股東利益分析(ppt32)-經(jīng)營管理(完整版)
【正文】 股的選擇權(quán) ） 等 。 普通股每股收益（續(xù) 4） ?例如 ， 續(xù)上例 ， 假設(shè)該年 12月 31日發(fā)生2 ： 1的股票分割 ， 那么 ， 分母 （ 流通在外普通股股數(shù) ） 就比原先增加 1倍 ， 即變成 23500股 （ =11750 2） （ 調(diào)整計算以前年度每股收益時 ， 分母也應(yīng)該為23500股 ） 。 ?先考慮股票選購權(quán)和購股證 ， 步驟如下： 〈 1〉 確定當(dāng)期普通股的平均市價； 〈 2〉 假設(shè)所有股票選購權(quán)和購股證都已兌現(xiàn)成普通股 ， 計算為此發(fā)行的普通股數(shù)； “原始每股收益 ” （ 續(xù) 1） 〈 3〉 計算由于股票選購權(quán)和購股證兌現(xiàn)成普通股票而使公司獲得的收入； 〈 4〉 計算第 3步所獲得的收入按年度平均市價能夠購買的普通股股數(shù)； 〈 5〉 將第 2步的股數(shù)減去第 4步的股數(shù) ， 計算兩者的 “ 差額股數(shù) ” 。 “原始每股收益 ” （續(xù) 6） ? 實際收益率測試的方法如下：如果發(fā)行債券的實際收益率 發(fā)行 AA級公司債券的平均收益率 %， 那么 ， 該可轉(zhuǎn)換債券就是 “ 準(zhǔn)普通股票 ” 。 完全稀釋的每股收益 ? 這與原始每股收益的計算基本類似 。 完全稀釋的每股收益（續(xù) 3） ?在計算 EPS時 ,如果發(fā)現(xiàn)公司凈收益中包含了較大數(shù)額的非常項目及一次性項目 ,應(yīng)考慮調(diào)整計算 。 股利支付率 ?股利支付率： 普通股每股股利 / （ 完全稀釋后 ） 每股收益 ?該比率與留存收益率一般是此消彼漲的關(guān)系；但是 ， 當(dāng)公司發(fā)行大量優(yōu)先股時 ，優(yōu)先股股利對留存收益率的計算有重要影響 。 每股帳面價值 （ 續(xù) 1） ?通常 ， 當(dāng)股票市價高于帳面價值時 ， 投資者會認(rèn)為該企業(yè)有潛力； ?反之 ， 當(dāng)市價低于帳面價值時 ， 投資者就會認(rèn)為該企業(yè)沒有發(fā)展前景； ?但是 ， 在作此判斷時 ， 須注意到各該企業(yè)資產(chǎn)帳面價值反映的特點 （ 或者說會計差異 ） 。 股利支付率 （ 續(xù) 1） ?如果將分母中的收益誤認(rèn)為等同于現(xiàn)金 ，則該比率很容易被誤解 ?關(guān)于什么是適中的股利支付率水平 ， 沒有定論 。 ?通常用于衡量公司未來的獲利前景 ——該指標(biāo)值高 ， 一般意味著公司發(fā)展前景較好；反之 ， 則反是 。 完全稀釋的每股收益 （ 續(xù) 1）
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