企業(yè)發(fā)展中的融資戰(zhàn)略-文庫吧在線文庫
【正文】 利能力 ? 〈 1〉根據(jù)“融資順序理論”，企業(yè)融資 ? 選擇的一般順序為：保留盈余 負(fù)債 ? 發(fā)行股票。 20 與管理決策有關(guān)的因素 ? 觀點之一：高負(fù)債 破產(chǎn)壓力大 經(jīng)營者注意力集中于還本付息 影響企業(yè)經(jīng)營效率。 24 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（續(xù)） ? 究竟哪些因素決定或影響著公司目標(biāo)債務(wù)比率的設(shè)定？在一項對美國前 1000位（以銷售額排序）的工業(yè)公司的調(diào)查中，212家公司的財務(wù)經(jīng)理作了回答。 02:07:0402:07:0402:074/17/2023 2:07:04 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 , April 17, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 上午 2時 7分 4秒 上午 2時 7分 02:07: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 4月 上午 2時 7分 :07April 17, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 02:07:0402:07:0402:07Monday, April 17, 2023 1知人者智，自知者明。 :07:0402:07:04April 17, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 4月 17日星期一 上午 2時 7分 4秒 02:07: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 26 EBITEPS分析法（圖示） ? EPS ? 債券融資方案 ? B 股票融資方案 ? 0 A EBIT 27 杠桿比率分析法 ? 基本思路：〈 1〉選擇一定數(shù)量的反映財務(wù)杠桿狀況的比率；〈 2〉確定各比率的“標(biāo)準(zhǔn)值”；〈 3〉計算不同融資方案下的財務(wù)杠桿比率“預(yù)期值”；〈 4〉將“預(yù)期值”與“標(biāo)準(zhǔn)值”對比，判斷各融資方案可行與否。這種風(fēng)險隨行業(yè)的不同而千差萬別，它主要與產(chǎn)品的性質(zhì)及市場需求有關(guān)。當(dāng)存在下列情形時，負(fù)債避稅效應(yīng)將被部分抵消： ? 〈 1〉企業(yè)處于虧損狀態(tài)； ? 〈 2〉非負(fù)債避稅工具（如折舊抵稅、投資免稅等）的存在； 18 企業(yè)成長性 ? 〈 1〉成長型企業(yè)可能采取低負(fù)債策略，其原因是：成長快 經(jīng)營風(fēng)險大 破產(chǎn)威脅大 謹(jǐn)慎負(fù)債； 或者是：成長快 經(jīng)營風(fēng)險大 債權(quán)人監(jiān)管力度大
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