【正文】 五 、總結(jié) 隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，上市公司財務(wù)報表分析起著越來越重要的作用。企業(yè)可以開辟新的資金運用空間，提高資金的盈利性和流動性。經(jīng)濟往來中，信譽是第一位，有時候信譽可以幫企業(yè)融到資。限于專業(yè)知識及能力的不足，只針對其中部分問題提出了自己的一些看法。因此，五糧液集團的資金流動性不強。 （二）速動資產(chǎn)使用效率偏低。如果該比率低于 5%，說明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡，將步入衰落。 表 15 2020 年至 2020 年 五糧液 銷售毛利率 報告期 2020年 2020年 2020年 銷售毛利率 % 第 19 頁 共 38 頁 從上表我們可以看出 2020 年至 2020 年中，銷售毛利率最高的是2020 年，為 %。其主要 原因 是股東權(quán)益大幅上升，這也說明瀘州老窖 財務(wù)風(fēng)險較小，財務(wù)狀況比較穩(wěn)定。 產(chǎn)權(quán)比率實際上是資產(chǎn)負(fù)債率的另一種表現(xiàn)形式， 只是表達(dá)的更為直接，更側(cè)重于揭示企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度。 表 11 20202020年 五糧液的 資產(chǎn)負(fù)債率 報告期 2020年 2020年 2020年 負(fù)債總額（萬元） 626,863 1,030,740 1,345,920 資產(chǎn)總額（萬元） 2,084,910 2,867,350 3,690,580 資產(chǎn)負(fù)債率 % 從上表可以看出， 2020 年 的 資產(chǎn)負(fù)債率比較低 ， 2020 年 五糧液 的資產(chǎn)負(fù)債率 增長最快， 2020 年最接近 50%。所以， 五糧液 還是有一定的短期償債能力，不過也反映出速動資產(chǎn)使用效率 偏低。通過上表我們可以看出，在 2020 年、 2020 年、 2020 年五糧液 的流動比率 都比較接近 ，說明流動資金 投入合適并 及時投入使用。 第 13 頁 共 38 頁 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 五糧液的負(fù)債全部為流動負(fù)債，其主要項目為短期借款，應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款。到 2020 年，公司 業(yè)績 繼續(xù)擴張，但增長速度明顯下降，其主要原因是 五糧液 于 2020 年 通過股權(quán)融資取得第 11 頁 共 38 頁 了大量的資金，決定對融資渠道進(jìn)行轉(zhuǎn)型， 使其增長幅度 沒有 10 年大 。現(xiàn)金流出 在 2020 年 明顯 降低， 2020 年與 2020 年增幅不大， 但由于在投資活動中現(xiàn)金的流出和流入差距巨大，所以，現(xiàn)金流量凈額也 明顯 降低。 在 五糧液 大量子 產(chǎn)品 上市之后， 迅速獲得大量的流動資產(chǎn)，使得流動資產(chǎn)增長明顯，同時流動負(fù)債 增長幅度沒有流動資產(chǎn)增幅大 ，說明了 五糧液 大量的資金及時投入使用， 大量的資金流通在市場上面， 所以，在 2020 年流動資產(chǎn)將繼續(xù) 增長 。在籌資活動方面， 2020 年到 2020 年的籌資凈額均為負(fù)值， 主要籌資 方式有所改變， 由 20 世紀(jì)的公開招股、高價配股融資、股權(quán)托管、股權(quán)質(zhì)押、子公司上市等融資方式逐漸向依托債務(wù)融資轉(zhuǎn)變。 表 2 五糧液 20202020 年利潤表簡表 2020年 2020年 2020年 營業(yè)總收入 （萬元） 1,112,920 1,554,130 2,035,060 營業(yè)總成本 （萬元） 656,119 944,302 1,185,360 3 單喆敏、《上市公司財務(wù)報表分析》、復(fù)旦大學(xué)出版社、 2020 年 第 6 頁 共 38 頁 營業(yè)成本 （萬元） 386,066 486,319 689,541 銷售費用 （萬元） 116,415 180,323 206,999 管理費用 （萬元） 83, 156,185 175,069 財務(wù)費用 （萬元） 19, 47, 其他經(jīng)營收益 （萬元） 投資收益 （萬元） 240 營業(yè)利潤 （萬元） 458,667 609,475 849,694 利潤總額 （萬元） 460,559 607,024 849,995 減：所得稅 （萬元） 113,892 150,819 210,558 凈利潤 （萬元） 346,667 456,206 639,438 從 五糧液集團 的利潤表中發(fā)現(xiàn)，營業(yè)總收入處于逐漸上升的趨勢。 應(yīng)付賬款在流動負(fù)債中，一直保持占有較 低 的比率 ?！睘槠洹跋闪智嗝饭啤薄ⅰ皝喼薷杉t”等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品開拓了廣闊的海外市場。 經(jīng)營范圍；五糧液集團 是一個產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展的企業(yè) ，它是以生產(chǎn)經(jīng)營五種糧食為原料生產(chǎn)的、經(jīng)過陳年老窖發(fā)酵、長年陳釀、精心勾兌而成的濃香型白酒五糧液及其系列酒和相關(guān)輔助產(chǎn)品為主營 業(yè)務(wù)，同時也兼營飲料、藥品、水果種植、進(jìn)出口業(yè)務(wù)、物業(yè)管理等。 比率分析法，是利用兩個指標(biāo)的某種關(guān)聯(lián)關(guān)系，通過計算比率來考察、計量和評價公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的分析方法，兩個性質(zhì)不同的指標(biāo)一旦結(jié)合形成比率則能反映各項財務(wù)指標(biāo)相互之間的比例關(guān)系是否正常合理。 財務(wù)報表所提供的會計信息之所以具有重要的作用，是因為它可以全面系統(tǒng)地揭示企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，有利于經(jīng)營管理人員了解本單位各項任務(wù)指標(biāo)的完成情況，評價管理人員的經(jīng)營業(yè)績，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整經(jīng)營方向，制定措施改善經(jīng)營管理水平，提高經(jīng)濟效益，為經(jīng)濟預(yù)測和決策提供依據(jù)；有利于國家經(jīng)濟 管理部門了解國民經(jīng)濟的運行狀況，通過對各單位提供的財務(wù)報表資料進(jìn)行匯總和分析，了解和掌握各行業(yè)、各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展情況，以便宏觀調(diào)控經(jīng)濟運行，優(yōu)化資源配置，保證國民經(jīng)濟穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展；也有利于投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)各方掌握企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，進(jìn)而分析企業(yè)的盈利能力、償債能力、投資收益、發(fā)展前景等，為他們投資、貸款和貿(mào)易提供決策依據(jù)；還有利于滿足財政、稅務(wù)、工商、審計等部門監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營管理，通過財務(wù)報表可以檢查、監(jiān)督各企業(yè)是否遵守國家的各項法律、法規(guī)和制度，有無偷稅漏稅的行為。