【正文】 業(yè)務經(jīng)營許可保障正常運轉(zhuǎn)開展租賃業(yè)務獲得利潤償還債務保障金盛人壽發(fā)展吸引投資?人民銀行要求有效凈資產(chǎn)不得低于 5億元人民幣?為達到此項要求，還需要增資 ?對外貿(mào)租賃的增資可以以存放集團財務公司的方式由總公司繼續(xù)使用?只有達到了人民銀行對最低凈資產(chǎn)的要求，才能夠獲得證券業(yè)務經(jīng)營許可證，繼續(xù)從事證券投資活動?證券投資活動是近期內(nèi)外貿(mào)租賃的主要業(yè)務活動和利潤來源，如被禁止會嚴重影響公司正常運轉(zhuǎn)?公司正常運轉(zhuǎn)時開展租賃業(yè)務的基礎?外貿(mào)租賃如果陷入危機，集團在金盛人壽也會受到影響，同時也會影響到金盛人壽的發(fā)展?吸引戰(zhàn)略投資者是未來租賃業(yè)務發(fā)展中的重要考慮63租賃：做長期發(fā)展的打算，目前的策略應該是恢復業(yè)務、尋求合作、積蓄力量、伺機而動? 恢復業(yè)務 ：逐步開展租賃業(yè)務，以保住金融機構(gòu)的牌照，租賃業(yè)務可以考慮結(jié)合集團投資活動進行? 戰(zhàn)略引資 ：利用牌照資源優(yōu)勢，積極尋找戰(zhàn)略投資者和合作伙伴，首選外資、相關(guān)行業(yè)制造商或大客戶，以良好的股東背景為未來業(yè)務開展建立良好基礎，同時爭取在這一過程中為集團解決或部分解決歷史債務問題? 積蓄力量 ：優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，完善管理平臺，培養(yǎng)和引進相關(guān)人才，通過開展業(yè)務逐步積累經(jīng)驗和技能? 伺機而動 ：研究把握行業(yè)趨勢，積極尋找適合的細分市場，力爭把握租賃行業(yè)未來的發(fā)展機遇64租賃業(yè)務財務預測2023 2023 2023 2023資金需求 10,000 控股公司投入 10,000 收入 4,255 3,490 3,758 5,635利潤 278 221 1,219 1,612單位：萬元（人民幣）65財務公司研究、內(nèi)部診斷、發(fā)展策略66財務公司：富于中國特色，具有內(nèi)部服務和盈利的要求，應通過業(yè)務創(chuàng)新和管理創(chuàng)新達到兩者兼顧的目的? 中國的集團財務公司是受人民銀行監(jiān)管的金融機構(gòu)，人民銀行對其有明確的盈利性要求，鼓勵其開展真正的經(jīng)營；人民銀行對財務公司進行規(guī)范的主要法規(guī)是《集團財務公司管理辦法》? 中國的財務公司主要為企業(yè)集團內(nèi)部成員服務，與國際上通行的財務公司概念有所不同，它是政府為支持大型企業(yè)集團的發(fā)展而給予這些企業(yè)集團的一項優(yōu)惠政策? 財務公司作為金融機構(gòu)具有廣泛的法定經(jīng)營權(quán)限，但許多企業(yè)集團并未將其充分利用，基本上只是將其作為集團的內(nèi)部銀行? 財務公司肩負內(nèi)部服務和盈利的雙重要求，可以通過業(yè)務創(chuàng)新和管理創(chuàng)新達到兩者兼顧的目的67財務公司：集團財務公司不僅需要擔負為集團服務的功能，同時還是金融控股公司穩(wěn)定的的現(xiàn)金流來源之一資料來源： 2023年底財務報表、遠卓調(diào)研集團財務公司股權(quán)結(jié)構(gòu) ? 五礦 100％2023年財務狀況? 凈資產(chǎn) 26783萬? 主營業(yè)務收入 5390萬? 凈利潤 2500萬經(jīng)營情況 ?1992年成立? 承擔集團集中結(jié)算業(yè)務?2023年全年辦理進出口結(jié)算 $，人民幣結(jié)算 233億?2023年信貸額 ?2023年擔保額 ? 取得了人行批準進入同業(yè)拆借和遠期承兌匯票的再貼現(xiàn)等資格?2023年增資到 3億，達到人行的標準68在集團財務公司的定位問題上，不能簡單化和絕對化，應該將涉及總公司管理職能的業(yè)務和自身的經(jīng)營業(yè)務劃分明確，在責權(quán)利方面區(qū)別處理? 