)的無形資產(chǎn)，如專利、商標(biāo)、銷售渠道、特許專營(yíng)權(quán)等，而后面又往往發(fā)生大股東占用上市 公司巨額資金現(xiàn)象，于是大股東以資產(chǎn)抵所欠還上市公司債務(wù)成為普遍現(xiàn)象，但以資抵債中，最引人注目是以無形資產(chǎn)抵債，大股東為了盡快償還債務(wù)，往往對(duì)所擁有的無形資產(chǎn)作了高估，上市公司本身就是其子公司，自然對(duì)此作法沒有異議，結(jié)果導(dǎo)致上市公司的無形資產(chǎn)嚴(yán)重高估。這種情況還有很多，最常見的是對(duì)敲交易，我賣給你，你也賣給我，彼此互相虛增資產(chǎn)和利潤(rùn)，濫用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有兩大手法，一是通過組織設(shè)計(jì)及交易安排創(chuàng)造條件迎合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定以適用該會(huì)計(jì)規(guī)定，如安然的 SPE 會(huì)計(jì)，一種是通過組織設(shè)計(jì)及交易安排創(chuàng)造條件規(guī)避會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，組織設(shè)計(jì)如安然事件中的眾多 SPE，交易安排如安然事件中安然與SPE 的互換協(xié)議，國(guó)內(nèi)最常見的例子如本來是關(guān)聯(lián)方交易，為了規(guī)避關(guān)聯(lián)方交易會(huì)計(jì)及披此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 露，人為多走了一家過橋公司，使關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。而“目標(biāo)導(dǎo)向”要求信息提供者的職業(yè)判斷集中于交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。）“目標(biāo)導(dǎo)向”的準(zhǔn)則要求管理當(dāng)局在財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)交易和事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。 筆者對(duì)此深表贊同，我們?cè)跁?huì)計(jì)準(zhǔn)則方面既吃過規(guī)則的虧，也吃過原則的虧，比如，壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提，原來規(guī)定按余額的 3?－ 5?計(jì)提，這個(gè)一個(gè)典型的規(guī)定導(dǎo)向的規(guī)定，但這樣規(guī)則偏離了經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，因?yàn)槠髽I(yè)的實(shí)際壞賬比率可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于 3?－ 5?；后來也就是現(xiàn)在，我們規(guī)定按可收回金額與賬面價(jià)值的差額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，計(jì)提比率并沒有作出規(guī)定，這下子好了，有的人按 100%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，有的人還是按 5?計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，至于計(jì)提依據(jù)說不出來，而是根據(jù)企業(yè)的需要亂提壞賬準(zhǔn)備，這種情況下，我們就要考慮是否在“可收回金額”這個(gè)原則下是否作出規(guī)定，如計(jì)提壞賬主要應(yīng)參考那些因素：如應(yīng)收賬款占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重、應(yīng)收賬款的賬齡、應(yīng)收賬款的增幅與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅的比較、應(yīng)收賬款中關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，壞賬準(zhǔn)備比率按應(yīng)收賬款質(zhì)量作出一般規(guī)定，實(shí)際上銀行五級(jí)分類法也規(guī)定了各級(jí)呆賬的計(jì)提比率，我們可以參照銀行的五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的質(zhì)量作出分類，并規(guī)定相應(yīng)的比率標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)計(jì)提壞賬時(shí)應(yīng)搜集同行業(yè)的比率標(biāo)準(zhǔn)，如果偏離 同業(yè)太多，此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 要求管理當(dāng)局提供足夠的證據(jù)。但是如果不規(guī)定一個(gè)具體的界線，實(shí)務(wù)中如何判斷第三方是否“實(shí)質(zhì)”控制了 SPE 可能又存在爭(zhēng)議。華爾街，也就是那些著名的分析師和投資家，通過這些組合融資手段為公司籌集到了數(shù)以億計(jì)的資金。 也就是說，只要不存在上述三個(gè)條件任何一個(gè)，發(fā)起公司仍可將不合格的 SPE的資產(chǎn)、負(fù)債排除 在合并