所以本文主要運用趨勢分析法，結(jié)合 比率分析法等 其他方法對企業(yè)的資產(chǎn)狀況、流動資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、營運能力和盈利能力幾個方面進(jìn)行分析，通過分析對比 2020 年至 2020 年相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。所以它以“入口甘美、入喉凈爽、香氣悠久、味醇厚、各味諧調(diào)、恰到好處、酒味全面”的獨特風(fēng)格久立于市，它利用其獨特的自然生態(tài)環(huán)境、歷史悠久的明代古窖（ 600 多年）、健康的五糧配方、獨特的釀酒工藝等 六大優(yōu)勢，努力研發(fā)，最終成為名享中外的酒類珍品。應(yīng)收賬款是 五第 5 頁 共 38 頁 糧液集團 流動資產(chǎn)中的另外一個主要項目， 呈現(xiàn)出逐年下滑的 現(xiàn)象 ，這反映出了 五糧液的 應(yīng)收賬款 從 09 年開始減少 ，公司規(guī)模 沒有太大的變化 。所有者權(quán)益增加也較為明顯，說明企業(yè)的資金保障實力增強。 現(xiàn)金流表量表 表 3 五糧液 20202020 年現(xiàn)金流量簡表 2020年 2020年 2020年 經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流（萬元） 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計（萬元） 1,540,450 2,119,970 2,778,390 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計（萬元） 935,048 1,349,660 1,825,090 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元） 605,401 770,312 953,302 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（萬元） 投資活動現(xiàn)金流入小計（萬元） 2, 投資活動現(xiàn)金流出小計（萬元） 426,093 46, 63, 投資活動 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元） 425,702 46, 61, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元） 17, 64, 150,314 從 五糧液 的現(xiàn)金流量表中可以看出，在 這三年中經(jīng)營活動 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 呈正值且 逐年增長 ， 為 現(xiàn)金凈流入。以 2020 年作為基期， 2020 年流動資產(chǎn)為 2,136,970 萬元，同比增長 61%，流動負(fù)債為 1,028,830 萬元，同比 增長 %。而經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流出 增長速度呈下降趨勢， 2020年為 935,048 萬元， 2020 年增長 44%， 2020 年同比增長 35%。 第 10 頁 共 38 頁 （三）報表項目結(jié)構(gòu)分析 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 流動資產(chǎn)比，是指企業(yè)的流動資產(chǎn)除以總資產(chǎn)的比例，是分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)。 2020 年，五糧液的貨幣資金為 754,359 萬元，到 2020 年迅速增長到 1,413,450 萬元， 2020 年增長為 2,155,090 萬元；應(yīng)收賬款方面， 2020 年為 10, 萬元， 2020 年為 8, 萬元，下降 14%， 2020 年，其應(yīng)收賬款為 7, 萬元，同比下降 %；其他應(yīng)收款方面， 2020 年為 6, 萬元， 2020 年為 3, 萬元，增幅為 45%， 2020 年為 4, 萬元，增幅為 %； 2020 年到 2020年，五糧液的貨幣資金，應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款三者之和占流動資產(chǎn)的比重由 %增長到了 %。 流動比率，是指企業(yè)的流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比率，是分析企業(yè)短期償債能力時最常用的比率之一。 第 15 頁 共 38 頁 速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負(fù)債 表 9 2020— 2020 年 五糧液的 速動比率 報告期 2020年 2020年 2020年 速動比率 通常認(rèn)為正常的速動比率為 1，下限是 ，低于該界限的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。 資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)全部負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額的比率。 表 12 瀘州老窖的 資產(chǎn)負(fù)債率 報告期 2020年 2020年 2020年 資產(chǎn)總額（萬元） 598,269 802,627 1,247,720 負(fù)債總額（萬元） 171,824 246,391 525,239 資產(chǎn)負(fù)債率 % 瀘州老窖 的資產(chǎn)負(fù)債率逐漸 上升 ，主要原因是資產(chǎn)總額逐年增加的原因，負(fù)債總額的 增長速度快于資產(chǎn)總額的增長速度 ，所以在 2020 年資產(chǎn)負(fù)債率明顯 高于 前 2 年， 高于 42%.這也說明 瀘州老窖 的長期負(fù)債能第 17 頁 共 38 頁 力較強。 表 13 2020 年至 2020 年 五糧液 產(chǎn)權(quán)比率 報告期 2020年 2020年 2020年 負(fù)債總額（萬元） 626,863 1,030,740 1,345,920 股東權(quán)益（萬元） 1,458,050 1,836,61