【正文】 32 33 ?發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，會(huì)由于普通股股數(shù)的增加而引起 EPS和每股市價(jià)的下降；但由于股東所持股份比例不變，故每個(gè)股東所持股票的市價(jià)總額仍保持不變。 27 ?股權(quán)登記日 （ 除權(quán)日 ） ：有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記的截止日期 。 主要有： （ 1） 法律因素 （ 2） 股東因素 （ 3） 公司的因素 （ 4） 其他因素 12 ： 為保護(hù)債權(quán)人和投資者的利益 ，相關(guān)法規(guī)常對(duì)公司股利分配作限制 。 ?② 任意盈余公積金 ：由公司股東會(huì)根據(jù)需要決定是否計(jì)提以及提取的比例 。 8 167。 3 股利分配政策和股利支付 一 、 股利分配政策 二 、 股利支付 16 ?支付給股東的盈余與留在企業(yè)的保留盈余存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系 ， 股利決策也就是內(nèi)部籌資決策 。 ?股利支付日 ：向股東發(fā)放股利的日期 。 500） =5 ?分配后每股賬面價(jià) =（ 645+2050+700+550）247。 30 ： ?公司以負(fù)債支付的股利 ， 一般是以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東 。 22 ?固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策的缺點(diǎn) ?股利的支付與盈余相脫節(jié)，當(dāng)盈余較低時(shí)仍支付固定股利，可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化，且不能如剩余股利政策保持較低的資本成本。 若公司發(fā)放較多的股利 ， 投資者又可用現(xiàn)金再買入一些股票以擴(kuò)大投資 。第八章 股利分配 ?學(xué)習(xí)目的與要求：通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解各種股利支付理論的理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義，具體分析判斷影響股利政策的各種因素，在熟練掌握各種基本的股利政策要點(diǎn)的基礎(chǔ)上，靈活制定適宜的股利政策 。 10 ?① 投資者不關(guān)心公司的股利分配： 若公司留存較多的利潤(rùn)用于再投資 ， 會(huì)導(dǎo)致公司股票價(jià)格上升；此時(shí)盡管股利較低 ， 需現(xiàn)金則可出售其股票 。 ① 穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)遞傳公司正常發(fā)展的信息 ，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心 ， 穩(wěn)定股票的價(jià)格； ② 穩(wěn)定的股利有利于投資者安排股利收入和支出 （ 特別是那些對(duì)股利高依賴性的股東 ） ； ③ 穩(wěn)定的股利政策可能與剩余股利理論相偏離 ，但股價(jià)除受投資機(jī)會(huì)和資本結(jié)構(gòu)影響外 ， 還可能受到股東的心態(tài)等多種因素的影響 ， 有時(shí)維持穩(wěn)定的股利水平可能更重要 。 2 .財(cái)產(chǎn)股利 ： ?以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利 ， 主要是以公司擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券作為股利支付給股東 。 550=（元） ?預(yù)計(jì)分配后每股市價(jià) = 5=（元 /股） 36 二 、 股票股利發(fā)放的意義 ：