【正文】 可以做到 1年 ? 使用遠期匯率 (forward exchange rate) ? 由雙方在遠期合約成交時確定下來 ? 是約定日期交割約定金額貨幣的價格依據(jù) ? 遠期匯率報價：即期匯率 177。 ? Position Limit: 2,000 contracts for Spot month*** ? Ticker Symbol CME Globex Electronic Markets: RMB ? Minimum Price Fluctuation (Tick) ? Trading can occur in $.00001 per Chinese renminbi increments ($). Also, trades can occur in $.000005 per Chinese renminbi increments ($) for RMB/USD futures intracurrency spreads executed electronically. 92 RMB/USD Options ? Ticker Symbol ? Monthly options: RMB ? Weekly options: RB1RB5 ? Minimum Price Fluctuation (Tick) ? $.00001 per Chinese renminbi = 。 99 利用外匯期貨投機 某投機者預(yù)計 3個月后加元會升值，買進 10份 IMM加元期貨合約（每份價值 100 000加元），價格為 CAD1＝ 5。 $163。1=$，支付 85 利用外匯遠期套利 如果某投資者持有 1000萬日元，日元年利率 4％，美元年利率 10％；即期匯率 USD1=JPY 100 若 3個月遠期匯率有兩種狀況： （ 1） USD1= （ 2） USD1= 在日本投資的本利和 （以日元計價，萬元） 在美國投資的本利和 （以日元計價，萬元） 套利盈利 （以日元計價，萬元） 1000 （ 1＋ 4％ 3/12） =1010 1000/100 98 （ 1＋ 10％ 3/12） =1005 1000/100 （ 1＋ 10％ 3/12） =1040 10051010=5 10401010=30 兩種遠期匯率下的掉期套利收益比較 86 外匯期貨 ? 指在有組織的交易場所內(nèi)，以公開叫價方式確定匯率，交易標(biāo)準(zhǔn)交割日期、標(biāo)準(zhǔn)交割數(shù)量的外匯 ? 1972年芝加哥商品交易所（ CME）開辟國際貨幣市場 (IMM)，完成首筆外匯期貨交易 87 CMEGROUP ? 43種 FX期貨 ? 37種 FX期權(quán)， 2020年日均交易額達到 $48億，合約 3萬個 ? 美式期權(quán)： AUD/USD, CAD/USD, CHF/USD, CME$INDEX,CZK/USD, CZK/EUR, EUR/USD, EUR/CHF, EUR/GBP, EUR/JPY,GBP/USD, HUF/USD, HUF/EUR, ILS/USD, JPY/USD, NZD/USD,PLN/USD, PLN/EUR, RUB/USD ? 歐式期權(quán) : AUD/USD,CAD/USD, CHF/USD, EUR/USD, GBP/USD,JPY/USD ? 季度期權(quán)、月期權(quán)、周期權(quán) ? 4JM09 P = the fourth weekly JPY/USD June 2020 put option ? “PJM09 P8400” is the price for the June 2020 8400 put options for JPY/USD futures ? 最后交易日 ? 到期日 ? 88 CHF/USD Futures ? Contract Size： 125,000 Swiss francs ? Contract Month Listings Six months in the March quarterly cycle (Mar, Jun, Sep, Dec) ? Settlement Physical delivery ? Position Accountability 10,000 contracts ? Ticker Symbol ? CME Globex Electronic Markets: 6S ? Open Outcry: SF ? AON Code: LS ? Minimum Price Fluctuation (Tick) ? Trading can occur in $.0001 per Swiss franc increments ($) and in $.00005 per Swiss franc increments ($) electronically, and for AON transactions. 89 CHF/USD Options ? Ticker Symbol ? Quarterly and serial options: Open Outcry Calls: CF Puts: PF。 ? 自 2020年 1月 4日起，中國外匯交易中心于每個工作日上午 9時 15分對外公布當(dāng)日人民幣對美元、歐元、日元和港幣匯率中間價，從 2020年 8月 1日起公布英鎊對人民幣匯率價格 ,作為當(dāng)日銀行間即期外匯市場（含 OTC方式和撮合方式）以及銀行柜臺交易匯率的中間價。en Euro Can $ UK 163。 ? Indirect Quotation ? RMB 165。 ＝鑄幣平價美元含金量英鎊含金量＝成色美元金幣重量 成色英鎊金幣重量 ??11中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 25 金本位制度下的匯率變動 ? 供求關(guān)系及黃金輸送點 $/163。 升貼水 68 遠期交易 ? 升貼水的大小，主要取決于兩種貨幣利率差幅大小和期限長短 ? 高利率貨幣遠期貼水，低利率貨幣遠期升水 69 掉期交易 ? 指在某日即期賣出甲貨幣、買進乙貨幣的同時，反向進行遠期買賣的交易 ? 相對于分別進行即期交易和遠期交易而言，手續(xù)簡便，而且只損失一次買賣差價 ? 掉期交易的目的在于滿足人們對不同資金的需求，與此同時做到外匯保值以及防范匯率風(fēng)險 ? 掉期避險與賺取高息不可兼得 外匯交易市場的有效性 ? 弱式：市場上當(dāng)前價格反映了歷史價格序列中包含的所有信息 ? 半強式：當(dāng)前價格反映了所有公開的可利用信息，也包括過去價格中的信息 ? 強式：當(dāng)前價格充分反映了所有可能知道的信息，包括獨占和內(nèi)部信息 中國的外匯市場 ? 有兩個層次：零售市場（銀行結(jié)售匯市場）、同業(yè)市場（銀行間外匯市場） ? 發(fā)展設(shè)想： ? 增加交易品種和工具 ? 向電子撮合系統(tǒng)交易方式轉(zhuǎn)變 ? 走向市場的無形化 72 復(fù)習(xí)要點 ? 現(xiàn)代外匯市場的功能和特點 ? 外匯市場的主要參與者和層次 ? 套匯交易 ? 即期交易 ? 遠期交易 ? 掉期交易 73 第 3章 外匯衍生產(chǎn)品市場 FX Derivatives Market 74 教學(xué)要點 ? 外匯遠期 (FX Forwards) ? 外匯期貨 (FX Futures) ? 外匯期權(quán) (FX Options) ? 外匯互換 (FX Swaps) 75 外匯遠期 ? 本質(zhì)上是一種預(yù)約買賣外匯的交易 ? 買賣雙方簽訂合同，約定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和交割時間 ? 到規(guī)定的交割日期或在約定的交割期內(nèi)，按照合同規(guī)定條件完成交割 76 外匯遠期分類 ?