mba財務(wù)管理原理之股利分配課件-文庫吧在線文庫
【正文】 一、股利分配政策 17 1． 剩余股利政策 剩余股利政策 就是在公司有著良好的投資機(jī)會時 ， 根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) ， 測算出投資所需的權(quán)益資本 ， 先從盈余中留出 ， 剩下的盈余才作為股利來分配 。 25 （ 2） 采用該政策的現(xiàn)由： ?① 使公司具有較大的靈活性：盈余較少或投資所需資金較多時 ， 可維持設(shè)定的較低但正常的股利 → 股東不會有失落感；盈余增加較多時則適度增發(fā)股利 → 增強(qiáng)股東對公司的信心 → 有利于穩(wěn)定股價 ?② 可使那些依靠股利度日的股東每年至少得到較低但穩(wěn)定的股利收入 ， 從而吸引住這部分股東 26 二、股利支付 （ 一 ） 股利支付程序 ?股利支付程序在于確定幾個特定的日期 ?股利宣告日 ：公司董事會將股利支付情況予以公告的日期 。 28 ?例：假定 A公司 2023年 11月 15日發(fā)布公告： “ 本公司董事會在 2023年 11月 15日的會議上決定 ， 本年度發(fā)放每股為 5元的股利；本公司將于 2023年 1月 2日將上述股利支付給已在 2023年 12月 15日登記為本公司股東的人士 。 4．股票股利 一 、 股票股利的影響 ?公司以發(fā)放公司股票作為股利的支付方式。 550=（元） ?預(yù)計分配后每股市價 = 5=（元 /股） 36 二 、 股票股利發(fā)放的意義 ： ⑴ 若公司發(fā)放股票股利后同時發(fā)放現(xiàn)金股利 ，股東會因所持股數(shù)的增加得到更多現(xiàn)金； ⑵ 實踐中 ， 有時公司發(fā)放股票股利后其股價并不成比例地下降；一般在發(fā)放少量股票股利（ 2%— 3%） 后 ， 并不會引起股價的立即變化 ，使股東得到股票價值相對上升的好處； 37 ⑶ 發(fā)放股票股利通常由成長中的公司所為 ， 能穩(wěn)定股價甚至略有上升 。 要求：假設(shè)股票每股市價與每股賬面價值成正比例關(guān)系，計算利潤分配后的未分配利潤、盈余公積、資本公積、流通股數(shù)和預(yù)計每股市價。 2 .財產(chǎn)股利 ： ?以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利 ， 主要是以公司擁有的其他企業(yè)的有價證券作為股利支付給股東 。 ?除息日： 即除去股利的日期 。 ① 穩(wěn)定的股利向市場遞傳公司正常發(fā)展的信息 ，增強(qiáng)投資者對公司的信心 ， 穩(wěn)定股票的價格； ② 穩(wěn)定的股利有利于投資者安排股利收入和支出 （ 特別是那些對股利高依賴性的股東 ） ； ③ 穩(wěn)定的股利政策可能與剩余股利理論相偏離 ，但股價除受投資機(jī)會和資本結(jié)構(gòu)影響外 ， 還可能受到股東的心態(tài)等多種因素的影響 ， 有時維持穩(wěn)定的股利水平可能更重要
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