融資融券業(yè)務(wù)在我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,000賬戶數(shù)增長(zhǎng)率 期末賬戶數(shù) 融資融券賬戶數(shù) 融資融券期末賬戶數(shù) 賬戶數(shù)增長(zhǎng)率 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)證券金融股份有限公司 我國(guó)融資融券市場(chǎng)情況 %%%%%%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000融資融券交易規(guī)模 融資融券交易金額（億元） 占市場(chǎng)總交易量比例 境外成熟市場(chǎng)融資融券交易量占市場(chǎng)總交易量的比例均在 15%以上。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 43 基本概念解讀： 標(biāo)的證券 ? 保證金： 指投資者向證券公司融入資金或證券時(shí)，證券公司向投資者收取的一定比例的資金或證券。 在投資者保證金金額一定的情況下，保證金比例越高，投資者向證券公司融資、融券的規(guī)模就越小，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越低 。 基本概念解讀： 擔(dān)保物 ? 維持擔(dān)保比例是指客戶擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例。 ? 光大證券 ? 2023年 7月 6日，金融機(jī)構(gòu)人民幣半年期貸款基準(zhǔn)利率由原 %調(diào)整為 %。 項(xiàng)目 運(yùn)算符 數(shù)值 結(jié)果 現(xiàn)金 + 500 500 ∑(充抵保證金的證券市值 折算率） + 50 10 70% 350 ∑[(融資買(mǎi)入證券市值 — 融資買(mǎi)入金額 ) 折算率 ] + 0 0 ∑[(融券賣(mài)出金額 — 融券賣(mài)出證券市值 ) 折算率 ] + 0 0 ∑融券賣(mài)出金額 0 0 ∑融資買(mǎi)入證券金額 融資保證金比例 40 25 50% 500 ∑融券賣(mài)出證券市值 融券保證金比例 0 0 利息及費(fèi)用 0 0 保證金可用余額 350萬(wàn)元 +=++500 + 50 10 + 40 25 = = 200%1000 + 0 + 0???現(xiàn)金 信用證券賬戶內(nèi)證券市值持擔(dān)保比例融資金額 融券賣(mài)出證券數(shù)據(jù) 當(dāng)時(shí)市價(jià) 利息及費(fèi)用總和維? 假設(shè)客戶以 自有資金 500萬(wàn)元，以 5元 /股的價(jià)格買(mǎi)入寶鋼 100萬(wàn)股，買(mǎi)入后保證金可用余額 計(jì)算如表所示。采取補(bǔ)現(xiàn)金或轉(zhuǎn)入可充抵保證金的證券的方式提高維持擔(dān)保比例。 ? 歐式權(quán)證 F，當(dāng)前價(jià)格 10元 /份，行權(quán)價(jià) 10元 /股，行權(quán)比例 1： 1，剩余期限 4個(gè)月，正股價(jià)格 22元，投資者如何操作？ 舉例 說(shuō)明 34 組合策略四 權(quán)證套利 ? 操作策略： 計(jì)算得到該權(quán)證的溢價(jià)率為 %，可以套利 在普通帳戶買(mǎi)入 1萬(wàn)份權(quán)證，所需資金 10萬(wàn)元； 然后在信用帳戶融券賣(mài)出 1萬(wàn)股正股，融券市值 22萬(wàn)元，所需保證金 （該正股折算率假設(shè)為 70%）； 當(dāng)溢價(jià)率為正時(shí)，賣(mài)出權(quán)證，買(mǎi)入正股歸還融券負(fù)債； 或者在權(quán)證到期時(shí)，行權(quán)獲得正股，轉(zhuǎn)入信用賬戶歸還融券負(fù)債。 01:09:0001:09:0001:09Monday, March 27, 2023 ? 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 01:09:0001:09:0001:093/27/2023 1:09:00 AM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 上午 1時(shí) 9分 0秒 上午 1時(shí) 9分 01:09: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 上午 1時(shí) 9分 :09March 27, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 01:09:0001:09:0001:09Monday, March 27, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 2023年 3月 27日星期一 上午 1時(shí) 9分 0秒 01:09: ? 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 2023年 3月 上午 1時(shí) 9分 :09March 27, 2023 ? 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 96 建議 ? 