對于涉及總公司管理職能的業(yè)務，服從總公司相關(guān)職能部門的計劃和指令，接受指導和監(jiān)控，由財務公司完成具體操作? 對于接受總公司指令而進行的業(yè)務（例如因執(zhí)行總公司內(nèi)部信貸方案而放的貸款），相應風險由總公司承擔，發(fā)生虧損時由總公司負責資金補償? 依據(jù)市場化原則對內(nèi)、外部企業(yè)提供服務（例如自主放貸）? 積極開展創(chuàng)新型業(yè)務，支持集團成員單位業(yè)務開展，例如幫助成員單位化貿(mào)易融資為金融融資? 自主承擔風險和損益責任? 接受總公司的全面預算管理和風險控制管理性業(yè)務 經(jīng)營性業(yè)務69財務公司財務預測2023 2023 2023 2023資金需求 7,580 控股公司投入 7,580 收入 4,413 5,709 5,953 6,226利潤 1,120 1,701 1,756 1,792單位：萬元（人民幣）70其它業(yè)務基金和基金管理、商業(yè)銀行71基金：在國內(nèi)有很大的發(fā)展空間? 風險投資 可以在戰(zhàn)略發(fā)展、資本增值、公眾形象和人才培養(yǎng)等四個方面為企業(yè)帶來收益? 風險投資相比其它增長途徑更有利于在企業(yè)內(nèi)外發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務增長點，但同時需要更高的風險控制能力? 我國產(chǎn)業(yè)資本非常短缺，但社會資金有相當大一部分處于閑置狀態(tài)，發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金則有利于促進產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化，實現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的有效結(jié)合? 證券投資基金在國外發(fā)展得極為成熟和專業(yè)，在國內(nèi)則剛剛起步，特別是開放式基金的推出為基金的發(fā)展提供了新的空間? 作為基金管理公司有很好的發(fā)展前景，而五礦發(fā)起成立有色金屬等領域的基金管理公司有得天獨厚的優(yōu)勢積極尋找、評估介入發(fā)起、管理基金的市場機會72基金：我國的基金業(yè)將產(chǎn)生一個質(zhì)的飛躍? 美國投資基金化比率高達 23%? 美國排名前十名的共同基金投資收益率遠高于大盤? 2023年 9月，我國首只開放式基金上市? 我國 2023年投資基金化比率僅為 %? 如果我國投資基金化比率達到墨西哥 1995年的水平，投資基金擁有的資產(chǎn)就將從 847億元急劇擴大到 6100億元注：投資基金化比率指投資基金資產(chǎn)總額與同一時點上金融資產(chǎn)總價值之比我國基金業(yè)將經(jīng)歷快速發(fā)展階段73基金：關(guān)注基金行業(yè)動態(tài)，擇機成立基金管理公司或發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)投資基金? 與國外知名的資產(chǎn)管理公司合資成立基金管理公司? 引進國外相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資金發(fā)起成立與有色金屬相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資基金關(guān)注《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》和《投資基金法》的審批進程積極尋找國外的基金或資產(chǎn)管理公司74銀行：集團目前在商業(yè)銀行領域的唯一投資是在交通銀行的股權(quán)；歷史上對第一太銀的投資取得了良好的回報資料來源： 2023年底財務報表、遠卓調(diào)研銀行屬于資本密集型行業(yè)，不適宜近期進入，在銀行業(yè)的現(xiàn)有投資應視為財務性投資交通銀行 第一太銀股權(quán)結(jié)構(gòu) ? 