【正文】 4200 4400 直接材料 6000 6400 6500 8000 8500 27 工廠制造費(fèi)用 測試、準(zhǔn)備費(fèi) 930萬元 產(chǎn)品線成本 4喇叭 540萬元 6喇叭 420萬元 其它因素成本 298萬元 制造費(fèi)用總計(jì) 2188萬元 28 完全成本法計(jì)算單位成本 ? 第一步 。 960). 可見 ,完全成本法的缺陷關(guān)鍵在于采用單位層面分配成本會(huì)導(dǎo)致高產(chǎn)量的產(chǎn)品承擔(dān)的成本比實(shí)際高 ,而低產(chǎn)量的產(chǎn)品承擔(dān)的成本較實(shí)際低 .既然 6喇叭的音箱的產(chǎn)品復(fù)雜程度比 4喇叭高 , 其所承擔(dān)的產(chǎn)品線成本理應(yīng)比 4喇叭高 .傳統(tǒng)的完全成本法使復(fù)雜程度高度 ,耗費(fèi)資源奪得產(chǎn)品承擔(dān)較低的成本 ,卻使復(fù)雜程度低的產(chǎn)品承擔(dān)較高的成本 . 32 2. 資產(chǎn)管理能力和預(yù)算 1. 營運(yùn)資本需求分析 ? 管理資產(chǎn)負(fù)債表 (managerial balance sheet) 管理資產(chǎn)負(fù)債表 標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表 投入資本或凈資產(chǎn) 運(yùn)用資本 資產(chǎn) 負(fù)債 現(xiàn)金 短期借款 流動(dòng)資產(chǎn) 短期借款 營運(yùn)資本需求 長期資本 固定資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 固定資產(chǎn)凈值 長期負(fù)債 長期負(fù)債 所有者權(quán)益 所有者權(quán)益 33 ? 表現(xiàn)為現(xiàn)金循環(huán)的營業(yè)循環(huán) 定購原材料 原材料到貨 銷售 收回賬款 延遲收款期 存貨 延遲付款期 現(xiàn)金循環(huán)周期 付款 收到發(fā)票 34 ? 營運(yùn)資本需求 (working capital requirement) = (應(yīng)收賬款 +存貨 +預(yù)付費(fèi)用 ) (應(yīng)付賬款 +預(yù)提費(fèi)用 ) ? 營運(yùn)資本需求為正 : 營運(yùn)循環(huán)消耗現(xiàn)金 ? 營運(yùn)資本需求為負(fù) : 營運(yùn)循環(huán)產(chǎn)生現(xiàn)金 ? 家樂福公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的部分?jǐn)?shù)據(jù) 年份 應(yīng)收賬款 存貨 應(yīng)付賬款 營運(yùn)資本需求 現(xiàn)金 銷售額 1994 68 1939 5296 3289 3123 27260 1995 84 2172 5484 3228 3281 28922 注 : 現(xiàn)金中包括拆借出去的資金 35 匹配戰(zhàn)略 ? 現(xiàn)金 短期流動(dòng)性資產(chǎn) 短期貸款 ? 固定資產(chǎn) 長期資產(chǎn) 長期資本 ? 營運(yùn)資本需求 短期融資 ? 不斷更新 ,與企業(yè)共存 ,本質(zhì)是長期的 ,匹配戰(zhàn)略下 ,應(yīng)當(dāng)由長期負(fù)債或權(quán)益資本來支持 更好的經(jīng)營循環(huán)管理來提高流動(dòng)性 ? 長期融資增加 ? 固定資產(chǎn)凈值減少 ? 營運(yùn)資本需求減少 36 美國部分行業(yè)營運(yùn)資本與銷售額的基準(zhǔn)比率 (%) 行業(yè) 1996年 最高值 (199296) 最低值 (199296) 電子元件 24 25 22 測量儀器 21 22 21 鋼鐵 20 20 18 汽車 20 20 19 機(jī)械 19 21 18 紡織 17 20 17 化工 17 17 14 建筑 16 16 14 服裝 15 17 15 百貨 15 19 13 塑料 14 15 14 計(jì)算機(jī) 14 17 14 零售 (不含食品 ) 12 15 12 造紙 11 12 10 37 行業(yè) 1996年 最高值 (199296) 最低值 (199296) 制藥 10 13 10 耐用品批發(fā) 10 10 7 肥皂和香水 8 8 7 食品 7 7 5 非耐用品批發(fā) 5 6 5 電話 3 3 2 石油天然氣 2 3 2 出版業(yè) 2 2 1 飲料業(yè) 1 1 0 供電 0 2 0 食品雜貨業(yè) 0 1 0 天然氣運(yùn)輸 1 2 1 服務(wù) (廣告 ,咨詢等 ) 1 1 5 航運(yùn)業(yè) 13 11 13 資料來源 :Compustat數(shù)據(jù) 38 A公司的融資需求 上期末實(shí)際 占銷售額 (3000萬元 )的 % 本年計(jì)劃 (4000萬元 ) 資產(chǎn)： 流動(dòng)資產(chǎn) 700 % 長期資產(chǎn) 1300 % 資產(chǎn)合計(jì) 2020 負(fù)債和權(quán)益 : 短期借款 60 N 60 應(yīng)付票據(jù) 5 N 5 應(yīng)付款項(xiàng)