利用項(xiàng)目節(jié)奏運(yùn)作資金及股權(quán)的家族許榮茂地產(chǎn)陰謀-文庫吧在線文庫
【正文】 設(shè) ” ，同時(shí)也就獲得了其屬下房地產(chǎn)項(xiàng)目，包括 “ 世茂湖濱 ”50% 、 “ 世茂佘山莊園 ”50% 、 “ 世茂北外灘 ”25% 權(quán)益。 20xx 年 12 月，上海世茂集團(tuán)常務(wù)副總楊海林在福州市國有土地使用權(quán)掛牌交易會(huì)上，以 億元高價(jià)獲得 116 畝地。 “ 世茂投資 ” 收購 “ 萬象集團(tuán) ” 十個(gè)月后，以 900 萬元帳面價(jià)格受讓其持有的 “ 上海萬象國際廣場(chǎng)有限公司 ”6% 股權(quán)，之后又受讓 “ 上國投 ” 持有的另 45%股權(quán)，共獲 51%股權(quán)，并將其改名為 “ 上海世茂國際廣場(chǎng) ” 。 “ 世茂國際廣場(chǎng) ” 主要權(quán)益轉(zhuǎn)移到海外。 我們看到 ， 20xx 年， “ 世茂建設(shè) ” 銀行借款 9000 萬元，主要資金流出為 “ 世茂湖濱花園 ” 土地出讓金 億元，銀行借款相當(dāng)于對(duì)外現(xiàn)金流出的 80%。由于 “ 世茂股份 ” 喪失了對(duì) “ 世茂建設(shè) ” 的控制權(quán)，公眾股東對(duì)開始產(chǎn)生收入的 “ 世茂建設(shè) ” 的情況一樣不得而知。 從第一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)開始至今（ 7 月 29 日），累計(jì)超額收益率為 55%。 資本市場(chǎng)看淡 在許榮茂家族不斷地將資產(chǎn)從 “ 世茂股份 ” 轉(zhuǎn)移到家族手中的一系列運(yùn)作中，股價(jià)逐漸 下跌。 家族企業(yè)巧妙利用時(shí)間差增資，隱藏了現(xiàn)金運(yùn)用情況。所以銀行拆借壓力不大，市場(chǎng)資金就無足輕重了。 20xx 年 2 月， “ 世茂國際廣場(chǎng) ” 由原注冊(cè)資本 億元，增資為 4 億元。 “ 萬象國際廣場(chǎng) ” 權(quán)益的轉(zhuǎn)移 當(dāng)初許榮茂收購 “ 萬象集團(tuán) ” ，還有一個(gè)重要因素，就是覬覦 “ 萬象國際廣場(chǎng) ” 這塊寶地。這種轉(zhuǎn)讓看起來并無實(shí)際意義。整個(gè)發(fā)展項(xiàng)目將于 20xx 年完成，預(yù)計(jì)可帶來收入約 26 億元。 預(yù)售款回籠后， 家族公司繼續(xù)增資，取得控股權(quán) “ 世茂湖濱花園 ”20xx 年初施工， 9 月底第一期住宅樓盤正式推出，銷售金額 8 億元。 項(xiàng)目啟動(dòng)，家族控股的新公司又分得一半權(quán)益 “ 世茂湖濱花園 ” 座落在以高品質(zhì)別墅著稱的金橋國際社區(qū)，與陸家嘴 CBD區(qū)毗鄰，占地 14 萬平方米 ,規(guī)劃建筑面積 25 萬平方米，其中面積達(dá) 萬平方米的小區(qū)人工湖堪稱上海第一。 合資組建 “ 世茂建設(shè) ” ，預(yù)付土地出讓金 在 “ 世茂股份 ” 更名之前，家族公司 “ 世茂投資 ” 與上市公司 “ 世茂股份 ” 在 20xx 年 3 月組建了一家新公司 — “ 世茂建設(shè) ” 。該項(xiàng)目地處上海最繁華商業(yè)區(qū)南京路步行街起點(diǎn)，地 段極佳，這或許是許榮茂看中 “ 萬象集團(tuán) ” 的重要原因。 許榮茂曾對(duì)媒體表示： “ 人生像一個(gè)舞臺(tái)！一旦自己能扮演一個(gè)比較重要的角色，應(yīng)該認(rèn)真把握。 近期央行房地產(chǎn)新政的出臺(tái)將給房地產(chǎn)行業(yè)帶來深刻影響，越來越多的家族企業(yè)將通過買殼上市，尋求在資本市場(chǎng)融資。 在預(yù)售后不久，家族公司 A 即開始大幅度增資，其追加資金則可能利用預(yù)售收入，即家 族公司 A 以其他資金（如銀行借款）追加投資，取得公司 C 的絕對(duì)控股地位，增資完后，再把預(yù)售款轉(zhuǎn)到家族公司 A；被家族企業(yè)控制的上市公司 B卻不追加投資，股權(quán)被稀釋，只能獲得投資收益（在實(shí)際操作中，家族企業(yè)可能在預(yù)付土地出讓金之后，即通過家族公司 E 參與組建項(xiàng)目公司 D，攤薄上市公司所持股權(quán)）。其中，土地出 讓金占相當(dāng)大的比重，一般會(huì)占到總投資額的 10%30%。在收購上市公司 “ 萬象集團(tuán) ” 后，許氏家族通過售出其資產(chǎn)而獲得大量現(xiàn)金，隨后與家族企業(yè)在上海共同開發(fā)房產(chǎn)項(xiàng)目。在預(yù)售資金回籠前后，家族公司通過合資或增資，不斷攤薄上市公司在項(xiàng)目中的權(quán)益，最終大部分收益落入家族企業(yè)囊中，并可能逐漸轉(zhuǎn)至海外。 在預(yù)付土地出讓金，取得 “ 四 證 ” 之后，公司 D 即可申請(qǐng)銀行開發(fā)貸款， 用于設(shè)計(jì)規(guī)劃等項(xiàng)目費(fèi)用，一般由其母公司 C 或上市公司提供擔(dān)保。 至于預(yù)售款金額運(yùn)用情況，由于上市公司已不是項(xiàng)目的控股股東，因此在其報(bào)表中已不必體現(xiàn)，公司 C 以后的運(yùn)作不得而知。因而，這種家族企業(yè)的新斂財(cái)模式，應(yīng)引起足夠重視。我這個(gè)人只要看到是一個(gè)機(jī)遇，都想盡量去抓住它。該項(xiàng)目隨后被改名為 “ 上海世茂國際廣場(chǎng) ” ，在運(yùn)作成熟后，轉(zhuǎn)至一家英屬維爾京群島注冊(cè)的公司。該公司共投資 8000 萬元，上市公司是大股東，占 60%股份；家族公司 “ 世茂投資 ” 則占 40%，如圖 3。 該項(xiàng) 目預(yù)期利潤(rùn)可觀，而預(yù)付 “ 土地出讓金 ” 是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，由于此關(guān)已過，項(xiàng)目即可啟動(dòng)。按照會(huì)計(jì)原則，這筆銷售款項(xiàng)不能
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