公司理財(羅斯)第1章(完整版)
【正文】 基本與獨(dú)資企業(yè)相同： (1)承擔(dān)無限責(zé)任； (2)企業(yè)壽命有限； (3)轉(zhuǎn)讓權(quán)益困難； (4)難以籌集大量資本,普通合伙制企業(yè),在普通合伙企業(yè)中，所有合伙人承擔(dān)一定比例的工作與資本，分享著企業(yè)的利潤或虧損，并對企業(yè)全部負(fù)債承擔(dān)無限責(zé)任。獨(dú)資企業(yè)有三個主要的優(yōu)點(diǎn)： (1)開辦手續(xù)簡便，費(fèi)用低； (2)受法律限制少； (3)所有收益都是按個人所得稅稅率納稅。,辭職后喬布斯并未一撅不振，組建了Pixar動畫公司，該公司負(fù)責(zé)為《玩具總動員》、《蟲蟲危機(jī)》、 《玩具總動員2》制作動畫。 ——王永海 （公司理財通論） 1996年版 國內(nèi)傳統(tǒng)理財學(xué) ——會計意義大于金融意義,課程簡介：公司理財,與傳統(tǒng)理財學(xué)（會計意義）的區(qū)別： １、管理活動（目的性、可控性）一般來講，一個公司所做出的每一個經(jīng)營決策都會對公司的財務(wù)（價值）產(chǎn)生影響，而任何一個影響公司財務(wù)（價值）的決策都屬于公司理財?shù)姆懂?。?司 理 財 Corporate Finance,授課內(nèi)容,167。 ２、離不開金融市場：每一個經(jīng)營決策（投融資決策） 本課程旨在介紹公司理財?shù)睦碚?、方法，以及與公司理財相關(guān)的一系列問題，其中重點(diǎn)包括公司的投資決策和融資決策兩個部分。 Pixar于1995年變成公眾公司，遭到股市熱烈追捧，喬布斯持有其80%股份價值高達(dá)11 億$。,獨(dú)資企業(yè)也有三個主要的缺點(diǎn)：,(1)企業(yè)的業(yè)主對全部債務(wù)和企業(yè)引起的其他后果負(fù)無限責(zé)任，這意味著債務(wù)償還除了企業(yè)資產(chǎn)外還有權(quán)追償業(yè)主個人財產(chǎn)。當(dāng)其中某一合伙人撤資時，該合伙企業(yè)將通過法律程序解散，如果業(yè)務(wù)還繼續(xù)，就必須組建新的合伙企業(yè)。 按我國《公司法》規(guī)定，公司可以分為有限責(zé)任公司和股份有限責(zé)任公司。公司的利潤按公司所得稅納稅，股東在得到股利后又需要繳納個人所得稅。假設(shè)公司又發(fā)行1000萬股股票，籌集的新資金增加利潤100萬利潤。 第五，“利潤最大化” 會對公司制定股利政策形成錯誤導(dǎo)向。 從實踐上看：可以通過資產(chǎn)評估來確定企業(yè)價值的大小，而且在理論上也出現(xiàn)了計算企業(yè)價值的經(jīng)濟(jì)模型。 監(jiān)事會是監(jiān)督機(jī)構(gòu)，就是監(jiān)督董事會有沒有按股東大會的決策執(zhí)行。 (3)補(bǔ)償計劃。,金融市場的分類,1．貨幣市場和資本市場 按金融工具的期限長短可分為貨幣市場和資本市場（以1年為界限）。投資銀行是一級市場的主要中介機(jī)構(gòu)．它將發(fā)行者與投資者聯(lián)系在一起、從事證券發(fā)行活動。,概要與總結(jié),公司理財包括三個主要領(lǐng)域： 資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和營運(yùn)資本管理 公司組織形態(tài)在籌集資金和轉(zhuǎn)讓所有權(quán)方面優(yōu)越，但有雙重課稅以及代理成本等問題。 公司形態(tài)的優(yōu)點(diǎn)因金融市場的存在而增強(qiáng)。二級市場又可分為兩種：一是有組織的市場，即證券交易所；二是柜臺交易市場，這是在證券交易所外進(jìn)行證券買賣活動而形成的場外交易或店頭交易。貨幣市場又可分為同業(yè)拆儲市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場、國庫券和其他短期融傷市場。（股票購買的期權(quán)） 股價15元 期權(quán)激勵價值=30萬元 股價10元 期權(quán)激勵價值=0,三、股東與經(jīng)理之間代理矛盾的協(xié)調(diào),2．重視市場的作用 (1)股東的干預(yù)。在委托代理關(guān)系中，一個重要特征：委托人與代理人有利益沖突的可能。 決策機(jī)構(gòu)主要是股東大會和董事會。如果股數(shù)確定，股東財富最大化實際就是指股票價格的最高化。,第二．“利潤最大化”沒有考慮利潤所發(fā)生的時間。,公司制與合伙制的比較,第三節(jié) 公司理財?shù)哪繕?biāo),一、公司理財?shù)哪繕?biāo) 股東財富最大化 作為公司理財?shù)哪繕?biāo)代表了公司所有股東的利益。,（三）公司制企業(yè),公司具有以下三個主要優(yōu)點(diǎn)： (1)永久存續(xù)性。 《中華人民共和國合伙企業(yè)法》,有限合伙制企業(yè),承擔(dān)無限責(zé)任的風(fēng)險可以通過
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