集團財務公司持股 ％ ? 通過金信投資持股 ％2023年財務狀況? 已出售，復合年回報率 16%經(jīng)營情況75目錄182。 戰(zhàn)略? 金融板塊戰(zhàn)略? 分業(yè)務發(fā)展策略182。 組織182。 戰(zhàn)略? 金融板塊戰(zhàn)略? 分業(yè)務發(fā)展策略182。 ”—— 杰克．韋爾奇， CEO13積極并購：金融板塊快速增長、實現(xiàn)愿景的重要手段? 行業(yè)特點– 金融業(yè)是資本密集型行業(yè)，規(guī)模效應明顯– 通過并購能在資本市場上獲得巨大收益? 競爭壓力– 面臨 WTO要求的金融業(yè)開放，競爭者會迅速增加– 必須快速形成規(guī)模、獲取關(guān)鍵技能，才能有效參與競爭? 內(nèi)在要求– 五礦金融板塊起點較低，如果僅靠自我積累按部就班地發(fā)展，難以實現(xiàn)金融板塊建立多元領先業(yè)務的戰(zhàn)略要求– 通過并購，金融板塊可以迅速獲得寶貴的技能和資源，加強已有業(yè)務，并縮短建立新業(yè)務的時間成功實踐GE資本服務集團GECS是利用并購實現(xiàn)快速增長的典型，它僅在 1995年和 1996年上半年就進行了 17次并購其它實證研究麥肯錫公司對美國 1977至 1991年間 167家高盈利企業(yè)的研究表明，并購是企業(yè)實現(xiàn)高速成長的首要方式積極并購14積極并購：資本通道與整合能力是成功并購的保障并購運營融資資本市場資源整合文化改造整合發(fā)現(xiàn)獵物投行技能核心技能專有資源?股權(quán)融資– 吸引投資者– 爭取下屬企業(yè)上市– 買殼上市?債權(quán)融資– 租賃公司、財務公司發(fā)行債券– 長期貸款?五礦集團支持– 集團下屬上市公司募集資金支持– 提供擔保支持?案例研究表明，并購失敗絕大多數(shù)是由于整合失敗?海爾集團成功的并購經(jīng)驗之一是有效的文化改造? 創(chuàng)造股東價值的根本環(huán)節(jié)? 成功案例： GE、德隆資本通道15新業(yè)務平臺：建立系統(tǒng)的新業(yè)務發(fā)展機制，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務或市場 制定戰(zhàn)略確定生存機會尋找收購對象 盡職調(diào)查 收購談判GECS新業(yè)務McKinsey 支持$5 百萬 $7 百萬預算510 GECS 員工投資銀行支持成功實踐系統(tǒng)掃描機會評估環(huán)境制定戰(zhàn)略新業(yè)務外部資源內(nèi)部資源研究部門 研究部門業(yè)務部門研究部門業(yè)務部門財務部門風控部門業(yè)務部門財務部門風控部門機會 機會反饋機會GE資本服務集團16業(yè)務協(xié)同：充分挖掘業(yè)務協(xié)同效應，建立獨特和持續(xù)的競爭優(yōu)勢業(yè)務協(xié)同的可能機會? 通過租賃業(yè)務促進貿(mào)易業(yè)務的縱向整合? 化貿(mào)易融資為金融融資以降低商業(yè)信用風險? 資金的共享與集約化使用? ……五礦集團在山西采礦項目的追加股東貸款，可以通過租賃設備的方式來降低風險利用協(xié)同效應的可能案例業(yè)務協(xié)同的形式? 共享知識和技能（人才、組織技能 …… ）? 協(xié)調(diào)行動? 共享資源（客戶、資金、設施 …… ）? 縱向一體化? 利用規(guī)模優(yōu)勢? 聯(lián)合創(chuàng)建業(yè)務? ……17在愿景和戰(zhàn)略的指導下，金融板塊應在已經(jīng)進入的行業(yè)中有所選擇、有所取舍，并考慮進入新的領域；在此基礎上形成基本的業(yè)務組合期貨控股公司的投資與投行業(yè)務保險證券租賃財務公司 *基金及基金管理商業(yè)銀行重點發(fā)展業(yè)務 選擇性發(fā)展業(yè)務 選擇性退出業(yè)務? 