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 第三部分 融資融券交易策略 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 64 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 65 融資融券幫助投資者提高收益 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 66 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 67 策略一：?jiǎn)芜吺兄械母軛U運(yùn)用 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 68 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 70 策略二：波動(dòng)市中的操作策略 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 71 策略三：長(zhǎng)期投資的信用運(yùn)用 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 80 策略四：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn) 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 83 策略五：組合投資 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 89 融資融券組合投資策略 多空策略 市場(chǎng)中性策略 封閉式基金套利 權(quán)證套利 可轉(zhuǎn)債套利 ? 投資者丙看多某股票 A，同時(shí)看空股票 B，投資者如何操作能夠節(jié)省資金，獲取期望收益？ 舉例 說(shuō)明 31 組合策略一 多空策略 ? 操作策略： 該投資者以自有資金買(mǎi)入一定市值的股票 A； 將股票 A轉(zhuǎn)入信用帳戶充作擔(dān)保； 融資買(mǎi)入一定量的股票 A ； 利用剩下的可用保證金融券賣(mài)出股票 B ； 根據(jù)股票 A和 B的預(yù)期以及走勢(shì)變化調(diào)整多頭和空頭的比例。 ? 此時(shí)深發(fā)展的價(jià)格為 13元 /股。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 55 案例 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 56 案例 證券名稱 數(shù)量 價(jià)格 折算比率 折算后價(jià)值 浦發(fā)銀行 50萬(wàn)股 10元 70% 350萬(wàn)元 現(xiàn)金 500萬(wàn)元 100% 500萬(wàn)元 合計(jì) 850萬(wàn)元 擔(dān)保品的折算價(jià)值 根據(jù)以上公式進(jìn)行計(jì)算：授信額度不超過(guò) 1700萬(wàn)元 。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 53 基本概念解讀： 融資融券操作指令 ? 融資、融券期限最長(zhǎng)不得超過(guò) 6個(gè)月，自投資者實(shí)際使用資金或證券之日起開(kāi)始計(jì)算。 60%）的 B證券。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 46 ? 保證金比例是指投資者交付的 保證金與融資、融券交易金額的比例 ，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例。不具備法人資格的企業(yè)單位、事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體及個(gè)體戶等不得開(kāi)立賬戶； ? 申請(qǐng)機(jī)構(gòu)已實(shí)名開(kāi)立普通證券賬戶，且擬申請(qǐng)的信用證券賬戶與其普通證券賬戶的名稱完全一致； ? 申請(qǐng)人已在我司開(kāi)立普通賬戶不少于 18個(gè)月 并有交易； ? 證券資產(chǎn)（人民幣）在 50萬(wàn) （含）以上； 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 38 基本概念解讀： 申請(qǐng)資格 1 2 3 （一級(jí)） （二級(jí)） （一級(jí)） 證券公司在登記公司開(kāi)立的賬戶 證券公司在銀行開(kāi)立的賬戶 融券專用證券賬戶 信用交易證券交收賬戶 信用交易資金交收賬戶 融資專用資金賬戶 客戶信用證券賬戶 客戶在證券公司開(kāi)立的賬戶 客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶 客戶信用資金賬戶 客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶 基本概念解讀： 賬戶體系 基本概念解讀： 業(yè)務(wù)辦理流程 征信 簽署 《 融資融券合同 》 和融資融券風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū) 投資者轉(zhuǎn)入擔(dān)保物 投資者開(kāi)立信用證券、資金帳戶 投資者進(jìn)行融資融券交易 證券公司評(píng)估授信 投資者償還融資和融券債務(wù) 結(jié)束信用交易 融資交易 開(kāi)倉(cāng) 平倉(cāng) 融資買(mǎi)入 直接還款 賣(mài)券還款 融券交易 開(kāi)倉(cāng) 平倉(cāng)
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