行業(yè)前景好，目前已經(jīng)擁有一定的競爭優(yōu)勢? 確保資源投入，謀求建立和鞏固細分市場領先地位? 行業(yè)前景好，但目前缺乏核心技能或必要資源? 應力求長期發(fā)展的業(yè)務，積極尋找戰(zhàn)略合作伙伴，彌補資源和技能的不足，進行發(fā)展嘗試? 財務性投資，可在急需資金或回報機會良好時退出18對金融板塊現(xiàn)有的金融企業(yè)，應視情況分別處理? 友聯(lián)租賃 ? 東方期貨? 鑫國聯(lián)期貨? 海勤期貨? 交通銀行股權(quán)? 國泰君安股權(quán)盡快出售 /清算 觀察 /擇機出售說明：1：五礦在金鵬期貨保持股權(quán)有利于保持與金鵬的聯(lián)系，增強在期貨行業(yè)的地位，同時由于投資不大，因此予以保留2：大鵬證券由五礦發(fā)展持有，因此難以作為金融控股公司的財務性投資? 實達期貨? 金盛人壽? 財務公司? 外貿(mào)租賃? 金牛投資? 金鵬期貨股權(quán) 1保持19戰(zhàn)略的時間展開戰(zhàn)略目標 ? 完成業(yè)務整合? 建立高水平人才隊伍? 健全組織結(jié)構(gòu)與流程? 打通資本通道? 引進戰(zhàn)略投資者 /合作者? 通過積極并購實現(xiàn)資本規(guī)模的快速增長?23項分業(yè)務在各自細分市場領先 ? 挖掘業(yè)務協(xié)同效應? 建立戰(zhàn)略合作? 成為國內(nèi)著名金融控股公司? 多數(shù)分業(yè)務在各自細分市場領先 ? 地域擴張（嘗試全球化） ? 充分發(fā)揮各業(yè)務之間的協(xié)同效應業(yè)務發(fā)展重點? 集中的證券投資? 期貨? 兼并收購? 財務顧問? 證券? 財務公司? 基金? 其它投行業(yè)務? 風險投資? 保險? 租賃?……核心技能培養(yǎng)重點? 戰(zhàn)略管理：市場研究? 風險控制：風險預警? 人力資源發(fā)展：激勵體系? 資本運作：投資理財? 戰(zhàn)略管理：業(yè)務協(xié)同? 風險控制：危機處理? 人力資源發(fā)展：高級人才通道? 資本運作：投行技能? 戰(zhàn)略管理：跨業(yè)務創(chuàng)新? 風險控制：利用風險? 資本運作：綜合運用多種金融工具建立基礎（ 2年） 快速成長（ 35年） 確立領先 愿景20目錄182。長發(fā)兩全保險”() ?團體保險–平安：團體退休金投資連結(jié)保險產(chǎn)品()–中國人壽： “國壽團體年金保險 ”–中國太平洋保險公司：團體萬能壽險產(chǎn)品《國務院關(guān)于建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度的決定》 (1998年年底 )平安：平安個人住院安心（ 99型）、平安個人住院費用保險（ 99型）、團體高額醫(yī)療費用保險（ A、 B）、團體住院安心保險（ 99型）等五個新險 ()社保政策 保險公司舉措養(yǎng)老保險醫(yī)療保險通過養(yǎng)老基金和人壽保險所管理的金融資產(chǎn)正在迅速地增長，并且日益對資本市場的擴張和深化起到顯著的推進作用 44WTO 將給我國保險業(yè)帶來先進的管理技術(shù)和創(chuàng)新的產(chǎn)品，同時也將改變國內(nèi)保險行業(yè)的競爭格局時間內(nèi)容2023年 2023年 2023年 2023年企業(yè)設立形式?允許外國非壽險公司在華設立分公司或合資公司，合資公司外資股比可以達到 51％?合資壽險公司外資股比不超過 50％?合資保險經(jīng)紀公司外資股比可以達到50％?允許外國非壽險公司設立獨資子公司?合資保險經(jīng)紀公司外資股比不超過 51％?允許成立獨資保險經(jīng)紀公司地域限制 ?開放上海、廣州、大連、深圳、